Petr Zajíc (Amundi AM): Jerome Powell trh nepřekvapil, ve středu pozornosti budou tento týden výsledky Nvidie

Co zaznělo:

• Páteční projev šéfa americké centrální banky Jeromea Powella v Jackson Hole nepřinesl překvapení. Trh si je jistý, že úrokové sazby v USA v září klesnou. Jestli o 25, nebo o 50 bazických bodů, zůstává otázkou, výrazně ale převyšují sázky na pokles sazeb o 25 bazických bodů.
• Začátek cyklu snižování úrokových sazeb ve Spojených státech bude pravděpodobně opatrný. Trh čeká, že do konce roku základní úroková sazba Fedu klesne o procentní bod, centrální banka USA má přitom na programu jen tři měnověpolitická jednání (září, listopad, prosinec).
• Nadvýkonnost akcií největších amerických technologických firem byla v uplynulých čtvrtletích vysvětlitelná výrazně silnějším růstem zisků těchto podniků ve srovnání se zbytkem trhu. Teď se však růst ziskovosti srovnává, a tedy se vytrácí argument pro placení přirážky za akcie největších technologických firem.
• Tento týden budou investoři ve Spojených státech vyhodnocovat hospodářské výsledky společnosti NVIDIA nebo PCE deflátor. Na scénu se po útoku Hizballáhu na Izrael a jeho protiútoku vrací geopolitika.
• NVIDIA v uplynulých několika čtvrtletích překonávala oficiální očekávání analytiků. Neoficiální odhady výsledků ale bývaly ještě vyšší, takže ne vždy byla reakce trhu na reportovaná čísla pozitivní. Aby došlo k obnovení rally akcií společností spojených s tématem umělé inteligence, musely by středeční výsledky Nvidie být výrazně nad očekáváním trhu, a potvrdit tak, že se skvělý nápad, kterým AI bezesporu je, daří efektivně využívat a monetizovat v reálném světě.
• Do listopadových amerických prezidentských voleb by k velkému otřesu na trzích spíše nemělo dojít. Pokud by došlo k prudké korekci, zřejmě by to promluvilo do výsledků voleb.
• Sektor průmyslu - vzhledem k tomu, v jaké fázi hospodářského cyklu jsme - je ve střednědobém horizontu zajímavý. Úrokové sazby zůstávají zvýšené, což je pozitivní pro tituly z finančního odvětví.