Euro je tak slabé, jako když se mluvilo o rozpadu eurozóny. Co se změnilo?
|

Euro je tak slabé, jako když se mluvilo o rozpadu eurozóny. Co se změnilo?

ECB v čele s Mariem Draghim je už déle než dva roky připravena udělat "vše, co bude potřeba", aby zachránila euro, respektive eurozónu. Tím se mezi řádky rozumí eurozóna v podobě a složení, které má v současnosti (a dále se rozšiřuje). Sám Draghi přitom v posledních týdnech hovoří o možných dalších opatřeních na podporu růstu cen a ekonomiky měnové unie v rozporu s jinými členy rady ECB, ačkoli banka deklaruje jednotnost, pokud jde o odhodlání zachránit eurozónu.

Eurozóna ECB EUR/USD Euro Mario Draghi

Optimistické komentáře Maria Draghiho o možném zavedení dalších podpůrných opatření, včetně možného odkupu státních dluhopisů zemí eurozóny, způsobily další pokles už tak nízkých výnosů těchto bondů. Například španělský 10letý dluhopis vynáší aktuálně 1,85 % ročně, americký okolo 2,3 %. Ponechme stranou západní stranu Atlantiku a její zadlužení a udržitelnost ekonomického modelu a zůstaňme v Evropě. V té Evropě, kterou ještě před třemi lety zmítala dluhová krize.

Podpora lhaním?

Zmíněné španělské dluhopisy nedávno reagovaly posílením na Draghiho výroky o jednotnosti členů rady ECB ohledně možných dalších kroků banky (pokud jich bude potřeba). Trh touží po kvantitativním uvolňování co nejbližším tomu, na které si navykl (ano, tak trochu jako narkoman) za oceánem v případě Fedu. problém je ale v tom, že Draghi možná nemluví pravdu.

Členka Výkonné rady ECB Sabine Lautenschläger totiž naznačila, že bude proti odkupům státních dluhopisů, pokud nebudou otevřeně hrozit deflační rizika, konkrétně dlouhodobý pokles cen. A ozvali se i další, například její krajan Jens Weidmann. Od toho se to veskrze čekalo, právě Němci kritizují možnost odkupů státních dluhopisů, považují ji za neodpovídající mandátu ECB.

S tím souvisí i možná největší Draghiho "lež". Udělat "cokoli, co bude potřeba", zní jako velké odhodlání. Opatření by ale neměla jít proti tomu, co ECB udělat vůbec smí. Trh na tento lep Draghimu skočil, bondy už se přece na sekundárním trhu odkupovaly. A co na tom, že evropský soud může takové plány zatrhnout.

"Aktuální názor ECB prezentovaný prezidentem Draghim je ten, že ECB může nakupovat státní dluhopisy na sekundárním trhu," potvrdil nedávno Investičnímu webu analytik Ľuboš Mokráš z České spořitelny. "V Německu byla podaná žaloba k Ústavnímu soudu proti možnosti nákupů státních dluhopisů ze strany ECB. Podle soudu to ECB dělat nesmí, finální rozhodnutí ale nechal na nejvyšším správním soudu EU. To se týkalo konkrétně programu OMT." Dříve řešené téma OMT je ale podle Mokráše aktuální i v případě současných spekulací o možném zahájení dalšího kola odkupů státních bondů. "Momentálně tedy ECB státní dluhopisy na sekundárním trhu odkupovat může, ale existuje riziko, že jí to unijní soud zakáže," doplňuje analytik.

Slabé euro

Euro se v páru s dolarem obchoduje okolo 1,24 EUR/USD. Když Draghi začal odhodlaně zachraňovat eurozónu, stálo euro 1,22 USD. V srpnu 2012 začala v očekávání zlepšení situace v měnové unii zpevňovat až k hranici 1,40 letos na jaře. Evropská měna je ale nyní, když se opět čeká na masivní podporu ECB (sazby jsou již na rekordním minimu, probíhají odkupy některých cenných papírů a nízkoúročené půjčky komerčním bankám), na podobné úrovni jako v době, kdy Draghi způsobil její výrazné posílení.

Jaká změna, stačilo něco přes dva roky a pár "lží", aby slabé euro bylo vítané v naději na vyšší export a růst cen. Analytici ve výhledech na další měsíce takřka jednohlasně hovoří o dalším oslabování eura, ti nejodvážnější připouštějí i možnost parity eura a dolaru. Ne vzdálených 1,20 EUR/USD je nicméně psychologicky významnou hranicí - právě na ní mělo v roce 2010 největší problémy Řecko a o dva roky později Španělsko.

V současnosti jsou některé velké ekonomiky unie na hraně recese (Francie, Německo), případě přímo v recesi (Itálie). HDP eurozóny jako celku sice roste šest kvartálů v řadě, mezičtvrtletně ale maximálně o 0,3 %. Ještě uvolněnější měnová politika a slabé euro mají ekonomiku pomoci nastartovat, ECB má ale v zásobníku stále méně munice, byť té možná nejvýbušnější. Sama apeluje na evropské politiky, aby přiložili ruku k dílu. Přijde jejich reakce včas a v dostatečné síle?

