Hledá se opravdové řešení krize eurozóny: Řecko z kola ven a společný jazyk, radí ekonomové v exkluzivním rozhovoru
|

Hledá se opravdové řešení krize eurozóny: Řecko z kola ven a společný jazyk, radí ekonomové v exkluzivním rozhovoru

Namísto složitých protikrizových vzorců je potřeba se soustředit na jednoduché základní principy a jejich dodržování. Jen tak se podaří rozkolísanou bárku evropské měnové unie brzy uklidnit. V unikátním rozhovoru se na tom shodli hlavní ekonomka České bankovní asociace Eva Zamrazilová a analytik z ČSOB Petr Dufek. Oba nicméně v této otázce vyjádřili jistou skepsi, v Evropě totiž podle nich chybí potřebná odpovědnost a státníci.

Eurozóna Řecko Politika Evropská unie Euro Rozhovor

Obnovené potíže s Řeckem a hrozba dominového efektu, který by mohly na periferii Evropy spustit, připomněly, že eurozóna stále nepluje v klidných vodách. Většina trhu se přitom shoduje na tom, že zánik eura v dohledné době nehrozí. Turbulencím ale kvůli přehmatům na samém začátku své cesty asi neunikne. Souhlasíte?

Petr Dufek: Samotné euro jako myšlenka vznikalo v 60. letech. Mělo být cestou i výsledkem; výsledkem konvergence, díky které si budou všichni tak podobní, že přijmout a mít stejné peníze bude logický poslední krok. V případě cesty pak mělo jít o to, že euro přinese stejné ekonomické chování, modely a racionalitu v zemích, které ho přijmou. Všichni se přiblíží stejné úrovni a budou se mít dobře. Nyní jsme v situaci – i když cítím, že už není tak populární, že není v mainstreamu tak silně ukotvené –, že současné problémy překleneme tím, že něco zintegrujeme. Zintegrujeme bankovnictví, finanční trhy, možná státní rozpočty, vytvoříme transferovou unii a budeme posílat peníze tam, kde se nevybírají daně. A završíme to politickou unií, což si na evropské úrovni nedokážu představit.

Eva Zamrazilová: Přesně tak, politici by pak museli být úplně odtržení od svých voličů. Diskrepance mezi politikem a jeho voličem by se musela prohlubovat. Vrátila bych se ale k tomu, co jsi zmínil na začátku. Názor, že napřed je potřeba dosáhnout konvergence, a teprve poté je možné přijmout společnou měnu, tehdy zastávaly Německo, Rakousko nebo Nizozemsko. Ten druhý postoj, tedy že po zavedení společné měny hospodářská konvergence přijde tak nějak sama, zastávaly jižní země současné eurozóny. Ukázalo se, kdo měl tehdy pravdu – zvolená cesta vedla do slepé uličky, ze které se nedá dobře vycouvat, špatně se v ní parkuje a tak dále.

Petr Dufek: Ale byla to hezká cesta. Cesta nízkých úrokových sazeb, cesta, na níž neexistoval rozdíl mezi dlužníkem z Řecka a z Německa. Bylo to necelých deset let, která skončila velkou dluhovou krizí. Bylo to hezké, ale ne zadarmo. Někdy mám pak pocit, že chceme v Evropě jít touto cestou znovu. Prošlapat ji třeba k fiskální unii.

Eva Zamrazilová: Mám pocit, že je potřeba, aby se ekonomové, politici a vlastně všichni zodpovědní činitelé posadili k jednomu stolu, upřímně nastínili problémy a snažili se nalézat poctivá řešení, ne jen dočasně zametat starosti pod koberec. Ono je to samozřejmě dáno krátkodobostí politického cyklu, který trvá čtyři roky, zatímco ekonomický cyklus a finanční cyklus jsou mnohem delší. Stejně tak je podle mě součástí problému to, že chybějí státníci; jsou tu jen krátkodobě volení úředníci, kteří nemají odvahu nazývat problémy pravými jmény. Jediné, co jsou schopni říci, je to, že nás vyléčí stále více integrace. Za jakoukoli cenu.

Zapomeňme na chvíli na to, že každé řešení v Evropě musí projít nějakým politickým, možná přepolitizovaným a přebujelým aparátem, a pokusme se navrhnout to nejlepší, nejčistší řešení z pohledu ekonomů. Co by nyní Evropa měla dělat?

Petr Dufek: Podle mě je ekonomický fakt to, že si v Evropě může euro dovolit jen několik států, které jsou úzce navázány na Německo. Bránit Řecku v tom, aby začalo být konkurenceschopnější, aby se mu začalo dařit lépe prostřednictvím vlastní znehodnocené měny, je zbytečné. Rozpouštět euro se ale fakticky nedá, a pokud bychom se dostali do situace, že by od něj odešly Řecko a například další čtyři země, tak by to již byla celkem nebezpečná hra. To už by hrozilo třeba vznikem dominového efektu v bankovním sektoru v západní Evropě, což je pro mě nepředstavitelná varianta. Těší mě proto, že země jako Španělsko, Irsko a nakonec i Portugalsko dokázaly s určitou pomocí začít řešit své problémy. Neopakuje se v nich každých pár měsíců to co v Řecku. Ale všechno je relativní, další volby ve Španělsku to mohou změnit.

Rozpouštět euro, odcházet od něj, to bych neradil, až na onu jednu výjimku. Namísto toho bych se snažil odstraňovat problémy, které eurozóna má. Těmi jsou nesoulad v disciplíně a nedodržování pravidel. Místo toho se vymýšlejí složité vzorce pro výpočet rizik a pravidel, které mají zabránit tomu, aby se Evropa dostala do další krize. K vyřešení současných problémů je potřeba odpovědnost kterou ovšem ne všichni sdílejí.

Eva Zamrazilová: Souhlasím. Složité vzorce na to, kdo kolik zaplatí do toho kterého záchranného fondu nebo jak se bude hodnotit konkrétní aktivum, jsou prostě špatnou cestou. Pojďme se soustředit na jednoduché základní principy a jejich dodržování. Stejně tak souhlasím s tím, že je nyní klíčová odpovědnost.

Ještě bych se vrátila k integraci. Pokud tu taková vize je, musejí se začít odspoda budovat společné evropské hodnoty. Začala bych u základního školství, výukou jazyků a souvislostí evropské historie. Je potřeba, abychom věděli, kdo jsme, jak se evropská historie proplétala, k jakým konfliktům a spojenectvím docházelo a tak dále. Děti to pořádně neznají, takže to samozřejmě nevědí ani jako dospělí. Pak se jakákoli společná evropská hodnota a společný prostor těžko budují.

Dodám ještě, že podle teorie optimálních měnových zón má být flexibilní kurz nahrazen flexibilitou pracovní síly. To funguje v Americe, a proto tam funguje měnová unie. V praxi to znamená, že lidé, kteří fungují v rámci nějaké zóny, jsou schopní se stěhovat za prací tam, kde je k dispozici, kde je to výhodné. Dokud je ale v Evropě jazyková bariéra a ta se nebude odstraňovat – třeba tak, aby byly tři, čtyři základní jazyky, kterými bude mluvit každý Evropan –, tak to tu fungovat prostě nemůže.

Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia
Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia
před 6 minutami

Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair Holdings podala nezávaznou nabídku na převzetí krachujících italských...
Itálie Evropské akcie Turismus
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
před 26 minutami

Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly

Asijské akciové trhy začaly nový týden smíšeně. Investoři se v průběhu seance soustředili na kolísající dolar a do...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
před 40 minutami

Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady

Nizozemský výrobce elektroniky Philips ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk před zdaněním o 15 procent na 439 milionů eur....
Philips Evropské akcie Výsledková sezóna
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
před hodinou

Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky

Německé automobilky mají opět problém. V uplynulém týdnu zahájil Daimler stahování tří milionů dieselových vozidel za...
Auta Daimler Evropské akcie
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v…
před hodinou

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat klesl na 56,8 bodu, sektor služeb stagnoval

Podnikatelská aktivita v eurozóně v červenci podle předběžných dat klesla. Index nákupních manažerů ve...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
před hodinou

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla. Souhrnný indikátor důvěry se meziměsíčně zvýšil o 0,6 bodu na 97,7...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
MMF zhoršil výhled růstu pro USA, zlepšil prognózu pro eurozónu
MMF zhoršil výhled růstu pro USA, zlepšil prognózu pro eurozónu
08:42

MMF zhoršil výhled růstu pro USA, zlepšil prognózu pro eurozónu

Světová ekonomika letos zrychlí tempo růstu na 3,5 procenta a příští rok poroste ještě mírně rychleji. Uvedl to...
Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika Evropská ekonomika
Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice