Manipulace trhu se zlatem končí. Kov i jeho producenty čeká růst
|

Manipulace trhu se zlatem končí. Kov i jeho producenty čeká růst

Zlato za sebou z hlediska výkonnosti nemá nejlepší období. Jeho cena loni klesla téměř o třetinu, v důsledku čehož se v očích velké části obchodníků ze zářivě lesklého bezpečného přístavu stala nechtěná přítěž jejich investičních portfolií. Mnohé skutečnosti, které v posledních týdnech a měsících začaly v souvislosti s výraznou korekcí ceny tohoto kovu vyplouvat na povrch, ale ukazují, že každá mince má dvě strany. A zlato opět zdražuje.

Komodity Zlato Manipulace trhu

Od září 2011 do prosince 2013 spadla cena zlata z 1 900 USD na 1 200 USD za trojskou unci. A nezůstalo pouze u fyzického zlata. Ceny takzvaných zlatých akcií, tedy cenných papírů společností, které se věnují těžbě či zpracování tohoto kovu, ve stejném období klesly o 70 %.

Taková jsou fakta. Můžeme se ovšem ptát, co se na komoditním trhu stalo, že se investoři od zlata začali hromadně odvracet, a jaká budoucnost vlastně kov čeká. Dlouhodobý lineární trend naznačuje, že by se aktuálně zlato mělo obchodovat nikoli za 1 300 USD, ale za 2 100 USD za trojskou unci a na konci letošního roku za 2 400 USD za trojskou unci.

Tržní cena zlata a její dlouhodobý lineárání trend

Podle Erica Sprotta ze Sprott Asset Management je pravděpodobné, že za nezvykle rychlým a výrazným poklesem ceny zlata stojí rozsáhlé nelegální manipulace. Ve svém tvrzení se Sprott odvolává na vyjádření Elke Königové z německého Spolkového úřadu pro finanční dohled (BaFin), která v rámci vyšetřování možných nezákonných praktik na trzích s drahými kovy v polovině ledna prohlásila, že "manipulace s cenami kovů jsou horší než nedávný skandál se sazbou LIBOR".

Kdo ovládá komoditní hydru?

Podle Sprotta je například zvláštní, že ve stejný den, kdy Königová promluvila o možných manipulacích na komoditních trzích, německý finanční ústav Deutsche Bank oznámil, že přestává stanovovat benchmarky cen zlata a stříbra, takzvané fixingy. Podle oficiálního vyjádření k tomu banka přistoupila kvůli poklesu komoditního byznysu v rámci svého portfolia aktivit, Sprott však spekuluje, že by za tímto rozhodnutím mohlo stát právě odhalení využívání jistých nezákonných praktik.

Podle jeho teorie lze nicméně předpokládat, že k manipulacím na trhu s cennými kovy docházelo bez vědomí podezřelých bank a že motivací k nezákonnému chování byl pouze a jen osobní zájem jednotlivých obchodníků.

Lokální minima ceny zlata v roce 2013

"Pokud připustíme, že k manipulacím docházelo, musíme se logicky zeptat, co bylo cílem obchodníků," říká Sprott. "Podle mého názoru je zřejmé, že jejich snahou bylo to, aby cena kovu v příhodných okamžicích spadla co možná nejníže. Jak si lze jinak vysvětlit, že loni na svá lokální minima cena zlata narazila 27. června a 19. prosince, tedy v polovině a na konci roku, kdy banky rozhodují o odměnách pro své obchodníky?"

Zlatá raketa zažehla motory

Sprott dále upozorňuje na nesoulad mezi vývojem ceny zlata a globální poptávky a nabídky po tomto kovu. "Pokud se podíváme na celosvětové údaje, je na první pohled jasné, že poptávka po fyzickém zlatě výrazně převyšovala nabídku, což by jeho cenu mělo tlačit nahoru, nikoli dolů," vysvětluje.

Zlato - celosvětová poptávka a nabídka v roce 2013

Jsou-li spekulace o manipulaci komoditních trhů alespoň zčásti pravdivé, jedná se o skandál obřích rozměrů. Na druhou stranu se však investoři podle Sprotta v takovém případě mají nejen letos na co těšit. Odhady, které tvrdí, že by se dnes cena zlata měla pohybovat minimálně kolem 2 100 USD za trojskou unci, totiž implikují, že se komodita prodává přibližně s 62% slevou, a současně naznačují, že by akcie těžařských společností mohly v relativně krátkém časovém horizontu teoreticky zdražit o 180 až 420 %.

A jak ukazuje vývoj z prvních dvou měsíců letošního roku, nemusí se jednat o nereálný scénář. Veřejně obchodovaný ETF Market Vectors Gold Miners od začátku letošního roku posílil již o více než 22 % a fond Market Vectors Junior Gold Miners, který zahrnuje společnosti s malou a střední tržní kapitalizací, přidal dokonce více než 33 %.

Prostor k růstu cen akcií těžařů zlata

Na lepší časy se navíc začíná blýskat i na samotných komoditních trzích. Zlato se na konci roku úspěšně odrazilo od hladiny 1 200 USD za trojskou unci a jeho cena vzrostla až k 1 330 USD za trojskou unci. Z přiloženého grafu navíc vyplývá, že se zřejmě nezvratně blíží okamžik, kdy cena žlutého kovu vytvoří pověstný zlatý kříž (50denní klouzavý průměr prorazí směrem nahoru linii 200denního klouzavého průměru – pozn. red.), jenž je tradičně považován za projev definitivního opuštění medvědího trendu.

Vytvoří cena žlutého kovu zlatý kříž? (březen 2014)
Zdroj: Sprott Global
ECB hodlá uzavřít dvě italské banky
včera v 22:44

ECB hodlá uzavřít dvě italské banky

Evropská centrální banka oznámila, že dvě problémové italské banky budou uzavřeny, neboť se blíží úpadku. Jak uvedla...
Itálie Evropské banky Banky
Americké akcie zakončily mírně růstový týden pátečním posílením,…
Americké akcie zakončily mírně růstový týden pátečním posílením,…
včera v 22:00

Americké akcie zakončily mírně růstový týden pátečním posílením, energetický sektor přerušil sérii poklesů

Akcie na burze v New Yorku v pátek vesměs zpevnily. Index Nasdaq Composite zaznamenal první týdenní zisk za tři týdny...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Německo chce zvyšovat státní výdaje o 40 miliard eur ročně
včera v 19:52

Německo chce zvyšovat státní výdaje o 40 miliard eur ročně

Německá vláda hodlá zvyšovat státní výdaje do roku 2021 ročně o 40 miliard eur při současném udržování vyrovnaného...
Německo Evropská ekonomika Eurozóna
Evropské burzy v pátek uzavřely v červených číslech, za celý týden…
Evropské burzy v pátek uzavřely v červených číslech, za celý týden…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek uzavřely v červených číslech, za celý týden ztratily zhruba čtvrt procenta

Evropské akciové trhy v pátek klesly, když investory nadále znervózňovaly nízké ceny ropy. Nepotěšily je ani páteční...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Americká firma GE dodá zařízení pro elektrárnu v Rumunsku
Americká firma GE dodá zařízení pro elektrárnu v Rumunsku
včera v 17:05

Americká firma GE dodá zařízení pro elektrárnu v Rumunsku

Americký průmyslový konglomerát General Electric získal kontrakt na dodávku zařízení pro novou plynovou elektrárnu o...
General Electric Americké akcie Energetika
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden ztratila procento
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden ztratila procento
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden ztratila procento

Pražská burza v pátek po čtvrté v řadě uzavřela v červených číslech, když index PX odepsal 0,77 % na 980,68 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EK má analyzovat investice třetích zemí do strategických odvětví
EK má analyzovat investice třetích zemí do strategických odvětví
včera v 16:19

EK má analyzovat investice třetích zemí do strategických odvětví

Evropská komise bude moci analyzovat investice ze třetích zemí do strategických sektorů v Evropské unii, souhlasili v...
Evropská unie Investice
Prodeje nových domů v USA v květnu stouply
včera v 16:02

