Saxo Bank: 5 hlavních témat druhého čtvrtletí, která mohou hýbat i vašimi penězi
|

Saxo Bank: 5 hlavních témat druhého čtvrtletí, která mohou hýbat i vašimi penězi

Saxo Bank na prahu druhého kvartálu nabízí svůj pohled na trhy a na některé očekávané události a faktory, které budou působit na ceny jednotlivých aktiv.

Evropské akcie Akciový trh Státní dluhopisy Francie Ekonomické a politické hrozby Evropská ekonomika Zlato Komodity Ropa Forex FX

1. Francie by se mohla stát zemí, které se nedá vládnout

Francouzské prezidentské volby budou pravděpodobně jednou z nejpozorněji sledovaných událostí druhého čtvrtletí 2017. Saxo Bank nicméně apeluje na obchodníky a investory, aby sledovali také červnové volby do Národního shromáždění. Umožní totiž podrobnější pohled na budoucí směřování Francie.

"Jsou v podstatě dva možné výsledky francouzských voleb. Buď bude Marine Le Penová zvolena prezidentkou, ale přijde o skutečné pravomoci, nevyhraje-li volby do Národního shromáždění, nebo bude prezidentem zvolen Emmanuel Macron, který může mít problémy jednat s příliš různorodou většinou. Poprvé od roku 1958 by mohli poslanci parlamentu zažít 'velký návrat', který ale vzhledem ke zkušenostem třetí a čtvrté republiky není pozitivním signálem. Nakonec by se Francie mohla stát zemí, které nelze vládnout," říká Christopher Dembik, hlavní makroekonomický analytik Saxo Bank.

2. Evropské akcie překonají ty americké a japonské

Sázky na reflaci zahájené ještě před vítezstvím Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách v prvním čtvrtletí zrychlily s tím, jak se globální ekonomická data zlepšovala a překonávala očekávání. Tyto reflační obchody by mohly ve druhém čtvrtletí skončit zdravou korekcí cen globálních akcií.

"Zatímco se investoři zaměřují na evropskou politickou scénu s důrazem na nadcházející volby ve Francii a Německu, uchází jim skutečnost, že růst evropského HDP může v ročním horizontu atakovat 3% hranici. Vylepšený obraz ekonomiky a výhled na 2Q2017 je jedním z hlavních důvodů doporučení 'overweight' pro Evropu a 'underweight' pro USA. Pokud francouzské volby vyhraje Emmanuel Macron, domníváme se, že francouzské akcie ve druhém čtvrtletí předstihnou ostatní evropské akciové trhy," míní Peter Garnry, hlavní akciový stratég Saxo Bank.

3. Volatilnější měnový trh

Ve druhém čtvrtletí 2017 by se mohla nejistota na politické scéně Evropské unie snížit. Také získáme lepší představu o tom, zda je Donald Trump schopen shromáždit většinu v obou komorách Kongresu a prosadit očekávané změny politiky s cílem posílit americký dolar. Mimořádné zklidnění nejistoty v prvním čtvrtletí ustoupí vyšší volatilitě na měnovém trhu.

"Rizika pro americký dolar ve druhém čtvrtletí působí oběma směry, hlavně v závislosti na Donaldu Trumpovi, ačkoliv optimistický potenciál se vzhledem k rostoucímu skepticismu trhu zvýšil. Očekáváme, že euro bude nadále podporováno daty přicházejícími z Evropy a že se ECB zbaví některých obav. Důležitým varováním, které platí i pro období po druhém čtvrtletí, je otázka, jak si nejslabší země eurozóny v čele s Itálií poradí se snižováním objemu odkupů aktiv ze strany ECB," připomíná John Hardy, vedoucí forexového oddělení v Saxo Bank.

"Levnější libra je možná oprávněná vzhledem ke stále velkému dvojímu deficitu a přetrvávající nejistotě ohledně brexitu. Proces odchodu Spojeného království z Evropské unie by ale mohl trvat řadu let, a trh by proto mohl postupně omezovat diskont nejistoty u britské měny," pokračuje Hardy. "Stažení likvidity v Číně by mohlo mít dopad na výhled měn rozvíjejících se zemí a mohlo by ztlumit nadšení pro reflační obchody."

4. Relativní stabilita na dluhopisovém trhu

Vzhledem k tomu, že velká část politického rizika po francouzských volbách zmizí, očekává Saxo Bank velkou úlevu na trzích rizikovějších aktiv, ale také eliminaci prémie bezpečného přístavu u klíčových německých, nizozemských a dánských dluhopisů, což celkově zvýší klíčové výnosy. V září mohou německé volby restartovat další kolo umírněného konzervativního "risk-off" přístupu, ale v souvislosti s francouzskými volbami trh taková rizika nevnímá.

"Toto by mohlo být čtvrtletí, kdy dojde za růstu inflace a výnosů k relativní stabilitě na globálních trzích s dluhopisy, nicméně pokles v ceně ropy a geopolitická rizika by mohla být skálou, o kterou se stabilně plující loď roztříští," varuje Simon Fasdal, ředitel Saxo Bank pro obchodování s pevně úročenými aktivy.

5. Ostrý test reality pro ropu a bonus pro zlato

Spekulanti na trhu s komoditami vstoupili do prvního čtvrtletí na vlně nadšení popoháněné očekávaným růstem zisků a inflace. Nyní ale dochází k tvrdému návratu do reality. Možná se schyluje k prémii pro zlato a negativnímu vývoji na trhu s ropou.

"U ropy se stala během prvního čtvrtletí stále patrnější nedostatečná rychlost růstu cen, který by ospravedlnil optimistický nárůst spekulativních sázek. Domníváme se, že to nejlepší, v co může trh doufat ve druhém čtvrtletí, je stabilizace ceny ropy Brent okolo 50 USD za barel. Není možné vyloučit ani dočasný pokles na 45 USD za barel. Svoji predikci snižujeme na 58 USD za barel ke konci roku s vírou v to, že cenu pozitivně ovlivní nárůst poptávky a omezení dodávek," vysvětluje Ole Hansen, hlavní komoditní stratég Saxo Bank.

"V případě zlata investoři zachovali vlažný postoj s rychlým oživením spekulativních dlouhých pozic před zasedáním FOMC. Zlato ale potřebuje sílící dolar a očekávání vyšších výnosů z dluhopisů více než kdy dříve. Ponecháváme předpověď pro konec roku na 1 325 USD za trojskou unci. Na základě zotavení cen průmyslových kovů očekáváme, že stříbro vyšplhá na 19 USD za unci," dodává Hansen.

Zdroj: Saxo Bank
Sobotka bude v Rakousku mimo jiné probírat budoucnost EU
včera v 11:15

Sobotka bude v Rakousku mimo jiné probírat budoucnost EU

Diskuze o budoucnosti Evropské unie a o hospodářském a sociálním sbližování jejích členů čekají ve středu premiéra...
Česká republika Francie Rakousko
Americké akcie v pátek i za celý týden mírně klesly, srážely je…
Americké akcie v pátek i za celý týden mírně klesly, srážely je…
18. 8. 2017 22:30

Americké akcie v pátek i za celý týden mírně klesly, srážely je pochybnosti o Trumpově síle

Akcie ve Spojených státech v pátek oslabily. Dolů je táhly neuspokojivé výsledky prodejců sportovního zboží a výrobce...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Cena zlata poprvé od loňského listopadu stoupla nad 1 300 USD
Cena zlata poprvé od loňského listopadu stoupla nad 1 300 USD
18. 8. 2017 19:16

Cena zlata poprvé od loňského listopadu stoupla nad 1 300 USD

Cena zlata v pátek rostla a poprvé od loňského listopadu překonala hranici 1 300 dolarů za trojskou unci. K růstu...
Zlato Vzácné kovy Komodity
Atari žaluje Nestlé, v reklamě prý okopírovala její hru
18. 8. 2017 18:10

Atari žaluje Nestlé, v reklamě prý okopírovala její hru

Francouzský výrobce videoher Atari obvinil švýcarskou potravinářskou firmu Nestlé, že ve své reklamní kampani na...
Právo Evropské akcie Marketing
Evropské burzy v pátek klesly, za celý týden však akcie o zhruba půl…
Evropské burzy v pátek klesly, za celý týden však akcie o zhruba půl…
18. 8. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek klesly, za celý týden však akcie o zhruba půl procenta zpevnily

Evropské akciové trhy uzavřely poslední seanci třetího srpnového týdne v červených číslech. Investoři reagovali na...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Většina Čechů je pro zachování a růst jaderné energie
Většina Čechů je pro zachování a růst jaderné energie
18. 8. 2017 17:30

Většina Čechů je pro zachování a růst jaderné energie

Sedm z deseti Čechů je pro zachování nebo zvýšení podílu jaderných elektráren na výrobě elektřiny v zemi. Pro...
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
Generální ředitel indické firmy Infosys nečekaně rezignoval
18. 8. 2017 17:05

Generální ředitel indické firmy Infosys nečekaně rezignoval

Generální ředitel indické technologické společnosti Infosys Višál Sikka rezignoval na funkci. Jako důvod uvedl spory...
Indie Asijské akcie Management
Pražská burza v pátek uzavřela v mínusu, za celý týden ale stoupla o…
Pražská burza v pátek uzavřela v mínusu, za celý týden ale stoupla o…
18. 8. 2017 16:45

Pražská burza v pátek uzavřela v mínusu, za celý týden ale stoupla o více než procento

Pražská burza v pátek přerušila sérii čtyř ziskových seancí, index PX klesl o 0,43 % na 1 033,04 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Čína omezuje zahraniční investice domácích firem
Čína omezuje zahraniční investice domácích firem
18. 8. 2017 16:20

Čína omezuje zahraniční investice domácích firem

Čínská vláda hodlá zpřísnit pravidla pro investice domácích firem v zahraničí, zejména do nemovitostí, sportu a...
Čína Investice Byznys a podnikání
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v srpnu podle…
18. 8. 2017 16:00

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v srpnu podle předběžných dat stoupl na 97,6 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v srpnu vzrostl na 97,6 bodu z 93,4 bodu v předchozím měsíci....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Německá vláda se jednání o Air Berlin neúčastní
Německá vláda se jednání o Air Berlin neúčastní
18. 8. 2017 15:19

Německá vláda se jednání o Air Berlin neúčastní

Německá vláda se jednání o převzetí insolventní letecké společnosti Air Berlin neúčastní a stanoven nebyl ani žádný...
Německo Fúze a akvizice Doprava
Rakouská vláda je údajně ochotná zachránit aerolinky Niki
18. 8. 2017 15:00

Rakouská vláda je údajně ochotná zachránit aerolinky Niki

Rakouská vláda je ochotna zachránit leteckou společnost Niki, dceřinou firmu německé letecké společnosti Air Berlin,...
Rakousko Doprava
Kanada: Index spotřebitelských cen v červenci podle očekávání…
18. 8. 2017 14:32

Kanada: Index spotřebitelských cen v červenci podle očekávání meziročně stoupl o 1,2 %

Inflace v Kanadě v červenci podle očekávání vzrostla na 1,2 % z 1 % v předchozím měsíci. Jádrová inflace podle...
Kanada Inflace
Slovensko chystá největší zvýšení minimální mzdy za poslední roky
Slovensko chystá největší zvýšení minimální mzdy za poslední roky
18. 8. 2017 14:15

Slovensko chystá největší zvýšení minimální mzdy za poslední roky

Slovensko připravuje jedno z největších zvýšení minimální mzdy za poslední roky, a to o více než deset procent....
Slovensko Platy a osobní ohodnocení
Ze světa investičních doporučení (18. srpna)
18. 8. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (18. srpna)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie Evropské akcie
ČEZ obdržel závazné nabídky na svá bulharská aktiva
ČEZ obdržel závazné nabídky na svá bulharská aktiva
18. 8. 2017 13:46

ČEZ obdržel závazné nabídky na svá bulharská aktiva

Energetická společnost ČEZ obdržela závazné nabídky na svá bulharská aktiva od několika zájemců. Nabídky v současné...
ČEZ Akcie ČR Bulharsko
Tuzemským aerolinkám rostly počty cestujících dvojciferným tempem
18. 8. 2017 13:33

Tuzemským aerolinkám rostly počty cestujících dvojciferným tempem

Českým leteckým dopravcům rostly v pololetí počty odbavených cestujících dvouciferným tempem, a překonaly tak...
Česká republika Doprava Turismus