Akciové vrcholy nejsou špatné znamení
|

Akciové vrcholy nejsou špatné znamení

Navzdory trvajícím rizikům geopolitického charakteru (Ukrajina, Venezuela a další oblasti) se akciovým trhům vcelku daří. Americké akcie jsou poblíž historických maxim a evropské trhy také příliš neztratily. Minulý týden se navíc na historický rekord vyšplhal také index MSCI World, a to navzdory zaostávání řady mladých trhů v čele s tím čínským. Vysoká úroveň cen akcií přitom mnohé investory znepokojuje.

Ponaučení pro investory Americké akcie

Trvá už býčí trh příliš dlouho? Je problém, že určitou část rally má na svědomí honba za výnosy a levné peníze, obojí "z dílny" Fedu? I na to se ptají někteří investoři, kteří se bojí naskakovat do akciového vlaku. Historická maxima, v posledních týdnech opět hojně překonávaná, je v tom jen utvrzují.

Známý investor a manažer Barry Ritholtz ale konstatuje, že právě překonání mnohaletých rekordů je pro akcie spíše býčí signál. Dokonce jeden z nejvíce býčích. Komentáře analytiků a stratégů od loňského překonání rekordu indexu S&P 500 z roku 2007 jsou ale veskrze pesimistické - pokles z maxim je prý nejen nevyhnutelný, ale v mnoha případech rovnou "na spadnutí".

Rekordy si s býky rozumějí

Trh si z toho zatím mnoho nedělá. Tak jako v historii. Během býčích trhů je totiž běžné, že dojde k překonání maxim. Během takzvaných sekulárních býčích trhů je to dokonce naprostá samozřejmost. A Ritholtz se nevyhýbá myšlence na to, že by současný růst mohl být začátkem dlouhodobě optimistického vývoje cen akcií.

Data jsou velice přesvědčivá. Sekulární medvědí trh od splasknutí technologické bubliny mezi březnem 2000 a koncem roku 2012 zahrnoval pouze 13 nových maxim, zatímco v roce 2013 jich bylo jen u indexu Dow 50. Za loňský rok tak akcie dosáhly 70 % počtu maxim za předchozích více než 150 měsíců. Je to více než průměr z období býčího trhu z let 1983 až 1999. S&P 500 od roku 2000 překonal maximum jen 8krát, v roce 2013 naproti tomu 54krát.

"Jinými slovy, poslední měsíce na americkém trhu naznačují, že by mohlo opravdu jít o nový dlouhodobý býčí trh. Jisté to bude až zpětně, ale množství nových maxim to dává tušit," upozorňuje Ritholtz. Akcie jsou podle mnoha měřítek drahé či - přinejlepším - férově oceněné, ekonomika stále není zdravá a růst sazeb může vyhodit ze sedla oživení realitního nebo automobilového trhu, ale zatím se zdá, že mají akcie nakročeno k dlouhodobému růstu.

Dow Jones Industrial Average - nové cenové vrcholy během tržních cyklů
Zdroj: Bloomberg
Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě
včera v 21:30

Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě

Americké akcie ve čtvrtek mírně oslabily kvůli obavám z průtahů při schvalování reformy zdravotní péče. Ta je...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
včera v 21:01

Zeman řekl, že téměř jistě jmenuje Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje Jiřího Havlíčka ministrem průmyslu a obchodu s téměř stoprocentní pravděpodobností....
Politika Česká republika Průmysl
včera v 20:46

Zaměstnanci největšího chilského dolu na měď ukončili stávku

Zaměstnanci chilského dolu Escondida, který je největším měděným dolem na světě, ve čtvrtek ukončili 43 dnů trvající...
Chile Těžba Měď
včera v 19:14

Automobilka Seat se loni vrátila do provozního zisku

Španělská automobilka Seat, která je součástí německého koncernu Volkswagen, loni poprvé od roku 2007 vykázala...
Auta Výsledková sezóna Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makrodatům
včera v 18:05

Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makrodatům

Velké akciové trhy západní Evropy zakončily čtvrteční obchodování v plusu. Investoři čerpali optimismus především z...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:58

YouTube dál ztrácí inzerenty kvůli obavám z kontroverzních videí

Internetový portál pro sdílení videí YouTube dál ztrácí inzerenty kvůli obavám, že jejich reklamy budou spojovány s...
Alphabet (Google) Reklama
včera v 17:25

Novým ministrem průmyslu a obchodu bude náměstek Jiří Havlíček

Premiér Bohuslav Sobotka navrhl prezidentu Miloši Zemanovi, aby se novým ministrem průmyslu stal dosavadní náměstek...
Politika Česká republika Průmysl
včera v 16:44

MMF: Slovenská ekonomika bude pokračovat v solidním růstu

Hrubý domácí produkt (HDP) Slovenska se letos zvýší o 3,3 procenta, tedy stejným tempem jako v loňském roce....
Slovensko Hospodářský růst HDP
Pražská burza ve čtvrtek mírně stoupla, pojišťovna VIG po výsledcích přidala přes 3 %
včera v 16:36

Pražská burza ve čtvrtek mírně stoupla, pojišťovna VIG po výsledcích přidala přes 3 %

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,19 % na 980,76 bodu.
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:31

Britskému prodejci Next po osmi letech klesl zisk

Britskému prodejci oděvů Next klesl loni poprvé po osmi letech zisk, a to o 5,5 procenta na 836,1 milionu liber....
Evropské akcie Maloobchod Výsledková sezóna
včera v 16:07

Dukovany neplánovaně odstavují druhý blok, zřejmě v něm netěsní armatura

V Jaderné elektrárně Dukovany ve čtvrtek večer energetici neplánovaně odstaví druhý reaktorový blok. Potřebují...
Jaderná energetika Česká republika
včera v 16:06

Spotřebitelská důvěra v eurozóně i v EU se v březnu zvýšila

Spotřebitelská důvěra v eurozóně i v celé Evropské unii se v březnu zvýšila. Vyplývá to ze čtvrteční zprávy Evropské...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra Evropská ekonomika
Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun
včera v 15:30

Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun

Devizové intervence České národní banky pokračují v relativně vysokém tempu. Podle hlavního ekonoma ING pro ČR Jakuba...
ČNB Centrální banky Česká koruna
včera v 15:14

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc jednotek

Prodej nových rodinných domů dosáhl v USA v únoru anualizované hodnoty 592 tisíc jednotek. Je to více než v lednu ...
Americká ekonomika Americký realitní trh Nemovitosti
včera v 15:08

BBC: Apple čeká na Novém Zélandu vyšetřování kvůli daním

Americkou společnost Apple čeká na Novém Zélandu vyšetřování, navzdory miliardovému obratu tam totiž nejméně deset...
Apple Daně
včera v 15:04

Němci chtějí vybrat úložiště jaderného odpadu do roku 2031

Německý parlament ve čtvtek schválil zákon stanovující kritéria a postup volby lokality, kde země na milion let...
Německo Jaderná energetika
včera v 14:35

Volkswagen díky vysoké poptávce zvýšil emisi bondů na dvojnásobek

Poptávka po nových dluhopisech německé automobilky Volkswagen byla nad očekávání vysoká, a firma tak původně...
Volkswagen Dluhopisový trh Firemní dluhopisy
včera v 14:28

Zisk finanční divize Volkswagenu loni vzrostl na nový rekord

Finanční divize německé automobilové skupiny Volkswagen loni i přes emisní skandál dosáhla rekordního zisku, stejně...
Volkswagen Výsledková sezóna Evropské akcie