Speciál: Jak zvládnout paniku na trzích

Začátek roku se na trzích nese ve znamení výrazně zvýšené volatility napříč třídami aktiv. V investorech to vyvolává nervozitu a pocit horšího tržního zažívání. Velkou pozornost poutají propady cen technologických akcií, zejména firem z odvětví softwaru, hluboké poklesy kurzů kryptoměn a extrémní vlny na trhu s drahými kovy.

Čemu se v předchozí růstové etapě dařilo, to lákalo i velké objemy spekulativního kapitálu. A ten se při změně nálady a očekávání poroučí jako první. Co tu změnu vyvolalo (výčet není a vlastně nikdy nemůže být kompletní):

• Nominace Kevina Warshe na předsedu Fedu přepsala očekávání trhu směrem k přísnější (jestřábí) měnové politice.
• Trh rychle začal počítat s vyššími reálnými výnosy a silnějším dolarem, což snížilo atraktivitu aktiv bez výnosu (zlato, stříbro, ale i kryptoměny).
• Propady cen komodit byly urychleny zvyšováním požadavků na marže a nucenými likvidacemi pozic.
• Přecenění postoje k riziku se projevilo napříč třídami aktiv. Bitcoin ztrácel jako typické rizikové aktivum, a tentokrát tak nepotvrdil mnohými investory vnímanou pozici "digitálního zlata" a bezpečného aktiva.
• Vysoká geopolitická nejistota (aktuálně zejména Blízký východ) zvyšuje nervozitu.
• Makrodata sama o sobě nejsou špatná, ale trhy na ně reagují přehnaně, a to i kvůli nejasnému dalšímu vývoji sazeb v USA.

Je patrná významná rotace peněz, a to nejen mezi jednotlivými sektory, ale i mezi regiony a styly investování. Těžiště zájmu se přesouvá do donedávna trochu opomíjených oblastí, jako jsou energetika, základní materiály, defenzivní spotřební zboží, menší firmy a znovu ve větší míře i trhy mimo USA. Jde jenom o další krátkodobé "vytřepání" některých přeplněných pozic, nebo o začátek trvalejší změny trendu? Uvidíme. Zatím je ale cítit, že loňští vítězové mají letos tendenci zaostávat. Kdo si stěžoval na moc velkou koncentraci amerického akciového indexu S&P 500, dostal, co chtěl, když některé z největších titulů výrazně korigují.

V takovém prostředí stačí pár dnů kolísání cen (pravda, označit vývoj na trhu s kryptoměnami nebo drahými kovy jako kolísání je trošku eufemismus), aby zprávy o něm začaly prosakovat i do společenského mainstreamu. A od toho je už jenom kousek k opravdové panice, kdy i lidé, kteří investují vlastně celkem zdravě a bez velkého zájmu o každodenní dění na trzích, začnou zvažovat, jestli s těmi pár tisíci v akciových ETF v rámci DIP nebo pravidelným spořením do zlata nebo bitcoinu nedělají chybu.

Není na světě nikdo, kdo by mohl odpovědět s naprostou jistotou. S velice solidní pravděpodobností se ale odpovědět dá: Nedělají chybu. Investování má smysl, protože pomáhá zachovávat kupní sílu peněz, v lepším případě dokonce peníze dokáže reálně zhodnocovat. Není to bez rizika, protože právě za riziko investoři dostávají zaplaceno svými výnosy. A někdy holt ty výnosy nepřijdou za týden, měsíc nebo rok, ale až v delším časovém horizontu.

---

Zajíc, Žabža, Jirman, Jasenovec: Příležitosti a rizika roku 2026

---

O tom, co na trzích dělat (a hlavně nedělat) v dobách, kdy propukne panika, jsme toho na Investičním webu napsali už hodně. Pro spekulanty a oportunistické obchodníky je to jedna velká nuda, na nic lepšího z pohledu zodpovědného a dlouhodobého investování jsme ale zatím nepřišli. Více si toho můžete přečíst v článcích připojených pod tímto textem, vybíráme ale pár základních pouček a postřehů.

Proč se držet dlouhodobého přístupu k investování?

Historie ukazuje, že trhy mají tendenci růst navzdory různým ekonomickým a politickým krizím. Je to sice jenom historie, ale nic lepšího po ruce nemáte.

• Panika bývá drahá, klid a trpělivost levné. A z dlouhodobého hlediska výnosné.
• Investování není kasino. Kdo se snaží trefit cenové dno nebo vrchol, většinou netrefí ani jedno.
• Neřešte mediální titulky, řešte svoji strategii.
• Průměrné výnosy se nesbírají po dnech nebo týdnech, ale po letech a dekádách. A na spoustě trhů takový průměr opravdu stojí za to. Kdo dneska nezpanikaří, za pár let dost možná pěkně sklidí.
• Diverzifikace je nejlepší ochrana před špatnými rozhodnutími. Když máte rozumně poskládané investiční portfolio, nemusíte s ním hýbat pokaždé, když někdo zavrtí geopolitickým kormidlem.
• Dlouhodobé investování je méně stresující.

Jak (ne)reagovat na tržní paniku?

• Zachovejte klid a nenechte se ovládnout emocemi: Panika a strach mohou vést k unáhleným rozhodnutím. Klidnou hlavu potřebujete, abyste se mohli co možná racionálně rozhodovat.
• Nedělejte unáhlená rozhodnutí: Prodej investic v panice zpravidla vede k realizaci ztrát, které by se mohly v delším časovém horizontu napravit.
• Připomeňte si své investiční cíle a horizont: Víte, proč investujete? Máte stále stejné cíle? A máte dost času do konce svého investičního horizontu? Pokud ano, krátkodobé výkyvy cen aktiv nejsou tak důležité.
• Diverzifikujte: Diverzifikované portfolio (regionálně, sektorově, podle typů aktiv, časově) dokáže pomoci snižovat riziko ztrát během tržních výkyvů.
• Nečasujte trh: Snaha odhadnout, kdy trh dosáhne cenového dna nebo vrcholu, je většinou marná. Pravidelné investování bez ohledu na tržní podmínky je pro většinu drobných investorů daleko efektivnější strategie, byť při růstu trhů nakupují stále dráže. Výhodou je to, že v době výrazných korekcí naopak nakupují levněji.
• Mějte dostatečnou hotovostní rezervu: Je potřeba mít peníze na pokrytí krátkodobých potřeb (alespoň na několik měsíců), abyste nemuseli vyprodávat své investice právě v době, kdy jsou ceny dole.
• Buďte v obraze: Sledujte relevantní finanční zprávy a důvěryhodné analýzy a komentáře. Je dobré vědět, co se na trzích děje, ale není dobré na to příliš rychle reagovat.
• Nákupní příležitosti: Když ceny klesají, mohou se objevit zajímavá aktiva k nákupu.