Jeremy Grantham: Jak nás jen mohl překvapit propad cen ropy?
|

Jeremy Grantham: Jak nás jen mohl překvapit propad cen ropy?

Tržním reakcím většinou dobře rozumíme při pohledu do zpětného zrcátka. Když přijde na propad cen ropy z uplynulých měsíců, spoluzakladatel GMO Jeremy Grantham se nebojí říci, že jsme měli už dávno tušit, že něco takového přijde.

Ropa Jeremy Grantham OPEC

Grantham předpovídá, že se ceny černého zlata vrátí k hranici 100 USD za barel, možná ale ne v následujících pěti letech. Tvrdí, že poptávkové vysvětlení poklesu mu příliš nesedí. Věří "v prozíravost trhu".

Podle Granthama americká těžba z břidlic expandovala tak rychle, že pokryla většinu růstu poptávky po ropě od finanční krize, a podle projekcí měla letos růst rychleji než světová poptávka. Investoři proto dle Granthama měli kvůli binární povaze trhu s ropou (buď Saúdská Arábie omezí produkci, aby povzbudila trh, nebo nezasáhne a ceny ropy se propadnou) skupovat put opce.

Za vším hledejte břidlice

Nakonec se vyplnil scénář krachu. Analytici se nyní dohadují, jak rychle bude ropa v amerických vrtech, které pomocí frakování již v prvním roce vyprodukují až 65 % celkových zásob naleziště, docházet. Protože jsou však náklady na provoz vrtů extrémně nízké a víceméně odpovídají energii potřebné k provozu čerpadel, je krátkodobé dno trhu s ropou neuvěřitelně nízko.

"Americké frakování je v historii těžby ropy unikátní rychlostí, s jakou ho lze odstavit a následně opět nastartovat," píše Grantham, který očekává, že nabídka ropy začne klesat nejpozději v červnu letošního roku.

V 5-8letém horizontu za předpokladu, že trend růstu světového HDP zůstane beze změny, Grantham očekává, že se trh s ropou zotaví a ceny budou reflektovat plné náklady produkce (ne jen marginální). Ty jsou nyní kolem 80 USD za barel a po pěti až osmi letech vzrostou na 100 USD za barel.

Grantham zásadně nesouhlasí s rozhodnutím Saúdské Arábie udržet si stávající tržní podíl i za cenu kolapsu cen. Čistě z finančního pohledu si myslí, že by raději měla omezit produkci na polovinu a prodávat na dvojnásobku současných cen. Vydělala by na tom stejně a ještě by si zachovala více zásob ropy v zemi pro budoucí produkci.

Pro konzervativní národ, který má jako jednu z hlavních hodnot stabilitu, je nezvyklé, aby svým jednáním dostával pod finanční tlak další exportní země (například Rusko či Írán). Nehledě na ostatní možné neočekávané dopady, které mohou být s touto politikou spojeny.

Zdroj: GMO
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice
14:00

Ze světa investičních doporučení (27. března)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
13:39

Britské domácnosti jsou ohledně brexitu pesimističtější než dříve

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu aktivuje článek 50 Lisabonské smlouvy, čímž oficiálně zahájí proces...
Spojené království Evropská unie
13:22

Rychle rostoucí trh fintech v Česku dosahuje 5,1 miliardy Kč

Rychle rostoucí trh finančně-technologických společností (fintech), které využívají technologie jako sociální sítě,...
Česká republika Fintech Technologie
13:02

Objem spotřebitelských úvěrů v eurozóně v únoru vzrostl nejvíce za šest let

Objem bankovních úvěrů pro domácnosti v zemích eurozóny rostl v únoru nejrychlejším tempem za více než šest let....
Eurozóna Úvěry Evropská ekonomika
11:59

Dubajská Emaar chce koupit internetového prodejce Souq

Dubajský provozovatel luxusních nákupních center Emaar Malls podal nabídku na převzetí předního arabského...
Blízký a Střední východ Internet Fúze a akvizice
11:39

Americké akcie rostou, malé firmy však příliš důvodů k radosti nemají

Americké akcie od nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu nespočetněkrát stouply na nové rekordy, ne všechny...
Americké akcie Donald Trump Spojené státy americké (USA)
11:14

Hyundai zavřela továrnu v Číně, vládne politické napětí

Jihokorejská automobilka Hyundai na týden uzavřela jednu ze svých továren v Číně, uvedla to ve svém pondělním...
Jižní Korea Asijské akcie Auta
Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace
10:51

Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace

Prezident Donald Trump v pondělí oznámí vytvoření nového úřadu s rozsáhlými pravomocemi, jehož úkolem bude reforma...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika