Jaroslav Vybíral (ČSOB AM): Pandemie ukázala, že inovativnost vždy obstojí. Masivní fiskální a monetární stimuly musí být jen dočasným řešením

Co zaznělo:

• Fed varoval před vyššími valuacemi na trzích. To může být pro investory novinka, protože dosud centrální banka USA nevyjadřovala obavy z toho, že by její uvolněná měnová politika měla vliv na ocenění aktiv.
• Celosvětový akciový index přidává od začátku roku 9 %, akcie v USA a Evropě rostou ještě výrazněji. Maxima na burzách ovšem podle Jaroslava Vybírala neznamenají nic významného. Pokud by investoři nyní začali z trhu vystupovat, znamenalo by to, že ho časují, což však z dlouhodobého pohledu není vzhledem k dosahovaným výsledkům vhodná strategie. Investoři mají při časování trhu problém s vracením se do pozic.
• Stimuly ekonomik jsou obrovské, a to jak ze strany centrálních bank, tak ze strany vlád. Pro americkou ekonomiku je pozitivní, že lidé peníze, které od vlády dostanou, utrácejí.
• Jaroslav Vybíral nepovažuje všeobecné nadšení z mimořádně vysokých výdajů na podporu ekonomik za šťastné. Stimuly by podle něj měly být jen dočasným řešením pro období krize.
• Před rokem nikdo nevěděl, co covid-19 způsobí. Ukázalo se ale, že inovativnost obstojí v každé době. Podle Jaroslava Vybírala pandemie nepřinesla vyložené novinky, ale spíše urychlila nastartované trendy. Firmy si dokázaly s pandemií poradit, což se odráží i v jejich výsledcích.
• Společnost Facebook je z velkých technologických podniků podle Jaroslava Vybírala zřejmě nejvíce spojena s regulatorními riziky v podobě potenciálního nuceného dělení na více firem. Historie však ukazuje, že dělení společností v USA není tragédie.
• Tesla vyrostla i díky jedinečnosti osoby Elona Muska. Aby firma mohla cokoli budovat, potřebuje kapitál. Elon Musk dokázal akcionáře přesvědčit, že příběh, který prezentoval, je uskutečnitelný. Nyní se na poli elektromobility schyluje k souboji Tesly s Volkswagenem.
• Twitter byl dlouhou dobu spíše špatně řízenou firmou. Jeho potenciál je přitom i vzhledem k uživatelské bázi obrovský. Nyní firma přichází s novinkami, které pro ni mohou být velkým impulzem. Stále ale jde o spekulativní titul.