3 důvody, proč podle Goldman Sachs neztrácet víru v sílu americké ekonomiky
|

3 důvody, proč podle Goldman Sachs neztrácet víru v sílu americké ekonomiky

Výkon americké ekonomiky v prvním čtvrtletí byl podle prvních odhadů zklamání, HDP vzrostl jen o 0,2 %. Výsledek byl výrazně pod odhady analytiků. Trhy si začaly lámat hlavu nad tím, zda se ekonomika USA vzchopí ve stylu předchozích let, nebo pod vlivem silnějšího amerického dolaru a dalších faktorů vyslala důležitý signál o změně trendu.

Americká ekonomika Výhled na rok 2015

Jan Hatzius, hlavní ekonom Goldman Sachs, svou důvěru v pokračující americké ekonomické oživení podkládá třemi důvody.

Zaprvé, slabý růst HDP v prvním kvartálu odporuje dalším datům, která shrnuje indikátor současné aktivity (CAI) Goldman Sachs. Ten vykázal 2,8% růst na mezikvartální anualizované bázi. 2,6bodový rozdíl mezi dvěma ukazateli je v historii sledování CAI (1997-2015) největší. Historicky rozdíl 1,5 bodu a více znamenal zrychlení růstu HDP v kontrastu se zpomalením CAI.

Zadruhé, důležitou brzdou růstu bylo v prvním čtvrtletí nejspíše nepříznivé počasí. Podle odhadů mohla chladná zima ukrojit z amerického růstu HDP v prvním kvartálu jeden a čtvrt procentního bodu. Pokud bude odhad správný a efekt se projeví v druhém kvartálu, změna počasí by měla přinést zrychlení růstu HDP ve výši kolem dvou a čtvrt procentního bodu.

Zatřetí, první čtvrtletí je vůbec dlouhodobě zajímavým kvartálem. Od roku 2010 dosahoval růst HDP v prvním kvartálu pouhých 0,3 % ve srovnání s 2,9 % ve zbylých třech kvartálech roku. Něco z toho lze přičíst špatnému počasí v minulém a letošním roce, důkazy o tomto sezónním vzorci ale sahají zpětně až do 90. let. Reziduální sezónnost se v mnoha komponentech HDP promítá do výsledků za první čtvrtletí.

Hatzius poukazuje na vývoj vztahu mezi HDP a indikátorem současné aktivity Goldman Sachs (CAI) jako na signál, že by se ekonomický růst mohl v následujících kvartálech výrazně vzchopit. Není sám, zprávu na téma americké ekonomiky v podobném duchu nedávno vydala i Société Générale.

Silný CAI + slabý růst HDP = zrychlení růstu HDP

Z historických zkušeností vyplývá, že když se růst HDP dostal o minimálně 1,5 procentního bodu pod hodnotu CAI, v následujícím kvartále ekonomika posílila v průměru o 2,5 %. Podle Hatziuse by tedy americká ekonomika měla začít opět zrychlovat začátkem druhého kvartálu, a to výrazně. "Aktuální čísla odpovídají výhledu zrychlení růstu HDP na 2,9 % ve druhém kvartálu," tvrdí ekonom.

Takové oživení růstu - navíc třetí rok v řadě - by pravděpodobně přineslo významné změny v měnové politice, když vezmeme v potaz, že je zvýšení sazeb Fedu v polovině roku nebo na podzim stále ve hře. Podobný optimismus "dolarových jezdců" ale tlumí některá data vydaná po reportu Goldman Sachs, například ta z trhu práce za duben od ADP.

Zdroj: Goldman Sachs, Société Générale, Bloomberg

včera v 22:52

Dozorčí rada Volkswagenu vyjádřila podporu členům představenstva

Dozorčí rada německé automobilové skupiny Volkswagen na úterním zasedání podpořila devět nejvyšších manažerů...
Volkswagen Auta Německo
Americké akcie v úterý přerušily několikadenní pokles, zisky si připsaly také dolar a ropa
včera v 22:30

Americké akcie v úterý přerušily několikadenní pokles, zisky si připsaly také dolar a ropa

Americké akcie v úterý výrazně vzrostly a index Dow Jones Industrial Average přerušil osmidenní sérii ztrát....
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Trump podepsal dekret, kterým končí Obamovy ekologické regulace
včera v 21:22

Trump podepsal dekret, kterým končí Obamovy ekologické regulace

Americký prezident Donald Trump v úterý podepsal exekutivní nařízení, které ruší či omezuje regulaci zavedenou jeho...
Donald Trump Životní prostředí Ekologie
Elon Musk založil firmu pro propojení lidských mozků s počítači
včera v 20:48

Elon Musk založil firmu pro propojení lidských mozků s počítači

Americký miliardář a technologický vizionář Elon Musk založil firmu Neuralink, která bude vyvíjet technologie pro...
Technologie Počítače Inovace
včera v 19:43

Uber se kvůli zpřísnění zákona o taxislužbě stahuje z Dánska

Americký provozovatel internetové aplikace pro alternativní taxislužbu Uber Technologies přestane od dubna nabízet...
Uber Doprava Dánsko
včera v 19:36

V Itálii rozehnali protest proti výstavbě plynovodu TAP

Italská policie v úterý rozehnala protest ochránců přírody, kteří chtěli zabránit přemístění starých olivovníků kvůli...
Itálie Zemní plyn
včera v 18:50

Dánsko a Švédsko nechtějí po brexitu platit víc do rozpočtu EU

Odchod Británie z Evropské unie nesmí znamenat zvýšení členských příspěvků pro Dánsko, řekl dánský ministr financí...
Dánsko Švédsko Spojené království
Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti, Londýn ale odmítá jít separatistům vstříc
včera v 18:28

Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti, Londýn ale odmítá jít separatistům vstříc

Skotský parlament v úterý schválil vypsání nového referenda o nezávislosti země. Stalo se tak den před oficiálním...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 18:03

V japonské Takahamě budou znovu zprovozněny dva jaderné reaktory

Japonský vrchní soud v Ósace v úterý zrušil soudní příkaz zamezují z bezpečnostních důvodů provoz dvou jaderných...
Japonsko Jaderná energetika Energetika
Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek
včera v 18:00

Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek

Evropské akciové trhy v úterý navázaly na úspěšnou pondělní seanci. Investoři se sice znovu soustředili na kroky...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD
včera v 17:34

Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD

Americká automobilka Ford Motor investuje do svých podniků v Michiganu 1,2 miliardy USD. Jedním ze závodů je i...
Ford Americké akcie Auta
včera v 17:18

Madrid vyčlenil miliardy eur na infrastrukturu v Katalánsku

Španělský premiér Mariano Rajoy v úterý slíbil, že vláda do roku 2020 poskytne severošpanělskému Katalánsku 4,2...
Španělsko Infrastruktura Investice
Čínský Tencent koupil 5 % akcií americké automobilky Tesla
včera v 17:07

Čínský Tencent koupil 5 % akcií americké automobilky Tesla

Čínský technologický gigant Tencent Holdings se stal jedním z pěti největších akcionářů amerického výrobce...
Čína Americké akcie Tesla
Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza se v úterý odrazila od pondělní ztráty, když index PX zpevnil o 0,38 % na 983,22 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:18

Internetový prodejce Otto zvýšil tržby, pomohl nábytek a oblečení

Německý internetový prodejce Otto v loňském fiskálním roce zvýšil příjmy o 3,4 procenta na 12,5 miliardy eur. Firmě...
Německo Evropské akcie Internet
včera v 16:06

USA: Index aktivity richmondského Fedu v únoru vzrostl na 22 bodů (odhad: 15 bodů, leden: 17 bodů)

Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let
včera v 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let

Americký index spotřebitelské důvěry od společnosti Conference Board v březnu vzrostl na 125,6 bodu z únorových 116,1...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády
včera v 15:22

Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády

Saúdskoarabská vláda výrazně snížila sazbu daně z příjmu státní ropné společnosti Saudi Aramco s cílem usnadnit jí...
Saúdská Arábie Ropa Primární úpis akcií (IPO)
včera v 15:11

Obchodní výměna mezi Německem a Británií vinou brexitu slábne

Odchod Británie z Evropské unie (EU) má negativní dopad na německé firmy. Německý vývoz do ostrovní země se loni...
Mezinárodní obchod Spojené království Německo