Chytráci manažeři: Řídíme fond aktivně, ale ETF si nenecháme ujít
|

Chytráci manažeři: Řídíme fond aktivně, ale ETF si nenecháme ujít

Neutuchající zájem o investorů o ETF působí i na portfoliomanažery tradičněji zaměřených podílových fondů. Nutí je, aby začali pátrat ve vodách tohoto dosud ne úplně prozkoumaného trhu.

Investiční portfolio Investiční guru ETF Investiční fondy Investiční strategie

Velké ryby se zakusují do trhu s ETF

V lednu na velké konferenci o ETF Jeffrey Gundlach z DoubleLine Funds prohlásil, že se chce zapojit, ne zůstat stranou. A již zhruba po měsíci od spuštění svého prvního aktivně řízeného ETF, který vytvořil ve spolupráci se State Street, může slavit úspěchy. Jeho fond SPDR DoubleLine Total Return Tactical ETF se stal největším svého druhu.

"ETF nabízí ve srovnání s podílovými fondy přístup ke zcela odlišné investorské základně," říká David LaValle, šéf ETF ve State Street. 240 milionů USD aktiv pod správou je ale stále zanedbatelných ve srovnání se 117 miliardovým světově největším dluhopisovým fondem Pimco Total Return.

Jeffrey Gundlach ale není výjimkou. I další portfoliomanažeři zprvu neochotní investovat do sektoru ETF začali tento trh objevovat. Například Goldman Sachs v dokumentech pro regulátory nedávno oznámila záměr spustit dvanáct ETF.

Banka JPMorgan, jeden z řady prodejců aktivně řízených podílových fondů, během posledního roku uvedla na trh tři smart beta ETF. Tato produktová kategorie slibuje výhody aktivního managementu v levnější, standardizovanější verzi.

Jen devět z přední pětadvacítky amerických správců podílových fondů provozuje pod svou značkou ETF. Dalších osm ale již požádalo o souhlas (nebo již dostalo svolení) se spuštěním vlastního ETF programu. Zbylá třetina zatím vyčkává a zůstává stranou.

Tradiční fondové produkty představují biliony dolarů v investičních produktech prodaných poradci. Jde o produkty firem jako American Funds, T. Rowe Price nebo Dimensional Fund Advisors. American Funds vlastnící Capital Group získala v březnu svolení ke spuštění ETF, neprozradila ale podrobnosti o svých záměrech.

Americká komise pro burzy a cenné papíry (SEC), která reguluje byznys ETF, udělila povolení k plánování procesů produktů společnostem Janus Capital Group, Principal Funds a John Hancock. Další správci aktiv jako Wells Fargo Advantage, Prudential Investments a Nuveen Investments u regulátora prý rovněž podali žádost.

Váhání

Není zatím jasné, zda tyto firmy začnou vyvíjet ETF, nebo budou následovat T. Rowe, která zatím nevyužila práv získaných v podobném schvalovacím procesu se SEC v roce 2013. Firma odmítla věc komentovat, jedním z důvodů jejího váhání ale může být otázka transparentnosti. Na rozdíl od podílových fondů mají aktivně řízené ETF povinnost pravidelně zveřejňovat pozice. Díky tomu se ETF mohou obchodovat na cenách prakticky odpovídajících hodnotě podkladových aktiv. Firmy, které se nepřipojily, vyjadřují obavy ohledně potenciálu takto zveřejněných investičních strategií.

Firmy spekulují nad tím, zda nízké poplatky a indexová orientace takovýchto fondů nebudou "kanibalizovat" na jejich existujících, v mnoha případech ziskových byznysech. I když tradiční fondy čelí odlivu prostředků a tlakům na snížení poplatků, stále prosperují. Veřejně obchodovaní správci aktiv loni podle konzultantské společnosti Casey Quirk & Associates zvýšili své příjmy o 13 %, tedy na pětileté maximum.

Hlavní neznámou je pro firmy podle Briana Reillyho, který radí portfoliomanažerům v Brown Brothers Harriman, jak rozvinout vlastní strategii ETF a sdílení příjmů mezi portfoliomanažery a brokery.

Dalším problémem je možná absence poptávky. Aktivně řízené ETF představují stále jen procento amerického trhu s ETF. Někteří manažeři navíc v této oblasti nevidí téměř žádnou přidanou hodnotu. Podle Willa Bramana, hlavního investičního stratéga Ballentine Partners, jsou sice aktivně řízené ETF možná pro investory daňově výhodnější, nemusejí ale nutně významněji zlepšit jejich šance na úspěch. Braman doporučuje jak indexové ETF, tak investice mezi mnoho podílových fondů a aktivně řízených ETF. "Problém vysokých poplatků a toho, zda dokáží generovat dostatečný nadvýnos, zůstává nedořešen," tvrdí stratég.

Zdroj: InvestmentNews
Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil
před 40 minutami

Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil

Americký akciový index Dow Jones Industrial Average ve středu kvůli ztrátám finančních společností oslabil. Zbývající...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
20:09

Samsung představil nový smartphone Galaxy S8

Jihokorejská společnost Samsung Electronics ve středu představila nový smartphone Galaxy S8. Slibuje si, že jí pomůže...
Samsung Asijské akcie Mobilní telefony
19:26

Zisk sázkové firmy OPAP kvůli vyšší dani klesl o 19 procent

Největší řecké sázkové společnosti OPAP ve čtvrtém čtvrtletí klesl hrubý provozní zisk (EBITDA) o 19,2 % na 83,7...
Hazard Řecko Evropské akcie
18:22

Soud v Londýně odmítl argumenty Kyjeva pro nesplacení dluhu Rusku

Ukrajina nedokázala uspokojivě vysvětlit, proč nesplatila Rusku dluh tři miliardy dolarů z roku 2013. V přípravném...
Ukrajina Rusko Střední a východní Evropa
Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými
17:55

Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo ve středu v zelených číslech. Nic na tom nezměnilo ani...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:34

Firmy v Británii žádají Londýn o garanci přístupu na jednotný trh EU

Automobilky, letecké společnosti a další firmy v Británii po oficiálním zahájení takzvaného brexitu žádají Londýn,...
Spojené království Evropská unie Politika
17:11

Británie a EU vstupují do jednání o rozvodu s různými prioritami

Británie a zbylých 27 zemí Evropské unie vstupují do dvouletých vyjednávání o britském odchodu (brexitu) z evropského...
Spojené království Evropská unie Politika
Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu
16:45

Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu

Index PX ve středu klesl o 0,05 % na 982,71 bodu. Do mínusu parket v Rybné stáhly akcie Komerční banky, elektrárenské...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:35

Audi a Mercedes svolají v Číně do opravy asi milion milion aut

Německé automobilky Audi a Mercedes v Číně svolají do opravy téměř milion vozů. Důvodem jsou hrozící problémy s...
Auta Čína Evropské akcie
15:43

Svaz: Volný obchod s Británií je pro české firmy prioritou

Zachování volného obchodu s Británií je pro české firmy prioritou, uvedl na dotaz ČTK Svaz průmyslu a dopravy....
Spojené království Evropská unie Česká republika
15:30

CzechInvest jedná s firmami o přesunu sídla z Británie do ČR

Státní agentura CzechInvest nyní jedná s řadou firem z USA a Asie o přesunu jejich sídla z Británie do Česka. Podle...
Spojené království Evropská unie Česká republika
14:31

Sobotka: ČR bude v jednáních o brexitu hájit práva svých občanů

Česká republika bude při vyjednáváních o odchodu Velké Británie z Evropské unie hájit práva svých občanů žijících v...
Spojené království Evropská unie Politika
14:30

Reuters: ECB po stížnostech přikročila k personálním změnám

Evropská centrální banka (ECB) vyměnila šéfa bruselské kanceláře a anulovala čtyři další jmenování do funkcí poté, co...
ECB Centrální banky
Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy
13:35

Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy

Předseda Evropské rady Donald Tusk ve středu odpoledne obdržel dopis od britské premiérky Theresy Mayové, který...
Spojené království Evropská unie Politika
13:26

Gazprom Germania bude hromadně propouštět

Gazprom Germania, německá pobočka ruského Gazpromu se sídlem v Berlíně, propustí část ze svých 230 zaměstnanců z...
Německo Rusko Zemní plyn
12:52

Řekové se údajně dohodli s věřiteli, Brusel to nepotvrdil

Řecko se dohodlo se svými věřiteli na reformách, škrtech a odprodeji elektráren, uvádějí zdroje blízké vyjednávání....
Řecko Dluhová krize Evropská unie
12:45

OKD ukončí těžbu v Dole Paskov, z firmy odejde přes 800 lidí

Společnost OKD v pátek ukončí těžbu v Dole Paskov na Frýdecko-Místecku. Skončí tím i dobývání černého uhlí v...
NWR Akcie ČR Uhlí a koks
11:48

Německo má mít registr firem, jež nemohou dostat veřejné zakázky

Německo vytvoří "černou listinu" firem, které se nebudou moci ucházet o veřejné zakázky, protože v minulosti porušily...
Německo Byznys a podnikání
11:41

Evropská komise zablokovala fúzi burzovních společností Deutsche Börse a LSE

Evropská komise ve středu zablokovala plánované spojení německé burzovní společnosti Deutsche Börse s londýnskou...
Frankfurtská burza Fúze a akvizice Evropská unie