Komoditní výhled je ponurý, ale bavlna by měla v příštích měsících příjemně překvapit
|

Komoditní výhled je ponurý, ale bavlna by měla v příštích měsících příjemně překvapit

U ceny bavlny lze očekávat růstový trend vlivem neočekávaného poklesu produkce v USA.

Bavlna
Dlouhodobý vývoj ceny bavlny

I přes značné snížení produkce USA stále zůstávají největším vývozcem bavlny na světě. Loni byla globální úroda rekordně vysoká, protože farmáři zareagovali na vysokou cenu výrazným zvětšením oseté plochy. Spotřeba se naopak prudce propadla kvůli jihoevropským dluhovým problémům a nižšímu hospodářskému rozmachu v Číně. Výsledkem bylo značné zvýšení zásob a propad cen až na současné úrovně.

Hlavní důvody pro růst ceny bavlny

1. Rekordně malá bavlnou osazená plocha v USA

Dle odhadů National Cotton Council (NCC) mohou američtí farmáři letos osadit 9,4 milionu akrů bavlny, přičemž v loňském roce to bylo 12,3 milionu akrů. Celosvětově se očekává, že bude osazeno 77,3 milionu akrů, což je nejméně za poslední čtyři roky. Může za to fakt, že mnozí farmáři v USA přestupují z bavlny na pěstování pro ně lukrativnějších plodin, jako jsou kukuřice nebo sója.

Osetá plocha v USA, poměr ceny bavlny a kukuřice, poměr ceny bavlny a sóji

Cenu může značně zvednout suché počasí – celková předpokládaná produkce na základě historických výnosů a plánované oseté plochy pro příští marketingový rok podle odhadů odpovídá 13,3 milionu žoků. V současné době se podle odhadu NCC kvůli suchému počasí na jihozápadě USA předpokládá o 0,4 milionu žoků méně. Předpokládaná produkce 12,86 milionu žoků téměř nedosahuje ani objemu exportu USA z minulého roku.

Produkce a spotřeba bavlny v USA

2. Čínské importy porostou více, než se očekávalo

Podle březnového odhadu Ministerstva zemědělství USA (USDA) bude celková spotřeba v Číně tento rok 36 miliónů žoků, což je o 1,8 % více, než se předpokládalo v únoru. Změněn byl také odhad celkových importů. Předpoklad oproti únoru se pro tento rok navýšil o 7,1 %.

Americké ministerstvo zemědělství USDA již čtvrtý měsíc v řadě přehodnocuje svoje odhady pro importy bavlny do Číny směrem nahoru. Aktuální odhad čínských importů pro tento rok je 15 milionů žoků. Očekává se také, že budou navýšeny čínské importní kvóty. Kromě Číny je letos větší než očekávaná poptávka také v Indonésii a Turecku.

3. Pokles celosvětově osazené plochy (bez USA a Číny) a růst celosvětové spotřeby

75 až 80 % celé produkce USA pravidelně míří na export. V roce 2012 bylo mimo USA a Čínu osazeno 61,8 milionu akrů. Samotná Indie osázela skoro polovinu z této plochy.

Osetá plocha mimo USA a Čínu

V rekordním roce 2011 bylo osazeno téměř o 3 miliony akrů více oproti předchozímu roku. V roce 2013 očekává NCC vzhledem k nižším cenám další zmenšení oseté plochy až na 59,4 milionu akrů.

Mezinárodní spotřeba bavlny

4. Vývoj ceny substitutu (polyesteru) a státem garantovaných výkupních cen bavlny v Číně

Čínská vláda intervenuje na domácím trhu a skupuje bavlnu za cenu o 40 a 50 centů vyšší, než je na světových trzích. Výkupní ceny v Číně se v současné době pohybují na úrovni 145 centů za libru. Současně se ke konci minulého roku zvedly na čínských trzích ceny substitutu bavlny – polyesteru, který byl po několika letech na stejné cenové úrovni jako bavlna na světových trzích.

Vývoj poměru ceny substitutů k bavlně

Oba tyto faktory hrají důležitou roli v celkové čínské poptávce po bavlně. Kvůli vysokým výkupním cenám je čínská bavlna na mezinárodních trzích nekonkurenceschopná. I přes vysoké výkupní ceny NCC očekává, že plocha osetá bavlnou v Číně poklesne o 4 %.

Vývoj ceny bavlny v Číně

5. Zásoby bavlny v USA ubývají rychleji, než se očekávalo

Podle březnového reportu WASDE jsou celkové konečné zásoby v USA o 6,67 % menší, než se očekávalo v únoru.

Zásoby bavlny

Možná rizika

  1. Čínské importy, které ženou poptávku, mohou být ohroženy jak vysokou cenou americké bavlny, tak neplánovaným uvolněním státních rezerv Národní rozvojovou a reformní komisí (NDRC).

  2. Počasí je každý rok nevyzpytatelné. Spojené státy v současnosti očekávají sucho. Je ale možné, že počasí bude příznivé, což by mělo vliv na vysokou výnosnost polí.

  3. Prudký růst ceny bavlny může textilní fabriky přesvědčit o vyšším využití umělých vláken.

Po provedení fundamentální a technické analýzy jsme dospěli k názoru, že cena bavlny obchodované na Intercontinental Exchange by v nejbližší době mohla ještě značně posílit. V časovém horizontu 3 až 6 měsíců očekáváme zdražení ze současných úrovní na 115 centů za libru.

Krátkodobý graf vývoje ceny bavlny

Specifikace kontraktu

  • futures na bavlnu (Cotton), (ICE, New York)
  • měsíc dodání květen 2013 (případně další měsíce při dlouhodobé investici)
  • objem kontraktu: 50 000 liber
  • kurz v US centech za libru
  • hodnota bodu: 1 bod = 500 USD (pohyb kurzu o 1 bod znamená zisk/ztrátu 500 USD)
  • margin 2300 USD/kontrakt
Americké akcie ve čtvrtek zdražily, indexy S&P 500 a Dow Jones…
Americké akcie ve čtvrtek zdražily, indexy S&P 500 a Dow Jones…
před hodinou

Americké akcie ve čtvrtek zdražily, indexy S&P 500 a Dow Jones dosáhly na nové rekordy

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek zpevnily, přičemž Dow Jonesův index i širší index S&P 500 uzavřely na nových...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Druhý blok Temelína přestal vyrábět elektřinu, 1. blok vyrábí dál
Druhý blok Temelína přestal vyrábět elektřinu, 1. blok vyrábí dál
před hodinou

Druhý blok Temelína přestal vyrábět elektřinu, 1. blok vyrábí dál

Druhý blok jaderné elektrárny Temelín přestal dnes po 22.00 vyrábět elektřinu. Důvodem jsou úpravy kondenzátoru v...
ČEZ Jaderná energetika Energetika
Amazon chce polidštit svou virtuální asistentku Alexu
Amazon chce polidštit svou virtuální asistentku Alexu
před hodinou

Amazon chce polidštit svou virtuální asistentku Alexu

Amazon chce polidštit svou digitální asistentku Alexu a učinit ji uživatelsky užitečnější. V Seattlu to ve čtvrtek...
Amazon Americké akcie Technologie
Turecko výrazně snížilo odhad růstu ekonomiky
Turecko výrazně snížilo odhad růstu ekonomiky
20:53

Turecko výrazně snížilo odhad růstu ekonomiky

Turecko výrazně snížilo odhad růstu ekonomiky na letošní i příští rok. Ministr financí Berat Albayrak předpokládá, že...
Turecko HDP Hospodářský růst
Nejvyšší francouzský soud odmítl revizi procesu makléře Kerviela
18:49

Nejvyšší francouzský soud odmítl revizi procesu makléře Kerviela

Nejvyšší odvolací soud ve Francii ve čtvrtek odmítl žádost bývalého makléře Jerôma Kerviela o revizi trestního řízení...
Francie Société Générale Banky
Módní řetězec Tom Tailor snížil odhad letošních výsledků
18:33

Módní řetězec Tom Tailor snížil odhad letošních výsledků

Módní řetězec Tom Tailor snížil kvůli horkému létu, výrazným slevám a problémům se značkou Bonita odhad letošních...
Německo Móda a design Výsledková sezóna
Akcionáři Ryanairu podpořili současného generální ředitele
Akcionáři Ryanairu podpořili současného generální ředitele
18:18

Akcionáři Ryanairu podpořili současného generální ředitele

Akcionáři irských nízkonákladových aerolinek Ryanair na čtvrteční valné hromadě podpořili současného generálního...
Irsko Doprava Evropské akcie
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v plusu, dařilo se automobilovému…
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v plusu, dařilo se automobilovému…
18:00

Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v plusu, dařilo se automobilovému sektoru

Evropské akciové trhy zakončily čtvrteční seanci v zelených číslech, když částečně opadly obavy z obchodní války mezi...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zeman se obává další světové hospodářské krize
17:46

Zeman se obává další světové hospodářské krize

Prezident Miloš Zeman se obává další světové hospodářské krize. Řekl to ve čtvrtek v Berlíně zahraničním investorům s...
Česká republika Politika Krize
Dimon (JPMorgan): Kdepak obchodní válka, zatím je to šarvátka
Dimon (JPMorgan): Kdepak obchodní válka, zatím je to šarvátka
17:25

Dimon (JPMorgan): Kdepak obchodní válka, zatím je to šarvátka

Obchodní spor mezi Spojenými státy a Čínou, který se v úvodu týdne vyostřil oznámením nových sankcí, není obchodní...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Čína
Alibaba bere zpět slib, že v USA vytvoří milion pracovních míst
Alibaba bere zpět slib, že v USA vytvoří milion pracovních míst
17:15

Alibaba bere zpět slib, že v USA vytvoří milion pracovních míst

Šéf čínského internetového obchodu Alibaba bere zpět slib, že ve Spojených státech vytvoří milion pracovních míst....
Alibaba Spojené státy americké (USA) Čína
Křetínský s Tkáčem navýšili podíl v Makro AG na 10,9 procenta
17:03

Křetínský s Tkáčem navýšili podíl v Makro AG na 10,9 procenta

Společnost EP Global Commerce II miliardářů Daniela Křetínského a Patrika Tkáče koupila 3,6procentní podíl ve...
Fúze a akvizice Česká republika Maloobchod
Pražská burza ve čtvrtek zpevnila, akcie Kofoly zdražily zhruba o 4,5…
Pražská burza ve čtvrtek zpevnila, akcie Kofoly zdražily zhruba o 4,5…
16:45

Pražská burza ve čtvrtek zpevnila, akcie Kofoly zdražily zhruba o 4,5 %

Pražská burza ve čtvrtek navázala na zisk ze středečního obchodování, když index PX stoupl o 0,48 % na 1 103,64 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Češi podle průzkumu mohou do bydlení investovat průměrně 2,3 milionu…
Češi podle průzkumu mohou do bydlení investovat průměrně 2,3 milionu…
16:27

Češi podle průzkumu mohou do bydlení investovat průměrně 2,3 milionu Kč

Zhruba 2,3 milionu Kč je připraven investovat do svého bydlení průměrný Čech. Částka je při současných cenách...
Česká republika Nemovitosti Bydlení
USA: Prodeje starších domů v srpnu stagnovaly
16:00

USA: Prodeje starších domů v srpnu stagnovaly

Prodeje starších domů ve Spojených státech v srpnu stagnovaly na celoročně přepočítaném tempu 5,35 milionu jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,82 %, S&P 500 +0,52 %, Nasdaq +0,59 %
15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,82 %, S&P 500 +0,52 %, Nasdaq +0,59 %

Index Dow v úvodu obchodování vytvořil nové historické maximum 26 643,22 bodu.
Americké akcie
Ze světa investičních doporučení (20. září)
15:20

Ze světa investičních doporučení (20. září)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Uber Eats zatím využilo 30 000 lidí, začne rozvážet z McDonald's
14:59

Uber Eats zatím využilo 30 000 lidí, začne rozvážet z McDonald's

Společnost Uber bude v rámci služby Uber Eats rozvážet v Praze také jídlo z restaurací amerického řetězce rychlého...
Uber Sdílená ekonomika McDonald's