Americká ekonomika v prvním čtvrtletí podle finálních dat klesla anualizovaně o 0,5 %

Pokles HDP v letošním prvním čtvrtletí kontrastuje s růstem o 2,4 % ve čtvrtém kvartálu 2024 a byl do značné míry způsoben hromaděním zásob, když se firmy snažily nakoupit zboží ze zahraničí dříve, než prezident Donald Trump oznámil rozsáhlá cla. Vliv měl i pomalejší růst spotřebitelských výdajů. Předtím HDP Spojených států naposledy klesl v prvním čtvrtletí 2022.

Podle prvního odhadu ministerstva obchodu zveřejněného na konci dubna HDP Spojených států anualizovaně klesl o 0,3 %. Revize zveřejněná na konci května údaj o poklesu upravila na 0,2 %.

Předpokládá se, že nejistota spojená s obchodní politikou Donalda Trumpa bude vývoj HDP Spojených států zatěžovat i ve zbytku letošního roku. Už druhé čtvrtletí by ale mohlo nabídnout optimističtější obrázek díky tomu, že Trump platnost většiny cel zase pozastavil, aby státy vybídl k jednání o nových obchodních dohodách.

Obchodní deficity snižují HDP, ale jde především o matematiku. HDP má zahrnovat výhradně to, co je vyrobeno na území státu. Takže dovoz, který se zaznamenává jako spotřeba, se musí odečíst, aby se zabránilo umělému navýšení domácí produkce. Dovozní faktor by se v této míře v druhém čtvrtletí neměl zopakovat, a tudíž by již HDP neměl negativně ovlivnit.

Dovoz v prvním čtvrtletí vyskočil o více než 40 %, což je nejvyšší tempo růstu od třetího čtvrtletí 2020. Spotřebitelské výdaje se meziročně zvýšily, tempo jejich růstu ale kleslo, když výdaje na osobní spotřebu stouply jen o 0,5 %, což je nejmírnější nárůst za více než čtyři roky. Zpřesněný odhad zveřejněný před měsícem uváděl růst o 1,2 %. Ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku se spotřebitelské výdaje zvýšily o 4 %.

Index výdajů na osobní spotřebu, který Fed preferuje jako ukazatel inflace, v prvním čtvrtletí mezikvartálně vzrostl o 3,7 % po růstu o 2,4 % v posledních třech měsících loňského roku. Jádrový index výdajů na osobní spotřebu, který vylučuje vliv kolísavých cen energií a potravin, se zvýšil o 3,5 % po růstu o 2,6 % v loňském čtvrtém čtvrtletí.

"Zpráva je nepříznivá, akciový trh ale vývoj HDP v úvodu roku reflektoval už po zveřejnění předchozích údajů," napsal Paul Stanley, investiční ředitel společnosti Granite Bay Wealth Management. "Teď, když už jsou akcie zase na maximech nebo jen těsně pod nimi, už trh hledí dopředu a zaceňuje prostředí nižších cel, kterým se firmy dokážou přizpůsobit." dodal.

Ekonomové z americké investiční banky JPMorgan Chase tento týden upozornili na hrozbu stagflačního šoku kvůli clům. Rovněž riziko recese podle nich zůstává vysoké. Na začátku roku banka odhadovala, že ekonomika Spojených států letos posílí o 2 %, teď ale vyhlíží nárůst HDP jen o 1,3 %.

Zdroj: CNBC, Reuters, Financial Times