Saxo Bank: 5 hlavních témat druhého čtvrtletí, která mohou hýbat i vašimi penězi
|

Saxo Bank: 5 hlavních témat druhého čtvrtletí, která mohou hýbat i vašimi penězi

Saxo Bank na prahu druhého kvartálu nabízí svůj pohled na trhy a na některé očekávané události a faktory, které budou působit na ceny jednotlivých aktiv.

Evropské akcie Akciový trh Státní dluhopisy Francie Ekonomické a politické hrozby Evropská ekonomika Zlato Komodity Ropa Forex FX

1. Francie by se mohla stát zemí, které se nedá vládnout

Francouzské prezidentské volby budou pravděpodobně jednou z nejpozorněji sledovaných událostí druhého čtvrtletí 2017. Saxo Bank nicméně apeluje na obchodníky a investory, aby sledovali také červnové volby do Národního shromáždění. Umožní totiž podrobnější pohled na budoucí směřování Francie.

"Jsou v podstatě dva možné výsledky francouzských voleb. Buď bude Marine Le Penová zvolena prezidentkou, ale přijde o skutečné pravomoci, nevyhraje-li volby do Národního shromáždění, nebo bude prezidentem zvolen Emmanuel Macron, který může mít problémy jednat s příliš různorodou většinou. Poprvé od roku 1958 by mohli poslanci parlamentu zažít 'velký návrat', který ale vzhledem ke zkušenostem třetí a čtvrté republiky není pozitivním signálem. Nakonec by se Francie mohla stát zemí, které nelze vládnout," říká Christopher Dembik, hlavní makroekonomický analytik Saxo Bank.

2. Evropské akcie překonají ty americké a japonské

Sázky na reflaci zahájené ještě před vítezstvím Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách v prvním čtvrtletí zrychlily s tím, jak se globální ekonomická data zlepšovala a překonávala očekávání. Tyto reflační obchody by mohly ve druhém čtvrtletí skončit zdravou korekcí cen globálních akcií.

"Zatímco se investoři zaměřují na evropskou politickou scénu s důrazem na nadcházející volby ve Francii a Německu, uchází jim skutečnost, že růst evropského HDP může v ročním horizontu atakovat 3% hranici. Vylepšený obraz ekonomiky a výhled na 2Q2017 je jedním z hlavních důvodů doporučení 'overweight' pro Evropu a 'underweight' pro USA. Pokud francouzské volby vyhraje Emmanuel Macron, domníváme se, že francouzské akcie ve druhém čtvrtletí předstihnou ostatní evropské akciové trhy," míní Peter Garnry, hlavní akciový stratég Saxo Bank.

3. Volatilnější měnový trh

Ve druhém čtvrtletí 2017 by se mohla nejistota na politické scéně Evropské unie snížit. Také získáme lepší představu o tom, zda je Donald Trump schopen shromáždit většinu v obou komorách Kongresu a prosadit očekávané změny politiky s cílem posílit americký dolar. Mimořádné zklidnění nejistoty v prvním čtvrtletí ustoupí vyšší volatilitě na měnovém trhu.

"Rizika pro americký dolar ve druhém čtvrtletí působí oběma směry, hlavně v závislosti na Donaldu Trumpovi, ačkoliv optimistický potenciál se vzhledem k rostoucímu skepticismu trhu zvýšil. Očekáváme, že euro bude nadále podporováno daty přicházejícími z Evropy a že se ECB zbaví některých obav. Důležitým varováním, které platí i pro období po druhém čtvrtletí, je otázka, jak si nejslabší země eurozóny v čele s Itálií poradí se snižováním objemu odkupů aktiv ze strany ECB," připomíná John Hardy, vedoucí forexového oddělení v Saxo Bank.

"Levnější libra je možná oprávněná vzhledem ke stále velkému dvojímu deficitu a přetrvávající nejistotě ohledně brexitu. Proces odchodu Spojeného království z Evropské unie by ale mohl trvat řadu let, a trh by proto mohl postupně omezovat diskont nejistoty u britské měny," pokračuje Hardy. "Stažení likvidity v Číně by mohlo mít dopad na výhled měn rozvíjejících se zemí a mohlo by ztlumit nadšení pro reflační obchody."

4. Relativní stabilita na dluhopisovém trhu

Vzhledem k tomu, že velká část politického rizika po francouzských volbách zmizí, očekává Saxo Bank velkou úlevu na trzích rizikovějších aktiv, ale také eliminaci prémie bezpečného přístavu u klíčových německých, nizozemských a dánských dluhopisů, což celkově zvýší klíčové výnosy. V září mohou německé volby restartovat další kolo umírněného konzervativního "risk-off" přístupu, ale v souvislosti s francouzskými volbami trh taková rizika nevnímá.

