Ronald Ižip (Trend): Americký bankovní systém je pro tuto chvíli díky reakci Fedu na krach SVB zachráněn, problémy tím ale nekončí

Co zaznělo:

• Problémy americké Silicon Valley Bank hrozily rozšířením na celý finanční sektor USA, protože vzniklo silné riziko runu na malé banky. Fed proto přišel s mechanismem, který ve výsledku škrtá nerealizované ztráty bank, tedy zvyšuje jejich hotovostní pozice. To je řešení, které pro tuto chvíli zachránilo americký bankovní systém, říká Ronald Ižip.
• Banka Goldman Sachs uvedla, že neočekává další zvyšování úrokových sazeb Fedu podle dosavadního plánu centrální banky. Další růst sazeb Fedu by dále zvyšoval výnosy dluhopisů, tedy snižoval jejich ceny, což by dále prohlubovalo nerealizované ztráty bank. Proto lze předpokládat, že tlak na další zvyšování sazeb výrazně zeslábne.
• To, co jsme viděli v poslední době na poli spotřebitelských cen, nebyla skutečná inflace. Byl to cenový šok způsobený výrazným růstem cen energií a nedostatkem nabídky. K tvorbě inflace jsou třeba obrovské objemy nových úvěrů, tento faktor ale v USA zcela chybí, vysvětluje Ronald Ižip.
• Světová ekonomika podle Ronalda Ižipa není tak silná, jak tvrdí centrální banky. Velkým zklamáním je podle něj Čína, její otevření po covidu-19 nepřineslo očekávané pozitivní impulzy. Data z Německa naznačují, že hospodářská recese v zemi je nevyhnutelná, a v USA sledujeme masivní propouštění, které se do ekonomiky bude negativně propisovat v následujících měsících.
• Scénář, který je podle mě nyní nejpravděpodobnější, je hospodářská recese v Evropě i ve Spojených státech, a to v horizontu možná půl roku, říká Ronald Ižip. Situace na dluhopisovém trhu (spread mezi výnosy krátkodobých a dlouhodobých výnosů) podle něj ukazuje, že investoři mají na stav ekonomiky úplně jiný pohled než centrální banky.
• Pokles inflace podle Ronalda Ižipa začal ještě před tím, než začalo zvyšování úrokových sazeb centrálních bank vůbec působit. Vysoké sazby podle něj budou mít minimální dopad na inflaci, velmi negativně se ale projevují a budou projevovat na trhu nemovitostí.
• Akcie budou podle Ronalda Ižipa ještě klesat do léta, možná až do podzimu, poté podle něj bude dobrá příležitost k nákupům. Teď jsou nejlepší investiční příležitostí kvalitní dluhopisy, říká.