Dolar je nadhodnocený. V horizontu sedmi let oslabí, říká Michal Stupavský z Conseq IM
Pondělní dopoledne patří na Investičním webu expertním tržním výhledům. Tentokrát byl hostem Michal Stupavský, investiční stratég ze společnosti Conseq Investment Management.
Co zaznělo:
- Americká ekonomika sice roste, zvyšují se ale také inflační tlaky a oslabuje trh práce. Korporátní zisky jsou stabilní, což ukazuje na určitou stagnaci. Akciový index S&P 500 táhnou na rekordy především firmy z Mag7, konkrétně NVIDIA.
- Dolar je stále nadhodnocený, v horizontu sedmi let oslabí.
- Americké akcie jsou dvakrát dražší než ty mimo USA. A přitom střednědobý výhled dynamiky korporátních zisků a růstu HDP není v tuto chvíli výrazně lepší.
- Fed tento týden s největší pravděpodobností sníží sazby o čtvrt procentního bodu. A to v situaci, kdy může inflace během prvního pololetí příštího roku stoupnout ke čtyřem procentům. Musí totiž řešit i situaci na trhu práce a v poslední době i tu na trhu s dluhopisy.
- Evropské akcie jsou už diskontovány. Například průmysl trpí drahými energiemi a doplácí na to ve světové konkurenci.
- Růst německé ekonomiky může nastartovat rozvolnění fiskální politiky. V následujících dvou letech to ale příliš vidět nebude.
- Polsko vykazuje skvělé ekonomické výsledky. Mzdová úroveň je tam už vyšší než v Česku.
