Akciové vrcholy nejsou špatné znamení
|

Akciové vrcholy nejsou špatné znamení

Navzdory trvajícím rizikům geopolitického charakteru (Ukrajina, Venezuela a další oblasti) se akciovým trhům vcelku daří. Americké akcie jsou poblíž historických maxim a evropské trhy také příliš neztratily. Minulý týden se navíc na historický rekord vyšplhal také index MSCI World, a to navzdory zaostávání řady mladých trhů v čele s tím čínským. Vysoká úroveň cen akcií přitom mnohé investory znepokojuje.

Ponaučení pro investory Americké akcie

Trvá už býčí trh příliš dlouho? Je problém, že určitou část rally má na svědomí honba za výnosy a levné peníze, obojí "z dílny" Fedu? I na to se ptají někteří investoři, kteří se bojí naskakovat do akciového vlaku. Historická maxima, v posledních týdnech opět hojně překonávaná, je v tom jen utvrzují.

Známý investor a manažer Barry Ritholtz ale konstatuje, že právě překonání mnohaletých rekordů je pro akcie spíše býčí signál. Dokonce jeden z nejvíce býčích. Komentáře analytiků a stratégů od loňského překonání rekordu indexu S&P 500 z roku 2007 jsou ale veskrze pesimistické - pokles z maxim je prý nejen nevyhnutelný, ale v mnoha případech rovnou "na spadnutí".

Rekordy si s býky rozumějí

Trh si z toho zatím mnoho nedělá. Tak jako v historii. Během býčích trhů je totiž běžné, že dojde k překonání maxim. Během takzvaných sekulárních býčích trhů je to dokonce naprostá samozřejmost. A Ritholtz se nevyhýbá myšlence na to, že by současný růst mohl být začátkem dlouhodobě optimistického vývoje cen akcií.

Data jsou velice přesvědčivá. Sekulární medvědí trh od splasknutí technologické bubliny mezi březnem 2000 a koncem roku 2012 zahrnoval pouze 13 nových maxim, zatímco v roce 2013 jich bylo jen u indexu Dow 50. Za loňský rok tak akcie dosáhly 70 % počtu maxim za předchozích více než 150 měsíců. Je to více než průměr z období býčího trhu z let 1983 až 1999. S&P 500 od roku 2000 překonal maximum jen 8krát, v roce 2013 naproti tomu 54krát.

"Jinými slovy, poslední měsíce na americkém trhu naznačují, že by mohlo opravdu jít o nový dlouhodobý býčí trh. Jisté to bude až zpětně, ale množství nových maxim to dává tušit," upozorňuje Ritholtz. Akcie jsou podle mnoha měřítek drahé či - přinejlepším - férově oceněné, ekonomika stále není zdravá a růst sazeb může vyhodit ze sedla oživení realitního nebo automobilového trhu, ale zatím se zdá, že mají akcie nakročeno k dlouhodobému růstu.

Dow Jones Industrial Average - nové cenové vrcholy během tržních cyklů
Zdroj: Bloomberg
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
20:00

Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009

První polovina letošního roku byla pro hedgeové fondy nejlepším obdobím od poslední finanční krize. Vyplývá to z dat...
Investiční fondy Hedgeové fondy Investice
Evropské akcie zakončily čtvrtek smíšeně, když ECB ponechala sazby…
18:31

Evropské akcie zakončily čtvrtek smíšeně, když ECB ponechala sazby beze změn

Velké akciové trhy západní Evropy skončily čtvrteční obchodování se smíšenými výsledky, když investoři zvažovali...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Peking chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence
17:59

Peking chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence

Čínská vláda představila ve čtvrtek národní plán rozvoje umělé inteligence. Hodnota tohoto odvětví se má do roku 2020...
Čína Věda
Washington dal Exxonu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku
17:56

Washington dal Exxonu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku

Ministerstvo financí Spojených států postihlo největší americkou ropnou společnost Exxon Mobil pokutou dvou milionů...
ExxonMobil Rusko
USA: Aktivita ve zpracovatelském sektoru poklesla nejníže od…
17:42

USA: Aktivita ve zpracovatelském sektoru poklesla nejníže od listopadu

Index aktivity v americkém zpracovatelském sektoru, jejž sestavuje filadelfský Fed, dosáhl v červenci hodnoty 19,5...
Americká ekonomika Průmyslová výroba
Eurozóna: Spotřebitelská důvěra poklesla nejníže od dubna
17:34

Eurozóna: Spotřebitelská důvěra poklesla nejníže od dubna

Červencový index důvěry spotřebitelů v zemích eurozóny v tamní ekonomiku dosáhl podle prvních odhadů hodnoty -1,7...
Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky
17:27

Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky

Britská ministryně kultury Karen Bradleyová bude potřebovat několik dalších týdnů k rozhodnutí, zda plán úplného...
Média Spojené království Fúze a akvizice
Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou…
17:13

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou Bamboru

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou firmu Bambora od Nordic Capital za 1,5 miliardy...
Finanční sektor Fúze a akvizice
Pojišťovny: Objem odhalených podvodů klesl, ale loni byl rekordní
17:09

Pojišťovny: Objem odhalených podvodů klesl, ale loni byl rekordní

Objem odhalených pojistných podvodů v prvním pololetí 2017 dosáhl stovek milionů Kč. Meziročně klesl, ovšem loni byl...
Česká republika Pojištění
Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ
Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ
16:32

Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal minimální zisk 0,08 procenta, když zakončil seanci na...
Akcie ČR
Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů
16:09

Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů

Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů. Většina se ho vyrobila v posledních 65 letech a může trvale zamořit...
Životní prostředí
Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé
15:11

Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé

Nová nízkonákladová letecká společnost, kterou zakládají aerolinky Air France, ponese název Joon. Oslovit má...
Evropské akcie Doprava
USA: Týdenní počet žádost o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 233…
14:51

USA: Týdenní počet žádost o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 233 tisíc

V týdnu do 15. července si ve Spojených státech podalo 233 tisíc lidí počáteční žádost o podporu v nezaměstnanosti....
Americká ekonomika Pracovní trh
Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9…
13:51

Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9 procenta

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se v červnu snížila na 6,90 procenta ze 7,35 procenta v předchozím měsíci. Poprvé...
Slovensko Nezaměstnanost
EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu
13:48

EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu

Do příštího kola jednání o brexitu na konci srpna chce vyjednavač Evropské unie Michel Barnier od britské strany...
Evropská unie Spojené království
SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze…
SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze…
13:45

SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze změny, euro navzdory holubičím slovům Maria Draghiho zpevnilo

Evropská centrální banka na svém červencovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Základní sazba tak zůstává...
ECB Centrální banky Eurozóna
Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR
13:35

Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR

Míra zadlužení členských zemí Evropské unie se v prvním čtvrtletí zvýšila na 84,1 procenta hrubého domácího produktu...
Evropská unie