Americké firmy drží vysoké zisky. Jak je to možné, když je nezaměstnanost stále vysoká?
|

Americké firmy drží vysoké zisky. Jak je to možné, když je nezaměstnanost stále vysoká?

Klasická ekonomická teorie nás učí, že jsou mzdy méně pružné než ceny zboží a služeb, a to především směrem dolů. V případě recese je tedy pro firmy mnohem snazší snížit ceny svých výrobků a služeb než mzdy zaměstnanců. Tím se také snižují firemní zisky. Dochází k růstu nezaměstnanosti, která dále oslabí poptávku domácností. To je jasné a pochopitelné. Jak je tedy možné, že v době vysoké nezaměstnanosti a stagnující poptávky domácností v USA dochází k vysokým ziskům amerických firem?

Nezaměstnanost Platy a osobní ohodnocení Zisky

Prasknutí bubliny cen nemovitostí zanechala mnoho amerických domácností v nezáviděníhodném stavu – lidé koupili domy za nafouknuté ceny na vrcholu cenové bubliny s minimální akontací. Cena domů klesla o desítky procent, ale výše dluhu zůstala stejná. Někteří mají vyšší dluh, než je cena domu, ve kterém bydlí.

Ceny nemovitostí v USA

Tato situace vede domácnosti k tomu, že více spoří a více splácejí své dluhy, a tedy i méně utrácejí.

Míra úspor amerických domácností To spolu s vysokou nezaměstnaností oslabuje domácí poptávku.

Nezaměstnanost a lidé pracující nedobrovolně na částečný úvazek

Na slabší poptávku zareagovaly firmy propouštěním a utlumením investic, protože mají nadbytečné kapacity. Jak je tedy možné, že jsou zisky firem tak vysoké?

Vysvětlení je překvapivé. Mzdy se staly pružnějšími než ceny výrobků a služeb a klesly více. Tím vzrostla produktivita práce a firmy si zachovaly vysoké zisky.

Firmy v USA zareagovaly okamžitě propouštěním zaměstnanců a nezaměstnanost se zdvojnásobila, stejně tak počet nedobrovolně pracujících na částečný úvazek.

Poptávka zatím neklesla natolik, aby přinutila firmy snížit ceny, firmy okamžitě propustily zaměstnance, čímž snížily náklady více, než klesly tržby. Tím si zachovaly vysoké ziskové marže.

To není dlouhodobě udržitelné – tím si firmy oslabují budoucí domácí poptávku a ceny a zisky budou muset poklesnout (pokud je nenahradí export, což zatím neplatí).

Reálné mzdy a produktivita

Firmy však své zisky neinvestují, protože poptávka je slabá a volné kapacity vysoké. Hromadí tedy cash a vyplácejí dividendy nebo vykupují své akcie. A protože firmy a domácnosti snižují své zadlužení a přestaly utrácet (investovat), tak na sebe vzal tuto odpovědnost stát, který začal utrácet peníze místo nich, aby zvedl ekonomiku. Tím však zvýšil svůj dluh. Je však jasné, že to není dlouhodobě udržitelné, protože tento státní dluh jednou budou muset stejně domácnosti a firmy zaplatit, ať už ve formě vyšších daní, nebo inflace. Zatím to ovšem funguje.

Fiskální deficit USA

A tak navzdory teorii si firmy i přes vysokou nezaměstnanost a stagnující poptávku udržují vysokou ziskovost. Odhaduji, že tato situace by mohla trvat do doby, než začne snižovat svoje zadlužení stát, což asi nebude dříve než po prezidentských volbách v USA, které budou v listopadu 2012.

Co musíte ráno vědět (15. října)
Co musíte ráno vědět (15. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (15. října)

Jak se v pondělí obchodovalo na obou stranách Atlantiku, jaký je podle agentury Moody's výhled českého bankovního...
Musíte vědět
Americké akciové indexy na úvod týdne mírně oslabily, dohoda USA a…
Americké akciové indexy na úvod týdne mírně oslabily, dohoda USA a…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne mírně oslabily, dohoda USA a Číny je podle investorů nejistá

Americké akcie v pondělí lehce ztratily kvůli nejistotě ohledně obchodní dohody mezi Spojenými státy a Čínou....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Palubní personál Lufthansy hodlá v neděli stávkovat
včera v 18:57

Palubní personál Lufthansy hodlá v neděli stávkovat

Odborový svaz UFO v pondělí vyhlásil na neděli pětihodinovou stávku palubního personálu největší německé letecké...
Deutsche Lufthansa Doprava Evropské akcie
Transformace rozvojové banky se protáhne, vláda to schválila
včera v 18:28

Transformace rozvojové banky se protáhne, vláda to schválila

Termín transformace Českomoravské záruční a rozvojové banky se posune do konce března příštího roku. Vláda vyslovila...
Česká republika Česká ekonomika Politika
Evropské akcie v pondělí zlevnily, o více než 2 % klesl sektor…
Evropské akcie v pondělí zlevnily, o více než 2 % klesl sektor…
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí zlevnily, o více než 2 % klesl sektor základních zdrojů

Evropské akciové trhy zakončily pondělní obchodování v červených číslech, když se investoři vraceli k jednání mezi...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Italský mediální magnát De Benedetti vytáhl do bitvy proti synům
včera v 17:21

Italský mediální magnát De Benedetti vytáhl do bitvy proti synům

Čtyřiaosmdesátiletý zakladatel jednoho z nejznámějších italských vydavatelství vytáhl do bitvy proti vlastním synům,...
Itálie
Slovensko ani v příštím roce nebude hospodařit bez deficitu
včera v 17:03

Slovensko ani v příštím roce nebude hospodařit bez deficitu

Slovenská vláda v pondělí schválila návrh státního rozpočtu na příští rok a zároveň také tříletý rozpočtový výhled,...
Slovensko Rozpočet
Pražská burza v úvodu týdne zpevnila, akcie Avastu zdražily zhruba o…
Pražská burza v úvodu týdne zpevnila, akcie Avastu zdražily zhruba o…
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne zpevnila, akcie Avastu zdražily zhruba o 3,6 %

Pražská burza v pondělí uzavřela v plusu, index PX zpevnil o 0,59 % na 1 019,52 bodu. Nejvyšší zisk zaznamenaly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EK povolila německé dceři Thomase Cooka překlenovací úvěr
včera v 16:22

EK povolila německé dceři Thomase Cooka překlenovací úvěr

Evropská komise povolila státní překlenovací úvěr pro leteckou společnost Condor. Ohrožená německá dcera zkrachovalé...
Evropská unie Německo
UniCredit zavede negativní úrokové sazby u vkladů nad milion eur
UniCredit zavede negativní úrokové sazby u vkladů nad milion eur
včera v 16:01

UniCredit zavede negativní úrokové sazby u vkladů nad milion eur

Největší italská banka UniCredit zavede od příštího roku negativní úrokové sazby klientům, jejichž vklad přesahuje...
UniCredit Evropské banky Banky
Ze světa investičních doporučení (14. října)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (14. října)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Ekonomové: Nobelova cena za ekonomii odráží trendy poslední doby
včera v 14:32

Ekonomové: Nobelova cena za ekonomii odráží trendy poslední doby

Letošní udělení Nobelovy ceny za ekonomii odráží trend v ekonomii v posledních letech, kterými je především snaha...
Ekonomie
Digitální měny v úvodu týdne hledají společný směr
včera v 14:01

Digitální měny v úvodu týdne hledají společný směr

Kryptoměny se v úvodu nového týdne obchodují smíšeně. Bitcoin kolem 14.00 SELČ podle serveru coinmarketcap.com...
Kryptoměny Bitcoin
Zhoršení výhledu Moody’s se klientů českých bank výrazně nedotkne
včera v 13:39

Zhoršení výhledu Moody’s se klientů českých bank výrazně nedotkne

Zhoršení výhledu agentury Moody’s na český bankovní sektor se klientů tuzemských bank významněji nedotkne. Shodli se...
Rating Ratingové agentury Banky
FutureLife kupuje reprodukční kliniky v Estonsku a Finsku
včera v 13:15

FutureLife kupuje reprodukční kliniky v Estonsku a Finsku

Zdravotnická skupina FutureLife, která spadá do svěřenských fondů premiéra Andreje Babiše, získává většinový podíl v...
Fúze a akvizice Zdravotnictví a zdravotní péče
Reuters: Huawei nebude vyloučen z dodávek pro síť 5G v Německu
Reuters: Huawei nebude vyloučen z dodávek pro síť 5G v Německu
včera v 12:55

Reuters: Huawei nebude vyloučen z dodávek pro síť 5G v Německu

Čínská společnost Huawei Technologies nebude vyloučena z dodávek pro mobilní síť páté generace (5G) v Německu. S...
5G sítě Čína Německo
Nobelovu cenu za ekonomii získali tři vědci za snahu zmírnit chudobu
včera v 12:00

Nobelovu cenu za ekonomii získali tři vědci za snahu zmírnit chudobu

Letošní Nobelovu cenu za ekonomii získali Američané Abhijit Banerjee a Michael Kremer spolu s Francouzkou Esther...
Ekonomie
Ekvádorský prezident po protestech ruší sadu úsporných opatření
včera v 11:41

Ekvádorský prezident po protestech ruší sadu úsporných opatření

Prezident Ekvádoru Lenín Moreno odvolá balíček úsporných opatření, kvůli jehož zavedení zemí v posledních dnech...
Latinská Amerika
Zvyšování tarifů podle Morgan Stanley zůstává významným rizikem
Zvyšování tarifů podle Morgan Stanley zůstává významným rizikem
včera v 11:20

Zvyšování tarifů podle Morgan Stanley zůstává významným rizikem

Dílčí obchodní dohoda mezi USA a Čínou je podle americké banky Morgan Stanley přinejlepším nejistým ujednáním a zatím...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod