Signály z burz jsou smíšené, klíčový je stále další vývoj inflace. Co čekají v roce 2022 experti z WOOD & Company?

Co zaznělo:

• Určitý pokles trhů by teoreticky mohlo způsobit i omezení investic domácností, jimž v důsledku zvyšující se inflace výrazně rostou náklady a ubývá peněz, které si mohou dovolit posílat na trh.
• Uplynulý rok ukázal, že tituly na pražské burze mají své kvality. To se týká jak firem starších, tak těch, které na veřejný trh vstoupily v poslední době.
• Manažeři firem v USA prodali za uplynulý rok rekordní objem akcií (69 miliard USD, proti průměru za deset let +79 %). To dokazuje, že i podle těch, kdo vidí a vědí, jak firmy fungují, je současné ocenění akcií velmi dobré, jinými slovy možná vysoké.
• Forwardové P/E amerických small caps není podle Ronalda Schuberta přestřelené. Vysoké ocenění se z velké části týká na Wall Street těch největších firem.
• Americká centrální banka je z hlediska své měnové politiky daleko za vývojem inflace v USA, říká Vladimír Vávra. Signály z ekonomiky podle něj ukazují, že zvolnění růstu spotřebitelských cen nepřijde hned.
• Pražskou burzu lze z hlediska dividendových výnosů považovat za určitý typ protiinflační investice. Pokud se na dividendové politice českých firem nic zásadního nezmění, měl by průměrný dividendový výnos i v příštím roce inflaci překonat.
• Z rozvíjejících se trhů v Evropě zůstává podle Vladimíra Vávry zajímavé například Rumunsko.
• Zajímavou kontrariánskou sázkou mohou být podle Vladimíra Vávry v tuto chvíli akcie výrobců letadel (například Boeing). Trh letecké dopravy se ještě nezotavil a cenné papíry těchto podniků teď nejsou příliš populární, čemuž odpovídá i jejich ocenění.
• Další prudké zvýšení úrokových sazeb ČNB už dostává sazby na úrovně, které mohou přispět k zhoršování kvality úvěrových portfolií komerčních bank. Dosud analytici růst sazeb ČNB hodnotili z hlediska komerčních bank pozitivně, teď začínají být pocity smíšené.