Kam s predikcemi? Rovnou do koše!
|

Kam s predikcemi? Rovnou do koše!

Zase tu je (ne)oblíbené období všech prognostiků - přelom roku. Každá banka honí analytiky, aby vychrlili své výhledy týkající se ekonomiky, úrokových sazeb, akciových trhů a zlata i dalších komodit. Můžete se těmito doporučeními řídit, ale pokud se podíváte na jejich historickou míru úspěšnosti, pochopíte, kam podobné predikce patří.

Názory analytiků Investiční a ekonomický výhled

"Jedinou funkcí ekonomické prognostiky je udělat z astrologie respektovaný obor," prohlásil jednou ekonom John Kenneth Galbraith. O smysluplnosti predikcí můžeme dlouho diskutovat. Beze snahy vysmát se těm, kdo je vyřkli, ale k vyhodnocení jejich relevantnosti a úspěšnosti nejlépe poslouží pohled do zpětného zrcátka. Podívejme se proto na předpovědi na rok 2014.

Krach dluhopisového trhu

Minulý leden jsme se často setkávali s předpovědí vyšších výnosů dluhopisů a (analogicky) propadu jejich hodnoty, či dokonce prasknutí dluhopisové bubliny. Rok začal s výnosy z 10letých amerických dluhopisů kolem 3 % a zakončil na 2,15 %. Vývoj pořádně "vypekl" tržní experty. Dluhopisoví medvědi v posledních zhruba 5 letech mají zkrátka smůlu.

Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů

Inflace

"Krajina je poseta mrtvolami ekonomů a portfoliomanažerů, které zabily jejich mylné predikce inflace," básní ve svém komentáři pro Bloomberg zkušený investor Barry Ritholtz. Předpověď Michaela Aronsteina ve Financial Times z ledna 2014 si zasluhuje zvláštní pozornost. Počínání portfoliomanažera fondu Mainstay Marketfield mluví za vše. V roce 2013 fond svou velikost zečtyřnásobil na 18 miliard USD, když přitáhl více peněz než jakýkoli jiný aktivně řízený fond. Jak se ale často stává, honba za horkými penězi končívá katastrofou. Aronsteinova špatná sázka na inflaci způsobila loni fondu ztráty 12,5 % (v roce, kdy byly dluhopisy jednou z nejvýkonnějších tříd aktiv).

Akciový krach

Sázek na propad cen akcií loni padlo rekordní množství. Vybrat z nich tu nejtrefnější je těžký úkol. Dvě by se ale našly. Autorem první je profesor Terry Burnham z Chapman University, který předpověděl Dow na hodnotě 5 tisíc bodů, než opětovně vystoupí na 20 tisíc bodů. Technicky vzato se predikce ještě může vyplnit, avšak během let, kdy svou sázku neustále opakuje, trh zhodnotil o 40 %.

Druhou byl článek ve Fortune s titulkem "Proč může býčí trh zítra skončit". Byl plný předpovědí vysvětlujících, proč "chytří prognostici" a "experti na časování trhu" věří, že je trh právě na vrcholu. Index Dow byl přitom 2 tisíce bodů pod současnou hodnotou, index S&P 500 zhruba 200 bodů.

Index Dow Jones Industrial Average

Zlato

Nejhlasitějším prognostikem na trhu se zlatem s nejvyšší předpovědí byl Peter Schiff z EuroPacific Capital. V loňském dubnu vystoupil se svou odvážnou predikcí, že "kvantitativní uvolňování Fedu vytáhne zlato na 5 tisíc USD za unci". Skutečnost byla taková, že zlato začalo rok na 1 200 USD a zakončovalo ho na asi 1 300 USD. Mezitím zažilo korekci k 1 150 USD. Ve chvíli, kdy byl program QE Fedu ukončen, se obchodovalo pod 1 200 USD za trojskou unci. Sečteno a podtrženo, cena zlata zůstává o 80 % níže, než byl Schiffův cíl.

Zlato

Ropa

Barron's: Ropa za 75 USD

Téměř nikdo neodhadl, že by se cena ropy měla během roku 2014 propadnout na polovinu. Tento příběh expertům zcela unikl. Jedinou výjimkou byl Gene Epstein, který v březnu 2014 zaplnil obálku Barron's s barelem ropy za 75 USD. Vysvětloval, že nižší dlouhodobý výhled cen ropy povzbudí americkou ekonomiku a podrazí nohy Rusku. "Obrovská naleziště ropy a zemního plynu v USA i jinde ve světě stlačí cenu ropy ze současných 100 USD na 75 USD za barel během pěti let," tvrdil Epstein. S časovým horizontem se trochu netrefil, ale směr a míru změny cen odhadl jako jeden z mála celkem solidně.

Cena ropy WTI
Zdroj: Bloomberg
Eurotunnel zvýšil zisk, výhled nemění ani navzdory brexitu
před 20 minutami

Eurotunnel zvýšil zisk, výhled nemění ani navzdory brexitu

Společnost Eurotunnel, která provozuje železniční spojení pod kanálem La Manche, v pololetí zvýšila hrubý zisk EBITDA...
Francie Výsledková sezóna
Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie
Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie
před hodinou

Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie

Japonská automobilka Toyota vyvíjí nový typ baterie, kterou lze nabít během několika minut a která umožní podstatně...
Japonské akcie Asijské akcie Auta
LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED
LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED
před hodinou

LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED

Jihokorejská společnost LG Display plánuje v příštích třech letech investovat 13,5 miliardy dolarů do zvýšení výroby...
Asijské akcie Jižní Korea Technologie
V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem
V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem
před hodinou

V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem

V tempu shromažďování zlata v devizových rezervách vede Rusko před Tureckem a Kazachstánem. Český zlatý poklad se...
Zlato Komodity Rusko
Itálie: Tržby v průmyslu v květnu meziměsíčně stouply o 1,5 %,…
11:00

Itálie: Tržby v průmyslu v květnu meziměsíčně stouply o 1,5 %, meziročně vzrostly o 7,6 %

Italské průmyslové objednávky v květnu meziročně stouply o 13,7 % (duben: -2,2 %), meziměsíčně se zvýšily o 4,3 % ...
Itálie Průmysl Průmyslová výroba
Giorgio Armani kvůli poklesu tržeb změní obchodní strategii
10:50

Giorgio Armani kvůli poklesu tržeb změní obchodní strategii

Italský výrobce luxusního zboží Giorgio Armani hodlá zredukovat počet svých obchodních značek a restrukturalizovat...
Itálie Móda a design Luxus
Výrobce čokolád Lindt & Sprüngli zvýšil zisk, v USA se společnosti…
Výrobce čokolád Lindt & Sprüngli zvýšil zisk, v USA se společnosti…
10:41

Výrobce čokolád Lindt & Sprüngli zvýšil zisk, v USA se společnosti nedařilo

Švýcarský výrobce čokolády Lindt & Sprüngli v prvním pololetí zvýšil čistý zisk o 5,7 procenta na 76,3 milionu franků...
Švýcarsko Výsledková sezóna
Asijské trhy v úterý uzavřely smíšeně, dařilo se japonským…
Asijské trhy v úterý uzavřely smíšeně, dařilo se japonským…
10:30

Asijské trhy v úterý uzavřely smíšeně, dařilo se japonským automobilkám

Asijské akciové trhy se v úterý na směru neshodly. Investoři se nyní nepouštějí do výraznějšího rizika před výsledkem...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Akzo Nobel má nižší zisk, firmu opustí šéf správní rady
10:14

Akzo Nobel má nižší zisk, firmu opustí šéf správní rady

Nizozemský výrobce barev a nátěrů Akzo Nobel ve druhém čtvrtletí hospodařil s provozním ziskem bez zahrnutí...
Nizozemsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v červenci stoupl na 116…
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v červenci stoupl na 116…
10:00

Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v červenci stoupl na 116 bodů ze 115,2 bodu (odhad: 114,9 bodu)

Podnikatelská důvěra v Německu v červenci nečekaně stoupla na nový rekord. Index podnikatelského klimatu Ifo se...
Německo Index Ifo
Důkazy o mučení zaměstnanců VW v Brazílii za diktatury prý rostou
Důkazy o mučení zaměstnanců VW v Brazílii za diktatury prý rostou
09:40

Důkazy o mučení zaměstnanců VW v Brazílii za diktatury prý rostou

Důkazy, že firma Volkswagen spolupracovala s brazilskou vojenskou diktaturou, vedla černé listiny vlastních...
Volkswagen Evropské akcie Latinská Amerika
Michael Kors koupí za 896 milionů liber firmu Jimmy Choo
09:39

Michael Kors koupí za 896 milionů liber firmu Jimmy Choo

Americký výrobce módních doplňků Michael Kors Holdings převezme za 896 milionů liber britského výrobce luxusní obuvi...
Móda a design Americké akcie Fúze a akvizice
Mediální CME se ve druhém čtvrtletí přehoupla do zisku téměř 28…
Mediální CME se ve druhém čtvrtletí přehoupla do zisku téměř 28…
08:05

Mediální CME se ve druhém čtvrtletí přehoupla do zisku téměř 28 milionů USD

Mediální společnost CME, která v České republice vlastní televizi Nova a další stanice, vykázala za letošní druhé...
CME CETV CME (USA)
Čtvrtletní zisk majitele Googlu kvůli pokutě z EU klesl o 28 %
Čtvrtletní zisk majitele Googlu kvůli pokutě z EU klesl o 28 %
07:00

Čtvrtletní zisk majitele Googlu kvůli pokutě z EU klesl o 28 %

Americké internetové společnosti Alphabet, která vlastní vyhledávač Google, klesl ve druhém čtvrtletí zisk o 28 % na...
Alphabet (Google) Americké akcie Výsledková sezóna
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
včera v 22:30

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index Nasdaq Composite skončil na novém maximu

Akcie na trzích ve Spojených státech v pondělí klesaly pod vlivem ztrát farmaceutického gigantu Johnson & Johnson,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %
včera v 21:20

Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %

Italská automobilka Fiat zvýší o 9,5 % mzdy zaměstnanců ve své srbské divizi. Je to výsledek dohody s odbory, které v...
Evropské akcie Auta Platy a osobní ohodnocení