Hledá se viník krize, tak proč neukázat na ekonomy
|

Hledá se viník krize, tak proč neukázat na ekonomy

David Andolfatto ze saintlouiského Fedu a Mark Thoma z Oregonské univerzity obhajují makroekonomickou teorii před těmi, kdo tvrdí, že selhala v krizi.

Krize Ekonomie

1. "Makroekonomické modely selhávají v predikování krizí. Model dynamického stochastického všeobecného ekvilibria (DSGE) selhává."

Tuto kritiku Andolfatto a Thoma zcela odmítají. Žádné jiné modely, které předpověděly krizi, podle nich neexistují.

Metody DSGE nenabízejí zásadní výhody. Existuje ale lepší alternativa? Když se zeptáme rozzuřených heterodoxních ekonomů, obvykle zmíní nějaké neurčité modely, u nichž neposkytnou zdroj, nebo odkazují na reporty, které jsou v lepším případě průměrně čteným blogem.

Pak narazíte na řadu prací o tom, že kapitalismus selhává a ekonomiku, ne-li celý systém, čeká krach. Objevují se pravidelně každý rok nebo dva, aby jejich autoři nakonec mohli říci "vidíte, říkali jsme to". Sečteno a podtrženo, neexistuje alternativa reálného modelování.

2. "Makroekonomové byli před krizí příliš sebevědomí a dodali politikům falešný pocit sebedůvěry."

Kdo měl někdy co do činění s makroekonomy, jistě zpozoroval, že většina z nich bere modely až příliš vážně (dvojnásob to platí pro heterodoxní ekonomy, kteří mají své vlastní unikátní modely a chtějí se lišit od mainstreamu). Jde o společnou diagnózu všech akademiků - musíte vyvíjet obrovské úsilí při prosazování vlastních teorií, takže přehnané sebevědomí je samozřejmostí.

Vplula tato sebedůvěra i do politické sféry? Nejsou pro to důkazy. Většina členů Fedu je daleko méně sebevědomá než akademici. Přitom jim radí více než jen akademický dav - mají k ruce stáj chartbloggerů a hlasitých předstíračů. Oni sami se řídí svými starými keynesiánskými modely. U politiků není jisté, zda vůbec o existenci akademické makroekonomie vědí.

Pokud by byli bankéři z Fedu přehnaně sebevědomí mezi lety 2005 a 2006, spíše šlo jen o přirozené kognitivní zkreslení ("vypadá to, že všechno bylo několik desetiletí v pořádku, takže snad jednáme správně"), než že by to způsobilo přehnané sebevědomí akademiků, s nimiž byli v kontaktu.

3. "Makroekonomové se před krizí dostatečně nesoustředili na finance."

Thoma tvrdí, že jde o oprávněnou kritiku, protože existuje až příliš mnoho modelů. Model ale nelze mít na všechno. Pokud se chystáte dát politikům skutečnou radu, musíte vybrat, na kterém modelu nebo sadě modelů budete stavět.

Makroekonomové se příliš nestarali o finance před krizí, nemávali vydáními knih Johna Geanakoplose z Yaleovy univerzity a neříkali, že nás čeká katastrofa. Víra ve "Velkou moderaci" a schopnost Fedu stabilizovat ekonomiku byla až příliš mocná. Hlavní problém v prevenci deprese nebyl řešen. Velké množství vrcholných makroekonomů si však myslelo, že se tak děje. Jejich nejoblíbenější modely neměly s financemi nic společného, snad s výjimkou modelů "finanční akcelerace" Bernankeho a Gertlera.

Velká chyba. Po zkušenostech s Velkou depresí a krizemi v ostatních zemích (například v Japonsku) jim mělo dojít, že finanční krachy jsou vždy velká událost. Aby si zachovali reputaci, začali mainstreamoví ekonomové s nápravou. Nakonec budou věnovat financím pozornosti až příliš.

4. "Makroekonomové své modely netřídí."

Nejlepší kritika, přitom nejméně častá. Pokud necháte milion květin vykvést, ale neprořezáváte je, budete mít plný dům květin, ale nic z toho. Makroekonomové mají modely na všechno a nechtějí se jich vzdát. Je to správně?

Ne. V reálu nemají model žádný. Pokud výběr nezúží, téměř nepřeberné množství modelů se změní v jeden gigantický megamodel, který dá každému takové výsledky, jaké si zamane. Máte strach z finanční krize? Vytáhnete model, který tvrdí, že se krize blíží. Strach z inflace? Sáhnete po modelu, kde je inflace největším nebezpečím.

Můžete vybírat model na základě toho, zda má reálné předpoklady. Tři věci to ale v praxi znemožňují. Zaprvé, předpoklady téměř kteréhokoli makroekonomického modelu jsou nereálné pro toho, kdo nestrávil desítky let v klášteře v Himálaji trénováním umění sebeklamu. Zadruhé, předpoklady jsou tak stylizované, že to chce velkou dávku talentu, abyste odhalili, o co v reálu má jít. A zatřetí, téměř nekonečný výčet modelů, kterými je nutné se prokousat, efektivně neumožňuje jejich porovnání.

Pokud chcete, aby byly makroekonomické modely užitečné, nestačí jen mávnout rukou a říci, že "všechny modely jsou špatné". Nestačí jen zacházet s modely jako se způsoby "organizace myšlení". Je potřeba je porovnat s daty a rozhodnout se, zda jsou již finální a použitelné, musejí se přepracovat, nebo rovnou skončí v plamenech.

5. "Krize odhalila, že makroekonomie nefunguje."

Ukazuje se ale také, že je nutné hledat dále a pokoušet se o to, aby začala fungovat. Makroekonomové neukrajují velký podíl HDP, takže obavy nejsou namístě.

Zdroj: Noahpinion
20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika