Jaroslav Brychta (XTB): Růst výnosů a sílící dolar jsou na trzích cítit, velký výprodej ale vypadá jinak

Co zaznělo:

• Na amerických trzích jednoznačně ztrácí technologický Nasdaq. Rotace z dosavadních populárních titulů do tradičnějších firem pokračuje. Tesla nebo třeba ETF sledující solární energetiku odepsaly již přes 30 %, daří se naopak bankám nebo ropným firmám, ale i cestovnímu ruchu.
• Fiskální balíček v USA by měl znamenat další příliv peněz do ekonomiky (do spotřeby), ale i na finanční trhy.
• Akciový trh citlivě reaguje zejména na prudké růsty výnosů dluhopisů. V týdnu zasedá ECB, čeká se i na její případnou reakci.
• Zlato je pod tlakem, protože rostou výnosy bezpečných dluhopisů a posiluje americký dolar. Stejné faktory působí i na (americké) akcie.
• Sektor přepravy ropy a plynu nereaguje až tolik na samotné ceny surovin, cash flow je lépe predikovatelné. Ocenění v tomto odvětví je stále relativně zajímavé.
• Firemní insideři v posledních týdnech začali ve větší míře prodávat akcie. To může být nepříznivé znamení pro trh. Na americkém trhu je také extrémní podíl akcií na ročních minimech a maximech, což je také vnímáno jako varovný signál.
• Sázka na komodity skrze ETF není úplně jednoduchá. ETF sledující kovy často přímo nakupují fyzické kovy, jiné komodity jsou ale zhusta pokrývány skrze futures, jejichž rolování je spojeno s náklady navíc. Možností na spekulaci na růst cen ropy jsou takzvané royalty společnosti (tržby mají pouze z poplatků od samotných producentů, kteří těží na jejich pozemcích).
• Akcie pojišťoven jsou levné, nicméně rostoucí výnosy dluhopisů (pro pojišťovny příznivé) znamenají riziko pro celý trh. A že by akcie pojišťoven byly v čele růstu celých indexů, není příliš pravděpodobné.
• General Electric má za sebou oživení. Management firmu stabilizuje, čeká ji ale ještě hodně práce.