Jaromír Šindel (Citibank): V delším horizontu čekáme unci zlata za 1 400 USD a EUR/USD na 1,35

Co zaznělo:

• Jsem covidový býk, pokud jde o ekonomiku. Čekám výrazné oživení, mnohé podpůrné programy z doby pandemie ale budou do budoucna velkou výzvou z hlediska rozpočtů. Vedle toho v ekonomice pokračuje řada trendů, které mění staré pořádky, a také se bude silněji projevovat posun v demografické struktuře.
• Komodity podstatně zdražily, třeba v případě ropy ale nečekáme další růsty. Pro závěr roku 2022 vyhlížíme cenu okolo 50 USD za barel. Lze předpokládat vyšší ceny energií (s nástupem čistší produkce). Od zlata v delším výhledu (5 let) čekáme zlevnění na 1 400 USD za unci, řekl Šindel.
• Z hlediska inflace v ČR čekáme posilování koruny na devizovém trhu, což bude zlevňovat dovoz. Letos čekáme CPI zatím v průměru +2,7 %.
• Citibank čeká další mírné posilování akcií.
• V rámci českého rozpočtu čekáme po volbách postupné omezování schodků, k celkovému saldu budou příznivě přispívat rozpočty samospráv. Dluh v poměru k HDP bude v nejbližších letech brzděn expanzí ekonomiky.
• ČNB má 3 pilíře pro zvyšování sazeb - snahu držet inflaci pod kontrolou, kredibilitu a finanční stabilitu jako hlavní cíl měnové politiky. Citibank čeká letos růst 2T repo sazby o 50 bazických bodů a v roce 2022 o dalších 75 bazických bodů.
• Českým bankám bude prospívat růst sazeb a ekonomiky a také rozpouštění opravných položek.
• Japonská ekonomika po pandemii také zaznamená oživení, ale její potenciál je již léta pouze mírně růstový. V Číně je již nyní růst robustní, postupně ale zpomalí ke zhruba 5 % za rok.
• Šindel: Od dolaru čekáme ve výhledu dvou let posílení na zhruba 1,16 EUR/USD, a to v důsledku přísnější měnové politiky Fedu oproti ECB a silnějšího růstu ekonomiky. Nelze ale ignorovat výrazné deficity rozpočtu a platební bilance, v delším období proto čekáme oslabování dolaru na 1,35 EUR/USD.