Manipulace trhu se zlatem končí. Kov i jeho producenty čeká růst
|

Manipulace trhu se zlatem končí. Kov i jeho producenty čeká růst

Zlato za sebou z hlediska výkonnosti nemá nejlepší období. Jeho cena loni klesla téměř o třetinu, v důsledku čehož se v očích velké části obchodníků ze zářivě lesklého bezpečného přístavu stala nechtěná přítěž jejich investičních portfolií. Mnohé skutečnosti, které v posledních týdnech a měsících začaly v souvislosti s výraznou korekcí ceny tohoto kovu vyplouvat na povrch, ale ukazují, že každá mince má dvě strany. A zlato opět zdražuje.

Komodity Zlato Manipulace trhu

Od září 2011 do prosince 2013 spadla cena zlata z 1 900 USD na 1 200 USD za trojskou unci. A nezůstalo pouze u fyzického zlata. Ceny takzvaných zlatých akcií, tedy cenných papírů společností, které se věnují těžbě či zpracování tohoto kovu, ve stejném období klesly o 70 %.

Taková jsou fakta. Můžeme se ovšem ptát, co se na komoditním trhu stalo, že se investoři od zlata začali hromadně odvracet, a jaká budoucnost vlastně kov čeká. Dlouhodobý lineární trend naznačuje, že by se aktuálně zlato mělo obchodovat nikoli za 1 300 USD, ale za 2 100 USD za trojskou unci a na konci letošního roku za 2 400 USD za trojskou unci.

Tržní cena zlata a její dlouhodobý lineárání trend

Podle Erica Sprotta ze Sprott Asset Management je pravděpodobné, že za nezvykle rychlým a výrazným poklesem ceny zlata stojí rozsáhlé nelegální manipulace. Ve svém tvrzení se Sprott odvolává na vyjádření Elke Königové z německého Spolkového úřadu pro finanční dohled (BaFin), která v rámci vyšetřování možných nezákonných praktik na trzích s drahými kovy v polovině ledna prohlásila, že "manipulace s cenami kovů jsou horší než nedávný skandál se sazbou LIBOR".

Kdo ovládá komoditní hydru?

Podle Sprotta je například zvláštní, že ve stejný den, kdy Königová promluvila o možných manipulacích na komoditních trzích, německý finanční ústav Deutsche Bank oznámil, že přestává stanovovat benchmarky cen zlata a stříbra, takzvané fixingy. Podle oficiálního vyjádření k tomu banka přistoupila kvůli poklesu komoditního byznysu v rámci svého portfolia aktivit, Sprott však spekuluje, že by za tímto rozhodnutím mohlo stát právě odhalení využívání jistých nezákonných praktik.

Podle jeho teorie lze nicméně předpokládat, že k manipulacím na trhu s cennými kovy docházelo bez vědomí podezřelých bank a že motivací k nezákonnému chování byl pouze a jen osobní zájem jednotlivých obchodníků.

Lokální minima ceny zlata v roce 2013

"Pokud připustíme, že k manipulacím docházelo, musíme se logicky zeptat, co bylo cílem obchodníků," říká Sprott. "Podle mého názoru je zřejmé, že jejich snahou bylo to, aby cena kovu v příhodných okamžicích spadla co možná nejníže. Jak si lze jinak vysvětlit, že loni na svá lokální minima cena zlata narazila 27. června a 19. prosince, tedy v polovině a na konci roku, kdy banky rozhodují o odměnách pro své obchodníky?"

Zlatá raketa zažehla motory

Sprott dále upozorňuje na nesoulad mezi vývojem ceny zlata a globální poptávky a nabídky po tomto kovu. "Pokud se podíváme na celosvětové údaje, je na první pohled jasné, že poptávka po fyzickém zlatě výrazně převyšovala nabídku, což by jeho cenu mělo tlačit nahoru, nikoli dolů," vysvětluje.

Zlato - celosvětová poptávka a nabídka v roce 2013

Jsou-li spekulace o manipulaci komoditních trhů alespoň zčásti pravdivé, jedná se o skandál obřích rozměrů. Na druhou stranu se však investoři podle Sprotta v takovém případě mají nejen letos na co těšit. Odhady, které tvrdí, že by se dnes cena zlata měla pohybovat minimálně kolem 2 100 USD za trojskou unci, totiž implikují, že se komodita prodává přibližně s 62% slevou, a současně naznačují, že by akcie těžařských společností mohly v relativně krátkém časovém horizontu teoreticky zdražit o 180 až 420 %.

A jak ukazuje vývoj z prvních dvou měsíců letošního roku, nemusí se jednat o nereálný scénář. Veřejně obchodovaný ETF Market Vectors Gold Miners od začátku letošního roku posílil již o více než 22 % a fond Market Vectors Junior Gold Miners, který zahrnuje společnosti s malou a střední tržní kapitalizací, přidal dokonce více než 33 %.

Prostor k růstu cen akcií těžařů zlata

Na lepší časy se navíc začíná blýskat i na samotných komoditních trzích. Zlato se na konci roku úspěšně odrazilo od hladiny 1 200 USD za trojskou unci a jeho cena vzrostla až k 1 330 USD za trojskou unci. Z přiloženého grafu navíc vyplývá, že se zřejmě nezvratně blíží okamžik, kdy cena žlutého kovu vytvoří pověstný zlatý kříž (50denní klouzavý průměr prorazí směrem nahoru linii 200denního klouzavého průměru – pozn. red.), jenž je tradičně považován za projev definitivního opuštění medvědího trendu.

Vytvoří cena žlutého kovu zlatý kříž? (březen 2014)
Zdroj: Sprott Global
Italští a němečtí zaměstnanci Amazonu plánují na Černý pátek stávku
včera v 21:57

Italští a němečtí zaměstnanci Amazonu plánují na Černý pátek stávku

Zaměstnanci amerického internetového prodejce Amazon v Německu a v Itálii plánují stávku na Černý pátek. Uvedly to ve...
Amazon Německo Itálie
MMF: Zimbabwe prožívá historický moment, musí okamžitě konat
včera v 21:37

MMF: Zimbabwe prožívá historický moment, musí okamžitě konat

Zimbabwe bude mít s největší pravděpodobností po 37 letech od pátku nového prezidenta. Odchod Roberta Mugabeho mnozí...
Afrika Mezinárodní měnový fond
Privatizace největší ázerbájdžánské banky by mohla být příští rok
včera v 20:13

Privatizace největší ázerbájdžánské banky by mohla být příští rok

Mezinárodní banka Ázerbájdžánu (IBA), což je největší banka v této středoasijské zemi, bude připravena k privatizaci...
Banky Privatizace
Obnovitelné zdroje ušetřily miliardy eur za dovoz fosilních paliv
včera v 18:19

Obnovitelné zdroje ušetřily miliardy eur za dovoz fosilních paliv

Využívání obnovitelných zdrojů energie ušetřilo na dovozech fosilních paliv Evropské unii 16 miliard eur, upozorní v...
Energetika Evropská unie
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro díky solidním…
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro díky solidním…
včera v 18:00

Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro díky solidním makrodatům rostlo

Západoevropské akciové indexy se ve čtvrtek na směru neshodly. Investoři sledovali důležitá data, hlavně zprávy o...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Euro díky příznivým makrodatům posilovalo, cena americké ropy WTI…
včera v 17:37

Euro díky příznivým makrodatům posilovalo, cena americké ropy WTI vystoupila na nejvyšší hodnotu za zhruba dva roky

Euro ve čtvrtek pokračovalo v růstu, zpevňovalo třetí den v řadě. Jednotné evropské měně pomáhaly příznivé...
Euro Americký dolar EUR/USD
Čínský start-up SenseTime vybuduje vývojové centrum v USA
včera v 17:29

Čínský start-up SenseTime vybuduje vývojové centrum v USA

Čínský technologický start-up SenseTime Group hodlá v příštím roce ve Spojených státech otevřít centrum výzkumu a...
Čína Spojené státy americké (USA) Technologie
Pražská burza stagnovala, akcie CME ale posílily o 6 %
Pražská burza stagnovala, akcie CME ale posílily o 6 %
včera v 16:38

Pražská burza stagnovala, akcie CME ale posílily o 6 %

Pražská burza ve čtvrtek stagnovala, index PX sice klesl, ale pouze o 0,06 % na 1 046,03 bodu. Nejvýrazněji stoupla...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Akcie Rovia po zveřejnění výsledků hospodaření klesly o pětinu
včera v 16:36

Akcie Rovia po zveřejnění výsledků hospodaření klesly o pětinu

Společnost Rovio Entertainments, která je tvůrcem hry Angry Birds, po zveřejnění prvních výsledků hospodaření od...
Evropské akcie Výsledková sezóna Zábava a zábavní průmysl
Moskva: Omezení RT a Sputniku na Google News by bylo cenzurou
včera v 16:15

Moskva: Omezení RT a Sputniku na Google News by bylo cenzurou

Omezení ruských zpravodajských serverů Sputnik a RT, jak plánuje společnost Google, by bylo cenzurou a omezováním...
Rusko Spojené státy americké (USA) Média
Analytici: Posílení koruny zatím problémy podnikům nepřináší
včera v 15:50

Analytici: Posílení koruny zatím problémy podnikům nepřináší

Současné posílení koruny exportérům příliš problémů nepřináší. Podniky s určitým posílením koruny po konci devizových...
Česká koruna
Bloomberg: Na černé listině daňových rájů EU může být i Turecko
včera v 15:44

Bloomberg: Na černé listině daňových rájů EU může být i Turecko

Evropská unie zvažuje, zda na černou listinu daňových rájů zařadí i Turecko. Rozhodnutí by zřejmě ještě více zhoršilo...
Turecko Evropská unie Daně
Kanada: Maloobchodní tržby v září zklamaly
včera v 15:22

Kanada: Maloobchodní tržby v září zklamaly

Zářijové tržby kanadských maloobchodníků byly o 0,1 procenta vyšší než v srpnu. Po poklesu o 0,1 procenta z...
Kanada Maloobchod
Švýcarsko pošle na rozvoj východních členů EU 28,5 miliardy Kč
včera v 14:36

Švýcarsko pošle na rozvoj východních členů EU 28,5 miliardy Kč

Částkou 1,3 miliardy franků přispěje v následujících deseti letech švýcarská vláda do kohezního fondu Evropské unie s...
Švýcarsko Evropská unie
Ministr Oreškin: Dohoda s OPEC poškozuje ruskou ekonomiku
včera v 14:14

Ministr Oreškin: Dohoda s OPEC poškozuje ruskou ekonomiku

Hospodářský růst Ruska byl v říjnu negativně ovlivněn dohodou předních producentů ropy o omezování těžby. Prohlásil...
Rusko Ropa OPEC
Pojišťovny: Odhalené podvody klesly, loni ale byly rekordní
včera v 13:35

Pojišťovny: Odhalené podvody klesly, loni ale byly rekordní

Objem odhalených pojistných podvodů za tři čtvrtletí dosáhl stovek milionů Kč. Proti stejnému období loni jde o...
Pojišťovny Česká republika
Teva se prý chystá zrušit tisíce pracovních míst v Izraeli a USA
včera v 13:09

Teva se prý chystá zrušit tisíce pracovních míst v Izraeli a USA

Izraelská farmaceutická společnost Teva Pharmaceutical Industries se chystá zrušit tisíce pracovních míst v Izraeli a...
Farmacie Izrael Evropské akcie
Palác Anděl na Smíchově koupila LaSalle za téměř 1,5 miliardy Kč
včera v 12:54

Palác Anděl na Smíchově koupila LaSalle za téměř 1,5 miliardy Kč

Investiční společnost LaSalle koupila prostřednictvím svého fondu LaSalle E-Regi Palác Anděl v Praze na Smíchově za...
Nemovitosti Česká republika
Čínská firma Watertek chce prý koupit švédskou společnost Fingerprint…
včera v 12:38

Čínská firma Watertek chce prý koupit švédskou společnost Fingerprint Cards

Čínská společnost Beijing Watertek připravuje nabídku na převzetí švédské firmy Fingerprint Cards (FPC), jejíž čtečku...
Čína Evropské akcie Fúze a akvizice