Jak to vidí expertka: Ceny ropy a slabé euro mohou pomoci růstu HDP eurozóny o 1,8 %. Růst v USA bude pokračovat a Japonsko zřejmě čeká další vlna uvolňování
|

Jak to vidí expertka: Ceny ropy a slabé euro mohou pomoci růstu HDP eurozóny o 1,8 %. Růst v USA bude pokračovat a Japonsko zřejmě čeká další vlna uvolňování

Japonská centrální banka může na jaře sáhnout k dalšímu uvolnění měnové politiky, americká konjunktura by měla ve druhém pololetí pokračovat a pokles domácí poptávky donutí čínskou vládu k přijetí nových opatření na podporu hospodářství. To a více ve svém aktuálním výhledu píše Anna Stupnytska, globální ekonomka společnosti Fidelity Worldwide Investment.

Americká ekonomika Čína Emerging Markets Eurozóna Japonsko Centrální banky Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika Evropská ekonomika

Globální růst: Hlavní rizika se změnila

Vliv nižších cen ropy a podpůrných měnově-politických opatření se projeví přibližně v polovině roku. Do té doby bude pokračovat prudký pokles inflace. Zda bude pokračovat i ve 2H2015, bude zejména záviset na vývoji cen ropy. Z toho vyplývá, že výhled na několik příštích měsíců není jednoznačný.

Klíčová rizika se v poslední době změnila. Nejistota okolo Řecka bude zřejmě nadále způsobovat tržní výkyvy, ale zdá se, že jde o pouze omezené systémové riziko, které by pro ekonomické zotavení nemělo představovat nebezpečí. Naopak se zvýšilo riziko v souvislosti s rusko-ukrajinským konfliktem. Kromě vážného bezpečnostního problému totiž hrozí, že se válka projeví výrazněji i na finančních trzích. Také případné další zpřísnění protiruských sankcí by mohlo znamenat hrozbu. K hlavním rizikům dále patří předčasné zvýšení úrokových sazeb v USA, které se ovšem s ohledem na nejrůznější vnější faktory nezdá být příliš reálné.

USA: Růst ekonomiky by měl pokračovat, sazby Fed zvýší až koncem roku

Americké hospodářství se nadále zotavuje, ve srovnání s druhou polovinou roku 2014 ovšem nižším tempem. To se ale čekalo. Nyní způsobují nižší ceny energie určité oslabení v nominálních ukazatelích, ale v příštích měsících by měly znamenat pozitivní impulz pro růst spotřeby a pokles výrobních nákladů, což by se v těchto datech mělo projevit. Předzvěstí této dynamiky je již nyní se zlepšující spotřebitelská důvěra, výrobní ceny klesají.

Také data z trhu práce za únor byla velice příznivá. Nejrůznější indikátory naznačují, že firmy v USA ještě mají rezervy. V kombinaci s nižšími cenami energií a silným dolarem proto není možné počítat s růstem inflačních tlaků. Nižší míra inflace spolu s nejistotou okolo Řecka, Ruska a čínské devizové politiky podle Stupnytské zabrání tomu, aby Fed zvýšil úrokové sazby před polovinou roku. S prvním zvyšováním sazeb lze tak počítat nejspíše až před koncem roku 2015.

Eurozóna: Nízké ceny ropy a slabší euro mohou zvýšit růst až na 1,8 %

V nadcházejících měsících se očekává ekonomické oživení v důsledku nižších cen surovin a slabšího eura. Odhaduje se, že snížení hodnoty eura o 10 % zvýší v průběhu dvou let HDP zemí eurozóny asi o 0,6 %. O 10 % nižší ceny ropy se projeví za stejné časové období růstem HDP o dalších 0,3 %. Vzhledem k tomu, že euro skutečně oslabilo o 10 % a ceny ropy účtované v této měně se od poloviny loňského roku snížily o 40 %, jen tyto dva faktory by se měly v následujících čtvrtletích projevit v postupném růstu o 1,8 %.

Japonská centrální banka může být už na jaře přinucena k dalšímu uvolnění politiky

Předběžné signály ukazují na stabilizaci hospodářských údajů. Než ale dojde k pozorovatelnému růstu, uplyne ještě několik měsíců. Protože inflace nadále klesá, bude s tím zřejmě japonská centrální banka na jaře přinucena něco dělat. Pokud ne, bude riskovat, že zklame očekávání trhu.

Před jarním vyjednáváním o mzdách je nutné rovněž počítat se zvýšením platů, podobně jako tomu bylo v loňském roce. Vzhledem k tomu, že ceny porostou pomaleji, mělo by to způsobit reálný růst mezd. Rozhodující ale budou strukturální reformy směrem k vyšší produktivitě firem.

Čína: Stagnující domácí poptávka nutí vládu podporovat ekonomiku

Poslední zveřejněné ekonomické údaje staví čínskou vládu před velké dilema. Pokles inflace a dovozu je symptomem stagnující domácí poptávky. To vysvětluje snížení povinné míry minimálních rezerv, k němuž přistoupila Čínská centrální banka na počátku února.

V současnosti se může zdát jako lepší stimulace růstu oslabení měny. To by prospělo vývozu a inflaci. Celkově lze každopádně říci, že tvrdé přistání ekonomiky Cíny není pravděpodobné, stabilní růst je totiž deklarovaným cílem vlády.

Rozvíjející se trhy: Cena ropy rozděluje svět na vítěze a poražené

Pokles inflace je dobrý pro rozvíjející se země, protože otevírá centrálním bankám prostor pro snížení úrokových sazeb. K tomu v uplynulém měsíci sáhly centrální banky třeba v Indii, Egyptě, Peru, Turecku, Rumunsku, Pákistánu nebo Číně.

Spolu s uvolněnější měnovou politikou budou nižší ceny surovin v zemích, které je převážně dovážejí, znamenat oživení růstu. Zejména to bude patrné v zemích, které mají vysoký podíl exportu, jako je například Jižní Korea. Naopak rozvíjející se země vyvážející komodity se budou potýkat se stále většími hospodářskými potížemi. To platí zejména pro Rusko a Brazílii.

Informace o fondech Fidelity naleznete ZDE.

Zdroj: Fidelity Worldwide Investment
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
před hodinou

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
včera v 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
včera v 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
včera v 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
včera v 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
včera v 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
včera v 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
včera v 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
včera v 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
včera v 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
včera v 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
včera v 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
včera v 14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
včera v 13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice