Těžký život drobného investora a jedno doporučené modelové portfolio
|

Těžký život drobného investora a jedno doporučené modelové portfolio

Zatímco S&P 500 za posledních 20 let nabídl roční výnos 9,9 % a "nudná" alokace 60 % akcií a 40 % dluhopisů výnos 8,7 %, průměrný investor se musel spokojit s 2,5 %, která mu navíc téměř celá vymazala průměrná 2,4% inflace (v USA). Pokud by investoři věřili v teorii efektivních trhů, měli by plus mínus kopírovat výnos S&P 500, a ne za ním zaostat o 75 %. Jak je to možné?

Alokace investic Diverzifikace investic Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování Investiční strategie
20leté anualizované výnosy tříd aktiv

Důvodů je mnoho, od příliš častého obchodování po nedostatečnou diverzifikaci. Nejvýznamnějším faktorem je ale honba za minulými výnosy. Investoři neinvestují do akcií nebo sektorů slibujících tu nejlepší hodnotu. Místo toho neustále skáčou do módních investic poté, co ty již mají ten nejlepší růst za sebou.

Známý finanční komentátor Mark Hulbert sledoval následné výnosy investičního portfolia publikovaného v novinách, které vykázalo nejlepší výkonnost během předešlého kalendářního roku. Ti, kteří se takovým tipem nechali inspirovat, zaznamenali v průměru 17% roční ztrátu.**

U podílových fondů byla čísla sice o něco lepší, ale stále to nebyla žádná sláva. Podle studie společnosti Vanguard zaostala výkonnost investice do nejvýkonnějších zmedializovaných podílových fondů během klouzavého tříletého období za strategií "kup a drž" o 34 %.

I když se čísla mírně liší napříč strategiemi zohledňujícími tržní kapitalizace a různé investiční styly (small-cap hodnotový, mid-cap růstový a podobně), jednoduchá strategie "kup a drž" porazila všechny.

Investoři tato slova slýchávají velmi často, i tak je ale stále ignorují. Data víceméně dokazují, že minulá dobrá výkonnost opravdu je garancí budoucích výsledků. Budoucích ztrát.

Co s tím dělat?

První, co investora napadne, je nakoupit indexový fond sledující S&P 500 a držet ho navždy. Dají se ale najít i lepší a bezpečnější způsoby. Třeba takové portfolio 60/40 se výnosem přiblížilo k S&P 500 a zároveň šlo o investici s daleko menším rizikem.

Základem diverzifikace je mít v portfoliu trochu od každého a pravidelně rebalancovat, protože vždy lze u některých složek portfolia očekávat roky nadprůměrného výkonu a naopak. Mnohdy se ale zapomíná na to, že alokace aktiv funguje dobře, když mají všechny prvky portfolia vysoké očekávané výnosové míry a když výnosy jednotlivých tříd aktiv příliš nekorelují.

Alokace aktiv by měla být oproti minulosti mírně odlišná, protože se nacházíme v abnormálním prostředí nízkých úrokových sazeb. Z portfolia proto lze odebrat většinu dluhopisů, nebo je přinejmenším zaměnit za takticky řízené. Do mixu lze přimíchat strategie absolutního výnosu pro nízkou volatilitu.

Jednoduchou a snadno řiditelnou alokací aktiv může být například následující mix ETF:

45 % americké akcie

  • 17 % Cambria Shareholder Yield ETF
  • 11 % iShares Select Dividend ETF
  • 11 % Vanguard Dividend Appreciation ETF
  • 6 % iShares Core S&P Small Cap ETF

21 % mezinárodní akcie

  • 7,5 % Cambria Foreign Shareholder Yield ETF
  • 7,5 % PowerShares International Dividend Achievers ETF
  • 3 % EG Shares Emerging Markets Consumer ETF
  • 3 % Cambria Global Value ETF

24 % reality

  • 12 % Vanguard REIT ETF
  • 12 % JP Morgan Alerian MLP ETN

10 % dluhopisy a hotovost

  • 5 % PIMCO Total Return Active ETF
  • 4 % iShares TIPS Bond
  • 1 % hotovost

Zatímco výběr konkrétních instrumentů se může lišit, třídy aktiv by měly zůstávat stejné. Existuje milion různých alokací portfolia, ty špatné mají ale jedno společné - honí se za tím, co je aktuálně nejžhavější.

Zdroj: Charles Sizemore's Tumblr
Textilka Pegas Nonwovens zvýšila loni zisk EBITDA o 5,3 % na 46,7 milionu EUR, čistý zisk ale výrazně klesl. Firma navrhuje za loňský rok dividendu 1,3 EUR na akcii
před hodinou

Textilka Pegas Nonwovens zvýšila loni zisk EBITDA o 5,3 % na 46,7 milionu EUR, čistý zisk ale výrazně klesl. Firma navrhuje za loňský rok dividendu 1,3 EUR na akcii

Pegas Nonwovens, přední evropský výrobce netkaných textilií, dosáhl na základě neauditovaných výsledků v roce 2016...
Pegas Nonwovens Akcie ČR Výsledková sezóna
Pojišťovnické skupina VIG loni dosáhla zisku před zdaněním 406,7 milionu eur, navrhne výplatu dividendy 0,8 eura na akcii
před hodinou

Pojišťovnické skupina VIG loni dosáhla zisku před zdaněním 406,7 milionu eur, navrhne výplatu dividendy 0,8 eura na akcii

Rakouská pojišťovnická skupina Vienna Insurance Group za loňský rok vykázala zisk před zdaněním 406,7 milionu eur....
Vienna Insurance Group Vienna Insurance Group (Vídeň) Akcie ČR
Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii
včera v 21:30

Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii

Americké akcie ve středu převážně zpevnily. Index Dow sice skončil již popáté v řadě v červených číslech, jeho...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 21:29

EU prý formálně vetuje fúzi LSE a Deutsche Börse

Evropská komise již brzy zamítne navrhované spojení burzovních společností Deutsche Börse a London Stock Exchange ...
Evropské akcie Fúze a akvizice Regulace
včera v 20:20

Kanadská Enbridge propustí šest procent zaměstnanců

Největší kanadský provozovatel ropovodů a plynovodů Enbridge propustí asi tisíc zaměstnanců, což představuje šest...
Kanada Ropa Zemní plyn
včera v 20:17

Reuters: Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový prodejce Amazon se dohodl na koupi sta procent akcií dubajského on-line prodejce Souq.com....
Americké akcie Fúze a akvizice Internet
včera v 19:52

Až 32 % lidí v subsaharské Africe nemá přístup k pitné vodě

Až 32 %obyvatel subsaharské Afriky nemá přístup ke zdravotně nezávadné pitné vodě. U příležitosti středečního...
Voda Afrika
Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila
včera v 18:00

Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila

Evropské akcie v polovině pracovního týdne prohloubily ztrátu z úterní seance. Trhy dolů táhnou obavy z dalších kroků...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal v loňském roce rekordní zisk 1,1 miliardy eur

Francouzský výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal loni rekordní zisk 1,1 miliardy eur (29,7 miliardy Kč)....
Francie Luxus Výsledková sezóna
včera v 17:18

Google umožní sdílení polohy přes aplikaci Google Maps

Uživatelé populární mapové aplikace Google Maps budou moci od příštího týdne sdílet s ostatními svou přesnou aktuální...
Alphabet (Google) Americké akcie Technologie
včera v 17:02

Sinopec získá rafinerii v Africe, podíl koupí od Chevronu

Čínská společnost Sinopec získá první velkou rafinerii v Africe. Za většinový podíl zaplatí americké ropné firmě...
Čína Chevron Americké akcie
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z úterní seance, když index PX klesl o 0,39 % na 978,91 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky
včera v 16:30

Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky

Cena zlata je aktuálně poměrně vysoko, s nákupy tohoto drahého kovu by proto investoři měli vyčkat na zajímavější...
Komodity Průmyslové kovy Vzácné kovy
včera v 16:13

Nizozemská ING je vyšetřována kvůli transakcím v Uzbekistánu

Nizozemskou bankovní společnost ING začali vyšetřovat státní zástupci kvůli podezření na možné praní špinavých peněz...
Nizozemsko Banky Evropské banky
Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna
včera v 15:56

Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna

Americké banky Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou stovky pracovních míst a část aktivit z Londýna jinam do...
Banky Americké banky Spojené království
Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června
včera v 15:37

Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června

Bookmakeři sázkové společnosti Fortuna očekávají, že Česká národní banka (ČNB) ukončí devizové intervence na svém...
Česká republika Česká koruna Měny
Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů
včera v 15:20

Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů

Ceny komodit ovlivňuje kromě jiného i vývoj úrokových sazeb velkých centrálních bank. Kromě zpřísňování měnové...
Úrokové sazby Centrální banky Fed
včera v 15:03

USA: Prodeje starších domů v únoru klesly o 3,7 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v únoru meziměsíčně klesly o 3,7 % na celoročně přepočítané tempo 5,48...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
včera v 14:35

Jih EU kritizoval šéfa euroskupiny kvůli výroku o pití a ženách

Portugalský premiér António Costa ve středu vyzval předsedu euroskupiny Jeroena Dijsselbloema k rezignaci. Reaguje...
Evropská unie Politika