Opce v kostce – 12. díl: Jak si vytvořit vlastní zajištěný fond (6. část)
|

Opce v kostce – 12. díl: Jak si vytvořit vlastní zajištěný fond (6. část)

Tímto článkem završujeme sérii, ve které jsme se věnovali tomu, jak si vytvořit vlastní zajištěný fond. V předchozím dílu jsme poukázali na tři možné varianty úprav pro případ, že očekáváme pokles cen vlastněných akcií. Protože prodej call opcí se nám zdál být nejlepší variantou, ukážeme si dopad takové akce.

Opce Investiční strategie Zajištění

Strategie Covered Call nebo Collar

Cílem bude prodej jedné call opce na každých nakoupených 100 akcií v portfoliu. V principu to je krytý výpis call opcí, tedy Covered Call. Protože ale vlastníme nakoupené put opce sloužící jako zajištění pro případ poklesu cen akcií, jedná se o strategii Collar. Ve finále tedy vlastníme akcie, z kterých obdržíme dividendu, máme nakoupené put opce jako zajištění a prodáme call opce "na penězích" pro generování dodatečných příjmů.

Předpokládejme, že jsme nakoupili akcie společnosti XYZ za 100 USD. K tomu jako zajištění máme koupenou put opci s realizační cenou 95 USD za 1 USD a prodanou call opci s realizační cenou 102 USD za 1,50 USD. Tři varianty výsledku investice při držení opcí do expirace jsou následující:

1. Cena akcií při expiraci bude nad 102 USD. Put opce bude "mimo peníze" a expiruje jako bezcenná. Call opce bude "v penězích", a proto budeme povinni prodat akcie za 102 USD. Akcie jsme nakoupili za 100 USD a prodali za 102 USD, máme tedy zisk 200 USD (2 USD na akcii, jedna opce kryje 100 akcií). Za put opci jsme zaplatili 1 USD a z prodeje call opce máme příjem 1,50 USD, čímž vzniká další zisk 50 USD ((1,5 – 1) x 100). Celkový zisk z investice je 250 USD. V portfoliu nezůstane žádná akcie ani opce.

2. Cena akcií při expiraci bude pod 95 USD. Call opce, která je "mimo peníze", expiruje jako bezcenná. Bez ohledu na to, jak nízko cena akcií klesne, put opce nám dává právo je prodat za 95 USD. Proto z akcií vzniká ztráta 500 USD ((100 – 95) x 100). Nicméně z opcí máme zisk 50 USD, a proto je celková ztráta pouze 450 USD. Také platí, že nám zůstane prázdné portfolio.

3. Cena akcií při expiraci bude nad 95 USD, ale pod 102 USD. Protože obě opce expirují jako bezcenné, nejsme povinni prodat akcie. Z opcí si ponecháme zisk 50 USD. Pokud budou akcie nad 100 USD, budou v zisku, pokud pod 95 USD, tak ve ztrátě.

Při všech třech variantách obdržíme dividendu.

Další snížení rizikovosti

Tabulka níže zobrazuje náklady, příjmy a ztráty pro jednotlivé tituly. V posledním sloupci vidíme, že v důsledku prodeje call opcí vzniká ztráta (v případě, že cena akcií klesne na nulu) pouze u dvou titulů (WMT a CSCO). Tyto ztráty jsou ale minimální. Pokud připočteme obdrženou dividendu, ani u jednoho titulu nebude ztráta. Celkem dobrá situace při investici téměř 140 000 USD, že?

Covered Call - příklad zajištění portfolia opcemi

Na příkladu CSCO si vysvětlíme, jak jsme se dostali k tak nízkým ztrátám. Nejprve jsme nakoupili 506 akcií za 27,16 USD, což je investice ve výši 13 742 USD. Tyto akcie jsme zajistili nákupem 5 put opcí s realizační cenou 27 USD za 1 395 USD, které jsme později odrolovali na realizační cenu 29 USD. Náklady na rolování byly 345 USD (přesné hodnoty jednotlivých titulů naleznete v předchozích článcích této série). Celkové náklady investice do CSCO včetně zajištění tedy byly 15 482 USD. Následně jsme prodali 5 call opcí s realizační cenou 30 USD za 945 USD. To snížilo náklady z 15 482 USD na 14 537 USD. Pokud by došlo k extrémnímu propadu ceny akcií CSCO až na nulu, tak nám nakoupených 5 put opcí s realizační cenou 29 USD umožní prodat 500 akcií po 29 USD. Z prodeje získáme 14 500 USD, i když cena akcií klesla na nulu. Protože jsme investovali 14 537 USD a z prodeje jsme získali 14 500 USD, maximální ztráta je v tomto případě 37 USD.

Pokud připočteme obdrženou dividendu, ani u jednoho titulu nebude ztráta.

Strašák jménem uplatnění

Opce jsou extrémně flexibilní nástroj. V sérii o zajištěném fondu jsme si ukázali, jak by se dalo postupovat při zajištění portfolia v případě, že ceny akcií rostou. Mnoho čtenářů se logicky dotazovalo, co v případě, že drží akcie a někdo vaši prodanou opci uplatní. Odpověď najdete v příštím článku o opcích.

Již nyní se však můžete začít učit využívat výhod obchodování opcí a stát se zkušenějšími a pokročilejšími portfoliomanažery. Všechny nezbytné informace k seznámení se s opcemi najdete v knize Úspěšné obchodování s opcemi, kterou můžete získat zdarma. Zjistíte více o základech obchodování opcí a na názorných příkladech vám budou představeny další praktické strategie.

LYNX 3. díl - 5

Americký Senát se v noci na pondělí pokusí schválit financování vlády
včera v 22:00

Americký Senát se v noci na pondělí pokusí schválit financování vlády

Americký Senát se ještě v neděli místního času, před začátkem pracovního týdne, pokusí schválit dočasný rozpočet pro...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Politika
Amazon otevírá pro veřejnost obchod bez pokladen
Amazon otevírá pro veřejnost obchod bez pokladen
včera v 18:22

Amazon otevírá pro veřejnost obchod bez pokladen

Internetový obchod Amazon otevře v pondělí po roce testování veřejnosti svůj obchod budoucnosti Amazon Go. Obchod...
Amazon Americké akcie Maloobchod
Saúdská Arábie vyzvala producenty ropy k prodloužení spolupráce
Saúdská Arábie vyzvala producenty ropy k prodloužení spolupráce
včera v 15:38

Saúdská Arábie vyzvala producenty ropy k prodloužení spolupráce

Saúdskoarabský ministr pro energetiku Chálid Fálih vyzval světové producenty ropy, aby prodloužili svoji spolupráci i...
Saúdská Arábie Ropa Ropa WTI
Německo a Francie chtějí podepsat novou smlouvu o spolupráci
Německo a Francie chtějí podepsat novou smlouvu o spolupráci
včera v 13:04

Německo a Francie chtějí podepsat novou smlouvu o spolupráci

Francie a Německo letos chtějí podepsat novou smlouvu o vzájemné spolupráci, která se zaměří například na oblast...
Německo Francie Politika
Objem veřejných stavebních zakázek loni v Česku vzrostl o 46 procent
včera v 11:40

Objem veřejných stavebních zakázek loni v Česku vzrostl o 46 procent

Veřejní investoři v Česku loni zadali stavebním firmám 4 407 nových zakázek za 130,1 miliardy korun. Jejich hodnota...
Česká republika Česká ekonomika Stavebnictví
Prodej historických mincí v aukcích loni stoupl o 37 %
včera v 10:40

Prodej historických mincí v aukcích loni stoupl o 37 %

Prodej vzácných numismatických materiálů, tedy historických mincí, medailí a bankovek, v aukcích v Česku loni vzrostl...
Investiční a pamětní mince a medaile Sběratelské předměty Investiční alternativy
Navýšení daně u nemovitosti letos využilo 608 obcí
včera v 09:18

Navýšení daně u nemovitosti letos využilo 608 obcí

Navýšení daně z nemovitých věcí pomocí takzvaného místního koeficientu letos využilo 608 obcí a měst z celkového...
Nemovitosti Daně Realitní trh
Vláda asi odmítne návrh stran zúžit EET pouze na plátce DPH
včera v 08:45

Vláda asi odmítne návrh stran zúžit EET pouze na plátce DPH

Vláda příští středu zřejmě vysloví nesouhlas s návrhem několika desítek poslanců z pětice sněmovních stran, kteří...
Česká republika Česká ekonomika Daně
Luxusní hodinářství Audemars Piguet bude prodávat bazarové zboží
Luxusní hodinářství Audemars Piguet bude prodávat bazarové zboží
včera v 07:32

Luxusní hodinářství Audemars Piguet bude prodávat bazarové zboží

Švýcarské luxusní hodinářství Audemars Piguet letos hodlá začít prodávat bazarové zboží. Stává se tak první velkou...
Luxus Švýcarsko
Zemědělský gigant Archer Daniels Midland má zájem o převzetí…
20. 1. 2018 20:29

Zemědělský gigant Archer Daniels Midland má zájem o převzetí konkurenta Bunge

Americký zemědělský gigant Archer Daniels Midland kontaktoval konkurenční společnost Bunge s nabídkou na převzetí....
Zemědělství Americké akcie Fúze a akvizice
Trump žádá odblokování peněz pro vládu, pak bude jednat o migraci
20. 1. 2018 19:42

Trump žádá odblokování peněz pro vládu, pak bude jednat o migraci

Americký prezident Donald Trump nezačne jednat o migraci dříve, než demokraté odblokují peníze pro vládu a umožní jí...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Donald Trump
Ryanair si stěžuje u antimonopolních úřadů EU na Polsko
Ryanair si stěžuje u antimonopolních úřadů EU na Polsko
20. 1. 2018 16:22

Ryanair si stěžuje u antimonopolních úřadů EU na Polsko

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair podala stížnost k evropským úřadům pro hospodářskou soutěž na polskou...
Polsko Doprava Evropská unie
Lidé okolo Temelína dostávají nové tablety jodidu draselného, jde o…
20. 1. 2018 14:10

Lidé okolo Temelína dostávají nové tablety jodidu draselného, jde o prevenci

Obyvatelé v okolí jaderné elektrárny Temelín dostávají nové tablety jodidu draselného, které by bránily poškození...
Jaderná energetika Zdravotní péče ČEZ
Zdravotní pojišťovny loni klientům vyplatily benefity za miliardu…
20. 1. 2018 12:30

Zdravotní pojišťovny loni klientům vyplatily benefity za miliardu korun

Zdravotní pojišťovny loni klientům vyplatily na příspěvcích na prevenci asi miliardu korun. Největší zájem je o...
Pojištění Pojišťovny Česká republika
Senát USA se nedohodl na odvrácení platební neschopnosti vlády. Co to…
Senát USA se nedohodl na odvrácení platební neschopnosti vlády. Co to…
20. 1. 2018 06:20

Senát USA se nedohodl na odvrácení platební neschopnosti vlády. Co to může znamenat?

AKTUALIZOVÁNO. Americký Senát se navzdory horečným vyjednáváním nedokázal včas dohodnout na dočasném rozpočtu pro...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Donald Trump
Ve Venezuele hrozí letos úmrtí na podvýživu asi 280 000 dětí
20. 1. 2018 04:18

Ve Venezuele hrozí letos úmrtí na podvýživu asi 280 000 dětí

Asi 280 000 venezuelských dětí hrozí letos smrt podvýživou. Informoval o tom místní opoziční deník El Nacional s...
Latinská Amerika Potraviny Děti
Toyota investuje 400 milionů eur do francouzské továrny
20. 1. 2018 03:59

Toyota investuje 400 milionů eur do francouzské továrny

Největší japonská automobilka Toyota Motor investuje 400 milionů eur do své továrny v severní Francii. Informoval o...
Auta Francie Asijské akcie
Ratingová agentura S&P zlepšila úvěrové hodnocení Řecka
Ratingová agentura S&P zlepšila úvěrové hodnocení Řecka
20. 1. 2018 01:31

Ratingová agentura S&P zlepšila úvěrové hodnocení Řecka

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's zlepšila hodnocení dlouhodobých závazků Řecka o jeden stupeň na...
Řecko PIIGS Dluhová krize
S&P potvrdila úvěrové ratingy České republiky
20. 1. 2018 00:31

S&P potvrdila úvěrové ratingy České republiky

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České republiky. Rating...
Česká republika Česká ekonomika České státní dluhopisy
Turecko schválilo výstavbu druhé větve plynovodu TurkStream
19. 1. 2018 22:13

Turecko schválilo výstavbu druhé větve plynovodu TurkStream

Turecko schválilo výstavbu druhé větve podmořského plynovodu TurkStream v tureckých vodách. Informoval o tom ruský...
Rusko Turecko Zemní plyn