Akcie v CEE ve 3Q2013: Erste má solidní výhled pro ČEZ, VIG a Komerční banku, nevěří Philip Morris ČR a na Telefóniku je neutrální
|

Akcie v CEE ve 3Q2013: Erste má solidní výhled pro ČEZ, VIG a Komerční banku, nevěří Philip Morris ČR a na Telefóniku je neutrální

Analytický tým z Erste minulý týden zveřejnil svou predikci vývoje akciových trhů v zemích střední a východní Evropy. České akcie jsou z historického hlediska - podobně jako většina ostatních trhů - levné, ale fundamenty nezavdávají příčinu k přílišnému optimismu. Mezi deseti top akciemi pro třetí kvartál tak není ani jedna obchodovaná na pražské burze.

ČEZ O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Komerční banka Philip Morris ČR Vienna Insurance Group (VIG) Střední a východní Evropa Světové akcie Akcie ČR

10 top akcií z regionu CEE na 3Q2013

Alarko Holding (Turecko), BZ WBK (Polsko, nově ve výběru), Egis (Maďarsko), Fondul Proprietatea (Rumunsko), Halkbank (Turecko, nově ve výběru), Immofinanz (Rakousko), Kapsch TraffiCom (Rakousko), Krka (Slovinsko), Migros (Turecko), OMV (Rakousko, nově ve výběru)

3 očekávaní poražení na 3Q2013

Lotos Group (Polsko), LPP (Polsko, nově ve výběru), Wienerberger (Rakousko)

Názor na tituly obchodované na BCPP

Telefónica C.R.: Na cenu akcií negativně dopadá možnost vstupu čtvrtého mobilního operátora na trh. Aukce kmitočtů začne v listopadu 2013 a Erste očekává, že se jí zúčastní PPF. Zatím ale nelze odhadovat, zda nakonec na trh skutečně vstoupí. Doporučení Erste na Telefóniku C.R. je při současné cenové hladině neutrální.

Komerční banka: Erste má Komerční banku zařazenou na seznamu akcií s odhadovaným nadprůměrným výkonem, a to hlavně díky kvalitě jejích aktiv a predikci nízkých nákladů na riziko, což by mělo být pro cenu akcií během výsledkové sezóny podporou. Akcie Komerční banky se v současnosti obchodují na úrovni 1,3násobku očekávané účetní hodnoty pro rok 2013.

VIG: Erste akciím pojišťovny, která úspěšně působí i na českém trhu, nadále věří. Nutno podotknout, že obě firmy v posledních letech spolupracují. VIG je velice konzervativní, pokud jde o investice, a udržuje své hospodaření stabilně velice blízko vlastních výhledů.

Philip Morris ČR: Především vzhledem k výraznému propadu v příjmech z ČR a ke klesajícím tržním podílům a dodávkám na českém a slovenském trhu zůstává Erste na tuto akcii při současných cenových úrovních negativní. Příjmy v ČR klesly meziročně o 12 % a celkové dodávky o 9,8 % v ČR a o 2,7 % na Slovensku. Podle všeho navíc opět roste tlak na prosazení zákazu kouření v restauracích v Česku. Erste očekává, že bude pokračovat dlouhodobý sestupný trend s negativními dopady na výplaty dividend v následujících letech.

ČEZ: Erste zvyšuje doporučení pro akcie ČEZ na "overweight" (nadvážit v portfoliu). V červnu ČEZ svým výkonem kvůli politické situaci v ČR za svými evropskými konkurenty zaostal. Trh se obává, že úřednická vláda by mohla ČEZ přimět k finalizaci tendru na projekt dostavby jaderné elektrárny Temelín (2,3 GW). Erste ale věří, že jsou tyto obavy přehnané. Dokonce i pro případ, že ČEZ kontrakt podepíše, bude obsahovat doložku, která mu umožní projekt zrušit kdykoli před tím, než výstavba začne (plánována je na rok 2017). ČEZ se obchoduje na zhruba 8násobku očekávaných zisků pro rok 2014 a nabízí 8% dividendový výnos.

Tituly s pozitivním výhledem na 3Q2013

PKO PB, Bank Pekao, BZ WBK, OTP, Komerční banka, Halkbank, Yapi Kredit Bank, Semperit, Lenzing, RHI, Voestalpine, Bogdanka, STRABAG, Egis, Richter, Krka, VIG, UNIQA, Cyfrowy Polsat, OMV, PGNiG, Lotos, PKN, Tupras, VIA, Turkish Airlines, FP, Alarko, Sabanci, Tekfen, CA IMMO, Conwert, Immofinanz, Migros, Jerónimo, Turkcell, Turk Telekom, T-Hrvatski Telekom, Kapsch, ČEZ

Tituly s negativním výhledem na 3Q2013

Wienerberger, TVN, Philip Morris ČR, LPP, Magyar Telekom, TA, Netia, PGE, Tauron

Přehled všech sledovaných titulů

Doporučení na jednotlivé tituly v regionu CEE

Doporučené posuny vah jednotlivých trhů v portfoliu na 3Q2013

Polsko, Rakousko a Turecko mají větší důvěru analytiků z Erste, naopak menší váhu by investoři měli věnovat ruským, rumunským a bulharským akciím.

Doporučené posuny vah jednotlivých trhů v portfoliu CEE

Aktuální ocenění jednotlivých trhů a srovnání s historickým průměrem naznačuje, že jsou aktuálně akcie v regionu CEE relativně levné, to ovšem (bohužel) neznamená, že jejich výhled je přehnaně pozitivní.

Aktuální ocenění akciových trhů v regionu CEE a historické srovnání
Zdroj: Erste Group Bank
Berkshire Hathaway zvýšila podíl v Applu
Berkshire Hathaway zvýšila podíl v Applu
před 17 minutami

Berkshire Hathaway zvýšila podíl v Applu

Investiční firma Warrena Buffetta Berkshire Hathaway zvýšila ve druhém čtvrtletí své podíly v Applu, izraelském...
Berkshire Hathaway Warren Buffett Apple
Americké akciové indexy v úterý napravily část ztrát z předchozích…
Americké akciové indexy v úterý napravily část ztrát z předchozích…
včera v 22:00

Americké akciové indexy v úterý napravily část ztrát z předchozích dnů, pomohlo uklidnění obav ohledně Turecka

Akcie v USA v úterý posílily a širší index S&P 500 vykázal nejvýraznější denní růst za tři týdny. Náladu na trhu...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Čína schválila druhý velký projekt městské železnice
včera v 20:53

Čína schválila druhý velký projekt městské železnice

Čínská vláda urychluje plány na investice v objemu miliard dolarů do infrastrukturních projektů. Ekonomika totiž...
Čína Emerging Markets Infrastruktura
Evropské akcie zakončily úterní obchodování téměř beze změny
Evropské akcie zakončily úterní obchodování téměř beze změny
včera v 18:00

Evropské akcie zakončily úterní obchodování téměř beze změny

Evropské akciové trhy v úterý uzavřely kolem nuly, když se investoři částečně oprostili od obav z ekonomické krize v...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Tesla vytvořila výbor k posouzení návrhů na stažení akcií z burzy
Tesla vytvořila výbor k posouzení návrhů na stažení akcií z burzy
včera v 17:03

Tesla vytvořila výbor k posouzení návrhů na stažení akcií z burzy

Americký výrobce elektromobilů Tesla vytvořil zvláštní výbor k posouzení návrhů na stažení akcií podniku z burzy....
Tesla Americké akcie
Pražská burza v úterý uzavřela v červených číslech, akcie Kofoly však…
Pražská burza v úterý uzavřela v červených číslech, akcie Kofoly však…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý uzavřela v červených číslech, akcie Kofoly však zdražily o více než 2 %

Pražská burza v úterý po sedmé v řadě klesla, když index PX ztratil 0,5 % na 1 067,26 bodu. Dolů burzu stáhly zejména...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
FBI varovala před hrozbou útoku hackerů na bankomaty ATM
včera v 16:20

FBI varovala před hrozbou útoku hackerů na bankomaty ATM

Americký Federální úřad pro vyšetřování (FBI) v pondělí varoval před hrozbou kyberútoku hackerů na síť bankomatů ATM,...
Banky Spojené státy americké (USA)
Slovensko rok po aféře s dotacemi znovu zahajuje program podpory
včera v 16:02

Slovensko rok po aféře s dotacemi znovu zahajuje program podpory

Rok po aféře spojené s podezřením na netransparentní rozdělování evropských dotací na Slovensku, kvůli které loni...
Slovensko Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy
Maďarská jaderná elektrárna Paks snížila výkon jednoho bloku
včera v 15:21

Maďarská jaderná elektrárna Paks snížila výkon jednoho bloku

Maďarská jaderná elektrárna Paks oznámila, že snížila výkon jednoho ze svých čtyř bloků. Důvodem je blíže neurčená ...
Maďarsko Energetika Jaderná energetika
Ze světa investičních doporučení (14. srpna)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (14. srpna)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Úvěry ze stavebního spoření jsou po letech levnější než hypotéky
včera v 14:46

Úvěry ze stavebního spoření jsou po letech levnější než hypotéky

Úvěry ze stavebního spoření se letos po mnoha letech staly ve většině případů levnějšími než hypoteční úvěry. Uvedli...
Česká republika Stavebnictví Úvěry
USA: Index dovozních cen v červenci meziročně stoupl o 4,8 %, index…
včera v 14:30

USA: Index dovozních cen v červenci meziročně stoupl o 4,8 %, index vývozních cen se zvýšil o 4,3 %

Americký index dovozních cen se v červenci meziročně zvýšil o 4,8 % po růstu o 4,3 % v červnu (odhad: +4,6 %). Index...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Mezinárodní obchod
Bitcoin v úterý klesl pod 6 000 USD, ethereum ztrácí 18 %
včera v 14:02

Bitcoin v úterý klesl pod 6 000 USD, ethereum ztrácí 18 %

Nejpopulárnější digitální měna bitcoin v úterý nenavázala na mírný pondělní růst a propadla se pod hranici 6 000 USD....
Bitcoin Kryptoměny
Maduro chce zvýšit domácí ceny benzinu na mezinárodní úroveň
Maduro chce zvýšit domácí ceny benzinu na mezinárodní úroveň
včera v 13:20

Maduro chce zvýšit domácí ceny benzinu na mezinárodní úroveň

Venezuela by měla zvýšit státem dotované domácí ceny benzinu na mezinárodní úroveň. Zabránila by tak ztrátám milionů...
Venezuela Pohonné hmoty Latinská Amerika
Turecký prezident vyhlásil bojkot elektroniky z USA
Turecký prezident vyhlásil bojkot elektroniky z USA
včera v 12:42

Turecký prezident vyhlásil bojkot elektroniky z USA

Turecko bude bojkotovat elektroniku ze Spojených států. Uvedl to v úterý turecký prezident Recep Tayyip Erdoğan....
Turecko Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod