Výhled na třetí kvartál: Akcie mají proč dále posilovat, s komoditami opatrně
|

Výhled na třetí kvartál: Akcie mají proč dále posilovat, s komoditami opatrně

Aktuální býčí trh, jeden z historicky nejdéle trvajících, má ještě potenciál pokračovat. Na prahu 3Q2017 vnímají experti z Fidelity International jako stěžejní to, že býčí trend zůstává nedotčený, ale ceny jsou již hodně vysoké. Růst zisků ale podporuje akciové trhy, přičemž nejatraktivnější jsou ty evropské. Nadále je podstatné sledovat situaci v Číně a také vývoj inflace.

Investiční a ekonomický výhled Světové akcie Akciový trh Dluhopisový trh Komerční reality Komodity Světová ekonomika

Býčí trhy se rodí z pesimismu a umírají na euforii. Podle tohoto měřítka aktuální býčí trh, jeden z historicky nejdéle trvajících, má ještě potenciál pokračovat. Mnoho investorů zůstává obezřetných a nerozhodnutých, aktuální býčí trend byl dlouho jeden z nejmizernějších a nejvíce nenáviděných v historii. Právě tato jeho vlastnost pomáhá vysvětlit jeho pozoruhodnou délku.

Býčí trhy končí teprve v okamžiku, kdy jsou vypuzeni poslední kupující, ale stranou zůstává spousta hotovosti. Zatím nejsme svědky žádného kultu akcií nebo FOMO (obavy z promeškání), tedy fenoménů patrných poblíž vrcholů předchozích býčích trendů. Vývoj je aktuálně ovlivňován růstem zisků firem.

3 HLAVNÍ TÉMATA PRO 3Q2017

1. Býčí trh zůstává nedotčený, ale začíná být napnutý

Býčí trend je stále v platnosti, ale na investorech je patrná nervozita ohledně toho, kdy a jak by mohl skončit. A nikoli bezdůvodně, vždyť v tomto cyklu již akcie urazily dlouhou cestu. Celkem 99 měsíců od března 2009 znamená druhý nejdelší býčí trend od druhé světové války. Bylo odstraněno mnoho problémů, které bránily růstu cen akcií, a trhy zažily výrazné oživení. I když v současnosti ještě trh není na vrcholu, investoři by se měli začít připravovat na to, že k tomu může dojít během příštích 12–18 měsíců.

2. Růst zisků nahrává akciím. Nejatraktivnější jsou ty evropské

Růst zisků podporuje akciové trhy. Nejsme svědky toho, že by ocenění byla ve znepokojivém rozsahu oddělována od zisků, jako tomu bylo v případě předchozích vrcholů, například technologické bubliny na přelomu tisíciletí. Zejména Evropa nyní těží z dohánění růstu ekonomiky i zisků, když byly zažehnány nejpalčivější politické obavy.

3. Čína a inflace

Inflace v USA je již několik měsíců nižší, než se čekalo, ale Fed na svém červnovém zasedání zvýšil úrokové sazby. Janet Yellenová je přesvědčena, že nízká inflace je pouze dočasná. Trvale nízká úroveň by mohla vyvolat pochybnosti ohledně stavu americké ekonomiky, takže údaje o růstu a inflaci v USA jsou v současnosti velice sledované a pečlivě analyzované.

Čína se snaží ochladit některé oblasti své ekonomiky a zlepšit finanční transparentnost. Jsme svědky zpřísňování regulace a finančních podmínek v bankovním sektoru, růst úvěrů zpomalil. Růst HDP zpomalil na zhruba 6,5 % a investoři se budou chtít opět ujistit, že nehrozí takzvané tvrdé ekonomické přistání.


KOMPLETNÍ VÝHLED FIDELITY INTERNATIONAL


Investiční výhled Fidelity

Akcie

Býčí trh zůstává nedotčený, ale nachází se ve své poslední fázi. Růst cen akcií je aktuálně podložen růstem zisků, objevují se ale první známky iracionální přemíry optimismu.

Americký trh se vybrušuje a měl by v tom pokračovat, podporován růstem zisků. Pokud akcie předních technologických společností budou nadále předvádět dobré výkony, růst trhu bude pokračovat.

Nejatraktivnější akciový trh z hlediska růstu zisků a potenciálu výnosů je ten v Evropě. Politické obavy se vytratily a ponechaly velký prostor pro dohánění amerického trhu.

Růst zisků působí pozitivně i na akciové trhy v Asii a Tichomoří. Čína ochlazuje některé části své ekonomiky, ale zpomalování by mělo být řízené. Pro region by větším problémem mohl být Fed. Japonské vyhlídky jsou podmíněné globálním růstem a vývojem kurzu jenu, inflace však zůstává kladná. To by mohlo znamenat změnu po letech deflačního prostředí.

Analytici z Fidelity International globálně preferují sektory technologií a zdravotnictví, ve kterých vysoké úrovně inovací pomáhají udržovat dlouhodobý růst zisků.

Pevně úročená aktiva

Očekávání související s takzvanou Trumpflací ustoupila a po červnovém zvýšení sazeb se Fed ocitl takzvaně před výnosovou křivkou v důsledku nízké inflace. Výnosy tak zůstanou nízké.

Výhled se stal vyváženějším po zmírnění míry inflace v USA. To se může ukázat pouze jako dočasné, přičemž odborníci z Fidelity vidí určitou hodnotu v amerických dluhopisech vázaných na inflaci.

Při posouzení podle historických standardů se ocenění v současnosti jeví jako štědřejší, přičemž potenciál růstu je omezen. Preferovaným trhem je pro Fidelity Evropa, protože v ECB má trh kupujícího poslední instance.

Ocenění v oblasti vysokého výnosu jsou rovněž našponovaná a v současnosti nedokáží investorům poskytnout přiměřenou kompenzaci za podstupovaná rizika. Fidelity v tomto segmentu opět upřednostňuje Evropu před USA a Asií.

Pokud jde o rozvíjející se trhy, moment globálního růstu klesl a existují obavy ze zpomalení růstu čínské ekonomiky. Fidelity International preferuje firemní dluhopisy denominované v americkém dolaru.

Nemovitosti a komodity

Poptávka ze strany investorů zůstává vysoká. Riziko, že nadbytek kapitálu stlačí výnosy příliš dolů, znamená, že investoři musejí být opatrní.

V oblasti komerčních nemovitostí v kontinentální Evropě zůstává poptávka investorů vysoká. Ve Spojeném království se dále zvýšila míra politické a ekonomické nejistoty, určitou vzpruhou by mohl být měkčí brexit a případná po delší dobu uvolněná měnová politika.

Hlavní ukazatel globální aktivity podle Fidelity International signalizuje zpomalení růstu, takže obecně je firma méně optimistická, pokud jde o ceny komodit. Preferuje energie před kovy.

Zdroj: Fidelity International
Tesla bude vyrábět v Číně, závod bude mít ve výlučném vlastnictví
Tesla bude vyrábět v Číně, závod bude mít ve výlučném vlastnictví
před 27 minutami

Tesla bude vyrábět v Číně, závod bude mít ve výlučném vlastnictví

Americký výrobce elektromobilů Tesla bude vyrábět v Číně, kde uzavřel dohodu o výstavbě vlastního výrobního závodu v...
Tesla Auta Čína
Italský premiér je připraven jednat o autonomii Benátek a Lombardie
před hodinou

Italský premiér je připraven jednat o autonomii Benátek a Lombardie

Italský premiér Paolo Gentiloni dal zelenou rozhovorům o větší autonomii bohatých severoitalských regionů Benátky a...
Itálie Politika
Evropské burzy v úvodu týdne zpevnily, v centru pozornosti byla…
Evropské burzy v úvodu týdne zpevnily, v centru pozornosti byla…
před hodinou

Evropské burzy v úvodu týdne zpevnily, v centru pozornosti byla výsledková sezóna

Evropské akciové trhy zakončily pondělní obchodování v plusových číslech. Investoři se soustředili zejména na...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Kaspersky nechá prověřit svůj antivirový software
17:27

Kaspersky nechá prověřit svůj antivirový software

Ruská antivirová společnost Kaspersky Lab požádá nezávislý orgán, aby prověřil bezpečnost jejího antivirového...
Rusko Internet Technologie
Starostové dvanácti velkých měst slíbili nulové emise do roku 2030
17:06

Starostové dvanácti velkých měst slíbili nulové emise do roku 2030

Starostové dvanácti velkých světových měst, včetně Paříže, Los Angeles, Mexika či Londýna, se v pondělí v deklaraci...
Životní prostředí
Pražská burza v pondělí klesla, akcie Philip Morris ČR zlevnily o…
Pražská burza v pondělí klesla, akcie Philip Morris ČR zlevnily o…
16:45

Pražská burza v pondělí klesla, akcie Philip Morris ČR zlevnily o více než 2 %

Pražská burza začala nový týden v červených číslech, když index PX přišel o 0,79 % na 1 048,25 bodu. Dolů burzu táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Polsko zvýší do roku 2030 výdaje na obranu na 2,5 procenta HDP
16:21

Polsko zvýší do roku 2030 výdaje na obranu na 2,5 procenta HDP

Polský prezident Andrzej Duda v pondělí podepsal zákon, na jehož základě země do roku 2030 zvýší výdaje na obranu na...
Polsko Evropská unie
EK prohledala kanceláře Volkswagenu a Daimleru
EK prohledala kanceláře Volkswagenu a Daimleru
16:00

EK prohledala kanceláře Volkswagenu a Daimleru

Inspektoři Evropské komise v pondělí uskutečnili razie v kancelářích automobilek v Německu. Inspekce souvisí s...
Volkswagen Daimler Auta
Eurozóna: Spotřebitelská důvěra v říjnu stoupla
16:00

Eurozóna: Spotřebitelská důvěra v říjnu stoupla

Index důvěry evropských spotřebitelů v ekonomiku eurozóny dosáhl v říjnu podle prvního odhadu hodnoty -1 bodu. Trh...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Vstup Saudi Aramco na burzu by se mohl uskutečnit v druhé polovině…
15:18

Vstup Saudi Aramco na burzu by se mohl uskutečnit v druhé polovině příštího roku

K dlouho očekávanému vstupu saúdskoarabské státní ropné společnosti Saudi Aramco na burzu by mohlo dojít v druhé...
Saúdská Arábie Ropa IPO
Ze světa investičních doporučení (23. října)
15:00

Ze světa investičních doporučení (23. října)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
Amazon se připojuje k projektu vývoje umělé inteligence v Německu
Amazon se připojuje k projektu vývoje umělé inteligence v Německu
14:44

Amazon se připojuje k projektu vývoje umělé inteligence v Německu

Americký internetový obchod Amazon.com hodlá otevřít centrum pro výzkum umělé inteligence v německém univerzitním...
Amazon Americké akcie Německo
Statistici opravili loňské tempo růstu HDP Polska na 2,9 procenta
Statistici opravili loňské tempo růstu HDP Polska na 2,9 procenta
14:17

Statistici opravili loňské tempo růstu HDP Polska na 2,9 procenta

Statistici opravili údaj o loňském tempu růstu hrubého domácího produktu Polska, a to na 2,9 procenta z dříve...
Polsko HDP Hospodářský růst
Giorgio Armani zveřejnil plán, který zabrání rozpadu jeho impéria
Giorgio Armani zveřejnil plán, který zabrání rozpadu jeho impéria
13:40

Giorgio Armani zveřejnil plán, který zabrání rozpadu jeho impéria

Módní návrhář Giorgio Armani hodlá převést větší část podílů skupiny Armani do své nadace, a zabránit tak možnému...
Itálie Móda a design
Moody's: Výsledek voleb v ČR je příznivý pro rozpočet a podnikání
13:08

Moody's: Výsledek voleb v ČR je příznivý pro rozpočet a podnikání

Výsledek parlamentních voleb v České republice je příznivým signálem pro rozpočtovou disciplínu a podnikatelské...
Česká republika Byznys a podnikání Politika