Neexistuje nic jako zdravý, normální trh
|

Neexistuje nic jako zdravý, normální trh

Nikdy byste neměli vinit za své špatné výsledky iracionalitu trhu. Má pravdu, i když s ním nesouhlasíte. Chyba je vždy ve vaší strategii.

Trading Ponaučení pro investory Chyby v investování

Představte si, že předpovídáte počasí. Pro uplynulé čtyři dny jste předpověděli vánici a mrazivé počasí. Nepřišly, naopak bylo horko, příjemných 20 stupňů a slunečná obloha po celé čtyři dny. "Všechny modely naznačovaly, že má být zima, ale atmosférický tlak si začal dělat, co se mu zlíbilo, a způsobil horké počasí."

Trh je trochu jako počasí

Pravdu má vždy počasí, ne modely prognostiků. Nehledě na to, že bylo horko abnormálně, jako rosničky jste selhali. Vzdáte meteorologii, protože vás neúspěchy demotivovaly.

Svět financí je v něčem podobný. Analytici a tradeři v něm své špatné prognostické schopnosti svádějí na nevypočitatelnou realitu.

Hedgeový fond Rinehart Capital Partners nedávno oznámil, že končí. Podle listu Wall Street Journal ztratil fond v roce 2012 7 %, v roce 2013 dalších 15 % a letos si připisuje ztráty 4 %. S&P 500 mezitím zhodnotil o téměř 70 %. Zakladatel fondu Andrew Cunagin v posledním dopis investorům svaluje vinu za slabou výkonnost fondu na vysokorychlostní trading (HFT), Fed a iracionální trh, který rostl, i když růst neměl.

Stejně jako v předešlých cyklech růstů a propadů, je zaseto destrukční sémě v iluzi trendu převlečeného za pravdu, s momentem, které zdůvodňuje rozšiřující se mezeru mezi vnímáním a ekonomickou realitou. Stejně jako v minulých cyklech, manažer, který se nepodvolí novým pravidlům a jde proti konvenci, je vnímán jako neinformovaný či zpátečnický.

Od počátku neúspěšné éry fondu začátkem roku 2012 index firem s nejhorší rozvahou z S&P 500 připisoval ročně 30 %. Anomálie jsou ještě patrnější v případě mladých trhů, jejichž výkon zhoršily rekordní odlivy peněžních prostředků v první polovině roku 2014, které překročily i ty z finanční krize z roku 2008. Tato honba za nekvalitními aktivy zastiňuje i takové spekulativní éry jako internetovou bublinu. Je to cirkus zmanipulovaný HFT a algoritmickými tradery, kteří se živí racionálním chováním investorů. Slouží jen k dalšímu podrývání integrity burz.

Vnitřní dynamika je to, co využíváme jako strategii pro hledání nadprůměrných výnosů. Jedna věc je jistá - manažeři, jejichž strategie fungují, mohou být bystří a dobře informovaní s pokročilými metrikami pro tvorbu investičních rozhodnutí, ale racionální posouzení hodnoty není jejich parketa.

Když mají hedgeoví manažeři pravdu, vydělávají miliardy dolarů a tváří se jako žijící bohové. Když se mýlí, je to chyba někoho jiného - Fed je nezodpovědný, prezident ruinuje ekonomiku, HFT podrývá důvěru, Kongres vytváří nejistotu a tak podobně.

Je to tak, ceny akcií vystřelily vzhůru a některé pochybné firmy jsou podle definice nadhodnocené. Celá historie akciového trhu je ale kyvadlo kmitající od jedné absurdity k druhé. Neexistuje nic takového jako normální, zdravý trh. Trh je permanentně do jisté míry iracionální a nikdo nedokáže objasnit, proč tomu tak je. Pamatujte na slova Johna Maynarda Keynese, že "trh může zůstat iracionální déle, než vy solventní", abyste kvůli dlouhodobě špatnému výkonu nemuseli zavřít krám jako Cunagin.

Zdroj: fool.com
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % …
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % …
před 4 minutami

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % (předchozí týden: +6,3 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 17. července po sezónním očištění údajů stoupl proti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Hypotéky
Kaspersky Lab nabídne antivirový program zdarma
Kaspersky Lab nabídne antivirový program zdarma
před 36 minutami

Kaspersky Lab nabídne antivirový program zdarma

Ruská softwarová společnost Kaspersky Lab uvádí na trh verzi antivirového programu, kterou si budou moci uživatelé po...
Rusko Internet
Průměrná cena nových bytů v Praze v 1. pololetí vzrostla o 15 %
před hodinou

Průměrná cena nových bytů v Praze v 1. pololetí vzrostla o 15 %

Průměrná cena nových prodaných bytů v Praze na konci prvního pololetí meziročně vzrostla o 15 procent na 75 791 korun...
Česká republika Nemovitosti Realitní trh
Zisk Peugeotu se v prvním pololetí zvýšil o 4,1 %
před hodinou

Zisk Peugeotu se v prvním pololetí zvýšil o 4,1 %

Francouzská automobilka Peugeot ve středu oznámila, že v prvním pololetí letošního roku zaznamenala o 4,1 % vyšší...
Francie Auta Evropské akcie
Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem
Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem
11:20

Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem

Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s dalším německým výrobcem aut Daimler. Důvodem je to, že...
BMW Daimler Německo
Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil
Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil
11:01

Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil

Německý automobilový koncern Daimler ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o dvě procenta na 2,51 miliardy eur....
Daimler Německo Auta
Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu
Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu
10:43

Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu

Jihokorejské automobilce Hyundai Motor ve druhém čtvrtletí klesl čistý zisk o polovinu na 816,9 miliardy wonů (16,3...
Jižní Korea Asijské akcie Výsledková sezóna
Britská ekonomika ve druhém kvartálu podle předběžných dat vzrostla o…
10:30

Britská ekonomika ve druhém kvartálu podle předběžných dat vzrostla o 0,3 %

Britská ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat expandovala tempem 0,3 % mezikvartálně. Analytici hodnotu...
Spojené království HDP Hospodářský růst
Ranní analytická poznámka (26. července): Výsledková sezóna v…
10:30

Ranní analytická poznámka (26. července): Výsledková sezóna v technologickém sektoru vrcholí, reakce investorů jsou zatím smíšené

FANG. Zprofanovaný akronym odvozený od jmen technologických obrů Facebook, Amazon, Netflix a Google (Alphabet), na...
Americké akcie Technologie Facebook
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek…
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek…
10:15

Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek zasedání Fedu

Asijské akciové trhy v polovině pracovního týdne uzavřely smíšeně. Investoři sledovali růst cen ropy, výsledkovou...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Itálie: Spotřebitelská důvěra v červenci stoupla na 106,7 bodu ze 106…
10:00

Itálie: Spotřebitelská důvěra v červenci stoupla na 106,7 bodu ze 106,4 bodu v červnu

Italská spotřebitelská důvěra v červenci vzrostla na 106,7 bodu z červnových 106,4 bodu (odhad: 106,2 bodu). Stoupl i...
Itálie Spotřebitelská důvěra
Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro
Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro
09:48

Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro

Základní místo v energetickém mixu Česka by do budoucna měla mít jaderná energetika. Instalované kapacity...
Česká republika Energetika Jaderná energetika
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %
09:33

Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %

Česká bankovní asociace v aktualizované prognóze zlepšila odhad letošního růstu tuzemské ekonomiky na 3,2 procenta z...
Česká republika Česká ekonomika HDP