Akcie nejsou levné, ale dají se najít výborné obchody, říká stratég
|

Akcie nejsou levné, ale dají se najít výborné obchody, říká stratég

Index S&P 500 je rekordně vysoko a akcie již dávno nejsou levné. Tato dvě fakta ale ještě sama nestačí na to, aby se trh rozhodl, že je čas na výraznou korekci. Výnosy z držení akcií ale v příštích pěti letech nebudou takové, na jaké jsme si zvykli po finanční krizi, varuje Russ Koesterich ze společnosti BlackRock.

Ocenění Světové akcie P/E Investiční a ekonomický výhled Americké akcie Investiční tipy

"Samotné valuace nejsou tak extrémní, aby samy vyvolaly konec býčího akciového trhu," píše stratég v poznámce na webu BlackRock. "Na globální úrovni je vrchol trhu ještě poměrně daleko, a nepředpokládáme proto výrazný posun v alokaci peněz směrem od akcií k jiným typům investic. S&P 500 je dražší, než je jeho dlouhodobý průměr, ale do očí to ještě nebije."

Globální akciový benchmark MSCI World od léta 2012 posílil o zhruba 40 % a také je na maximu. "Ano, je stále složitější najít nějaké mimořádně výhodné nákupy," uznává Koesterich. Jedním dechem ale dodává, že stav ekonomiky se zlepšuje, což – navzdory možnému ukončení podpory ze strany centrálních bank – nemůže pro akcie být vyloženě špatná zpráva. "Nízká inflace a sazby, k tomu zrychlující ekonomický růst, to je prostředí akciím velice nakloněné, které vysoké valuace částečně vysvětluje a ospravedlňuje," píše.

Historicky investoři opravdu platí více za každý dolar zisku, když je inflace nízká. "Růst sazeb není aktuálně příliš velkým nebezpečím, ne ze současných úrovní. Dokud jsou americké desetileté výnosy pod 4,5 %, což jsou a nejspíše minimálně rok budou, má ocenění akcií tendenci růst společně se sazbami," nabízí pohled na stránky burzovního almanachu stratég BlackRock, která měla v prvním kvartálu ve správě 4,4 bilionu amerických dolarů.

Uznává, že například Shillerovo P/E ukazuje americké akcie jako hodně nadhodnocené, ale ani podle tohoto indikátoru prý americké tituly v dlouhodobém horizontu nehrozí negativním výnosem. Globální trh je na tom pak výrazně lépe.

Ve výhledu do konce roku je Koesterich mírně optimistický a očekává ještě další mírné zhodnocení jak amerických, tak světových akcií. "Rizikem je případný nečekaně rychlý nárůst výnosů z dluhopisů, nebo externí šok," nechává si zadní vrátka stratég. V době významných nedořešených geopolitických otázek asi fenomén, na který si musíme u dříve suverénních finančníků zvyknout.

Z jednotlivých sektorů aktuálně nedoporučuje menší americké společnosti (index Russell 2000), biotechnologie a sociální média, líbí se mu naopak japonský akciový trh a americké hodnotové akcie, v menší míře pak emerging markets a evropské tituly. Nadále také preferuje akcie před dluhopisy.

Zdroj: BlackRock
Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly
včera v 22:40

Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly

Americké společnosti Amazon.com, která je největším internetovým prodejcem na světě, ve druhém čtvrtletí klesl čistý...
Amazon Výsledková sezóna
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní indexy během dne přesto přepisovaly historii

Americké akcie zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Index Dow skončil na novém zavíracím maximu, benchmarky S&P...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut
včera v 21:20

USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut

Američtí regulátoři schválili plán německé automobilky Volkswagen na úpravu či odkup většiny naftových aut, kterých...
Volkswagen Auta Spojené státy americké (USA)
Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM
včera v 19:08

Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi adidas se dohodl na prodeji své hokejové značky CCM soukromému fondu...
Sport Evropské akcie Fúze a akvizice
Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém
včera v 18:08

Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém

Německá automobilka Porsche musí v Evropě svolat do servisů asi 22 000 naftových vozů Cayenne. V automobilech byl...
Auta Podvod Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent
včera v 18:06

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent

Ceny akcií na velkých trzích západní Evropy směřovaly během čtvrtečního obchodování shodně dolů. Na náladu investorů...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
včera v 16:30

Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a Komerční banky

Index pražské burzy PX ve čtvrtek zakončil obchodování se ziskem 0,3 procenta, když při uzavření seance měl hodnotu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
včera v 15:58

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
včera v 15:55

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety
včera v 15:45

Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety

Zakladatel internetového obchodu Amazon Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem světa, vystřídal na tomto postu...
Wall Street Amazon Microsoft