Proč vznikla hypotéční a finanční krize: příčiny, důsledky a odpovědi - díl 1
|

Proč vznikla hypotéční a finanční krize: Příčiny, důsledky a odpovědi - 1. díl

Co stálo v pozadí kolapsu hypotéčního trhu a následných turbulencí na finančních trzích na podzim loňského roku a jaké mechanizmy vedly k ekonomické destabilizaci? Jako každá dokonalá bouře i finanční krize byla vznikla souběhem několika faktorů, špatných předpokladů a chybných rozhodnutí.

Krize Fed Kreditní krize Hypotéky

Greenspenovy levné peníze a Bushova společnost vlastníků nemovitostí

Kořeny finanční krize sahají k 11. září 2001, k útoku na budovy Světového obchodního centra. V té době zápasila americká ekonomika s recesí po splasknutí akciové bubliny, jejíž vznik a geneze byly mimochodem podobné hypotéční bublině, která následovala ovšem v daleko větším měřítku.

Tragické události ze září 2001 akcelerovaly hluboký propad akciových trhů. Předseda výboru guvernérů FED Alan Greenspan se obával dalšího prohloubení recese. Rozhodl se proto napumpovat do ekonomiky peníze razantním snížením úrokových sazeb a podporou úvěrové expanze bank prostřednictvím zvýšení jejich likvidity. Uvolněná monetární politika FEDu nastartovala hypotéční boom v celých Spojených státech.

Hypotéční boom byl podporován nejen FEDem, ale lví podíl na něm mají rovněž politici. Jako červená nit se vine podpora hypotéčního úvěrování Carterovou, Clintonovou a Bushovou administrativou. Vlastnictví domu, jako symbol amerického snu a motor americké ekonomiky, mělo podporu ve všech administrativách, bez rozdílu politické příslušnosti. Prezident Bush chtěl vytvořit tak zvanou „společnost vlastníků“, to znamená společnost s co nejširším osobním vlastnictvím nemovitostí.

Touto politickou strategií podporoval politicky vlivné skupiny americké společnosti – majitele nemovitostí a finanční sektor. Bushova administrativa prosadila agresivní deregulaci hypotéčního trhu, která byla v zájmu jeho hlavních hráčů. Realitní trh ve Spojených státech je obrovský a nelze pochybovat o silných lobistických tlacích které vyvíjely zainteresované skupiny na státní administrativu. Například jenom státní hypotéční agentury Fannie Mae a Freddie Mac utratily v letech 2003 – 2008 za lobing mezi kongresmany 114 miliónů dolarů.

Globální přebytek úspor – akcelerátor hypotéčního boomu

Se vznikem globální ekonomiky, jako důsledek rozpadu socialistického bloku, a celosvětovým rozmachem tržní ekonomiky vyvstal nový fenomén naší doby – globální přebytek úspor. Růstem bohatství v rozvíjejících ekonomikách, deregulací pohybu kapitálu ve vyspělých ekonomikách a cenovou expanzí komodit vznikla gigantická zásoba volných peněz, které putují po světě a hledají investiční příležitosti.

Pozornost globálních úspor se obrátila zejména k nejrozvinutějšímu a nejlikvidnějšímu finančnímu trhu – USA. Zahraniční investoři nakupovali dolarová aktiva, jež zahrnovala mimo jiné i dluhopisy státních hypotéčních agentur Fannie Mae a Freddie Mac nebo dluhopisy amerických investičních bank odkupujících hypotéky od hypotéčních bank a zprostředkovatelů.

Zahraniční kapitál, zejména pak z Jihovýchodní Asie a Blízkého východu, přitápěl pod kotlem rozjetého vlaku hypotéčního boomu. Akceleroval tak celkový dopad měnové politiky Fedu, který začal nad celou situací ztrácet kontrolu a nedokázal již efektivně ovlivňovat dlouhodobé úrokové sazby.

Podnikatelská aktivita v eurozóně oživila méně, než se čekalo
před 31 minutami

Podnikatelská aktivita v eurozóně oživila méně, než se čekalo

Oživení podnikatelské aktivity v eurozóně je tento měsíc slabší, než se čekalo. Prohlubující se pokles ve...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Výrobce počítačů Lenovo více než ztrojnásobil čistý zisk
před hodinou

Výrobce počítačů Lenovo více než ztrojnásobil čistý zisk

Největší výrobce počítačů na světě, čínská společnost Lenovo Group, ve čtvrtém finančním čtvrtletí meziročně více než...
Asijské akcie Čína Výsledková sezóna
Podnikatelská důvěra v Německu se zhoršila více, než se čekalo
11:07

Podnikatelská důvěra v Německu se zhoršila více, než se čekalo

Podnikatelská důvěra v Německu se v květnu zhoršila více, než se čekalo. Oslovení manažeři hůře hodnotili především...
Německo Indexy nákupních manažerů (PMI)
Reuters: Home Credit chystá vstup na hongkongskou burzu
10:21

Reuters: Home Credit chystá vstup na hongkongskou burzu

Skupina Home Credit chystá vstup na akciovou burzu v Hongkongu. S odkazem na své zdroje to ve čtvrtek uvedla agentura...
PPF Primární úpis akcií (IPO)
Skupině PPF stoupl loni čistý zisk o čtvrtinu na 22,2 mld. Kč
09:52

Skupině PPF stoupl loni čistý zisk o čtvrtinu na 22,2 mld. Kč

Skupině PPF stoupl v roce 2018 čistý zisk o 25 procent na 865 milionů eur. O rok dříve firma vydělala 690 milionů eur...
Evropské akcie PPF Výsledková sezóna
Německá ekonomika vzrostla o 0,4 procenta, potvrdili statistici
09:37

Německá ekonomika vzrostla o 0,4 procenta, potvrdili statistici

Hrubý domácí produkt Německa vzrostl v prvním čtvrtletí ve srovnání s předchozími třemi měsíci o 0,4 procenta. Ve své...
Německo HDP
Módní dům Prada skončí s kožešinami
09:28

Módní dům Prada skončí s kožešinami

Italský výrobce luxusního zboží Prada přestane od příštího roku používat kožešiny a připojí se tak ke stále delší...
Móda a design Evropské akcie
FAA nemá harmonogram na povolení letounů Boeing 737 MAX
09:21

FAA nemá harmonogram na povolení letounů Boeing 737 MAX

Šéf amerického Federálního úřadu pro letectví Dan Elwell nemá žádný harmonogram toho, kdy by jeho úřad mohl opět...
Americké akcie Boeing Regulace
Pražská burza v úvodu klesala: Index PX -0,29 %, Erste Group Bank -0…
09:16

Pražská burza v úvodu klesala: Index PX -0,29 %, Erste Group Bank -0,53 %, Avast poprvé bez dividendy -0,54 %

Čtvrtek je pro akcie antivirové společnosti Avast prvním obchodním dnem bez práva na dividendu ve výši 0,086 USD na...
Akcie ČR Avast Dividendy
Americké akciové indexy ve středu mírně klesly, obavy o vývoj ve…
Americké akciové indexy ve středu mírně klesly, obavy o vývoj ve…
včera v 22:00

Americké akciové indexy ve středu mírně klesly, obavy o vývoj ve světovém obchodu trvají

Akcie ve Spojených státech ve středu oslabily. Náladu investorů ovlivňuje nervozita z růstu obchodního napětí mezi...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Stát New York chce vydat Kongresu Trumpova místní daňová přiznání
včera v 21:05

Stát New York chce vydat Kongresu Trumpova místní daňová přiznání

Zákonodárci amerického státu New York schválili zákon, který umožní předat vybraným výborům Kongresu USA místní...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
Bloomberg: Generali chce koupit majetek MetLife, včetně toho v ČR
včera v 21:05

Bloomberg: Generali chce koupit majetek MetLife, včetně toho v ČR

Italská pojišťovna Assicurazioni Generali má zájem o koupi majetku americké pojišťovny MetLife ve střední Evropě,...
Fúze a akvizice Pojišťovny Evropské akcie
Irský regulátor zahájil první vyšetřování Googlu kvůli soukromí
včera v 20:46

Irský regulátor zahájil první vyšetřování Googlu kvůli soukromí

Irská komise pro ochranu dat DPC zahájila první vyšetřování americké internetové společnosti Google týkající se...
Alphabet (Google) Irsko Americké akcie
Zápis ze zasedání FOMC: Americká centrální banka bude nadále trpělivá…
Zápis ze zasedání FOMC: Americká centrální banka bude nadále trpělivá…
včera v 20:45

Zápis ze zasedání FOMC: Americká centrální banka bude nadále trpělivá v případných změnách měnové politiky

Americká centrální banka zatím nehodlá měnit přístup k měnové politice, který předpokládá, že Fed bude před další...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Saudi Aramco má na 20 let smlouvu na nákup zkapalněného plynu v USA
včera v 20:16

Saudi Aramco má na 20 let smlouvu na nákup zkapalněného plynu v USA

Saúdskoarabská státní ropná společnost Saudi Aramco podepsala dvacetiletou smlouvu na odběr zkapalněného zemního...
Saúdská Arábie Zemní plyn Komodity
Ruská průmyslová výroba se v dubnu nečekaně zotavila
včera v 19:44

Ruská průmyslová výroba se v dubnu nečekaně zotavila

Průmyslová výroba v Rusku se v dubnu meziročně zvýšila o 4,9 % po březnovém nárůstu o 1,2 %. Uvedl to ruský...
Rusko Emerging Markets Průmysl
Schillerová: Evropské dotace by měly směřovat hlavně do infrastruktury
včera v 19:40

Schillerová: Evropské dotace by měly směřovat hlavně do infrastruktury

Maximum z příštího období přidělování evropských dotací, které bude v letech 2021 až 2027, by mělo v České republice...
Česká republika Česká ekonomika Politika
Zpracovatel mědi Aurubis kupuje recyklační podnik Metallo
včera v 19:10

Zpracovatel mědi Aurubis kupuje recyklační podnik Metallo

Největší zpracovatel mědi v Evropě, německá společnost Aurubis AG, se dohodl na převzetí belgicko-španělské...
Měď Komodity Průmyslové kovy
Evropské burzy se ve středu na směru neshodly, dařilo se…
Evropské burzy se ve středu na směru neshodly, dařilo se…
včera v 18:00

Evropské burzy se ve středu na směru neshodly, dařilo se technologickému sektoru

Evropské akciové trhy ve středu uzavřely smíšeně, když se pozornost investorů nadále soustředila na obchodní spor...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě