Euro je tak slabé, jako když se mluvilo o rozpadu eurozóny. Co se změnilo?
|

Euro je tak slabé, jako když se mluvilo o rozpadu eurozóny. Co se změnilo?

ECB v čele s Mariem Draghim je už déle než dva roky připravena udělat "vše, co bude potřeba", aby zachránila euro, respektive eurozónu. Tím se mezi řádky rozumí eurozóna v podobě a složení, které má v současnosti (a dále se rozšiřuje). Sám Draghi přitom v posledních týdnech hovoří o možných dalších opatřeních na podporu růstu cen a ekonomiky měnové unie v rozporu s jinými členy rady ECB, ačkoli banka deklaruje jednotnost, pokud jde o odhodlání zachránit eurozónu.

Eurozóna ECB EUR/USD Euro Mario Draghi

Optimistické komentáře Maria Draghiho o možném zavedení dalších podpůrných opatření, včetně možného odkupu státních dluhopisů zemí eurozóny, způsobily další pokles už tak nízkých výnosů těchto bondů. Například španělský 10letý dluhopis vynáší aktuálně 1,85 % ročně, americký okolo 2,3 %. Ponechme stranou západní stranu Atlantiku a její zadlužení a udržitelnost ekonomického modelu a zůstaňme v Evropě. V té Evropě, kterou ještě před třemi lety zmítala dluhová krize.

Podpora lhaním?

Zmíněné španělské dluhopisy nedávno reagovaly posílením na Draghiho výroky o jednotnosti členů rady ECB ohledně možných dalších kroků banky (pokud jich bude potřeba). Trh touží po kvantitativním uvolňování co nejbližším tomu, na které si navykl (ano, tak trochu jako narkoman) za oceánem v případě Fedu. problém je ale v tom, že Draghi možná nemluví pravdu.

Členka Výkonné rady ECB Sabine Lautenschläger totiž naznačila, že bude proti odkupům státních dluhopisů, pokud nebudou otevřeně hrozit deflační rizika, konkrétně dlouhodobý pokles cen. A ozvali se i další, například její krajan Jens Weidmann. Od toho se to veskrze čekalo, právě Němci kritizují možnost odkupů státních dluhopisů, považují ji za neodpovídající mandátu ECB.

S tím souvisí i možná největší Draghiho "lež". Udělat "cokoli, co bude potřeba", zní jako velké odhodlání. Opatření by ale neměla jít proti tomu, co ECB udělat vůbec smí. Trh na tento lep Draghimu skočil, bondy už se přece na sekundárním trhu odkupovaly. A co na tom, že evropský soud může takové plány zatrhnout.

"Aktuální názor ECB prezentovaný prezidentem Draghim je ten, že ECB může nakupovat státní dluhopisy na sekundárním trhu," potvrdil nedávno Investičnímu webu analytik Ľuboš Mokráš z České spořitelny. "V Německu byla podaná žaloba k Ústavnímu soudu proti možnosti nákupů státních dluhopisů ze strany ECB. Podle soudu to ECB dělat nesmí, finální rozhodnutí ale nechal na nejvyšším správním soudu EU. To se týkalo konkrétně programu OMT." Dříve řešené téma OMT je ale podle Mokráše aktuální i v případě současných spekulací o možném zahájení dalšího kola odkupů státních bondů. "Momentálně tedy ECB státní dluhopisy na sekundárním trhu odkupovat může, ale existuje riziko, že jí to unijní soud zakáže," doplňuje analytik.

Slabé euro

Euro se v páru s dolarem obchoduje okolo 1,24 EUR/USD. Když Draghi začal odhodlaně zachraňovat eurozónu, stálo euro 1,22 USD. V srpnu 2012 začala v očekávání zlepšení situace v měnové unii zpevňovat až k hranici 1,40 letos na jaře. Evropská měna je ale nyní, když se opět čeká na masivní podporu ECB (sazby jsou již na rekordním minimu, probíhají odkupy některých cenných papírů a nízkoúročené půjčky komerčním bankám), na podobné úrovni jako v době, kdy Draghi způsobil její výrazné posílení.

Jaká změna, stačilo něco přes dva roky a pár "lží", aby slabé euro bylo vítané v naději na vyšší export a růst cen. Analytici ve výhledech na další měsíce takřka jednohlasně hovoří o dalším oslabování eura, ti nejodvážnější připouštějí i možnost parity eura a dolaru. Ne vzdálených 1,20 EUR/USD je nicméně psychologicky významnou hranicí - právě na ní mělo v roce 2010 největší problémy Řecko a o dva roky později Španělsko.

V současnosti jsou některé velké ekonomiky unie na hraně recese (Francie, Německo), případě přímo v recesi (Itálie). HDP eurozóny jako celku sice roste šest kvartálů v řadě, mezičtvrtletně ale maximálně o 0,3 %. Ještě uvolněnější měnová politika a slabé euro mají ekonomiku pomoci nastartovat, ECB má ale v zásobníku stále méně munice, byť té možná nejvýbušnější. Sama apeluje na evropské politiky, aby přiložili ruku k dílu. Přijde jejich reakce včas a v dostatečné síle?

Zdroj: Bloomberg, Bespoke Investment Group, Phoenix Capital Research

Britská ekonomika ve druhém kvartálu podle předběžných dat vzrostla o…
před 14 minutami

Britská ekonomika ve druhém kvartálu podle předběžných dat vzrostla o 0,3 %

Britská ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat expandovala tempem 0,3 % mezikvartálně. Analytici hodnotu...
Spojené království HDP Hospodářský růst
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek…
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek…
před 29 minutami

Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek zasedání Fedu

Asijské akciové trhy v polovině pracovního týdne uzavřely smíšeně. Investoři sledovali růst cen ropy, výsledkovou...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Itálie: Spotřebitelská důvěra v červenci stoupla na 106,7 bodu ze 106…
před 44 minutami

Itálie: Spotřebitelská důvěra v červenci stoupla na 106,7 bodu ze 106,4 bodu v červnu

Italská spotřebitelská důvěra v červenci vzrostla na 106,7 bodu z červnových 106,4 bodu (odhad: 106,2 bodu). Stoupl i...
Itálie Spotřebitelská důvěra
Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro
Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro
před hodinou

Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro

Základní místo v energetickém mixu Česka by do budoucna měla mít jaderná energetika. Instalované kapacity...
Česká republika Energetika Jaderná energetika
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %
před hodinou

Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %

Česká bankovní asociace v aktualizované prognóze zlepšila odhad letošního růstu tuzemské ekonomiky na 3,2 procenta z...
Česká republika Česká ekonomika HDP
Španělské maloobchodní tržby v červnu stouply více, než se čekalo
09:05

Španělské maloobchodní tržby v červnu stouply více, než se čekalo

Tržby španělských maloobchodníků v červnu zaznamenaly meziroční růst o 2,5 %. Po květnovém růstu o 2,8 % (revidováno...
Španělsko Maloobchod Tržby
Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti
Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti
09:00

Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti

Čína hodlá převést všechny velké státní podniky na společnosti s ručením omezeným anebo na akciové firmy ještě do...
Čína
Spotřebitelská důvěra ve Francii v červenci klesla na 104 bodů ze 108…
08:45

Spotřebitelská důvěra ve Francii v červenci klesla na 104 bodů ze 108 bodů v předchozím měsíci (odhad: 108 bodů)

Hodnota z předchozího měsíce byla desetiletým maximem a stálo za ní vítězství Emmanuela Macrona ve francouzských...
Francie Spotřebitelská důvěra
Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý…
Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý…
včera v 22:00

Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý do plusu, index S&P 500 uzavřel na novém rekordu

Silné firemní výsledky, oslabování dolaru a růst cen ropy pomohly americkým akciím k úternímu růstu. Indexy S&P 500 a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
včera v 18:31

SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu

Japonská technologická společnost SoftBank Group usiluje o získání podílu v americkém provozovateli alternativní...
Uber Japonsko Fúze a akvizice
Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu
včera v 18:15

Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu

Manažer německé automobilky Volkswagen Oliver Schmidt zadržený ve Spojených státech v souvislosti s emisním skandálem...
Spojené státy americké (USA) Volkswagen Evropské akcie
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru

Evropské akciové trhy uzavřely úterní obchodování v plusových číslech. Investoři se soustředili na výsledkovou sezónu...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik
včera v 17:23

Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik

Ruský producent ropy Tatněfť investuje 250 miliard rublů do nového chemicko-plynárenského podniku na produkci...
Rusko Ropa Zemní plyn
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
včera v 17:05

Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy

Řecká vláda v úterý vydala pětileté dluhopisy v hodnotě tří miliard eur s úrokem 4,625 procenta. Země se tak po...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální společnosti CME zdražily o více než 2 %

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělní seance, když index PX zpevnil o 0,74 % na 1 015,13 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
včera v 16:21

BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii

Německá automobilka BMW bude vyrábět plně elektrickou verzi modelu Mini ve své britské továrně nedaleko Oxfordu, a to...
BMW Evropské akcie Auta
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci…
včera v 16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci stoupl na 121,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v červenci stoupl na 121,1 bodu z červnových 117,3 bodu. Analytici naopak počítali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra