Jako kdyby americké firmy nemohly prohrát: Tento faktor má letos držet jejich marže nad vodou
|

Jako kdyby americké firmy nemohly prohrát: Tento faktor má letos držet jejich marže nad vodou

Silný dolar dopadá na tržby amerických firem. Export se stává pro svět dražším a zahraniční pobočky firem z USA po přepočítání na dolary utrží o něco méně. Podle Goldman Sachs ale tlak, který silná měna vyvolala v hospodaření firem ve čtvrtém kvartálu 2014, letos povolí. Proč?

Americký dolar Marže Zisky

Nepříjemný dopad na tržby amerických firem může mít podle Goldman Sachs silný dolar i letos, ziskové marže ale dále klesat nemají. "Vliv silného dolaru na zisky amerických společností bude prakticky nulový," míní ekonom Jan Hatzius. "Ziskové marže za loňský rok podle všeho meziročně kvůli silné domácí měně o něco klesnou. Přispějí k tomu také nedostatečný růst produktivity a vyšší efektivní míra zdanění. Ovšem letos by se měly marže udržet na stejné úrovni jako loni díky tomu, že poroste poptávka v zahraničí. Stejně tak by se měla zlepšit zmíněná produktivita."

K udržení marží má přispět také větší míra zajišťování se amerických firem proti pohybům kurzu dolaru. V neposlední řadě je důležité, že americké firmy navyšují výrobu v zahraničí, kde jim naopak silnější dolar snižuje náklady na pracovní sílu i další vstupy.

Větší dopad silného dolaru na akcie než na HDP?

Goldman Sachs ve svém nejpesimističtějším scénáři pro letošní rok počítá s 2,5% poklesem zisků firem z indexu S&P 500. Za 4Q2014 zatím asi 80 % firem zveřejnilo zisky nad odhady trhu, jejich meziroční růst byl zhruba 3%.

Hatzius dále upozorňuje na to, že dopad silného dolaru na firmy z S&P 500 bude výraznější než vliv silné měny na americký HDP. Vývoz totiž odpovídá jen přibližně 13,5 % výkonu největší světové ekonomiky, v indexu největších firem je ze zahraničí 35 % tržeb.

Obchodně vážený dolarový index

Slabší euro v páru s dolarem by mělo letos prospívat firmám z Evropy i jejich akciím.

Evropské akcie a sázka na růst v roce 2015
Podle aktuálního reportu Morgan Stanley si evropské akciové trhy pravděpodobně užijí v roce 2015 silnou rally. Analytik Sebastian Raedler a jeho kolegové argumentují zlepšujícím se makroekonomickým prostředím, nastartováním evropského QE a uvolněním rizikových prémií.
Zdroj: Goldman Sachs
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent
18:06

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent

Ceny akcií na velkých trzích západní Evropy směřovaly během čtvrtečního obchodování shodně dolů. Na náladu investorů...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
O2: Analytici očekávají stagnaci, nebo mírný růst tržeb
17:16

O2: Analytici očekávají stagnaci, nebo mírný růst tržeb

Analytici očekávají stagnaci nebo mírný růst tržeb v pololetním výsledcích hospodaření operátora 02. U zisku před...
Akcie ČR O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
16:30

Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a Komerční banky

Index pražské burzy PX ve čtvrtek zakončil obchodování se ziskem 0,3 procenta, když při uzavření seance měl hodnotu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
15:58

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
15:55

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
15:45

Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety

Zakladatel (a majitel 79 milionů akcií) firmy internetového obchodníka Amazon.com Jeff Bezos se ve čtvrtek stal...
Wall Street Amazon Microsoft
Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk
15:25

Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk

Předním evropským ropným a plynárenským společnostem se ve druhém čtvrtletí podařilo zvrátit tři roky trvající pokles...
Ropa Evropské akcie
USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní…
15:10

USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní skladové zásoby rostly

Index celostátní ekonomické aktivity, jejž sestavuje chicagský Fed, dosáhl v červnu hodnoty 0,13 bodu. Po květnové...
Americká ekonomika
USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně…
15:04

USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně vzrostl

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v červnu stoupl ve srovnání s květnem o 6,5 procenta....
Americká ekonomika Průmyslová výroba