5 na 12: Pět historických scénářů vývoje amerických akcií v příštích dvanácti měsících
|

5 na 12: Pět historických scénářů vývoje amerických akcií v příštích dvanácti měsících

Minulý týden oslavil americký akciový býk páté narozeniny. To se po 2. světové válce zatím stalo jen pětkrát. Jak se v těchto předchozích případech vyvíjel index S&P 500 v dalším roce? A jaká znamení například znepokojují investory, kteří se obávají, že byl páteční historický rekord na dlouhou dobu poslední?

Býčí trh Americké akcie S&P 500
Současný býčí trh a jeho potenciální skóre 7. března 2015

Pouze tři z předchozích pěti alespoň 5letých býčích trhů udržely nastolený trend i v roce šestém. V nejlepším případě (býčí trh začínající v roce 1949) by obdobný procentní vývoj v současnosti vynesl index na 2 600 bodů. Nejhorší scénář (podobný daleko aktuálnějšímu roku 2008) by vrátil barometr amerického akciového trhu pod 1 100 bodů.

Jak dopadlo 5 býčích trhů ve svém šestém roce?

Analytici varují především před vysokými valuacemi amerických akcií, které se vrátily na úrovně z roku 2007. Zisky firem sice rostou několik let, uvolněná politika centrálních bank ale motivovala investory a spekulanty k daleko agresivnějším nákupům, než jaké by odpovídaly sice rostoucí, ale stále ne úplně zdravé ekonomice. Právě ekonomický růst (alespoň 3%, pokud jde o USA) má být ve světle snižující se podpory ze strany Fedu v dalších čtvrtletích hlavním motorem, respektive "ospravedlněním" zmíněných vysokých valuací.

Nejvíce se v uplynulých pěti letech dařilo sektorům spotřebního zboží zbytného, financí, technologií nebo průmyslu. Zaostávaly naopak telekomunikace a síťové služby - tyto dva sektory se dokonce ještě nestihly vrátit na předkrizovou úroveň.

Výkonnost sektorů indexu S&P 500 během pěti let současného býčího trhu

Varovná znamení

Kdo by řešil historii, to je taková zábava a "past na retail", můžete namítnout. A máte pravdu, téměř nikoho přece nezajímá, jak se vyvíjel trh v 50. letech nebo v roce 1987. Obavy ale vzbuzují také zcela aktuální faktory a indikátory.

- Drobní investoři lijí peníze do akcií. Konkrétně do akciových fondů. Strach, že by mohli tito "retailoví" investoři přijít o pokračování rally, vyvolává u podobně dlouhých býčích trhů místy doslova paniku a hysterii. A manažeři fondů, jak je jejich dobrým zvykem, vychvalují své produkty, ačkoli akcie jsou na historických maximech. Ano, mohou ještě povyrůst (ceny akcií, ne manažeři), nelze to vyloučit, ale jako obrázek typický pro blížící se vrchol trhu slouží situace dokonale.

- Průzkum Investor's Intelligence již několik týdnů ukazuje na menší než 20% podíl medvědů (pesimistů) mezi investory. Tak málo jich bylo naposledy krátce před krachem trhu v roce 1987.

- Fundamenty jsou ignorovány. Vysoké P/E zdánlivě nikoho netrápí, stejně jako pomalejší růst HDP, horší data z nemovitostního trhu a další. Za všechno může počasí, zní z dealingů největších bank na Wall Street.

- Na Lehman Brothers a bolestivé ztráty investorů se postupně zapomíná. Objemy obchodů jsou sice stále nižší, ale margin debt, tedy objem peněz půjčených na nákup akcií členy NYSE, stále roste.

- Nasdaq je na 14letém maximu. Graf indexu v posledních třech letech je impozantní. Impozantně varující.

- Strach a chamtivost si předávají žezlo. Doteď ho pevně držel Bernanke. Fed s Yellenovou v čele se podle všeho nechystá zvrátit ústup od kvantitativního uvolňování, ale zatím to nevyvolává velké obavy, ne v krátkodobém horizontu. O tom dlouhodobém se však mnozí v souvislosti s bilancí Fedu zdráhají vůbec uvažovat.

Najdou se jistě i pozitiva a optimistické výhledy, to je potřeba připustit. I ti největší optimisté uznávají, že taková party, jaká na trhu probíhala loni, se opakovat nebude. Čistě statisticky vzato však býkům k uhájení dlouhodobého růstového trendu stačí málo - nepovolit medvědům 20% nebo větší zakousnutí se do zisků nastřádaných za pět let. A to by se jim mohlo podařit celkem snadno.

Zdroj: MarketWatch
včera v 23:44

Výrobu vozů Audi A4 a A5 narušil nedostatek součástek

Německá automobilka Audi byla ve své továrně v Ingolstadtu nucena na čtyři dny přerušit výrobu luxusních vozů A4 a A5...
Volkswagen Auta
Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě
včera v 22:30

Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě

Americké akcie zahájily týden dalším poklesem. Index Dow se snížil poosmé za sebou, a zaznamenal tak nejdelší sérii...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 22:01

Chytré telefony Galaxy Note 7 by se mohly vrátit na trh

Chytré telefony Galaxy Note 7, které loni jejich výrobce Samsung Electronics stáhl kvůli problémům s bateriemi, by se...
Samsung Mobilní telefony Asijské akcie
včera v 21:08

Německo pociťuje odliv velkých průmyslových zakázek

Němečtí dodavatelé velkých průmyslových celků loni zaznamenali nejnižší úroveň zakázek za 12 let. Důvodem jsou slabé...
Německo Průmysl
včera v 19:34

Francouzský státní holding prodal podíl v automobilce PSA

Hlavní francouzská státní holdingová agentura Agence des Participations de l'État (APE) prodala 12,7 % v automobilce...
Auta Francie
včera v 19:23

Francouzská společnost Total plánuje obří investici v USA

Francouzská energetická společnost Total plánuje v Texasu zprovoznit dva petrochemické projekty, které by se staly...
Ropa Evropské akcie Francie
včera v 19:07

EDF dostala první souhlas k výstavbě jaderné elektrárny Hinkley

Britský úřad pro jadernou regulaci (ONR) udělil francouzské energetické společnosti EDF první souhlas se zahájením...
Spojené království Jaderná energetika Energetika
CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD
včera v 19:00

CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD

Americký investor Bill Gross se dohodl na podmínkách urovnání žaloby na investiční společnost Pimco, jejímž je...
Bill Gross Investiční guru
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
včera v 18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
včera v 17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
včera v 15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
včera v 15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
včera v 15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
včera v 14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
včera v 14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice