Evropa vede globální výprodej dluhopisů, drahá ropa zvyšuje inflační obavy

Evropské dluhopisové trhy zaznamenaly výrazný výprodej poté, co eskalace konfliktu na Blízkém východě zvýšila obavy z růstu inflace způsobeného možným narušením dodávek ropy. Investoři reagují růstem výnosů, zejména u evropských státních dluhopisů, a redukují sázky na letošní snížení úrokových sazeb.

Desetileté německé výnosy vzrostly až o pět bazických bodů na 2,56 %, zatímco inflační očekávání se zvýšila. V USA se výnosy také mírně posunuly vzhůru, přičemž desetileté státní dluhopisy dosáhly 4,40 %. Investoři teď čekají, že Fed letos sníží sazby jen o půl procenta, což je méně, než se dříve očekávalo.

Evropská ekonomika, výrazně závislá na dovozu energie, reaguje na geopolitické šoky citlivěji než USA, které jsou čistým vývozcem energií. Současné napětí pramení z amerických útoků na íránská jaderná zařízení, na něž Teherán může odpovědět například narušením lodní dopravy v Hormuzském průlivu – klíčové trase, kudy proudí asi pětina světových dodávek ropy.

"Dnes jsme všichni obchodníci s ropou," uvedl Jordan Rochester, stratég pro makroekonomii v Mizuho International. Růst cen energií podle něj zvyšuje pravděpodobnost, že centrální banky budou muset zůstat u vyšších sazeb déle, než původně plánovaly.

Dopad růstu cen ropy by v Evropě mohl být citelnější než v USA. Podle výpočtů analytiků Deutsche Bank může každé zdražení ropy o 10 dolarů za barel zvýšit harmonizovaný index spotřebitelských cen o 0,25 % během jediného čtvrtletí.

Dolar v reakci na vývoj posílil vůči všem měnám G10, zatímco Bloomberg Dollar Spot Index stoupl až o 0,6 %. Podle Richarda McGuirea z Rabobank mohou americké dluhopisy i nadále hrát roli globálního bezpečného aktiva, a to i přes politickou nejistotu spojenou s administrativou Donalda Trumpa.

Zdroj: Bloomberg