KARO Leather plánuje novou emisi akcií. Vyřeší jí nebankovní půjčky a přiblíží výplatu první dividendy

Představenstvo společnosti KARO Leather navrhuje zvýšení základního kapitálu společnosti o 1,9 milionu Kč vydáním 1,9 milionu nových akcií. Úpis akcií má proběhnout při ceně 150 Kč za kus. Kapitálové posílení má být v celkovém objemu 285 milionů Kč. Valná hromada, která bude o zvýšení základního kapitálu a vydání nových akcií rozhodovat, se bude konat 16. prosince. Jedinými upisovateli nových akcií předem určenými zájemci budou holdingové společnosti Pavla Klvani a Jakuba Hemerky, kteří tímto způsobem vůči kupní ceně akcií kapitalizují jimi poskytnuté (či odkoupené) nebankovní půjčky ve stejné nominální výši.

Společnost si od vydání nových akcií a kapitalizace pohledávek slibuje definitivní vyřešení splatnosti nebankovních půjček a posunutí celkového zadlužení skupiny do cílového pásma 2,5násobku čistého dluhu k EBITDA (vs. 12,51 v roce 2023), ke kterému se historicky zavázali hlavní akcionáři firmy. Zlepšení proběhne na obou stranách vzorce, kdy výsledek EBITDA by měl meziročně vzrůst z 36 milionů Kč na letošních 100 milionů Kč (+178 %) a dluh by měl klesnout o 285 milionů Kč na 263 milionů Kč a dále by měl být tvořen již jen bankovními půjčkami.

Vlastní kapitál by měl proti tomu vzrůst na 641 milionů Kč (vs. 324 milionů Kč v roce 2023). Společnost zároveň očekává svoji hotovostní pozici na úrovni asi 30 milionů Kč. Při čistém dluhu 233 milionů Kč tak vychází ukazatel čistý dluh / hodnota vlastního kapitálu na konzervativní 0,36násobek. Čistý pracovní kapitál se očekává meziročně o 40 % vyšší na úrovni 255 milionů Kč.

Významně mají klesnout i finanční náklady na obsluhu dluhu, které v roce 2023 činily 31,6 milionu Kč a v roce 2024 se předpokládají ve výši 27,6 milionu Kč. V roce 2025 by měly finanční náklady na skupinový dluh dosáhnout pouhých 11,1 milionu Kč. Společnost však předpokládá v budoucnu náklady ještě nižší s tím, jak se zvyšuje pravděpodobnost dalšího poklesu sazby EURIBOR, na kterou jsou tyto náklady vázány (u většiny je to EURIBOR + 1,99 % p. a.). Úsporu z finančních nákladů ve výši několik desítek milionů korun hodlá společnost alokovat na výplatu dividend nebo reinvestovat do svého rozvoje. Společnost tak bude v případě konzervativního investičního plánu vyplácet první dividendu již za rok 2025 (výplata během roku 2026), tj. proti původním plánům o rok dříve.

Úpis, který ochrání před nejistotou

"S ohledem na viditelně se zhoršující situaci v mnoha průmyslových odvětvích v Evropě tímto krokem znovuzískává společnost i schopnost reagovat na jakékoli zhoršení tržních podmínek (např. úprava cenové politiky, schopnost realizovat ztráty, více investovat). Namísto vysokých splátek nebankovních půjček s vysokým úrokem se předpokládá akumulace hotovosti, což zvyšuje schopnost společnosti ustát významnější hospodářské či celosektorové krize. Představenstvo a hlavní akcionáři toto vnímají jako více než prozíravý krok, který má za cíl ochránit investici všech akcionářů," stojí ve zveřejněné zprávě představenstva. Ta také poukazuje na možná rizika a nejistoty se splácením některých nebankovních půjček, a to s ohledem na jejich blížící se maturitu a nemožnost rozumného refinancování. Tyto půjčky navrhovaným úpisem mizí a KARO Leather bude následně využívat výhradně bankovní dluhové nástroje, a to do maximální výše čistého dluhu na úrovni 2,5násobku EBITDA.

KARO Leather hodlá vzhledem ke komplexitě a velikosti transakce uspořádat před datem konání valné hromady speciální on-line prezentaci pro akcionáře, investory a analytiky, a to za účasti členů představenstva. Termín konání akce zveřejní KARO Leather během následujících týdnů.

KARO Leather současně znovu potvrdila pro letošní rok výhled vyrobených a prodaných kůží minimálně v objemu 1,1 milionu metrů čtverečních při tržbách 300 milionů Kč a provozním zisku EBITDA 100 milionů Kč s EBITDA marží 33 %. Čistý zisk by měl překonat 30 milionů Kč při čisté marži 10 %. V roce 2025 skupina KARO Leather očekává 1,3 milionu metrů čtverečních vyrobených a prodaných kůží, tržby na úrovni minimálně 400 milionů Kč a EBITDA minimálně 130 milionů Kč při EBITDA marži 32,5 %. Čistý zisk by pak měl překonat 60 milionů Kč při čisté marži 15 %.

Zdroj: KARO Leather