Neexistuje nic jako zdravý, normální trh
|

Neexistuje nic jako zdravý, normální trh

Nikdy byste neměli vinit za své špatné výsledky iracionalitu trhu. Má pravdu, i když s ním nesouhlasíte. Chyba je vždy ve vaší strategii.

Trading Ponaučení pro investory Chyby v investování

Představte si, že předpovídáte počasí. Pro uplynulé čtyři dny jste předpověděli vánici a mrazivé počasí. Nepřišly, naopak bylo horko, příjemných 20 stupňů a slunečná obloha po celé čtyři dny. "Všechny modely naznačovaly, že má být zima, ale atmosférický tlak si začal dělat, co se mu zlíbilo, a způsobil horké počasí."

Trh je trochu jako počasí

Pravdu má vždy počasí, ne modely prognostiků. Nehledě na to, že bylo horko abnormálně, jako rosničky jste selhali. Vzdáte meteorologii, protože vás neúspěchy demotivovaly.

Svět financí je v něčem podobný. Analytici a tradeři v něm své špatné prognostické schopnosti svádějí na nevypočitatelnou realitu.

Hedgeový fond Rinehart Capital Partners nedávno oznámil, že končí. Podle listu Wall Street Journal ztratil fond v roce 2012 7 %, v roce 2013 dalších 15 % a letos si připisuje ztráty 4 %. S&P 500 mezitím zhodnotil o téměř 70 %. Zakladatel fondu Andrew Cunagin v posledním dopis investorům svaluje vinu za slabou výkonnost fondu na vysokorychlostní trading (HFT), Fed a iracionální trh, který rostl, i když růst neměl.

Stejně jako v předešlých cyklech růstů a propadů, je zaseto destrukční sémě v iluzi trendu převlečeného za pravdu, s momentem, které zdůvodňuje rozšiřující se mezeru mezi vnímáním a ekonomickou realitou. Stejně jako v minulých cyklech, manažer, který se nepodvolí novým pravidlům a jde proti konvenci, je vnímán jako neinformovaný či zpátečnický.

Od počátku neúspěšné éry fondu začátkem roku 2012 index firem s nejhorší rozvahou z S&P 500 připisoval ročně 30 %. Anomálie jsou ještě patrnější v případě mladých trhů, jejichž výkon zhoršily rekordní odlivy peněžních prostředků v první polovině roku 2014, které překročily i ty z finanční krize z roku 2008. Tato honba za nekvalitními aktivy zastiňuje i takové spekulativní éry jako internetovou bublinu. Je to cirkus zmanipulovaný HFT a algoritmickými tradery, kteří se živí racionálním chováním investorů. Slouží jen k dalšímu podrývání integrity burz.

Vnitřní dynamika je to, co využíváme jako strategii pro hledání nadprůměrných výnosů. Jedna věc je jistá - manažeři, jejichž strategie fungují, mohou být bystří a dobře informovaní s pokročilými metrikami pro tvorbu investičních rozhodnutí, ale racionální posouzení hodnoty není jejich parketa.

Když mají hedgeoví manažeři pravdu, vydělávají miliardy dolarů a tváří se jako žijící bohové. Když se mýlí, je to chyba někoho jiného - Fed je nezodpovědný, prezident ruinuje ekonomiku, HFT podrývá důvěru, Kongres vytváří nejistotu a tak podobně.

Je to tak, ceny akcií vystřelily vzhůru a některé pochybné firmy jsou podle definice nadhodnocené. Celá historie akciového trhu je ale kyvadlo kmitající od jedné absurdity k druhé. Neexistuje nic takového jako normální, zdravý trh. Trh je permanentně do jisté míry iracionální a nikdo nedokáže objasnit, proč tomu tak je. Pamatujte na slova Johna Maynarda Keynese, že "trh může zůstat iracionální déle, než vy solventní", abyste kvůli dlouhodobě špatnému výkonu nemuseli zavřít krám jako Cunagin.

Zdroj: fool.com
před 42 minutami

Italskou Ferrero bude poprvé řídit člověk mimo rodinu vlastníků

Italskou firmu na výrobu cukrovinek Ferrero bude poprvé řídit člověk mimo zakladatelskou rodinu Ferrerů. Novým...
Itálie Evropské akcie Management
18:47

Bankovní regulátor EU se možná přesune do Lucemburska

Evropský bankovní úřad (EBA) by se po vystoupení Británie z Evropské unie (EU) mohl přestěhovat z Londýna do...
Evropské banky Evropská unie Spojené království
Vedení O2 Czech Republic schválilo návrh výplaty dividendy 17 korun na akcii
18:28

Vedení O2 Czech Republic schválilo návrh výplaty dividendy 17 korun na akcii

Vedení telekomunikační společnosti O2 Czech Republic navrhne akcionářům na valné hromadě, která bude 10. května,...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Dividendy Akcie ČR
18:16

Rozpočtový úřad amerického Kongresu: Veřejný dluh USA vzroste za 30 let na dvojnásobek

Americký veřejný dluh vzroste při platnosti současných zákonů o daních a výdajích za 30 let na 150 procent ročního...
Spojené státy americké (USA) Zadlužení Americká ekonomika
Evropské trhy ve čtvrtek převážně stouply, akcie Tullow Oil zdražily o více než 7,5 %
18:00

Evropské trhy ve čtvrtek převážně stouply, akcie Tullow Oil zdražily o více než 7,5 %

Evropské akciové trhy uzavřely čtvrteční seanci v zelených číslech. Investoři pozorně sledovali dění ve Spojeném...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:11

AFP: Rúháního znovuzvolení ohrožuje stav íránské ekonomiky

Íránská ekonomika sice už nestojí nad propastí, je však otázkou, zda se prezidentovi Hasanovi Rúhánímu podařilo...
Írán Blízký a Střední východ Politika
Pražská burza ve čtvrtek mírně zpevnila, dařilo se Erste Group Bank a mediální CME
16:45

Pražská burza ve čtvrtek mírně zpevnila, dařilo se Erste Group Bank a mediální CME

Pražská burza ve čtvrtek stoupla o 0,1 % na 983,67 bodu. Nahoru ji táhly akcie Erste Group Bank, nedařilo se naopak...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:31

Italský soud zprostil obvinění ratingovou agenturu S&P

Italský soud ve čtvrtek zprostil mezinárodní ratingovou agenturu Standard & Poor's a pět jejích bývalých a současných...
Itálie Ratingové agentury
16:17

Srbsko nabízí investorům tři zadlužené petrochemické závody

Srbsko nabízí investorům tři silně zadlužené petrochemické závody. Prodejem státního majetku chce snížit státní dluh,...
Srbsko Petrochemie Zadlužení
Koruna kvůli čtvrtečnímu rozhodnutí ČNB oslabila na 27,24 EUR/CZK
15:54

Koruna kvůli čtvrtečnímu rozhodnutí ČNB oslabila na 27,24 EUR/CZK

Koruna v reakci na čtvrteční rozhodnutí ČNB pokračovat v režimu devizových intervencí oslabila po 15.30 až na 27,24...
Česká koruna Měny ČNB
15:15

Export z ČR do května poroste o 12 %, riziky jsou kurz koruny a politika USA

Export z České republiky by měl do května výrazně zrychlit tempo a meziročně růst o téměř 12 procent. Vyplývá to z...
Česká republika Česká ekonomika Mezinárodní obchod
14:58

Norsko a Dánsko podpořily plánovaný plynovod do Polska

Plán Polska na výstavbu plynovodu, který by do země přivedl plyn z Norska přes Baltské moře a Dánsko, získal podporu...
Polsko Norsko Dánsko
14:45

USA: Jádrové výdaje na osobní spotřebu ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly o 1,3 %

Jádrové výdaje na osobní spotřebu v USA v posledním čtvrtletí loňského roku mezikvartálně vzrostly o 1,3 %. Růst tak...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Osobní spotřeba
14:40

USA: Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v týdnu do 25. března klesl na 258 tisíc

Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA v týdnu do 25. března klesl na 258 tisíc z 261 tisíc v...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Nezaměstnanost
Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí podle finálních dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,1 %
14:32

Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí podle finálních dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,1 %

Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil v celoročním přepočtu na 2,1 % z 3,5 % v předešlém čtvrtletí....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
14:16

Kvůli silné konkurenci má H&M nižší zisk, založí novou značku

Švédská společnost Hennes & Mauritz (H&M) vytvořila v prvním fiskálním čtvrtletí čistý zisk 2,5 miliardy švédských...
Švédsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Německo: Index spotřebitelských cen v březnu podle předběžných dat meziročně vzrostl o 1,5 %
14:03

Německo: Index spotřebitelských cen v březnu podle předběžných dat meziročně vzrostl o 1,5 %

Meziroční míra inflace v Německu podle údajů harmonizovaných s metodikou výpočtu v zemích Evropské unie v březnu...
Německo Inflace
13:45

Ze světa investičních doporučení (30. března)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie Evropské akcie
13:31

Polské energetické firmy pomohou těžaři uhlí PGG

Polské státní energetické firmy PGNiG, PGE a Energa poskytnou finanční injekci 500 milionů zlotých největšímu...
Polsko Energetika Uhlí a koks