Zdroj: Bloomberg, Bespoke Investment Group, Phoenix Capital Research

včera v 22:52

Dozorčí rada Volkswagenu vyjádřila podporu členům představenstva

Dozorčí rada německé automobilové skupiny Volkswagen na úterním zasedání podpořila devět nejvyšších manažerů...
Volkswagen Auta Německo
Americké akcie v úterý přerušily několikadenní pokles, zisky si připsaly také dolar a ropa
včera v 22:30

Americké akcie v úterý přerušily několikadenní pokles, zisky si připsaly také dolar a ropa

Americké akcie v úterý výrazně vzrostly a index Dow Jones Industrial Average přerušil osmidenní sérii ztrát....
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Trump podepsal dekret, kterým končí Obamovy ekologické regulace
včera v 21:22

Trump podepsal dekret, kterým končí Obamovy ekologické regulace

Americký prezident Donald Trump v úterý podepsal exekutivní nařízení, které ruší či omezuje regulaci zavedenou jeho...
Donald Trump Životní prostředí Ekologie
Elon Musk založil firmu pro propojení lidských mozků s počítači
včera v 20:48

Elon Musk založil firmu pro propojení lidských mozků s počítači

Americký miliardář a technologický vizionář Elon Musk založil firmu Neuralink, která bude vyvíjet technologie pro...
Technologie Počítače Inovace
včera v 19:43

Uber se kvůli zpřísnění zákona o taxislužbě stahuje z Dánska

Americký provozovatel internetové aplikace pro alternativní taxislužbu Uber Technologies přestane od dubna nabízet...
Uber Doprava Dánsko
včera v 19:36

V Itálii rozehnali protest proti výstavbě plynovodu TAP

Italská policie v úterý rozehnala protest ochránců přírody, kteří chtěli zabránit přemístění starých olivovníků kvůli...
Itálie Zemní plyn
včera v 18:50

Dánsko a Švédsko nechtějí po brexitu platit víc do rozpočtu EU

Odchod Británie z Evropské unie nesmí znamenat zvýšení členských příspěvků pro Dánsko, řekl dánský ministr financí...
Dánsko Švédsko Spojené království
Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti, Londýn ale odmítá jít separatistům vstříc
včera v 18:28

Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti, Londýn ale odmítá jít separatistům vstříc

Skotský parlament v úterý schválil vypsání nového referenda o nezávislosti země. Stalo se tak den před oficiálním...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 18:03

V japonské Takahamě budou znovu zprovozněny dva jaderné reaktory

Japonský vrchní soud v Ósace v úterý zrušil soudní příkaz zamezují z bezpečnostních důvodů provoz dvou jaderných...
Japonsko Jaderná energetika Energetika
Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek
včera v 18:00

Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek

Evropské akciové trhy v úterý navázaly na úspěšnou pondělní seanci. Investoři se sice znovu soustředili na kroky...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD
včera v 17:34

Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD

Americká automobilka Ford Motor investuje do svých podniků v Michiganu 1,2 miliardy USD. Jedním ze závodů je i...
Ford Americké akcie Auta
včera v 17:18

Madrid vyčlenil miliardy eur na infrastrukturu v Katalánsku

Španělský premiér Mariano Rajoy v úterý slíbil, že vláda do roku 2020 poskytne severošpanělskému Katalánsku 4,2...
Španělsko Infrastruktura Investice
Čínský Tencent koupil 5 % akcií americké automobilky Tesla
včera v 17:07

Čínský Tencent koupil 5 % akcií americké automobilky Tesla

Čínský technologický gigant Tencent Holdings se stal jedním z pěti největších akcionářů amerického výrobce...
Čína Americké akcie Tesla
Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza se v úterý odrazila od pondělní ztráty, když index PX zpevnil o 0,38 % na 983,22 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:18

Internetový prodejce Otto zvýšil tržby, pomohl nábytek a oblečení

Německý internetový prodejce Otto v loňském fiskálním roce zvýšil příjmy o 3,4 procenta na 12,5 miliardy eur. Firmě...
Německo Evropské akcie Internet
včera v 16:06

USA: Index aktivity richmondského Fedu v únoru vzrostl na 22 bodů (odhad: 15 bodů, leden: 17 bodů)

Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let
včera v 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let

Americký index spotřebitelské důvěry od společnosti Conference Board v březnu vzrostl na 125,6 bodu z únorových 116,1...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády
včera v 15:22

Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády

Saúdskoarabská vláda výrazně snížila sazbu daně z příjmu státní ropné společnosti Saudi Aramco s cílem usnadnit jí...
Saúdská Arábie Ropa Primární úpis akcií (IPO)
včera v 15:11

Obchodní výměna mezi Německem a Británií vinou brexitu slábne

Odchod Británie z Evropské unie (EU) má negativní dopad na německé firmy. Německý vývoz do ostrovní země se loni...
Mezinárodní obchod Spojené království Německo