Prodeje nových domů v USA v květnu stouply

Prodeje nových domů v USA se v květnu meziměsíčně zvýšily o 2,9 % na celoročně přepočítané tempo 610 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červnu…
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červnu…
včera v 15:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červnu podle předběžných dat klesl na 52,1 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Mayová ukázala, že je ochotná dělat ústupky, Bruselu to však nestačí
včera v 15:25

Mayová ukázala, že je ochotná dělat ústupky, Bruselu to však nestačí

Britská premiérka Theresa Mayová v závěru týdne ukázala, že je ochotná hledat kompromisy v jednáních o brexitu, když...
Evropská unie Spojené království Politika
ČNB ve čtvrtek podle analytiků sazby měnit nebude
ČNB ve čtvrtek podle analytiků sazby měnit nebude
včera v 15:10

ČNB ve čtvrtek podle analytiků sazby měnit nebude

Bankovní rada České národní banky na svém zasedání ve čtvrtek 29. června nezmění úrokové sazby, shodují se analytici....
ČNB Česká republika Centrální banky
Čínský auditor odhalil nadhodnocování tržeb u státních firem
včera v 14:44

Čínský auditor odhalil nadhodnocování tržeb u státních firem

Čínský vládní auditor odhalil nadhodnocování tržeb a zisků u podniků pod správou centrální vlády. V nově zveřejněné...
Čína Stavebnictví Podvod
Kanada: Index spotřebitelských cen v květnu meziročně stoupl o 1,3 % …
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v květnu meziročně stoupl o 1,3 % (odhad: 1,5 %)

Inflace v Kanadě v květnu klesla na 1,3 % (odhad: 1,5 %, duben: 1,6 %). Meziměsíčně se spotřebitelské ceny zvýšily o...
Kanada Inflace
Ze světa investičních doporučení (23. června)
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (23. června)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Irská vláda prodala čtvrtinový podíl v zestátněné bance AIB
včera v 13:40

Irská vláda prodala čtvrtinový podíl v zestátněné bance AIB

Irská vláda dokončila primární emisi akcií zestátněného bankovního ústavu Allied Irish Banks (AIB). Prodejem...
Irsko Banky Evropské banky
Reálné mzdy v Německu ve čtvrtletí vzrostly nejméně za tři roky
Reálné mzdy v Německu ve čtvrtletí vzrostly nejméně za tři roky
včera v 13:19

Reálné mzdy v Německu ve čtvrtletí vzrostly nejméně za tři roky

Reálné mzdy v Německu se v prvním čtvrtletí meziročně zvýšily o 0,6 procenta, což je nejméně za poslední více než tři...
Německo Platy a osobní ohodnocení
Toshiba vypadne z hlavního indexu tokijské burzy Nikkei 225
Toshiba vypadne z hlavního indexu tokijské burzy Nikkei 225
včera v 12:59

Toshiba vypadne z hlavního indexu tokijské burzy Nikkei 225

Japonský elektrotechnický koncern Toshiba od 1. srpna opustí hlavní index tokijské akciové burzy Nikkei 225. V pátek...
Japonsko Japonské akcie Asijské akcie
BlackBerry se vrátila k zisku, tržby však zaostaly za očekáváním
BlackBerry se vrátila k zisku, tržby však zaostaly za očekáváním
včera v 12:50

BlackBerry se vrátila k zisku, tržby však zaostaly za očekáváním

Kanadský výrobce chytrých telefonů BlackBerry v prvním finančním čtvrtletí vydělal 671 milionů USD, zatímco před...
Americké akcie Výsledková sezóna
Slovensko chystá masivní oddlužení zdravotnických zařízení
Slovensko chystá masivní oddlužení zdravotnických zařízení
včera v 12:00

Slovensko chystá masivní oddlužení zdravotnických zařízení

Slovensko plánuje vyčlenit až 585 milionů eur na oddlužení zdravotnických zařízení, jejichž závazky po lhůtě...
Slovensko Zdravotnictví Zadlužení