IBM: Kolos se převrací, ale pomalu
|

IBM: Kolos se převrací, ale pomalu

Výsledky IBM za třetí čtvrtletí investory zrovna nenadchly, když akcie firmy v poobchodní fázi ztratily přes tři procenta. Tržby i zisk na akcii přitom byly nad odhady analytiků. Proč tedy ta negativní reakce?

IBM Výsledková sezóna Americké akcie

S trochou nadsázky lze říci, že společnost IBM žije dva životy zároveň, jeden starší a jeden mladší. Ten starší je pozůstatkem dřívějších aktivit, mezi které patří například hardware a prodeje softwaru integrovaného přímo do klientovy sítě. Mladší rovina se týká přesunu poptávky ke cloudovým řešením či "kognitivní inteligenci". Tu reprezentuje produkt Watson, který se soustředí na analýzu dat.

Právě odlišný životní styl obou částí firmy se proplétá jejími hospodářskými čísly. Na jedné straně klesají meziročně tržby ze starších aktivit (například divizi Systems poskytující mimo jiné hardwarová úložiště klesly tržby o 21 %), na straně druhé stojí rostoucí mladší odvětví. Samotnou společností identifikované strategické iniciativy hlásí meziroční růst tržeb o 15 %. Zejména cloudová řešení nadále táhnou.

Investoři se ptají, kdy se konečně projeví síla mladší sféry natolik, aby vynahradila slabost sféry starší. Na tuto otázku není schopna IBM již několik kvartálu uspokojivě odpovědět. Dobrou zprávou je pokračování růstu v divizi Cognitive Solutions (analytické a softwarové služby, zabezpečení), tento růst je ovšem prozatím poměrně mdlý.

I proto IBM hledá růstovou podporu mimo vlastní společnost a expanduje skrze akvizice. Problémem této strategie je ovšem dopad na marže. Ty zůstaly ve čtvrtletí za očekáváním. Notně k tomu vedle akvizic přispívá pokračující expanze v segmentu SaaS ("Software as a Service"), která je realizována i na úkor cen. Je však potřeba dodat, že segment SaaS (vedle cloudové infrastruktury dodává společnost klientovi i finální aplikaci) obecně představuje vysokomaržové podnikání. Jeho vliv na agregovanou hodnotu marží společnosti je tudíž pozitivní. Komplikací je spíše fakt, že trh od této sféry hodně očekává, pročež je laťka, kterou musí IBM překonávat, nastavena celkem vysoko.

Celkově tedy IBM pokračuje ve snaze rozšířit svůj záběr v oblastech cloudových řešení či kognitivní inteligence. Samo o sobě nejde o špatný záměr, problémem je spíše to, že přechod od starších aktivit k mladším probíhá pomalu. Je to patrné na agregovaných tržbách ze softwarových služeb (meziročně +3 %, z čehož 2 procentní body připadají na akviziční činnost). Trh tak nadále musí vyčkávat a vyhlížet známky prudšího zlepšení. I proto se valuace stále drží poměrně nízko (P/E okolo 11,5). Atraktivní profil peněžního toku a přívětivé kapitálové politiky působí ve prospěch akcií IBM.

Analytici: Posílení koruny zatím problémy podnikům nepřináší
před 13 minutami

Analytici: Posílení koruny zatím problémy podnikům nepřináší

Současné posílení koruny exportérům příliš problémů nepřináší. Podniky s určitým posílením koruny po konci devizových...
Česká koruna
Bloomberg: Na černé listině daňových rájů EU může být i Turecko
před 19 minutami

Bloomberg: Na černé listině daňových rájů EU může být i Turecko

Evropská unie zvažuje, zda na černou listinu daňových rájů zařadí i Turecko. Rozhodnutí by zřejmě ještě víc zhoršilo...
Turecko Evropská unie Daně
Kanada: Maloobchodní tržby v září zklamaly
před 42 minutami

Kanada: Maloobchodní tržby v září zklamaly

Zářijové tržby kanadských maloobchodníků byly o 0,1 procenta vyšší než v srpnu. Po poklesu o 0,1 procenta z...
Kanada Maloobchod
Švýcarsko pošle na rozvoj východních členů EU 28,5 miliardy Kč
před hodinou

Švýcarsko pošle na rozvoj východních členů EU 28,5 miliardy Kč

Částkou 1,3 miliardy franků přispěje v následujících deseti letech švýcarská vláda do kohezního fondu Evropské unie s...
Švýcarsko Evropská unie
Ministr Oreškin: Dohoda s OPEC poškozuje ruskou ekonomiku
14:14

Ministr Oreškin: Dohoda s OPEC poškozuje ruskou ekonomiku

Hospodářský růst Ruska byl v říjnu negativně ovlivněn dohodou předních producentů ropy o omezování těžby. Prohlásil...
Rusko Ropa OPEC
Pojišťovny: Odhalené podvody klesly, loni ale byly rekordní
13:35

Pojišťovny: Odhalené podvody klesly, loni ale byly rekordní

Objem odhalených pojistných podvodů za tři čtvrtletí dosáhl stovek milionů Kč. Proti stejnému období loni jde o...
Pojišťovny Česká republika
Teva se prý chystá zrušit tisíce pracovních míst v Izraeli a USA
13:09

Teva se prý chystá zrušit tisíce pracovních míst v Izraeli a USA

Izraelská farmaceutická společnost Teva Pharmaceutical Industries se chystá zrušit tisíce pracovních míst v Izraeli a...
Farmacie Izrael Evropské akcie
Palác Anděl na Smíchově koupila LaSalle za téměř 1,5 miliardy Kč
12:54

Palác Anděl na Smíchově koupila LaSalle za téměř 1,5 miliardy Kč

Investiční společnost LaSalle koupila prostřednictvím svého fondu LaSalle E-Regi Palác Anděl v Praze na Smíchově za...
Nemovitosti Česká republika
Čínská firma Watertek chce prý koupit švédskou společnost Fingerprint…
12:38

Čínská firma Watertek chce prý koupit švédskou společnost Fingerprint Cards

Čínská společnost Beijing Watertek připravuje nabídku na převzetí švédské firmy Fingerprint Cards (FPC), jejíž čtečku...
Čína Evropské akcie Fúze a akvizice
Pojišťovna UNIQA vybrala letos na pojistném o šest procent více
11:49

Pojišťovna UNIQA vybrala letos na pojistném o šest procent více

Pojišťovna UNIQA, která patří do osmičky největších pojišťoven na českém trhu, vybrala za tři čtvrtletí 2017 na...
Pojišťovny Uniqa Výsledková sezóna
Slovenské firmy odmítají vyšší příplatky k platům
11:24

Slovenské firmy odmítají vyšší příplatky k platům

Většina podniků na Slovensku odmítla plány koalice na zvýšení příplatků ke mzdám pracovníků za práci v noci či o...
Slovensko Pracovní trh
Podnikatelská aktivita signalizuje zrychlení růstu HDP eurozóny
10:50

Podnikatelská aktivita signalizuje zrychlení růstu HDP eurozóny

Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu roste nejrychlejším tempem za více než šest let. Uvedla to ve čtvrtek...
Eurozóna Indexy nákupních manažerů
Britská ekonomika zrychluje, překvapily spotřebitelské výdaje
10:43

Britská ekonomika zrychluje, překvapily spotřebitelské výdaje

Britská ekonomika ve třetím čtvrtletí zrychlila růst, hrubý domácí produkt se zvýšil o 0,4 procenta po růstu o 0,3...
Spojené království HDP Investice
Německo: Zpracovatelský sektor v listopadu překvapivě oživil
10:27

Německo: Zpracovatelský sektor v listopadu překvapivě oživil

Index nákupních manažerů v německém zpracovatelském sektoru od firmy Markit v listopadu podle prvních zpráv dosáhl...
Německo Indexy nákupních manažerů
EIB vyzývá členské země EU k vyšším investicím do infrastruktury
10:20

EIB vyzývá členské země EU k vyšším investicím do infrastruktury

Členské země Evropské unie by měly více investovat do digitální a dopravní infrastruktury. Uvedla to Evropská...
Evropská unie Evropská ekonomika Investice
Tesla v Austrálii dokončila stavbu největší světové lithium-iontové…
10:14

Tesla v Austrálii dokončila stavbu největší světové lithium-iontové baterie

Americká společnost Tesla dokončila v Austrálii výstavbu největší lithium-iontové baterie na světě, která má pomoci...
Tesla Energetika Austrálie
Asijské akcie ve čtvrtek klesaly, čínské burzy ztratily téměř tři…
Asijské akcie ve čtvrtek klesaly, čínské burzy ztratily téměř tři…
10:07

Asijské akcie ve čtvrtek klesaly, čínské burzy ztratily téměř tři procenta

Ceny akcií na velkých asijských burzách během čtvrtečního obchodování mířily převážně dolů. Tamní trhy tak navázaly...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Přesun výroby Superbu do Německa je hotová věc, řekl HN Povšík
09:52

Přesun výroby Superbu do Německa je hotová věc, řekl HN Povšík

Přesun výroby nové generace Škody Superb z Česka do Německa je navzdory tvrzení Škody Auto prakticky hotová věc....
Volkswagen Auta Česká republika