5 dnů, které zachránily Evropu a světový finanční systém
|

5 dnů, které zachránily Evropu a světový finanční systém

V květnu roku 2010 se svět ocitl na pokraji finanční katastrofy. Tehdy si to ale s výjimkou centrálních bankéřů a evropských špiček málokdo uvědomoval.

Evropská unie Finanční krize Dluhová krize

Vše začalo ve čtvrtek 6. května na setkání Rady guvernérů ECB v Lisabonu a skončilo v brzkých ranních hodinách 10. května, kdy se špičky evropské politiky v Bruselu konečně odhodlaly konat. Během 5 dnů vypjatých jednání a 4 bezesných nocí Evropa nakonec našla společnou řeč a svět si mohl oddechnout. Konec Evropské unie – snu o zajištění stálého míru na starém kontinentu – byl zažehnán.

6. květen 2010, Lisabon, Portugalsko

Eurozóna je na tom hodně špatně, to bylo jasné úplně všem. Důvěra investorů byla takřka na dně a držitelé dluhopisů zemí eurozóny začali spřádat ty nejhorší možné scénáře počítající i s jejím rozpadem a odepsáním většiny hodnoty investic.

Pouze jeden týden před setkáním Rady guvernérů ECB v Lisabonu oznámili evropští lídři ve spojení s Mezinárodním měnovým fondem dohodu o vytvoření záchranného balíku 110 miliard eur určených pro krachující Řecko. Ani toto opatření ale investory neuklidnilo a úroky, za které si Řecko půjčovalo, pokračovaly ve strmé cestě vzhůru. Nemělo navíc zůstat jen u Řecka, zanedlouho se nákaza rychle rozšířila i do Irska a Portugalska, následně zaplavila i zbytek jihu Evropy, tedy Španělsko a Itálii.

Extrémní nervozita byla cítit všude. Nebyly to pouze nebezpečně vysoké výnosy řeckých dluhopisů, co investory přivádělo na myšlenky, kolik týdnů či měsíců životnosti před sebou idea jednotného evropského společenství má. Na konci roku 2009 se kurz EUR/USD pohyboval kolem úrovně 1,50, na začátku května se však sesunul až na 1,25. Vzkaz investorů byl jasný - očekáváme zásadní řešení současné krize, v opačném případě pošleme projekt jednotné evropské měny a jednotného evropského společenství ke dnu.

Prvním, kdo zvedl hozenou rukavici, se stal zcela nečekaně šéf německé Bundesbank Axel Weber. Jeho návrh, aby ECB využila svého přístupu k prakticky neomezenému množství financí a začala na sekundárním trhu skupovat dluhopisy Řecka a ostatních zemí nacházejících se na pokraji bankrotu, v té chvíli podle pozdějších výpovědí některých účastníků lisabonského setkání zaskočil úplně všechny. Právě Weber v čele Bundesbank totiž do té doby vystupoval jako jeden z nejvýraznějších odpůrců angažování se centrálních bank ve státních záležitostech.

7. květen, Brusel, Belgie

Po skončení čtvrtečního zasedání Rady guvernérů ECB Weber zřejmě zažil bezesnou noc. Co přesně se tehdy stalo, ví jen on sám. Jasné však je, že v pátek ráno 7. května 2010 během svého letu z Lisabonu do Frankfurtu napsal všem účastníkům setkání e-mail, ve kterém o možnosti skupovat dluhopisy zemí zasažených dluhovou krizí vyjádřil vážné pochybnosti. Webera tehdy znepokojovaly zejména obavy, že se jednotlivé členské státy eurozóny přestanou snažit bojovat se svým vysokým zadlužením na vlastní pěst a hromadně se vydají s nataženou rukou do Frankfurtu žebrat k ECB.

V ten samý den čekal nelehký úkol i na guvernéra ECB Jeana-Clauda Tricheta. V Bruselu se sešel se špičkami evropské politiky, aby je přesvědčil, že schválený 110miliardový záchranný balíček pro bankrotující Řecko na vyřešení evropské dluhové krize zdaleka nestačí. "Některé evropské země se po dlouhá léta chovaly velmi nezodpovědně a dostaly samy sebe do složité situace," prohlásil mimo jiné před prezidenty a premiéry evropských zemí. "Nyní nastal čas, abychom situaci společně změnili a uvědomili si zodpovědnost, kterou každý z nás neseme," dodal. Konkrétní zamýšlené kroky ECB si však v duchu ideje, že by si Evropská centrální banka měla i nadále uchovat svoji nezávislost na rozhodování politiků členských států eurozóny, Trichet nechal pro sebe.

8. květen, Basilej, Švýcarsko

V sobotu se pro změnu pozornost prakticky všech světových médií upírala do švýcarské Basileje, která se stala místem s největší koncentrací centrálních bankéřů na planetě. Již od rána se do ní sjížděli šéfové centrálních bank ze všech koutů světa, aby pod záštitou Banky pro mezinárodní vypořádání v rámci svého pravidelného setkání hovořili o budoucnosti krizí zkoušeného Řecka a celé eurozóny, potažmo celé Evropské unie.

V ten samý den padl jeden z prvních konkrétních návrhů. V rámci konferenčního hovoru ministrů financí největších ekonomik světa, jehož nejvýraznější postavou byl bezesporu americký ministr financí Timothy Geithner, zazněl návrh na vytvoření záchranného fondu ve výši přibližně 60 miliard eur. Byl to však právě Geithner, kdo již tehdy správně usoudil, že 60 miliard je pouze zlomkem potřebné částky, a proto navrhl její zásadní navýšení. Věci se začaly dávat do pohybu, od teď bylo jasné, že osud Evropy není lhostejný ani Spojeným státům.

9. květen, Basilej, Švýcarsko

Během nedělního večera se v útrobách basilejské Banky pro mezinárodní vypořádání schylovalo k vyslovení oficiálního stanoviska. Otázka, kterou se bankéři zabývali již od čtvrtečního setkání v portugalském Lisabonu, zněla: "Měla by ECB začít nakupovat řecké, irské a portugalské dluhopisy, aby snížila jejich výnosy? Nebo by měla dát jasně najevo, že za problémy jednotlivých předlužených států odmítá nést zodpovědnost a že řešení problémů, do kterých se tyto státy samy dostaly, zůstává pouze a jen na nich?"

Trichet byl jednoznačně pro zapojení ECB do akce. Odmítal však vydat souhlas k tomu, aby ECB začala tisknout nové peníze a dluhopisy zasažených zemí nakupovala za ně. Naopak upozornil, že je zcela nezbytné, aby se stejná suma, která se na jedné straně použije k nákupu vybraných dluhopisů, na druhé straně jistým způsobem z evropské ekonomiky vybrala. "Je nepřípustné, aby došlo k umělému navyšování objemu eur v oběhu," znělo jeho stanovisko. Šéf Bundesbank Axel Weber a člen výkonné rady ECB Jürgen Stark se sice postavili proti návrhu na zahájení nákupu bondů, nakonec však basilejské zasedání na Trichetův návrh kývlo a světlo na konci tunelu začínalo být jasnější.

Vzápětí po přijetí návrhu na možnost nákupu dluhopisů vybraných evropských zemí však přišlo zásadní nařízení: "Nikdo se o rozhodnutí prozatím nesmí dozvědět. Je potřeba vyčkat, k jakému závěru dojdou evropské špičky na svém setkání v Bruselu." ECB v čele s Trichetem se totiž začala obávat, že by zveřejněním svého rozhodnutí Bruselu naznačila, že na jejich rozhodnutí, jak evropskou krizi vyřešit, nezáleží, jelikož ECB je rozhodnuta konat i bez nich.

10. květen, Brusel, Belgie

V Bruselu se v noci z 9. na 10. května odehrávalo nefalšované drama. Povíkendové otevření australské burzy se blížilo mílovými kroky a výsledek bruselského zasedání stále nebyl znám. "Se vší úctou k Austrálii, přestaňme se soustředit na Sydney a zaměřme se na Tokio," zazněl rázný návrh tehdejší francouzské ministryně financí a nynější šéfky Mezinárodního měnového fondu Christine Lagardeové. Evropští politici získali další hodinu.

Nedlouho poté Brusel zaplavila euforie. Bylo rozhodnuto, že dojde k vytvoření stabilizačního fondu, který bude disponovat až 60 miliardami eur. Za dalších 440 miliard eur se zaručí členské státy a Mezinárodní měnový fond v případě nutnosti poskytne dalších 250 miliard eur. Jednotlivé státy se navíc zavázaly k dalšímu snižování svých rozpočtových deficitů. Nakonec bylo sice promeškáno i otevření tokijské burzy, avšak již sama skutečnost, že se evropské špičky snažily najít řešení, byla pro trhy dostatečným uklidněním. Krátce po dosažení shody v Bruselu se ozvala i Basilej a prohlásila: "Evropu padnout nenecháme. Rozhodnutí evropských politiků vítáme a jsme připraveni konat."

Ze své odmítavé pozice nakonec ustoupila i německá Bundesbank, která po přijetí usnesení zůstávala poslední hrozbou. Němci si včas uvědomili, že preferování vlastních zájmů by je ve výsledku mohlo přijít hodně draho, a tak dali se skřípěním zubů všem víkendovým rozhodnutím zelenou. Bylo totiž zcela evidentní, že v opačném případě by svět čekal mnohem horší scénář, než jaký nastal po pádu Lehman Brothers v roce 2008.

Ještě během pondělí došlo ke skokovému posílení eura. Akcie některých evropských bank přidaly až 20 % a výnosy vybraných dluhopisů a ceny CDS zaznamenaly výrazné poklesy. Eurozóna, Evropská unie a s nimi světový finanční systém byly prozatím zachráněny.

Zdroj: The Washington Post a Neil Irwin: The Alchemists: Three Central Bankers and a World on Fire
Co musíte ráno vědět (21. října)
Co musíte ráno vědět (21. října)
před 12 minutami

Co musíte ráno vědět (21. října)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a ve Spojených státech, jak dopadlo sobotní hlasování o brexitové dohodě...
Musíte vědět
Matthieu Pigasse odejde z investiční banky Lazard
včera v 21:48

Matthieu Pigasse odejde z investiční banky Lazard

Francouzský bankéř Matthieu Pigasse na konci roku odejde z investiční banky Lazard, aby se mohl věnovat novému...
Banky Francie
FT: Huawei připouští, že ho poškozují americké sankce
včera v 21:01

FT: Huawei připouští, že ho poškozují americké sankce

Čínská společnost Huawei má problémy s nahrazením aplikací firmy Google ve svých mobilních telefonech. V rozhovoru s...
Čína Telekomunikace Spojené státy americké (USA)
V Libanonu kvůli protestům odstoupila část ministrů
včera v 19:45

V Libanonu kvůli protestům odstoupila část ministrů

Strana libanonských křesťanů kvůli několikadenním protivládním protestům odvolala své čtyři ministry z vlády premiéra...
Blízký a Střední východ Politika Geopolitická rizika
Ruská vláda podporuje omezení podílu zahraničních subjektů v IT…
včera v 19:05

Ruská vláda podporuje omezení podílu zahraničních subjektů v IT firmách

Ruská vláda podpořila návrh zákona, který omezuje zahraniční vlastnictví ve velkých společnostech v sektoru...
Rusko Informační technologie Regulace
Personál dceřiných firem Lufthansy prodloužil stávku na celý den
včera v 12:04

Personál dceřiných firem Lufthansy prodloužil stávku na celý den

Palubní personál dceřiných firem německé letecké společnosti Lufthansa prodloužil nedělní stávku za vyšší mzdy na...
Doprava Německo
ČR: Stát vybral na DPH ke konci září meziročně o 14 miliard korun více
včera v 11:11

ČR: Stát vybral na DPH ke konci září meziročně o 14 miliard korun více

Finanční úřady vybraly za první tři čtvrtletí roku na dani z přidané hodnoty (DPH) 307,1 miliardy korun, meziročně o...
Česká republika Česká ekonomika Daně
Výdaje na státní dluh by měly příští rok klesnout o tři miliardy…
včera v 10:09

Výdaje na státní dluh by měly příští rok klesnout o tři miliardy korun na 43,8 miliardy Kč

Výdaje na obsluhu státního dluhu mají v příštím roce klesnout na 43,8 miliardy korun, což je proti letošnímu roku...
Česká republika Zadlužení
Trump se vzdal plánu uspořádat summit G7 ve svém golfovém rezortu
včera v 09:08

Trump se vzdal plánu uspořádat summit G7 ve svém golfovém rezortu

Americký prezident Donald Trump po ostré kritice upustil od svého plánu uspořádat příští summit nejvyspělejších...
Donald Trump Světová ekonomika Politika
MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO
MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO
19. 10. 2019 22:26

MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO

Obchodní spory patří mezi hlavní rizika ohrožující světové hospodářství, uvedl v sobotu Mezinárodní měnový fond v...
Mezinárodní měnový fond Mezinárodní obchod Světová ekonomika
Britská Dolní sněmovna dohodu o brexitu neschválila, Johnson by měl…
Britská Dolní sněmovna dohodu o brexitu neschválila, Johnson by měl…
19. 10. 2019 16:30

Britská Dolní sněmovna dohodu o brexitu neschválila, Johnson by měl požádat o další odklad

Dolní komora britského parlamentu v sobotu na mimořádném zasedání odsunula hlasování o brexitové dohodě. Nejprve je...
Spojené království Evropská unie Politika
G20 se shodla na přísnější regulaci kryptoměn typu stablecoin
19. 10. 2019 12:18

G20 se shodla na přísnější regulaci kryptoměn typu stablecoin

Finanční představitelé zemí ze skupiny G20 zahrnující 20 největších ekonomik světa se shodli na přísnějších regulací...
Kryptoměny Regulace Měny
Venezuelská ekonomika v 1. čtvrtletí klesla o 26,8 %
19. 10. 2019 11:25

Venezuelská ekonomika v 1. čtvrtletí klesla o 26,8 %

Hrubý domácí produkt (HDP) Venezuely v prvním čtvrtletí ve srovnání se stejným obdobím loňského roku klesl o 26,8 %....
Venezuela Latinská Amerika HDP
MMF odložil změny ve struktuře akcionářů na prosinec 2023
19. 10. 2019 10:28

MMF odložil změny ve struktuře akcionářů na prosinec 2023

Mezinárodní měnový fond (MMF) odložil rozhodnutí o navýšení kapitálu a změně struktury akcionářů, které by dalo větší...
Mezinárodní měnový fond
Američtí demokraté nechtějí summit G7 v Trumpově rezortu
19. 10. 2019 09:17

Američtí demokraté nechtějí summit G7 v Trumpově rezortu

Američtí demokratičtí poslanci předložili v pátek v Kongresu návrh zákona, jehož cílem je zabránit prezidentovi...
Spojené státy americké (USA) Politika Světová ekonomika
Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na…
Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na…
18. 10. 2019 22:30

Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na směru neshodly

Akciové trhy ve Spojených státech v pátek oslabily. Negativní zprávy ohledně společností Boeing a Johnson & Johnson a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Křetínského CMI koupila 4% podíl v německé ProSiebenSat.1
18. 10. 2019 20:17

Křetínského CMI koupila 4% podíl v německé ProSiebenSat.1

Skupina Czech Media Invest (CMI), kterou spoluvlastní český podnikatel Daniel Křetínský, koupila podíl zhruba 4,07 %...
Média Německo Fúze a akvizice
Protivládní protesty v Libanonu si vyžádaly desítky zraněných
18. 10. 2019 19:46

Protivládní protesty v Libanonu si vyžádaly desítky zraněných

Libanonci v pátek druhým dnem protestovali proti vládě, kterou viní z drancování ekonomiky. Jde o největší protesty...
Blízký a Střední východ Politika Geopolitická rizika
Výrobce čipů AMS podal novou nabídku na převzetí výrobce osvětlení…
18. 10. 2019 19:40

Výrobce čipů AMS podal novou nabídku na převzetí výrobce osvětlení Osram

Rakouský producent čipů AMS se rozhodl podat nový návrh na převzetí německého výrobce osvětlení Osram. Za každou...
Evropské akcie Fúze a akvizice
Reuters: Boeing možná poskytl zavádějící data o letounech 737 MAX
18. 10. 2019 19:29

Reuters: Boeing možná poskytl zavádějící data o letounech 737 MAX

Interní komunikace mezi dvěma pracovníky americké strojírenské společnosti Boeing z roku 2016 naznačuje, že firma...
Boeing Doprava