Jak to vidí expertka: Ceny ropy a slabé euro mohou pomoci růstu HDP eurozóny o 1,8 %. Růst v USA bude pokračovat a Japonsko zřejmě čeká další vlna uvolňování
|

Jak to vidí expertka: Ceny ropy a slabé euro mohou pomoci růstu HDP eurozóny o 1,8 %. Růst v USA bude pokračovat a Japonsko zřejmě čeká další vlna uvolňování

Japonská centrální banka může na jaře sáhnout k dalšímu uvolnění měnové politiky, americká konjunktura by měla ve druhém pololetí pokračovat a pokles domácí poptávky donutí čínskou vládu k přijetí nových opatření na podporu hospodářství. To a více ve svém aktuálním výhledu píše Anna Stupnytska, globální ekonomka společnosti Fidelity Worldwide Investment.

Americká ekonomika Čína Emerging Markets Eurozóna Japonsko

Globální růst: Hlavní rizika se změnila

Vliv nižších cen ropy a podpůrných měnově-politických opatření se projeví přibližně v polovině roku. Do té doby bude pokračovat prudký pokles inflace. Zda bude pokračovat i ve 2H2015, bude zejména záviset na vývoji cen ropy. Z toho vyplývá, že výhled na několik příštích měsíců není jednoznačný.

Klíčová rizika se v poslední době změnila. Nejistota okolo Řecka bude zřejmě nadále způsobovat tržní výkyvy, ale zdá se, že jde o pouze omezené systémové riziko, které by pro ekonomické zotavení nemělo představovat nebezpečí. Naopak se zvýšilo riziko v souvislosti s rusko-ukrajinským konfliktem. Kromě vážného bezpečnostního problému totiž hrozí, že se válka projeví výrazněji i na finančních trzích. Také případné další zpřísnění protiruských sankcí by mohlo znamenat hrozbu. K hlavním rizikům dále patří předčasné zvýšení úrokových sazeb v USA, které se ovšem s ohledem na nejrůznější vnější faktory nezdá být příliš reálné.

USA: Růst ekonomiky by měl pokračovat, sazby Fed zvýší až koncem roku

Americké hospodářství se nadále zotavuje, ve srovnání s druhou polovinou roku 2014 ovšem nižším tempem. To se ale čekalo. Nyní způsobují nižší ceny energie určité oslabení v nominálních ukazatelích, ale v příštích měsících by měly znamenat pozitivní impulz pro růst spotřeby a pokles výrobních nákladů, což by se v těchto datech mělo projevit. Předzvěstí této dynamiky je již nyní se zlepšující spotřebitelská důvěra, výrobní ceny klesají.

Také data z trhu práce za únor byla velice příznivá. Nejrůznější indikátory naznačují, že firmy v USA ještě mají rezervy. V kombinaci s nižšími cenami energií a silným dolarem proto není možné počítat s růstem inflačních tlaků. Nižší míra inflace spolu s nejistotou okolo Řecka, Ruska a čínské devizové politiky podle Stupnytské zabrání tomu, aby Fed zvýšil úrokové sazby před polovinou roku. S prvním zvyšováním sazeb lze tak počítat nejspíše až před koncem roku 2015.

Eurozóna: Nízké ceny ropy a slabší euro mohou zvýšit růst až na 1,8 %

V nadcházejících měsících se očekává ekonomické oživení v důsledku nižších cen surovin a slabšího eura. Odhaduje se, že snížení hodnoty eura o 10 % zvýší v průběhu dvou let HDP zemí eurozóny asi o 0,6 %. O 10 % nižší ceny ropy se projeví za stejné časové období růstem HDP o dalších 0,3 %. Vzhledem k tomu, že euro skutečně oslabilo o 10 % a ceny ropy účtované v této měně se od poloviny loňského roku snížily o 40 %, jen tyto dva faktory by se měly v následujících čtvrtletích projevit v postupném růstu o 1,8 %.

Japonská centrální banka může být už na jaře přinucena k dalšímu uvolnění politiky

Předběžné signály ukazují na stabilizaci hospodářských údajů. Než ale dojde k pozorovatelnému růstu, uplyne ještě několik měsíců. Protože inflace nadále klesá, bude s tím zřejmě japonská centrální banka na jaře přinucena něco dělat. Pokud ne, bude riskovat, že zklame očekávání trhu.

Před jarním vyjednáváním o mzdách je nutné rovněž počítat se zvýšením platů, podobně jako tomu bylo v loňském roce. Vzhledem k tomu, že ceny porostou pomaleji, mělo by to způsobit reálný růst mezd. Rozhodující ale budou strukturální reformy směrem k vyšší produktivitě firem.

