Saxo Bank: 5 hlavních témat druhého čtvrtletí, která mohou hýbat i vašimi penězi
|

Saxo Bank: 5 hlavních témat druhého čtvrtletí, která mohou hýbat i vašimi penězi

Saxo Bank na prahu druhého kvartálu nabízí svůj pohled na trhy a na některé očekávané události a faktory, které budou působit na ceny jednotlivých aktiv.

Evropské akcie Akciový trh Státní dluhopisy Francie Ekonomické a politické hrozby Evropská ekonomika Zlato Komodity Ropa Forex FX

1. Francie by se mohla stát zemí, které se nedá vládnout

Francouzské prezidentské volby budou pravděpodobně jednou z nejpozorněji sledovaných událostí druhého čtvrtletí 2017. Saxo Bank nicméně apeluje na obchodníky a investory, aby sledovali také červnové volby do Národního shromáždění. Umožní totiž podrobnější pohled na budoucí směřování Francie.

"Jsou v podstatě dva možné výsledky francouzských voleb. Buď bude Marine Le Penová zvolena prezidentkou, ale přijde o skutečné pravomoci, nevyhraje-li volby do Národního shromáždění, nebo bude prezidentem zvolen Emmanuel Macron, který může mít problémy jednat s příliš různorodou většinou. Poprvé od roku 1958 by mohli poslanci parlamentu zažít 'velký návrat', který ale vzhledem ke zkušenostem třetí a čtvrté republiky není pozitivním signálem. Nakonec by se Francie mohla stát zemí, které nelze vládnout," říká Christopher Dembik, hlavní makroekonomický analytik Saxo Bank.

2. Evropské akcie překonají ty americké a japonské

Sázky na reflaci zahájené ještě před vítezstvím Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách v prvním čtvrtletí zrychlily s tím, jak se globální ekonomická data zlepšovala a překonávala očekávání. Tyto reflační obchody by mohly ve druhém čtvrtletí skončit zdravou korekcí cen globálních akcií.

"Zatímco se investoři zaměřují na evropskou politickou scénu s důrazem na nadcházející volby ve Francii a Německu, uchází jim skutečnost, že růst evropského HDP může v ročním horizontu atakovat 3% hranici. Vylepšený obraz ekonomiky a výhled na 2Q2017 je jedním z hlavních důvodů doporučení 'overweight' pro Evropu a 'underweight' pro USA. Pokud francouzské volby vyhraje Emmanuel Macron, domníváme se, že francouzské akcie ve druhém čtvrtletí předstihnou ostatní evropské akciové trhy," míní Peter Garnry, hlavní akciový stratég Saxo Bank.

3. Volatilnější měnový trh

Ve druhém čtvrtletí 2017 by se mohla nejistota na politické scéně Evropské unie snížit. Také získáme lepší představu o tom, zda je Donald Trump schopen shromáždit většinu v obou komorách Kongresu a prosadit očekávané změny politiky s cílem posílit americký dolar. Mimořádné zklidnění nejistoty v prvním čtvrtletí ustoupí vyšší volatilitě na měnovém trhu.

"Rizika pro americký dolar ve druhém čtvrtletí působí oběma směry, hlavně v závislosti na Donaldu Trumpovi, ačkoliv optimistický potenciál se vzhledem k rostoucímu skepticismu trhu zvýšil. Očekáváme, že euro bude nadále podporováno daty přicházejícími z Evropy a že se ECB zbaví některých obav. Důležitým varováním, které platí i pro období po druhém čtvrtletí, je otázka, jak si nejslabší země eurozóny v čele s Itálií poradí se snižováním objemu odkupů aktiv ze strany ECB," připomíná John Hardy, vedoucí forexového oddělení v Saxo Bank.

"Levnější libra je možná oprávněná vzhledem ke stále velkému dvojímu deficitu a přetrvávající nejistotě ohledně brexitu. Proces odchodu Spojeného království z Evropské unie by ale mohl trvat řadu let, a trh by proto mohl postupně omezovat diskont nejistoty u britské měny," pokračuje Hardy. "Stažení likvidity v Číně by mohlo mít dopad na výhled měn rozvíjejících se zemí a mohlo by ztlumit nadšení pro reflační obchody."

4. Relativní stabilita na dluhopisovém trhu

Vzhledem k tomu, že velká část politického rizika po francouzských volbách zmizí, očekává Saxo Bank velkou úlevu na trzích rizikovějších aktiv, ale také eliminaci prémie bezpečného přístavu u klíčových německých, nizozemských a dánských dluhopisů, což celkově zvýší klíčové výnosy. V září mohou německé volby restartovat další kolo umírněného konzervativního "risk-off" přístupu, ale v souvislosti s francouzskými volbami trh taková rizika nevnímá.

"Toto by mohlo být čtvrtletí, kdy dojde za růstu inflace a výnosů k relativní stabilitě na globálních trzích s dluhopisy, nicméně pokles v ceně ropy a geopolitická rizika by mohla být skálou, o kterou se stabilně plující loď roztříští," varuje Simon Fasdal, ředitel Saxo Bank pro obchodování s pevně úročenými aktivy.

5. Ostrý test reality pro ropu a bonus pro zlato

Spekulanti na trhu s komoditami vstoupili do prvního čtvrtletí na vlně nadšení popoháněné očekávaným růstem zisků a inflace. Nyní ale dochází k tvrdému návratu do reality. Možná se schyluje k prémii pro zlato a negativnímu vývoji na trhu s ropou.

"U ropy se stala během prvního čtvrtletí stále patrnější nedostatečná rychlost růstu cen, který by ospravedlnil optimistický nárůst spekulativních sázek. Domníváme se, že to nejlepší, v co může trh doufat ve druhém čtvrtletí, je stabilizace ceny ropy Brent okolo 50 USD za barel. Není možné vyloučit ani dočasný pokles na 45 USD za barel. Svoji predikci snižujeme na 58 USD za barel ke konci roku s vírou v to, že cenu pozitivně ovlivní nárůst poptávky a omezení dodávek," vysvětluje Ole Hansen, hlavní komoditní stratég Saxo Bank.

"V případě zlata investoři zachovali vlažný postoj s rychlým oživením spekulativních dlouhých pozic před zasedáním FOMC. Zlato ale potřebuje sílící dolar a očekávání vyšších výnosů z dluhopisů více než kdy dříve. Ponecháváme předpověď pro konec roku na 1 325 USD za trojskou unci. Na základě zotavení cen průmyslových kovů očekáváme, že stříbro vyšplhá na 19 USD za unci," dodává Hansen.

Zdroj: Saxo Bank
Evropské burzy v pondělí stouply, čeká se na hlasování o daňové…
Evropské burzy v pondělí stouply, čeká se na hlasování o daňové…
18:00

Evropské burzy v pondělí stouply, čeká se na hlasování o daňové reformě v USA

Evropské akciové trhy zahájily týden v zelených číslech, když obchodování podpořilo očekávání, že bude v tomto týdnu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Rusko ruší zákaz reexportu plynu ze Srbska
17:35

Rusko ruší zákaz reexportu plynu ze Srbska

Rusko v pondělí ustoupilo od požadavku, aby Srbsko spotřebovávalo veškerý dovezený ruský plyn na domácím trhu, a...
Rusko Srbsko Zemní plyn
Generálním ředitelem O2 Czech Republic bude od ledna Jindřich Fremuth
Generálním ředitelem O2 Czech Republic bude od ledna Jindřich Fremuth
17:20

Generálním ředitelem O2 Czech Republic bude od ledna Jindřich Fremuth

Operátora O2 Czech Republic povede od ledna příštího roku dosavadní šéf komerční divize Jindřich Fremuth. Nahradí...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Management
Izraelský řetězec kaváren Cofix plánuje expanzi v Rusku i v EU
17:05

Izraelský řetězec kaváren Cofix plánuje expanzi v Rusku i v EU

Izraelský řetězec diskontních kaváren Cofix plánuje v příštím roce výraznou expanzi v Rusku i v zemích Evropské unie....
Izrael Rusko
Pražská burza v úvodu týdne uzavřela v plusu, dařilo se rakouským…
Pražská burza v úvodu týdne uzavřela v plusu, dařilo se rakouským…
16:45

Pražská burza v úvodu týdne uzavřela v plusu, dařilo se rakouským titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,66 % na 1 069,09...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Výrobce polévek Campbell koupí za 4,87 miliardy USD Snyder's-Lance
16:31

Výrobce polévek Campbell koupí za 4,87 miliardy USD Snyder's-Lance

Americký výrobce polévek Campbell Soup koupí za 4,87 miliardy USD výrobce lehkého občerstvení Snyder's-Lance. Firma...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Fúze a akvizice
VW instaluje v USA 2 800 dobíjecích stanic pro elektromobily
VW instaluje v USA 2 800 dobíjecích stanic pro elektromobily
16:18

VW instaluje v USA 2 800 dobíjecích stanic pro elektromobily

Německý automobilový koncern Volkswagen chce do června 2019 instalovat ve Spojených státech 2 800 dobíjecích stanic...
Volkswagen Spojené státy americké (USA) Auta
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,8 %, S&P 500 +0,66 %, Nasdaq +0,62 %
15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,8 %, S&P 500 +0,66 %, Nasdaq +0,62 %

Všechny tři americké indexy v úvodu obchodování vytvořily nová historická maxima.
Americké akcie
Ze světa investičních doporučení (18. prosince)
15:00

Ze světa investičních doporučení (18. prosince)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Textilka Pegas Nonwovens přestěhuje sídlo z Lucemburska do Česka
Textilka Pegas Nonwovens přestěhuje sídlo z Lucemburska do Česka
14:35

Textilka Pegas Nonwovens přestěhuje sídlo z Lucemburska do Česka

Výrobce netkaných textilií pro stavebnictví, zemědělství či zdravotnictví Pegas Nonwovens bude sídlit v České...
Pegas Nonwovens Akcie ČR
Šéf dánské centrální banky varuje před investicemi do bitcoinu
Šéf dánské centrální banky varuje před investicemi do bitcoinu
13:53

Šéf dánské centrální banky varuje před investicemi do bitcoinu

Guvernér dánské centrální banky Lars Rohde varoval před investicemi do digitální měny bitcoin. Případné zájemce o...
Bitcoin Kryptoměny Měny
Bitcoin se v pondělí pohybuje v červených číslech, stále se však drží…
13:35

Bitcoin se v pondělí pohybuje v červených číslech, stále se však drží nad 19 000 USD

Digitální měna v úvodu nového týdne oslabuje, drží se však na dohled hranici 20 000 USD. Podle serveru coinmarketcap...
Bitcoin Kryptoměny Měny
Seidler (ING Bank): Šance pro čtvrteční zvýšení sazeb ČNB jsou vysoké…
13:17

Seidler (ING Bank): Šance pro čtvrteční zvýšení sazeb ČNB jsou vysoké, pravděpodobnější je však únor

Poslední data z české ekonomiky vyznívají spíše příznivě a podporují další utahování měnové politiky. Zvyšování...
ČNB Centrální banky Úrokové sazby
EK zahájila prověrku přístupu nizozemských úřadů k firmě IKEA
EK zahájila prověrku přístupu nizozemských úřadů k firmě IKEA
12:58

EK zahájila prověrku přístupu nizozemských úřadů k firmě IKEA

Evropská komise zahájila hloubkovou prověrku přístupu nizozemských daňových úřadů ke společnosti Inter IKEA. V...
Evropská unie Nizozemsko Daně
České firmy se podle průzkumu nejvíce obávají nedostatku pracovních…
12:00

České firmy se podle průzkumu nejvíce obávají nedostatku pracovních sil

Za největší riziko pro své podnikání pokládají české firmy nedostatek pracovních sil. Následuje růst administrativní...
Česká republika Byznys a podnikání Pracovní trh
Francie žaluje Amazon za zneužití postavení na trhu
11:38

Francie žaluje Amazon za zneužití postavení na trhu

Francouzská vláda podala k pařížskému obchodnímu soudu žalobu na amerického internetového prodejce Amazon. V pondělí...
Francie Amazon Americké akcie
IEA čeká v příštích letech jen pomalý růst poptávky po uhlí
IEA čeká v příštích letech jen pomalý růst poptávky po uhlí
11:20

IEA čeká v příštích letech jen pomalý růst poptávky po uhlí

Celosvětová poptávka po uhlí v loňském roce klesla o téměř dvě procenta a v příštích pěti letech by měla vykazovat...
Uhlí a koks Komodity
Inflace v eurozóně v listopadu stoupla na 1,5 %
11:03

Inflace v eurozóně v listopadu stoupla na 1,5 %

Tempo meziročního růstu cen v eurozóně v listopadu podle očekávání stouplo na 1,5 % z 1,4 % v předchozím měsíci....
Eurozóna Evropská ekonomika Inflace