Takhle má fungovat kvantitativní uvolňování zaváděné ECB
|

Takhle má fungovat kvantitativní uvolňování zaváděné ECB

ECB po zářijovém zasedání oznámila nový program kvantitativního uvolňování. Jde o závazek nakupovat cenné papíry zajištěné aktivy (ABS) a kryté dluhopisy. Centrální banka dále oznámila další snižování sazeb, čímž překvapila trhy. Jak evropské kvantitativní uvolňování má fungovat?

ECB Centrální banky Kvantitativní uvolňování

K dosavadní stimulaci trhů ze strany ECB přibude v následujících týdnech dlouhodobé úvěrování bank eurozóny kryté kolaterálem. Nově oznámené programy spolu s prvním kolem snížení sazeb a rozšířením LTRO z června mají zajistit, aby peníze v ekonomice eurozóny proudily rychleji a zlepšil se přístup k úvěrům. Trhy milují tato opatření centrálních bankéřů. Evropské akcie ihned zareagovaly růstem a euro vůči dolaru oslabilo.

ECB na to jde mnohem příměji než americký Fed s několika koly kvantitativního uvolňování. Evropští centrální bankéři doufají, že rozproudí úvěrovou aktivitu v celé ekonomice eurozóny tím, že bankám poskytnou koncový trh pro úvěry, lépe řečeno pro balíky těchto úvěrů (pro kryté dluhopisy a ABS). Zda to otevře úvěrové kohouty, není jasné, ale zkusit se musí všechno - objem úvěrů domácností klesá od roku 2008 a od roku 2012 ubývá i emisí korporátních dluhopisů.

Níže uvedený diagram zobrazuje, jak mají nové programy ECB fungovat. Jak budou účinné, záleží hlavně na tom, kolik bude ECB ochotna nakupovat. Program nákupů ABS bude pravděpodobně větší podporou pro trh než nákupy krytých dluhopisů. Díky nákupům ABS centrální bankou totiž tyto cenné papíry mizejí z rozvah komerčních bank, zatímco kryté dluhopisy mají tu vlastnost, že i po prodeji v rozvaze emitenta zůstávají. Vzhledem k nízké kapitálové vybavenosti bank v eurozóně mají proto menší stimulativní dopady na úvěrovou aktivitu.

Trh s krytými dluhopisy je celkem velký, trh ABS naopak poměrně malý. Program nákupů bude nejefektivnější, pokud se díky němu podaří přimět banky k vytváření nových půjček, které pak bude možné "zabalit" do ABS a prodat ECB. Kvantitativní uvolňování v USA mělo nejisté, ale pravděpodobně pozitivní dopady na ekonomiku. Nad tím, jak to bude v případě Evropy, visí také velký otazník.

Jak funguje kvantitativní uvolňování ECB?

Pro jistotu ještě česky (zdroj: Colosseum):

ECB - program odkupu ABS a krytých dluhopisů (kvantitativní uvolňování - QE)

Nové kroky ECB pro Investiční web rozebral hlavní ekonom České spořitelny David Navrátil.

Zdroj: Bespoke Investment Group
Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD
před 24 minutami

Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD

Americká automobilka Ford Motor investuje do svých podniků v Michiganu 1,2 miliardy USD. Jedním ze závodů je i...
Ford Americké akcie Auta
před 40 minutami

Madrid vyčlenil miliardy eur na infrastrukturu v Katalánsku

Španělský premiér Mariano Rajoy v úterý slíbil, že vláda do roku 2020 poskytne severošpanělskému Katalánsku 4,2...
Španělsko Infrastruktura Investice
Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla
před hodinou

Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla

Čínský technologický gigant Tencent Holdings se stal jedním z pěti největších akcionářů amerického výrobce...
Čína Americké akcie Tesla
Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ
před hodinou

Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza se v úterý odrazila od pondělní ztráty, když index PX zpevnil o 0,38 % na 983,22 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:18

Internetový prodejce Otto zvýšil tržby, pomohl nábytek a oblečení

Německý internetový prodejce Otto v loňském fiskálním roce zvýšil příjmy o 3,4 procenta na 12,5 miliardy eur. Firmě...
Německo Evropské akcie Internet
USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let
16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let

Americký index spotřebitelské důvěry od společnosti Conference Board v březnu vzrostl na 125,6 bodu z únorových 116,1...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády
15:22

Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády

Saúdskoarabská vláda výrazně snížila sazbu daně z příjmu státní ropné společnosti Saudi Aramco s cílem usnadnit jí...
Saúdská Arábie Ropa Primární úpis akcií (IPO)
15:11

Obchodní výměna mezi Německem a Británií vinou brexitu slábne

Odchod Británie z Evropské unie (EU) má negativní dopad na německé firmy. Německý vývoz do ostrovní země se loni...
Mezinárodní obchod Spojené království Německo
15:02

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v lednu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v lednu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
14:49

Primární nabídky akcií v Británii jsou letos nejnižší za pět let

Primární nabídky akcií (IPO) společností sídlících v Británii vynesly doposud v letošním roce 1,53 miliardy USD. To...
Spojené království Primární úpis akcií (IPO) IPO
Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky
14:40

Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky

Slovenská centrální banka (NBS) mírně zvýšila výhled letošního růstu místní ekonomiky, a to na 3,2 procenta z...
Slovensko Centrální banky Výhled na rok 2017
14:32

USA: Velkoobchodní skladové zásoby v únoru podle předběžných dat stouply o 0,4 %

Objem skladových zásob amerických velkoobchodníků v únoru vzrostl ve srovnání s lednem o 0,4 %. V lednu se objem...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
14:15

Ze světa investičních doporučení (28. března)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
13:49

MPO: Důvěra v energetický trh neexistuje, vliv státu bude růst

V Evropě v současnosti neexistuje důvěra ve volný energetický trh, do budoucna bude naopak růst vliv státu. Na úterní...
Česká republika Energetika
13:25

Davis: Imigrace do Británie bude po brexitu kopírovat ekonomiku

Až Británie opustí Evropskou unii, měla by imigrace do země růst nebo klesat podle potřeb britské ekonomiky, řekl...
Evropská unie Spojené království
Německý veřejný dluh se loni snížil o 0,8 procenta
13:02

Německý veřejný dluh se loni snížil o 0,8 procenta

Německý veřejný dluh se loni lehce snížil o 0,8 procenta na 2,006 bilionu eur. V úterý to oznámil německý statistický...
Německo Zadlužení