Čína: Stagnující domácí poptávka nutí vládu podporovat ekonomiku

Poslední zveřejněné ekonomické údaje staví čínskou vládu před velké dilema. Pokles inflace a dovozu je symptomem stagnující domácí poptávky. To vysvětluje snížení povinné míry minimálních rezerv, k němuž přistoupila Čínská centrální banka na počátku února.

V současnosti se může zdát jako lepší stimulace růstu oslabení měny. To by prospělo vývozu a inflaci. Celkově lze každopádně říci, že tvrdé přistání ekonomiky Cíny není pravděpodobné, stabilní růst je totiž deklarovaným cílem vlády.

Rozvíjející se trhy: Cena ropy rozděluje svět na vítěze a poražené

Pokles inflace je dobrý pro rozvíjející se země, protože otevírá centrálním bankám prostor pro snížení úrokových sazeb. K tomu v uplynulém měsíci sáhly centrální banky třeba v Indii, Egyptě, Peru, Turecku, Rumunsku, Pákistánu nebo Číně.

Spolu s uvolněnější měnovou politikou budou nižší ceny surovin v zemích, které je převážně dovážejí, znamenat oživení růstu. Zejména to bude patrné v zemích, které mají vysoký podíl exportu, jako je například Jižní Korea. Naopak rozvíjející se země vyvážející komodity se budou potýkat se stále většími hospodářskými potížemi. To platí zejména pro Rusko a Brazílii.

Informace o fondech Fidelity naleznete ZDE.

Zdroj: Fidelity Worldwide Investment
před hodinou

Dánsko a Švédsko nechtějí po brexitu platit víc do rozpočtu EU

Odchod Británie z Evropské unie nesmí znamenat zvýšení členských příspěvků pro Dánsko, řekl dánský ministr financí...
Dánsko Švédsko Spojené království
Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti
před hodinou

Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti

Skotský parlament v úterý schválil vypsání nového referenda o nezávislosti země. Stalo se tak den před oficiálním...
Spojené království Evropská unie Politika
Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek
18:00

Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek

Evropské akciové trhy v úterý navázaly na úspěšnou pondělní seanci. Investoři se sice znovu soustředili na kroky...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD
17:34

Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD

Americká automobilka Ford Motor investuje do svých podniků v Michiganu 1,2 miliardy USD. Jedním ze závodů je i...
Ford Americké akcie Auta
17:18

Madrid vyčlenil miliardy eur na infrastrukturu v Katalánsku

Španělský premiér Mariano Rajoy v úterý slíbil, že vláda do roku 2020 poskytne severošpanělskému Katalánsku 4,2...
Španělsko Infrastruktura Investice
Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla
17:07

Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla

Čínský technologický gigant Tencent Holdings se stal jedním z pěti největších akcionářů amerického výrobce...
Čína Americké akcie Tesla
Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ
16:45

Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza se v úterý odrazila od pondělní ztráty, když index PX zpevnil o 0,38 % na 983,22 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:18

Internetový prodejce Otto zvýšil tržby, pomohl nábytek a oblečení

Německý internetový prodejce Otto v loňském fiskálním roce zvýšil příjmy o 3,4 procenta na 12,5 miliardy eur. Firmě...
Německo Evropské akcie Internet
USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let
16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let

Americký index spotřebitelské důvěry od společnosti Conference Board v březnu vzrostl na 125,6 bodu z únorových 116,1...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády
15:22

Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády

Saúdskoarabská vláda výrazně snížila sazbu daně z příjmu státní ropné společnosti Saudi Aramco s cílem usnadnit jí...
Saúdská Arábie Ropa Primární úpis akcií (IPO)
15:11

Obchodní výměna mezi Německem a Británií vinou brexitu slábne

Odchod Británie z Evropské unie (EU) má negativní dopad na německé firmy. Německý vývoz do ostrovní země se loni...
Mezinárodní obchod Spojené království Německo
15:02

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v lednu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v lednu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
14:49

Primární nabídky akcií v Británii jsou letos nejnižší za pět let

Primární nabídky akcií (IPO) společností sídlících v Británii vynesly doposud v letošním roce 1,53 miliardy USD. To...
Spojené království Primární úpis akcií (IPO) IPO
Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky
14:40

Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky

Slovenská centrální banka (NBS) mírně zvýšila výhled letošního růstu místní ekonomiky, a to na 3,2 procenta z...
Slovensko Centrální banky Výhled na rok 2017
14:32

USA: Velkoobchodní skladové zásoby v únoru podle předběžných dat stouply o 0,4 %

Objem skladových zásob amerických velkoobchodníků v únoru vzrostl ve srovnání s lednem o 0,4 %. V lednu se objem...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
14:15

Ze světa investičních doporučení (28. března)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení