Chytráci manažeři: Řídíme fond aktivně, ale ETF si nenecháme ujít
|

Chytráci manažeři: Řídíme fond aktivně, ale ETF si nenecháme ujít

Neutuchající zájem o investorů o ETF působí i na portfoliomanažery tradičněji zaměřených podílových fondů. Nutí je, aby začali pátrat ve vodách tohoto dosud ne úplně prozkoumaného trhu.

Investiční portfolio Investiční guru ETF Investiční fondy Investiční strategie

Velké ryby se zakusují do trhu s ETF

V lednu na velké konferenci o ETF Jeffrey Gundlach z DoubleLine Funds prohlásil, že se chce zapojit, ne zůstat stranou. A již zhruba po měsíci od spuštění svého prvního aktivně řízeného ETF, který vytvořil ve spolupráci se State Street, může slavit úspěchy. Jeho fond SPDR DoubleLine Total Return Tactical ETF se stal největším svého druhu.

"ETF nabízí ve srovnání s podílovými fondy přístup ke zcela odlišné investorské základně," říká David LaValle, šéf ETF ve State Street. 240 milionů USD aktiv pod správou je ale stále zanedbatelných ve srovnání se 117 miliardovým světově největším dluhopisovým fondem Pimco Total Return.

Jeffrey Gundlach ale není výjimkou. I další portfoliomanažeři zprvu neochotní investovat do sektoru ETF začali tento trh objevovat. Například Goldman Sachs v dokumentech pro regulátory nedávno oznámila záměr spustit dvanáct ETF.

Banka JPMorgan, jeden z řady prodejců aktivně řízených podílových fondů, během posledního roku uvedla na trh tři smart beta ETF. Tato produktová kategorie slibuje výhody aktivního managementu v levnější, standardizovanější verzi.

Jen devět z přední pětadvacítky amerických správců podílových fondů provozuje pod svou značkou ETF. Dalších osm ale již požádalo o souhlas (nebo již dostalo svolení) se spuštěním vlastního ETF programu. Zbylá třetina zatím vyčkává a zůstává stranou.

Tradiční fondové produkty představují biliony dolarů v investičních produktech prodaných poradci. Jde o produkty firem jako American Funds, T. Rowe Price nebo Dimensional Fund Advisors. American Funds vlastnící Capital Group získala v březnu svolení ke spuštění ETF, neprozradila ale podrobnosti o svých záměrech.

Americká komise pro burzy a cenné papíry (SEC), která reguluje byznys ETF, udělila povolení k plánování procesů produktů společnostem Janus Capital Group, Principal Funds a John Hancock. Další správci aktiv jako Wells Fargo Advantage, Prudential Investments a Nuveen Investments u regulátora prý rovněž podali žádost.

Váhání

Není zatím jasné, zda tyto firmy začnou vyvíjet ETF, nebo budou následovat T. Rowe, která zatím nevyužila práv získaných v podobném schvalovacím procesu se SEC v roce 2013. Firma odmítla věc komentovat, jedním z důvodů jejího váhání ale může být otázka transparentnosti. Na rozdíl od podílových fondů mají aktivně řízené ETF povinnost pravidelně zveřejňovat pozice. Díky tomu se ETF mohou obchodovat na cenách prakticky odpovídajících hodnotě podkladových aktiv. Firmy, které se nepřipojily, vyjadřují obavy ohledně potenciálu takto zveřejněných investičních strategií.

Firmy spekulují nad tím, zda nízké poplatky a indexová orientace takovýchto fondů nebudou "kanibalizovat" na jejich existujících, v mnoha případech ziskových byznysech. I když tradiční fondy čelí odlivu prostředků a tlakům na snížení poplatků, stále prosperují. Veřejně obchodovaní správci aktiv loni podle konzultantské společnosti Casey Quirk & Associates zvýšili své příjmy o 13 %, tedy na pětileté maximum.

Hlavní neznámou je pro firmy podle Briana Reillyho, který radí portfoliomanažerům v Brown Brothers Harriman, jak rozvinout vlastní strategii ETF a sdílení příjmů mezi portfoliomanažery a brokery.

Dalším problémem je možná absence poptávky. Aktivně řízené ETF představují stále jen procento amerického trhu s ETF. Někteří manažeři navíc v této oblasti nevidí téměř žádnou přidanou hodnotu. Podle Willa Bramana, hlavního investičního stratéga Ballentine Partners, jsou sice aktivně řízené ETF možná pro investory daňově výhodnější, nemusejí ale nutně významněji zlepšit jejich šance na úspěch. Braman doporučuje jak indexové ETF, tak investice mezi mnoho podílových fondů a aktivně řízených ETF. "Problém vysokých poplatků a toho, zda dokáží generovat dostatečný nadvýnos, zůstává nedořešen," tvrdí stratég.

Zdroj: InvestmentNews
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
21. 7. 2017 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
21. 7. 2017 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
21. 7. 2017 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
21. 7. 2017 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení