Jak na zlato? Strategie, která funguje (doporučení LONG)
|

Jak na zlato? Strategie, která funguje (doporučení LONG)

V polovině dubna nastal na trhu se zlatem prudký výprodej. Za dva dny se cena snížila o extrémních 13 %. Příčinou byly mimo jiné pravděpodobně i spekulace, že americká centrální banka omezí program nákupů státních dluhopisů. Cena opcí následně výrazně vzrostla, což vrací do hry strategii vypisování put opcí.

Zlato Fundamentální analýza

Investoři mohou využít strategie vypisování put opcí

Při současných cenách opcí může investor vhodnou strategií získat výnos po odečtení poplatků zhruba 19 % p.a. i v případě, že cena zlata neporoste, nebo dokonce poklesne o maximálně 17 %.

Při vypisování put opcií se předpokládá, že cena výrazněji neklesne. Zajímavou vlastností strategie je skutečnost, že dosáhne cíleného profitu, když bude cena zlata růst, stagnovat i mírně klesat. Jediným scénářem, kdy může dojít ke ztrátě, je výrazný a velmi rychlý propad ceny zlata, což je varianta, která sice není zcela nemožná, ale je málo pravděpodobná.

Po provedení fundamentální analýzy trhu je patrné, že by se cena zlata obchodovaného v Chicagu v nejbližší době neměla výrazně propadnout. V časovém horizontu 3 až 6 měsíců očekáváme pohyb v obchodním pásmu 1 200 až 1 600 USD za trojskou unci.

Dlouhodobý vývoj ceny zlata

Hlavní důvody limitující prudký propad ceny zlata:

1. Centrální banky pokračují v uvolněné měnové politice

Úrokové sazby nejvýznamnějších centrálních bank jsou nadále na historických minimech. Taktéž pokračují rozsáhlé programy kvantitativního uvolňování, Fed nakupuje státní dluhopisy za 85 miliard USD měsíčně. Evropská centrální banka poskytuje neomezenou likviditu komerčním bankám v regionu, srazila hlavní úrokovou míru na rekordní minimum 0,5 % a naznačila, že je ochotna přistoupit k nákupu cenných papírů zajištěných aktivy.

V polovině dubna japonská centrální banka (Bank of Japan – BoJ) ohlásila kvantitativní a kvalitativní uvolňování. Jejím cílem je dosáhnout v nejbližších dvou letech inflace ve výši 2 %. Mimo jiné plánuje zvýšit měnovou bázi ze současných 140 bilionů jenů na 270 bilionů jenů na konci roku 2014. Hlavním nástrojem budou nákupy státních dluhopisů. Jejich objem v rozvaze chce zvýšit ze současných 89 bilionů na 190 bilionů jenů, což odpovídá 17 % HDP. Taktéž bude nakupovat ETF a nemovitostní fondy. Nákupy dluhopisů v Japonsku jsou vzhledem k velikosti HDP 3,5krát rozsáhlejší, než byl první program kvantitativního uvolňování v USA.

2. Pokles ceny zlata přilákal na trh domácnosti

Americká mincovna vyprodala v dubnu celou zásobu nejmenších zlatých mincí. Většina distributorů značně zvedla dodací dobu a marže na investiční zlato a mince. Výjimkou nebyla na konci dubna ani marže 20 % a šestitýdenní čekací doba. Společnost Chow Sang Sang Holdings International uvedla, že se v posledních dvou dubnových týdnech prodeje zlatých klenotů v jejích hongkongských pobočkách meziročně zdvojnásobily. Australská státní mincovna uvedla, že se poptávka po jejich produktech v dubnu zvýšila na pětileté maximum.

Prodeje zlatých mincí v USA v uncích

3. Centrální banky nakupují zlato

Centrální banky si jsou vědomy rostoucích rizik na finančních trzích v souvislosti s dluhovou krizí v Evropě, a proto minulý rok nakoupily podle údajů Světové rady pro zlato 535 tun zlata, což je nejvíce za posledních 48 let. Aktivní jsou zejména rozvíjející se země, které se snaží diverzifikovat devizové rezervy mimo americký dolar, který má nadále největší zastoupení v oficiálních rezervách. Čínská centrální banka, která má největší rezervy na světě, má jen 1,7 % z nich ve zlatě. USA, Německo a Itálie drží ve zlatě více než 70 % svých devizových rezerv. Rusko nakoupilo minulý rok 75 tun, Brazílie přidala do trezorů 34 tun, Filipíny zvýšily zastoupení zlata v rezervách o 34 tun a Jižní Korea nakoupila 30 tun.

Množství zlata v držení centrálních bank v tunách

4. Celosvětová nabídka zlata mírně klesá

Podle Světové rady pro zlato se nabídka zlata loni snížila o 1,4 % na 4 453 tun. Těžební produkce stagnuje a kvůli nižší ceně poklesl zájem o recyklaci kovu. Náklady na získávání zlata rostou. Společnost Barrick Gold, největší producentem na světě, uvedla, že by se její přímé náklady letos měly zvýšit na 1 000 až 1 100 USD za unci z loňských 945 USD za unci. Goldcorp, druhý největší producent zlata na světě, zaznamenal v minulém roce nárůst přímých nákladů z 251 na 565 dolarů za unci. Prudce zdražuje produkce v Jihoafrické republice, zejména kvůli mzdovým požadavkům horníků. Inspirací jim je růst platů o 11 až 22 % ve společnosti Lonmin, která se zaměřuje na těžbu platiny.

5. Globální poptávka po zlatě dlouhodobě roste

Podle údajů Světové rady pro zlato se loni spotřebovalo na celém světě zlato v hodnotě 236 miliard USD, což je historické maximum a o 2 % meziročně více. S postupným snižováním ceny roste zájem domácností o nákup šperků. V posledním kvartálu 2012 se globální spotřeba v klenotnictví zvýšila meziročně o 11 % na 525 tun. V nominálním vyjádření byl v této oblasti dosažen nový čtvrtletní rekord 29 miliard USD.

Globální poptávka po zlatě v tunách a miliardách USD

Možná rizika investice do zlata

1. Inflace ve světě je nízká. Ceny komodit poklesly, což mělo za následek zpomalení tempa růstu spotřebitelských cen. V některých zemích, jako je kupříkladu Japonsko, dokonce hrozí deflace. Zlato není vhodná investice do deflačního prostředí.

2. Americká centrální banka uvažuje o omezení kvantitativního uvolňování. Analytici očekávají, že už koncem roku začne s pomalým stahováním nadměrné likvidity z trhu. Menší objem peněz v oběhu by mohl vyvolat propad cen drahých kovů.

Specifikace kontraktu

  • opce na futures na zlato (COMEX, Chicago);

  • měsíc dodání: srpen 2013 (případně další měsíce při dlouhodobé investici);

  • objem kontraktu: 100 uncí;

  • kurz: v USD za unci;

  • hodnota bodu: 1 bod = 100 USD (pohyb kurzu o 1 bod znamená zisk/ztrátu 100 USD);

  • margin 4 313 USD/kontrakt.

Inflace v Kanadě v červnu meziročně klesla na 2 %
před 35 minutami

Inflace v Kanadě v červnu meziročně klesla na 2 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v červnu podle očekávání meziročně vzrostly o 2 % po růstu o 2,4 % v předchozím měsíci....
Kanada Inflace
Apple testuje výrobu ve Vietnamu, chce snížit závislost na Číně
Apple testuje výrobu ve Vietnamu, chce snížit závislost na Číně
před hodinou

Apple testuje výrobu ve Vietnamu, chce snížit závislost na Číně

Americká technologická společnost Apple se chystá zahájit zkušební výrobu bezdrátových sluchátek AirPods ve Vietnamu....
Apple Americké akcie Vietnam
Amazon po zásahu německých úřadů upraví podmínky třetím stranám
13:32

Amazon po zásahu německých úřadů upraví podmínky třetím stranám

Amazon po dohodě s německými úřady upraví podmínky pro prodejce, kteří své výrobky nabízejí prostřednictvím jeho...
Amazon Americké akcie Německo
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 12. července klesl o 1,1 % …
13:10

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 12. července klesl o 1,1 % (předchozí týden: -2,4 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 12. července po sezónním očištění údajů klesl proti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
EU prověří Amazon, zda neporušuje pravidla hospodářské soutěže
EU prověří Amazon, zda neporušuje pravidla hospodářské soutěže
12:22

EU prověří Amazon, zda neporušuje pravidla hospodářské soutěže

Evropské dozorčí orgány prověří možné porušování pravidel hospodářské soutěže ze strany Amazonu. S americkým...
Amazon Americké akcie Evropská unie
Cena bitcoinu ve středu výrazně klesá, nedaří se ani dalším…
12:02

Cena bitcoinu ve středu výrazně klesá, nedaří se ani dalším kryptoměnám

Trh s digitálními měnami se v polovině týdne pohybuje v červených číslech, přičemž bitcoin klesl až k hranici 9 500...
Bitcoin Kryptoměny
Bank run u Deutsche Bank: Klienti banky údajně vybírají miliardy…
11:40

Bank run u Deutsche Bank: Klienti banky údajně vybírají miliardy dolarů

Fráze "bank run", která označuje panické vybírání vkladů z bank, byla populární zejména v době vrcholící krize po...
Deutsche Bank Evropské banky Německo
Renault bude spolupracovat s čínskou JMCG ve výrobě elektromobilů
Renault bude spolupracovat s čínskou JMCG ve výrobě elektromobilů
11:24

Renault bude spolupracovat s čínskou JMCG ve výrobě elektromobilů

Renault uzavře partnerství pro výrobu elektromobilů s čínskou firmou JMCG, aby upevnil pozici na největším světovém...
Francie Auta Evropské akcie
Inflace v eurozóně v červnu stoupla na 1,3 %
Inflace v eurozóně v červnu stoupla na 1,3 %
11:00

Inflace v eurozóně v červnu stoupla na 1,3 %

Tempo meziročního růstu cen v eurozóně v červnu stouplo na 1,3 % z 1,2 % v předchozím měsíci (odhad: 1,2 %)....
Eurozóna Inflace Evropská ekonomika
Inflace ve Spojeném království v červnu zůstala na 2 %
10:45

Inflace ve Spojeném království v červnu zůstala na 2 %

Meziroční růst spotřebitelských cen ve Spojeném království v červnu zůstal na 2 %. Analytici s tímto tempem růstu...
Spojené království Inflace
Asijské akcie v polovině týdne zlevnily kvůli obnovené nejistotě…
Asijské akcie v polovině týdne zlevnily kvůli obnovené nejistotě…
10:30

Asijské akcie v polovině týdne zlevnily kvůli obnovené nejistotě ohledně obchodní války

Asijské akciové trhy ve středu uzavřely převážně v minusu, když byly pod tlakem úterního vyjádření amerického...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
United Airlines zdvojnásobily zisk i přes problémy s boeingy
United Airlines zdvojnásobily zisk i přes problémy s boeingy
09:59

United Airlines zdvojnásobily zisk i přes problémy s boeingy

Aerolinky United Airlines překvapivě i přes výpadek boeingů meziročně více než zdvojnásobily zisk na 1,1 miliardy...
Spojené království Výsledková sezóna Doprava
Růst cen průmyslových výrobců v Česku v květnu zpomalil na 2,5…
Růst cen průmyslových výrobců v Česku v květnu zpomalil na 2,5…
09:40

Růst cen průmyslových výrobců v Česku v květnu zpomalil na 2,5 procenta

Ceny průmyslových výrobců v ČR v červnu zpomalily meziroční růst na 2,5 procenta z květnových 3,8 procenta. Zpomalil...
Průmysl Česká republika Česká ekonomika
Co musíte ráno vědět (17. července)
Co musíte ráno vědět (17. července)
00:00

Co musíte ráno vědět (17. července)

Jak se v úterý obchodovalo v Evropě a na Wall Street, jak se ve druhém čtvrtletí dařilo bankám Goldman Sachs a...
Musíte vědět