Akciové čekání na Godota pokračuje
|

Akciové čekání na Godota pokračuje

Investoři čekají na zahájení "normalizace" sazeb v USA. Na rozdíl od Godota ale zvýšení základního úroku jednou přijde. Podle většiny trhu ještě letos.

Úrokové sazby Fed Ocenění Centrální banky P/E

Investoři milují jistotu (lépe řečeno vysokou pravděpodobnost), spekulanti naopak. Ti první vlastně dlouhodobě vývoj sazeb v USA nepotřebují přehnaně řešit, maximálně v rámci alokace a diverzifikace mírně nadváží či podváží akciovou a dluhopisovou složku portfolia, upraví podíl hotovosti a podobně. Ti druzí by nejraději věděli přesně, jak se budou sazby vyvíjet a kdy se budou měnit, ideálně ale s podmínkou, že by to nevěděl nikdo jiný.

Ať se cítíte být příslušníky kteréhokoli z uvedených dvou táborů, nebo jste snad někde mezi, vězte, že pro americké akcie jsou aktuální vyhlídky celkem příznivé, a to jak z hlediska aktuálního ekonomického dění, tak historických srovnání. Má to jediný háček - nic z toho nemusí nic znamenat.

Stephen Antczak ze Citigroup například upozorňuje na to, že ačkoli je ocenění amerických akcií historicky nadprůměrné, oživení ekonomiky a s ním i růst valuací může ještě pokračovat. Vychází přitom ze srovnání se třemi předchozími hospodářskými cykly. Ano, na důvěryhodnou statistiku je to málo, pokud ale chcete být optimisty, něčím začít musíte. Pesimisté namítnou, že dva předchozí cykly končily bublinami, po nichž přišel prudký propad. Tančit se ale má, dokud hraje muzika.

Vývoj očekávaného P/E indexu S&P 500 (současnost vs. předchozí cykly)

Předchozí cykly zvyšování sazeb v USA nebyly pro tamní akcie nijak zdrcující, ba naopak. Přehlednou tabulku vývoje indexu S&P 500 zpracovali analytici z Bank of America Merrill Lynch. Očekávají, že Fed bude v očekávaném zvyšování sazeb opatrný a do konce roku 2016 bude základní sazba stále do 2 %. "Nejvíce se navíc akciím dařilo v době, kdy byla sazba v rozmezí 2-3 %," slibně zakončují svůj pozitivní výhled pro S&P 500. Nejrizikovější bylo pro akcie období před samotným zahájením zvyšování sazeb.

Zhodnocení S&P 500 před zahájením zvyšování sazeb v USA a během něj

Akciový býk v USA za posledních více než šest let zmohutněl a je čtvrtý největší v historii (podle procentuálního zhodnocení). Byl poctivě živen centrální bankou, ale i po odstavení od koryta dolarové likvidity se drží na nohou. Jeho dech je sice stále těžší, zatím ale býk stále drží směr, v posledních více než třech letech dokonce bez zastávky v podobě alespoň 10% korekce. Navzdory sílícímu dolaru, panice a následné nejistotě na trhu s ropou, slabému výkonu americké ekonomiky zkraje roku, problémům kolem Řecka, trvajícím geopolitickým rizikům a dalším faktorům.

S&P 500 - současný býčí trh je čtvrtý nejsilnější v historii

Já sám nesázím, ale kdo chcete, můžete: Jak dlouho se udrží růstový trend na americkém akciovém trhu? Historie, navíc krátká, nenabízí spolehlivou odpověď, zkušenosti se ale mohou hodit. Nakonec vždy můžete říci, že "tentokrát to bylo jiné", jen je otázka, zda to bude vítězoslavný pokřik, nebo povzdech poražených. (Mimochodem, stejně tak na obě strany bude - se správnými vysvětlivkami - fungovat i věta "ani tentokrát to nebylo jiné".)

včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
24. 3. 2017 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
24. 3. 2017 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
24. 3. 2017 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
24. 3. 2017 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
24. 3. 2017 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
24. 3. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
24. 3. 2017 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
24. 3. 2017 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika