Akcie nejsou levné, ale dají se najít výborné obchody, říká stratég
|

Akcie nejsou levné, ale dají se najít výborné obchody, říká stratég

Index S&P 500 je rekordně vysoko a akcie již dávno nejsou levné. Tato dvě fakta ale ještě sama nestačí na to, aby se trh rozhodl, že je čas na výraznou korekci. Výnosy z držení akcií ale v příštích pěti letech nebudou takové, na jaké jsme si zvykli po finanční krizi, varuje Russ Koesterich ze společnosti BlackRock.

Ocenění Světové akcie P/E Investiční a ekonomický výhled Americké akcie

"Samotné valuace nejsou tak extrémní, aby samy vyvolaly konec býčího akciového trhu," píše stratég v poznámce na webu BlackRock. "Na globální úrovni je vrchol trhu ještě poměrně daleko, a nepředpokládáme proto výrazný posun v alokaci peněz směrem od akcií k jiným typům investic. S&P 500 je dražší, než je jeho dlouhodobý průměr, ale do očí to ještě nebije."

Globální akciový benchmark MSCI World od léta 2012 posílil o zhruba 40 % a také je na maximu. "Ano, je stále složitější najít nějaké mimořádně výhodné nákupy," uznává Koesterich. Jedním dechem ale dodává, že stav ekonomiky se zlepšuje, což – navzdory možnému ukončení podpory ze strany centrálních bank – nemůže pro akcie být vyloženě špatná zpráva. "Nízká inflace a sazby, k tomu zrychlující ekonomický růst, to je prostředí akciím velice nakloněné, které vysoké valuace částečně vysvětluje a ospravedlňuje," píše.

Historicky investoři opravdu platí více za každý dolar zisku, když je inflace nízká. "Růst sazeb není aktuálně příliš velkým nebezpečím, ne ze současných úrovní. Dokud jsou americké desetileté výnosy pod 4,5 %, což jsou a nejspíše minimálně rok budou, má ocenění akcií tendenci růst společně se sazbami," nabízí pohled na stránky burzovního almanachu stratég BlackRock, která měla v prvním kvartálu ve správě 4,4 bilionu amerických dolarů.

Uznává, že například Shillerovo P/E ukazuje americké akcie jako hodně nadhodnocené, ale ani podle tohoto indikátoru prý americké tituly v dlouhodobém horizontu nehrozí negativním výnosem. Globální trh je na tom pak výrazně lépe.

Ve výhledu do konce roku je Koesterich mírně optimistický a očekává ještě další mírné zhodnocení jak amerických, tak světových akcií. "Rizikem je případný nečekaně rychlý nárůst výnosů z dluhopisů, nebo externí šok," nechává si zadní vrátka stratég. V době významných nedořešených geopolitických otázek asi fenomén, na který si musíme u dříve suverénních finančníků zvyknout.

Z jednotlivých sektorů aktuálně nedoporučuje menší americké společnosti (index Russell 2000), biotechnologie a sociální média, líbí se mu naopak japonský akciový trh a americké hodnotové akcie, v menší míře pak emerging markets a evropské tituly. Nadále také preferuje akcie před dluhopisy.

Zdroj: BlackRock
Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD
před 29 minutami

Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD

Americká automobilka Ford Motor investuje do svých podniků v Michiganu 1,2 miliardy USD. Jedním ze závodů je i...
Ford Americké akcie Auta
před hodinou

Madrid vyčlenil miliardy eur na infrastrukturu v Katalánsku

Španělský premiér Mariano Rajoy v úterý slíbil, že vláda do roku 2020 poskytne severošpanělskému Katalánsku 4,2...
Španělsko Infrastruktura Investice
Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla
před hodinou

Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla

Čínský technologický gigant Tencent Holdings se stal jedním z pěti největších akcionářů amerického výrobce...
Čína Americké akcie Tesla
Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ
před hodinou

Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza se v úterý odrazila od pondělní ztráty, když index PX zpevnil o 0,38 % na 983,22 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:18

Internetový prodejce Otto zvýšil tržby, pomohl nábytek a oblečení

Německý internetový prodejce Otto v loňském fiskálním roce zvýšil příjmy o 3,4 procenta na 12,5 miliardy eur. Firmě...
Německo Evropské akcie Internet
USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let
16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let

Americký index spotřebitelské důvěry od společnosti Conference Board v březnu vzrostl na 125,6 bodu z únorových 116,1...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády
15:22

Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády

Saúdskoarabská vláda výrazně snížila sazbu daně z příjmu státní ropné společnosti Saudi Aramco s cílem usnadnit jí...
Saúdská Arábie Ropa Primární úpis akcií (IPO)
15:11

Obchodní výměna mezi Německem a Británií vinou brexitu slábne

Odchod Británie z Evropské unie (EU) má negativní dopad na německé firmy. Německý vývoz do ostrovní země se loni...
Mezinárodní obchod Spojené království Německo
15:02

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v lednu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v lednu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
14:49

Primární nabídky akcií v Británii jsou letos nejnižší za pět let

Primární nabídky akcií (IPO) společností sídlících v Británii vynesly doposud v letošním roce 1,53 miliardy USD. To...
Spojené království Primární úpis akcií (IPO) IPO
Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky
14:40

Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky

Slovenská centrální banka (NBS) mírně zvýšila výhled letošního růstu místní ekonomiky, a to na 3,2 procenta z...
Slovensko Centrální banky Výhled na rok 2017
14:32

USA: Velkoobchodní skladové zásoby v únoru podle předběžných dat stouply o 0,4 %

Objem skladových zásob amerických velkoobchodníků v únoru vzrostl ve srovnání s lednem o 0,4 %. V lednu se objem...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
14:15

Ze světa investičních doporučení (28. března)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
13:49

MPO: Důvěra v energetický trh neexistuje, vliv státu bude růst

V Evropě v současnosti neexistuje důvěra ve volný energetický trh, do budoucna bude naopak růst vliv státu. Na úterní...
Česká republika Energetika
13:25

Davis: Imigrace do Británie bude po brexitu kopírovat ekonomiku

Až Británie opustí Evropskou unii, měla by imigrace do země růst nebo klesat podle potřeb britské ekonomiky, řekl...
Evropská unie Spojené království
Německý veřejný dluh se loni snížil o 0,8 procenta
13:02

Německý veřejný dluh se loni snížil o 0,8 procenta

Německý veřejný dluh se loni lehce snížil o 0,8 procenta na 2,006 bilionu eur. V úterý to oznámil německý statistický...
Německo Zadlužení