Expert BNP Paribas na Evropu: Kupujte akcie bank, jejich zisky překvapí
|

Expert BNP Paribas na Evropu: Kupujte akcie bank, jejich zisky překvapí

Daniel Hemmant, portfoliomanažer z BNP Paribas se zaměřením na evropské trhy, věří evropským bankám. Co podle něj čeká evropské akcie a kam v Evropě investovat, prozradil Investičnímu webu.

Banky Akciové tipy Evropské akcie Evropské banky Investiční tipy

"Asi 30 % tržeb firem z indexu MSCI Europe pochází z rozvíjejících se trhů a asi 15 % z USA. Je tedy potřeba se dívat na evropské akcie mezinárodně a vyhledávat ty, které mají ze samotné Evropy co nejméně tržeb. Ceny evropských akcií příliš nekorelují s evropským HDP, ale s globálním HDP. A když se podíváte do jednotlivých zemí, je ještě těžší najít souvislost mezi akciovým trhem a HDP. Neinvestujete do ekonomiky, ale do firem, které mají tržby úplně odjinud," vysvětluje na úvod Hemmant.

Tím "odjinud" má na mysli především mladé trhy, kde vidí potenciál pro růst zisků.

Odkud pocházejí zisky firem v různých regionech

Pokud se podle Hemmanta podíváte na valuace, obchodují se akcie v Evropě levněji než v USA. Ceny evropských akcií jsou stále níže, než byly před krizí, na rozdíl od Spojených států. Důvodem přitom není stav mezinárodních firem, ale domácích evropských firem.

Srovnání Shillerova P/E u evropských a amerických akcií

Portfoliomanažer připouští, že největším problémem evropských společností je jejich ziskovost. Ta daleko zaostává za USA a ani zdaleka neodpovídá dosavadnímu růstu cen evropských akcií.

Problémem evropských akcií je profitabilita

Banky jako příležitost

"Když se podíváte na jednotlivé sektory, vidíte, že třeba zdravotnictví nebo spotřební zboží, tedy obory s mezinárodním přesahem, jsou na tom, co se týče zisků, dobře. Naopak velmi špatně na tom jsou finanční společnosti, které doplácejí na svůj byznys v předlužených zemích eurozóny. Dobře na tom nejsou ani energetika, síťové služby nebo telekomunikace, u nich je ale problém strukturální," říká Hemmant.

S bankami je to podle něj jiné. "Evropské banky na tom nejsou špatně. Vydělávají, jejich zisky jsou však snižovány opravnými položkami, které musejí tvořit. Banky v posledních letech velmi málo půjčují. Půjčky, proti kterým tvoří opravné položky, tedy většinou pocházejí z doby před finanční krizí. Tvorba opravných položek tak zpomaluje. Neděláme si iluze, že banky budou více půjčovat, jejich zisky však porostou právě díky nižším opravným položkám. A to samozřejmě povede i ke zlepšení ziskovosti evropských firem jako celku," tvrdí Hemmant.

Oživení ziskovosti evropských firem

"Když se podíváte na návratnost evropských akcií, větší šanci na zotavení mají domácí než mezinárodní firmy a mezi nimi právě banky. U síťového odvětví vše závisí na ceně elektřiny, u energetických firem na cenách komodit, nejlepší předpoklad k růstu tak mají finanční akcie," dodává portfoliomanažer.

Vývoj ekonomiky je akciím jedno

Zároveň si nemyslí, že se kondice evropské ekonomiky v dohledné době příliš odkloní od té, na jakou jsme už několik let zvyklí. Ještě nedávno panoval optimismus ohledně oživení, ten ale nyní vyprchal. "Nemyslím si osobně, že se situace z pohledu evropských akcií nějak výrazně zhorší. Většina problémů je ve veřejném sektoru. Problémy s bilancí mají vlády, firmy jsou v celkem dobrém stavu," říká o vlivu evropské ekonomiky na akcie místních firem.

Hemmant hovoří jasně také o zhoršující se geopolitické situaci a vztazích Západu a Ruska. "Nemáme pozice v ruských akciích. Ani evropské firmy nemají příliš velkou expozici v Rusku, takových firem je málo, třeba Carlsberg, který s tím má problémy. Co se týče energetiky, vnímáme geopolitické tenze, ale cena ropy přesto klesá. Ano, Rusko může omezit dodávky ropy a plynu do Evropy, je však na jejich prodeji závislé a jeho ekonomika je už nízkými cenami zasažena. Cítí také dopady sankcí, politická stabilita v takových zemích je závislá na tom, jak se zemi daří. Rusové mohou mít brzy vnitřní problémy," uzavírá.

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR