Petr Novotný (Investičníweb.cz): Býčí a medvědí argumenty pro přelom roku

Co zaznělo:

• Býci věří, že americká inflace má vrchol za sebou a ta v Evropě by měla brzy následovat. Podle medvědů to tak jednoduché ale být nemusí.
• Podle býků se Amerika recesi vyhne, medvědi ji naopak vyhlížejí.
• Také názor na měnovou politiku Fedu se na trhu dělí na dva základní pohledy - býci vyhlížejí zpomalení zvyšování sazeb, medvědi upozorňují zejména na kvantitativní utahování.
• V průzkumech nálady mezi investory dlouhodobě mají navrch medvědi, což je ale podle akciových optimistů kontrariánský signál. Medvědi ale varují, že pozice v akciích jsou stále relativně vysoké a takzvaná kapitulace investorů ještě nenastala.
• Neshody panují také ohledně ocenění. Jsou již možné problémy v ekonomice v cenách akcií zohledněny? Nebo jsou výhledy hospodaření firem ze strany analytiků v průměru stále ještě příliš optimistické?
• Sezónnost aktuálně naznačuje, že by americké akcie měly v dalších týdnech posilovat. Medvědi ale varují, že medvědí trendy nikdy nekončí bez toho, že by začala recese.
• Pro globální ekonomický výhled je důležité, nakolik a kdy se opět otevře čínská ekonomika.
• Nákupní apetit na akciovém trhu by měl být živen zpětnými odkupy akcií.
• Medvědi upozorňují na ochlazování na americkém realitním trhu, geopolitické hrozby a třeba i náladu na trhu s dluhopisy. Ta naznačuje, že současný růst cen akcií je pouze další takzvanou medvědí rally.
• Nižší likvidita může vyústit v další vlnu výrazných pohybů cen aktiv.