"Toto by mohlo být čtvrtletí, kdy dojde za růstu inflace a výnosů k relativní stabilitě na globálních trzích s dluhopisy, nicméně pokles v ceně ropy a geopolitická rizika by mohla být skálou, o kterou se stabilně plující loď roztříští," varuje Simon Fasdal, ředitel Saxo Bank pro obchodování s pevně úročenými aktivy.

5. Ostrý test reality pro ropu a bonus pro zlato

Spekulanti na trhu s komoditami vstoupili do prvního čtvrtletí na vlně nadšení popoháněné očekávaným růstem zisků a inflace. Nyní ale dochází k tvrdému návratu do reality. Možná se schyluje k prémii pro zlato a negativnímu vývoji na trhu s ropou.

"U ropy se stala během prvního čtvrtletí stále patrnější nedostatečná rychlost růstu cen, který by ospravedlnil optimistický nárůst spekulativních sázek. Domníváme se, že to nejlepší, v co může trh doufat ve druhém čtvrtletí, je stabilizace ceny ropy Brent okolo 50 USD za barel. Není možné vyloučit ani dočasný pokles na 45 USD za barel. Svoji predikci snižujeme na 58 USD za barel ke konci roku s vírou v to, že cenu pozitivně ovlivní nárůst poptávky a omezení dodávek," vysvětluje Ole Hansen, hlavní komoditní stratég Saxo Bank.

"V případě zlata investoři zachovali vlažný postoj s rychlým oživením spekulativních dlouhých pozic před zasedáním FOMC. Zlato ale potřebuje sílící dolar a očekávání vyšších výnosů z dluhopisů více než kdy dříve. Ponecháváme předpověď pro konec roku na 1 325 USD za trojskou unci. Na základě zotavení cen průmyslových kovů očekáváme, že stříbro vyšplhá na 19 USD za unci," dodává Hansen.

Zdroj: Saxo Bank
Ze světa investičních doporučení (23. června 2017)
před 14 minutami

Ze světa investičních doporučení (23. června 2017)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Irská vláda prodala čtvrtinový podíl v zestátněné bance AIB
před 34 minutami

Irská vláda prodala čtvrtinový podíl v zestátněné bance AIB

Irská vláda dokončila primární emisi akcií zestátněného bankovního ústavu Allied Irish Banks (AIB). Prodejem...
Irsko Banky Evropské banky
Reálné mzdy v Německu ve čtvrtletí vzrostly nejméně za tři roky
Reálné mzdy v Německu ve čtvrtletí vzrostly nejméně za tři roky
před hodinou

Reálné mzdy v Německu ve čtvrtletí vzrostly nejméně za tři roky

Reálné mzdy v Německu se v prvním čtvrtletí meziročně zvýšily o 0,6 procenta, což je nejméně za poslední více než tři...
Německo Platy a osobní ohodnocení
Toshiba vypadne z hlavního indexu tokijské burzy Nikkei 225
Toshiba vypadne z hlavního indexu tokijské burzy Nikkei 225
před hodinou

Toshiba vypadne z hlavního indexu tokijské burzy Nikkei 225

Japonský elektrotechnický koncern Toshiba od 1. srpna opustí hlavní index tokijské akciové burzy Nikkei 225. V pátek...
Japonsko Japonské akcie Asijské akcie
BlackBerry se vrátila k zisku, tržby však zaostaly za očekáváním
BlackBerry se vrátila k zisku, tržby však zaostaly za očekáváním
před hodinou

BlackBerry se vrátila k zisku, tržby však zaostaly za očekáváním

Kanadský výrobce chytrých telefonů BlackBerry v prvním finančním čtvrtletí vydělal 671 milionů USD, zatímco před...
Americké akcie Výsledková sezóna
Slovensko chystá masivní oddlužení zdravotnických zařízení
Slovensko chystá masivní oddlužení zdravotnických zařízení
12:00

Slovensko chystá masivní oddlužení zdravotnických zařízení

Slovensko plánuje vyčlenit až 585 milionů eur na oddlužení zdravotnických zařízení, jejichž závazky po lhůtě...
Slovensko Zdravotnictví Zadlužení
Kofola oznámila změny v představenstvu
11:42

Kofola oznámila změny v představenstvu

Nápojářská skupina Kofola ČeskoSlovensko oznámila, že ze své funkce člena představenstva odstoupí Roman Zúrik....
Kofola ČeskoSlovensko Akcie ČR Management
Pokračuje summit EU, za přítomnosti Maria Draghiho se mluví o…
11:24

Pokračuje summit EU, za přítomnosti Maria Draghiho se mluví o hospodářství

V Bruselu začal druhý jednací den červnového summitu EU, uvedl na Twitteru Preben Aamann, mluvčí předsedy vrcholných...
Evropská unie Politika Mezinárodní obchod
Ford v Jižní Africe svolává do servisů téměř 16 000 vozů
11:06

Ford v Jižní Africe svolává do servisů téměř 16 000 vozů

Americká automobilka Ford Motor v pátek oznámila, že v Jižní Africe svolává do servisů téměř 16 000 vozů, u kterých...
Ford Afrika Auta
Zaměstnanci slovenské továrny Volkswagenu pokračují ve stávce
10:49

Zaměstnanci slovenské továrny Volkswagenu pokračují ve stávce

Zaměstnanci bratislavské továrny automobilky Volkswagen po krachu jednání vedení podniku s odbory pokračují ve stávce...
Volkswagen Auta Slovensko
Asijské trhy v pátek uzavřely smíšeně, akcie předních čínských…
Asijské trhy v pátek uzavřely smíšeně, akcie předních čínských…
10:30

Asijské trhy v pátek uzavřely smíšeně, akcie předních čínských podniků zažily nejlepší týden v letošním roce

Asijské akciové trhy se v pátek na směru neshodly. Investoři vyhodnocovali japonská makrodata a reagovali na slova...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Itálie: Tržby v průmyslu v dubnu meziměsíčně klesly o 0,5 %,…
10:10

Itálie: Tržby v průmyslu v dubnu meziměsíčně klesly o 0,5 %, meziročně o 4 % vzrostly

Italské průmyslové objednávky v dubnu meziročně klesly o 2,2 % (březen: +9,2 %), meziměsíčně se snížily o 0,7 % ...
Itálie Průmysl
Zpracovatelský sektor eurozóny v červnu podle předběžných dat…
Zpracovatelský sektor eurozóny v červnu podle předběžných dat…
10:00

Zpracovatelský sektor eurozóny v červnu podle předběžných dat expandoval rychleji, méně se dařilo sektoru služeb

Zpracovatelský sektor v eurozóně podle předběžných dat agentury Markit v červnu rostl více než v květnu. Index...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Ekonomika Francie v 1. čtvrtletí rostla rychleji, než se čekalo
Ekonomika Francie v 1. čtvrtletí rostla rychleji, než se čekalo
09:48

Ekonomika Francie v 1. čtvrtletí rostla rychleji, než se čekalo

Hrubý domácí produkt Francie se v prvním čtvrtletí zvýšil proti předchozím třem měsícům o 0,5 procenta. V pátek to...
Francie HDP Hospodářský růst
Ranní analytická poznámka (23. června 2017): Odolná Wall Street a…
Ranní analytická poznámka (23. června 2017): Odolná Wall Street a…
09:35

Ranní analytická poznámka (23. června 2017): Odolná Wall Street a naděje na mírnější brexit

Čtvrtek byl bohatý na zprávy. Zátěžové testy amerických bank, odhalení nové podoby fungování zdravotnictví v USA,...
Americké banky Zátěžové testy Pavel Smolík
Německo: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červnu…
09:35

Německo: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červnu podle předběžných dat klesl na 59,3 bodu, zpomalil i růst v sektoru služeb

Německému zpracovatelskému sektoru se v červnu dařilo méně než v předchozím měsíci. Index nákupních manažerů podle...
Německo Indexy nákupních manažerů
Philip Morris ČR: V Kutné Hoře by se mohl vyrábět nový produkt IQOS
Philip Morris ČR: V Kutné Hoře by se mohl vyrábět nový produkt IQOS
09:24

Philip Morris ČR: V Kutné Hoře by se mohl vyrábět nový produkt IQOS

Ředitel společnosti Philip Morris ČR Árpád Könye pro Seznam uvedl, že továrna v Kutné Hoře bude muset obsáhnout...
Philip Morris ČR Akcie ČR Tabák
Pražská burza v úvodu klesá. Index PX -0,28 %, ČEZ -0,39 %, Erste -0…
09:20

Pražská burza v úvodu klesá. Index PX -0,28 %, ČEZ -0,39 %, Erste -0,8 %, Komerční banka -0,32 %, Pegas -1,37 %

Akcie energetické skupiny ČEZ se v pátek naposledy obchodují s nárokem na hrubou dividendu 33 Kč na akcii.
Akcie ČR
Francie: Index nákupních manažerů v sektoru služeb v červnu klesl na…
09:00

Francie: Index nákupních manažerů v sektoru služeb v červnu klesl na 55,3 bodu, expanze zpracovatelského sektoru naopak zrychlila

Podle předběžných dat agentury Markit francouzský index nákupních manažerů v sektoru služeb klesl na 55,3 bodu z 57,2...
Francie Indexy nákupních manažerů