Americké akcie: Býci nechtějí dát kůži lacino

Index S&P 500 se vrátil nad 50denní klouzavý průměr. To je hladina, o niž se bude v nejbližších obchodních seancích nejspíše hrát. Svou roli může sehrát i psychologicky zajímavá hladina 4 500. Alespoň 2% denní změnu index nezaznamenal déle než půl roku, což je nejdelší takové období od roku 2018 a jedno z nejdelších za posledních 25 let.

Podíl titulů nad 200denním klouzavým průměrem v rámci indexu S&P 500 se během srpna vrátil k 50% hranici. Jeho letošní vývoj přitom připomíná spíše období, kdy index v raných fázích dlouhodobého růstu "sbíral síly" k další rally, než začátky dlouhodobějších poklesů cen akcií.

Až do tohoto týdne to přitom bylo s indexem S&P 500 na pováženou v tom smyslu, že od začátku měsíce nezaznamenal ani dva růstové dny za sebou (to se nestalo přes 22 let). To se ale již změnilo, aktuálně posiluje tři dny v řadě (a v úvodu středečního obchodování naznačil další vůli růst).

Poklesy indexu S&P 500 v srpnu probíhaly zároveň s postupným zlepšováním odhadů ziskovosti amerických firem.

Zlepšují se také ziskové marže. Ve druhém kvartálu vzrostly v rámci indexu S&P 500 na 11,9 %. To je nejvíce od loňského prvního kvartálu a výrazně nad průměrem od začátku tisíciletí.

Pohledy investorů nadále směřují k Fedu a jeho měnové politice. Trh věří, že sazby již jsou na maximu, případně že ještě jednou nepatrně vzrostou. Na trhu s vládními dluhopisy USA byla nicméně v uplynulých týdnech zaznamenána dlouhodobá maxima výnosů. Mnozí již přestali vyhlížet recesi, makrodata ale v posledních týdnech spíše zaostávala za odhady. Voda na mlýn těm, kteří sázejí na postupné uvolnění měnové politiky v USA. Horší data jsou opět interpretována jako pozitivní faktor pro akciový trh. Nálada se ale umí měnit rychle.

Zdroj: Creative Planning, @mark_ungewitter, Citigroup, Truist IAG