5 na 12: Pět historických scénářů vývoje amerických akcií v příštích dvanácti měsících
|

5 na 12: Pět historických scénářů vývoje amerických akcií v příštích dvanácti měsících

Minulý týden oslavil americký akciový býk páté narozeniny. To se po 2. světové válce zatím stalo jen pětkrát. Jak se v těchto předchozích případech vyvíjel index S&P 500 v dalším roce? A jaká znamení například znepokojují investory, kteří se obávají, že byl páteční historický rekord na dlouhou dobu poslední?

Býčí trh Americké akcie S&P 500
Současný býčí trh a jeho potenciální skóre 7. března 2015

Pouze tři z předchozích pěti alespoň 5letých býčích trhů udržely nastolený trend i v roce šestém. V nejlepším případě (býčí trh začínající v roce 1949) by obdobný procentní vývoj v současnosti vynesl index na 2 600 bodů. Nejhorší scénář (podobný daleko aktuálnějšímu roku 2008) by vrátil barometr amerického akciového trhu pod 1 100 bodů.

Jak dopadlo 5 býčích trhů ve svém šestém roce?

Analytici varují především před vysokými valuacemi amerických akcií, které se vrátily na úrovně z roku 2007. Zisky firem sice rostou několik let, uvolněná politika centrálních bank ale motivovala investory a spekulanty k daleko agresivnějším nákupům, než jaké by odpovídaly sice rostoucí, ale stále ne úplně zdravé ekonomice. Právě ekonomický růst (alespoň 3%, pokud jde o USA) má být ve světle snižující se podpory ze strany Fedu v dalších čtvrtletích hlavním motorem, respektive "ospravedlněním" zmíněných vysokých valuací.

Nejvíce se v uplynulých pěti letech dařilo sektorům spotřebního zboží zbytného, financí, technologií nebo průmyslu. Zaostávaly naopak telekomunikace a síťové služby - tyto dva sektory se dokonce ještě nestihly vrátit na předkrizovou úroveň.

Výkonnost sektorů indexu S&P 500 během pěti let současného býčího trhu

Varovná znamení

Kdo by řešil historii, to je taková zábava a "past na retail", můžete namítnout. A máte pravdu, téměř nikoho přece nezajímá, jak se vyvíjel trh v 50. letech nebo v roce 1987. Obavy ale vzbuzují také zcela aktuální faktory a indikátory.

- Drobní investoři lijí peníze do akcií. Konkrétně do akciových fondů. Strach, že by mohli tito "retailoví" investoři přijít o pokračování rally, vyvolává u podobně dlouhých býčích trhů místy doslova paniku a hysterii. A manažeři fondů, jak je jejich dobrým zvykem, vychvalují své produkty, ačkoli akcie jsou na historických maximech. Ano, mohou ještě povyrůst (ceny akcií, ne manažeři), nelze to vyloučit, ale jako obrázek typický pro blížící se vrchol trhu slouží situace dokonale.

- Průzkum Investor's Intelligence již několik týdnů ukazuje na menší než 20% podíl medvědů (pesimistů) mezi investory. Tak málo jich bylo naposledy krátce před krachem trhu v roce 1987.

- Fundamenty jsou ignorovány. Vysoké P/E zdánlivě nikoho netrápí, stejně jako pomalejší růst HDP, horší data z nemovitostního trhu a další. Za všechno může počasí, zní z dealingů největších bank na Wall Street.

- Na Lehman Brothers a bolestivé ztráty investorů se postupně zapomíná. Objemy obchodů jsou sice stále nižší, ale margin debt, tedy objem peněz půjčených na nákup akcií členy NYSE, stále roste.

- Nasdaq je na 14letém maximu. Graf indexu v posledních třech letech je impozantní. Impozantně varující.

- Strach a chamtivost si předávají žezlo. Doteď ho pevně držel Bernanke. Fed s Yellenovou v čele se podle všeho nechystá zvrátit ústup od kvantitativního uvolňování, ale zatím to nevyvolává velké obavy, ne v krátkodobém horizontu. O tom dlouhodobém se však mnozí v souvislosti s bilancí Fedu zdráhají vůbec uvažovat.

Najdou se jistě i pozitiva a optimistické výhledy, to je potřeba připustit. I ti největší optimisté uznávají, že taková party, jaká na trhu probíhala loni, se opakovat nebude. Čistě statisticky vzato však býkům k uhájení dlouhodobého růstového trendu stačí málo - nepovolit medvědům 20% nebo větší zakousnutí se do zisků nastřádaných za pět let. A to by se jim mohlo podařit celkem snadno.

Zdroj: MarketWatch
MMF dal zelenou finanční pomoci Řecku
před hodinou

MMF dal zelenou finanční pomoci Řecku

Vedení Mezinárodního měnového fondu (MMF) ve čtvrtek v zásadě schválilo spuštění finanční pomoci Řecku v podobě...
Řecko PIIGS Mezinárodní měnový fond
Unipetrol ve druhém čtvrtletí vydělal 3,6 miliardy Kč, tržby se mu…
Unipetrol ve druhém čtvrtletí vydělal 3,6 miliardy Kč, tržby se mu…
07:15

Unipetrol ve druhém čtvrtletí vydělal 3,6 miliardy Kč, tržby se mu zvýšily na 31,2 miliardy Kč

Petrochemické skupině Unipetrol ve druhém čtvrtletí vzrostly tržby v meziročním srovnání o 52 % na 31,2 miliardy Kč....
Unipetrol Petrochemie Rafinérie
Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více…
včera v 22:44

Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více než zdvojnásobil

Čistý zisk softwarového vývojáře Microsoft se ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí více než zdvojnásobil na 6,51 miliardy...
Microsoft Software Americké akcie
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
včera v 22:30

Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar výrazně oslabil

Americké akcie ve čtvrtek stagnovaly. Na vývoj na trhu měly vliv pokles maloobchodních firem a vlažné výsledky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
O koupi Ducati od Volkswagenu mají zájem mimo jiné Benettonové
včera v 21:07

O koupi Ducati od Volkswagenu mají zájem mimo jiné Benettonové

O koupi italského výrobce motocyklů Ducati od německé automobilové skupiny Volkswagen má vedle motocyklových firem a...
Volkswagen Fúze a akvizice
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
včera v 20:00

Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009

První polovina letošního roku byla pro hedgeové fondy nejlepším obdobím od poslední finanční krize. Vyplývá to z dat...
Investiční fondy Hedgeové fondy Investice
Pivovar AB InBev kupuje výrobce energetických nápojů Hiball
včera v 19:40

Pivovar AB InBev kupuje výrobce energetických nápojů Hiball

Největší světový pivovar Anheuser Busch InBev koupí výrobce energetických nápojů Hiball, který rovněž vlastní značku...
Potraviny Pivo Fúze a akvizice
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB…
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB…
včera v 18:31

Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB výrazně zpevnilo

Velké západoevropské akciové trhy zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Investoři zvažovali rozhodnutí ECB...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Čína chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence
včera v 17:35

Čína chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence

Čínská vláda představila ve čtvrtek národní plán rozvoje umělé inteligence. Hodnota tohoto odvětví se má do roku 2020...
Čína Věda
Eurozóna: Spotřebitelská důvěra klesla nejníže od dubna
včera v 17:34

Eurozóna: Spotřebitelská důvěra klesla nejníže od dubna

Index spotřebitelské důvěry v eurozóně dosáhl v červenci podle prvních odhadů -1,7 bodu. Je to nejnižší hodnota od...
Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Washington dal ExxonMobilu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku
včera v 17:31

Washington dal ExxonMobilu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku

Ministerstvo financí Spojených států postihlo největší americkou ropnou společnost ExxonMobil pokutou dva miliony...
ExxonMobil Rusko
Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky
včera v 16:55

Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky

Britská ministryně kultury Karen Bradleyová bude potřebovat několik dalších týdnů k rozhodnutí, zda plán úplného...
Média Spojené království Fúze a akvizice
Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ
Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ
včera v 16:32

Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ

Pražská burza ve čtvrtek stagnovala. Index PX sice stoupl, ale jen o 0,08 % na 1 008,69 bodu. Nejvýrazněji se změnila...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou…
včera v 16:20

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou Bamboru

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou firmu Bambora od Nordic Capital za 1,5 miliardy...
Finanční sektor Fúze a akvizice
Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů
včera v 15:41

Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů

Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů. Většina se ho vyrobila v posledních 65 letech a může trvale zamořit...
Životní prostředí
Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé
včera v 15:18

Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé

Nová nízkonákladová letecká společnost, kterou zakládají aerolinky Air France, ponese název Joon. Oslovit má...
Evropské akcie Doprava
Vláda by podle Senátu měla stanovit plán pro zavedení eura v ČR
včera v 15:06

Vláda by podle Senátu měla stanovit plán pro zavedení eura v ČR

Vláda by měla podle Senátu stanovit jasný plán pro zavedení eura v Česku, protože členství v eurozóně bude hlavní...
Česká republika Euro Česká koruna
USA: Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl…
včera v 14:51

USA: Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na 233 tisíc

Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve Spojených státech v týdnu do 15. července klesl na 233...
Americká ekonomika Nezaměstnanost Spojené státy americké (USA)