Odkupy akcií jsou rekordní, investory to ale přestává zajímat
|

Odkupy akcií jsou rekordní, investory to ale přestává zajímat

Šéfka akciových stratégů v Bank of America Merrill Lynch Savita Subramanian bouchla do stolu a nabídla investorům myšlenku, která jim je dost možná tak trochu proti srsti. Ve zkratce jde o to, aby se přestali orientovat při svých nákupech (jen) na firmy, které lákají kupující na štědré programy zpětných odkupů akcií. Doporučuje se dívat na ty hráče, kteří věnují peníze na další růst byznysu cestou fúzí a akvizic a kapitálových výdajů. Že by návrat k jinému než účetnímu "fundamentu"?

Akciové tipy Zpětné odkupy akcií Investiční strategie Americké akcie

Firmy v uplynulých letech masivně odkupovaly vlastní akcie s tím, že pro volnou hotovost nemají vzhledem k ekonomickému a tržnímu prostředí lepší využití. To motivovalo investory ke vstupům do pozic v těchto firmách, protože odkupy hnaly výše ceny akcií těchto firem a zvyšovaly zisk na akcii (méně cenných papírů na trhu znamená nižší jmenovatel při výpočtu P/E, tedy poměru ceny a zisku na akcii).

Podíl firem z indexu S&P 500, které skupují vlastní akcie

Akciové trhy i díky odkupům akcií již řadu měsíců posouvají historická maxima, růstové momentum se ale zároveň v posledních týdnech a měsících vytrácí. Savita Subramanian z Bank of America Merrill Lynch proto zdůrazňuje, že je vhodný čas na změnu strategie výběru akcií do portfolia. "Odkupy akcií již nepodporují ceny samotných akcií tak výrazně jako v předchozích letech," upozorňuje.

Relativní výkonnost akcií z nejvyššího decilu podle programů odkupu vlastních akcií vůči upravenému indexu S&P 500 (každá akcie má stejnou váhu)

Investoři by podle expertky měli začít opět klást důraz na to, které firmy investují peníze do svého růstu, tedy do vývoje a výzkumu, do vlastního podnikání skrze kapitálové investice nebo do fúzí a akvizic.

Akcie firem, které samy kupovaly jiné společnosti, v historii bývaly v nemilosti investorů (výdaje na akvizice ukrajovaly ze zisku v nejbližším období). V uplynulých měsících se ale toto pravidlo nepotvrzuje a akcie firem, které oznámí akvizici, mají tendenci překonat průměr trhu.

Akcie firem, které kupují jiné firmy, jsou v době oznámení akvizic v posledních letech výkonnější než trh

Podobně se mění i trend v oblasti kapitálových investic. Firmy, které myslí na budoucnost a rozvíjejí svůj byznys, jsou investory stále více "odměňovány".

Kapitálové výdaje přestávají být brzdou pro růst cen akcií

Za posledních několik let se proměnil i tradiční vzorec, podle kterého cenné papíry společností investujících do výkumu a vývoje, minimálně krátkodobě trpěly.

Výzkum a vývoj přestávají být brzdou růstu cen akcií

Zpětné odkupy "začínají nudit". Naznačuje to i nedávný názor jednoho ze stratégů z Goldman Sachs ("zpětné odkupy by neměly probíhat za každou cenu a na úkor jiného využití hotovosti"). Někteří investoři ale volají po jejich navyšování nejhlasitěji v posledních měsících možná Carl Icahn, který drží významnou pozici v akciích Applu. Ten letos navýšil svůj program odkupů i plán výplaty dividend. A podobně se chovají další firmy, jen v květnu oznámily nové programy odkupů například společnosti Mosaic, Southwest Airlines, Delta Air LInes, American Express, Biogen nebo Comcast.

Zdroj: Bank of America Merrill Lynch
Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
před hodinou

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR