Státní dluhopisy vázané na výkon ekonomiky: Líbivý nápad s velkými "ale"
|

Státní dluhopisy vázané na výkon ekonomiky: Líbivý nápad s velkými "ale"

Nová studie Mezinárodního měnového fondu zkoumá výhody a rizika takzvaných stavově závislých dluhopisů (state-contingent debt instruments, SCDI) coby způsobu financování státních dluhů.

Státní dluhopisy Dluhopisový trh Světová ekonomika Michal Skořepa Analytici ČS

Jde o dluhopisy, u kterých závazky daného státu vůči věřitelům jsou vyšší, když se dlužnické zemi daří dobře, soudě například podle růstu HDP, než když pro ni nastanou horší časy. Jde tedy o posun od čistého dluhopisu směrem k akciím.

Z diskuze, která proběhla ve Výkonném výboru MMF, je zřejmé, že jakkoli jde o nápad na první pohled zajímavý (SCDI by měly příznivé dopady v oblasti sdílení rizika mezi dlužníky a věřiteli a také by mírnily důsledky ekonomického cyklu), praktické provedení naráží na řadu zásadních problémů.

Hlavní argument proti těmto cenným papírům je z oblasti, již ekonomové souhrnně označují jako "asymetrické informace". Jde o to, že dlužník ví o své situaci a motivaci více než věřitel. Proto hrozí, že dluhopisy budou vydávat hlavně země, které tuší příchod špatných časů (takzvaný nepříznivý výběr), a že již dlužící země budou mít slabší motivaci zlepšovat svou situaci (takzvaný morální hazard), nebo se mohou snažit tlačit na domácí statistické úřady, aby popisovaly situaci jako horší, než ve skutečnosti je.

K tomu se připojují i technické problémy, například to, jak reagovat na pozdější revize údajů o ekonomice daného státu. Tyto revize totiž dokáží z období původně problémového udělat příznivé a naopak.

USA: Zásob benzínu přibylo, zásob ropy ubylo
před 11 minutami

USA: Zásob benzínu přibylo, zásob ropy ubylo

Objem zásob benzínu na území Spojených států se v týdnu do 16. února zvětšil o 0,261 milionu barelů (předcházející...
Americká ekonomika Pohonné hmoty Ropa
USA: Zásoby plynu se ztenčily o 194 miliard kubických stop
před hodinou

USA: Zásoby plynu se ztenčily o 194 miliard kubických stop

Zásoby zemního plynu na území Spojených států se v týdnu do 16. února ztenčily o 194 miliard kubických stop. Po...
Americká ekonomika Zemní plyn
Pražská burza ve čtvrtek odepsala přes čtvrtinu procenta, sestup…
Pražská burza ve čtvrtek odepsala přes čtvrtinu procenta, sestup…
před hodinou

Pražská burza ve čtvrtek odepsala přes čtvrtinu procenta, sestup vedly Erste Group Bank a ČEZ

Index pražské burzy PX během čtvrtečního obchodování ztratil 0,26 procenta své hodnoty, když zakončil seanci na...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Toys 'R' Us plánuje další zavírání obchodů a propouštění
před hodinou

Toys 'R' Us plánuje další zavírání obchodů a propouštění

Největší americký maloobchodní prodejce hraček Toys 'R' Us, který byl loni v září nucen požádat o ochranu před...
Americké akcie Bankrot
ČEZ prodá svá bulharská aktiva firmě Inercom
ČEZ prodá svá bulharská aktiva firmě Inercom
15:04

ČEZ prodá svá bulharská aktiva firmě Inercom

Energetická skupina ČEZ se stahuje z Bulharska, orgány firmy ve čtvrtek schválily prodej tamních aktiv společnosti...
ČEZ Energetika Elektřina
Portugalsko mělo loni procentuálně nejnižší dluh od roku 2012
14:46

Portugalsko mělo loni procentuálně nejnižší dluh od roku 2012

Čistý veřejný dluh Portugalska se loni snížil na 126,2 procenta hrubého domácího produktu, což je nejméně od roku...
Portugalsko Zadlužení
Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci poklesly
14:39

Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci poklesly

Tržby kanadských maloobchodníků byly v prosinci loňského roku o 0,8 procenta nižší než v listopadu. Po listopadovém...
Kanada Maloobchod
USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 222…
14:35

USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 222 tisíc

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 17. února 222 tisíc čerstvě podaných žádostí o podporu v...
Americká ekonomika Nezaměstnanost
GfK: Tři čtvrtiny exportérů plánují letos navýšit investice
14:21

GfK: Tři čtvrtiny exportérů plánují letos navýšit investice

Tři čtvrtiny českých exportérů plánují od letoška navýšit investice. Každý třetí se přitom zaměří na modernizaci i...
Česká republika Mezinárodní obchod
Lotyšská banka ABLV žádá o mimořádnou půjčku 480 milionů eur
14:13

Lotyšská banka ABLV žádá o mimořádnou půjčku 480 milionů eur

Finanční ústav ABLV Bank, který je třetí největší bankou v Lotyšsku, požádal tamní centrální banku o mimořádnou...
Lotyšsko Evropské banky ECB