Analytici: Rada ČNB ve čtvrtek spíše nechá základní úrokovou sazbu na sedmi procentech

"První jednání bankovní rady po personálních změnách je pro finanční trh velká neznámá a bude mít velký signální vliv na další směřování měnové politiky," řekl analytik Deloitte David Marek. Rozhodnutí o úrokových sazbách na jedné straně ovlivňují stoupající inflační očekávání, na straně druhé přicházející signály o slábnoucí domácí poptávce. Vzhledem k dosavadním signálům z centrální banky by podle něj nemělo být překvapením rozhodnutí o stabilních úrokových sazbách.

Bankovní rada bude rozhodovat po výrazné personální obměně. Sedmičlenná rada má od začátku července tři nové členy a post guvernéra převzal Aleš Michl, jenž v pozici člena bankovní rady hlasoval ve stávajícím cyklu zvyšování úroků vždy proti jejich růstu, připomněl analytik Generali Investments Radomír Jáč. Přiklání se k názoru, že úroky zůstanou beze změny. Mírné zvýšení úroků v rozsahu čtvrt či půl procentního bodu ale nelze vyloučit a pro finanční trh by takové případné mírné zvýšení úroků nepředstavovalo zásadní překvapení, dodal.

Poslední mediální komentáře představitelů ČNB již některé pohledy nových členů bankovní rady objasnily, uvedl analytik České bankovní asociace Jakub Seidler. Viceguvernérka Eva Zamrazilová i staronový člen rady Jan Frait preferují stabilitu úrokových sazeb či jejich jen mírné zvýšení. Názory Karin Kubelkové zatím zveřejněny nebyly. Stabilitu sazeb podpoří tradičně Oldřich Dědek a Aleš Michl. Naopak viceguvernér Marek Mora a Tomáš Holub budou pro další zvýšení sazeb. Jako nejpravděpodobnější scénář se tak podle něj zdá stabilita úrokových sazeb.

Analytik společnosti CYRRUS Vít Hradil míní, že rada většinově rozhodne o zachování sazeb beze změny. Tento krok však podle něj nemá oporu v ekonomické realitě, jelikož aktuální hodnota inflace, slabý kurz české koruny, růst inflačních očekávání, vývoj v eurozóně i data o českém HDP svorně ukazují na vhodnost dalšího zvýšení sazeb. Noví členové bankovní rady ovšem nastupovali do funkcí s tím, že přinášejí změnu politiky a sazby považují za dostatečně vysoké. Předpokládá tedy, že budou chtít na svém prvním měnověpolitickém zasedání tomuto slibu dostát.

Klíčové bude nejen samotné rozhodnutí o sazbách, ale i jeho kontext a doprovodná komunikace, upozornil analytik ČSOB Jan Bureš. Za nejpravděpodobnější považuje stabilitu sazeb, která bude zřejmě podpořena novou verzí alternativního scénáře prognózy. Obává se však, že komunikace směrem k trhům nemusí být v případě stabilních sazeb dostatečně kredibilní a koruna se může dostat v průběhu léta pod opětovný tlak.

Zdroj: ČTK