Akcie v CEE ve 3Q2013: Erste má solidní výhled pro ČEZ, VIG a Komerční banku, nevěří Philip Morris ČR a na Telefóniku je neutrální
|

Akcie v CEE ve 3Q2013: Erste má solidní výhled pro ČEZ, VIG a Komerční banku, nevěří Philip Morris ČR a na Telefóniku je neutrální

Analytický tým z Erste minulý týden zveřejnil svou predikci vývoje akciových trhů v zemích střední a východní Evropy. České akcie jsou z historického hlediska - podobně jako většina ostatních trhů - levné, ale fundamenty nezavdávají příčinu k přílišnému optimismu. Mezi deseti top akciemi pro třetí kvartál tak není ani jedna obchodovaná na pražské burze.

ČEZ O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Komerční banka Philip Morris ČR Vienna Insurance Group (VIG) Střední a východní Evropa Světové akcie Akcie ČR

10 top akcií z regionu CEE na 3Q2013

Alarko Holding (Turecko), BZ WBK (Polsko, nově ve výběru), Egis (Maďarsko), Fondul Proprietatea (Rumunsko), Halkbank (Turecko, nově ve výběru), Immofinanz (Rakousko), Kapsch TraffiCom (Rakousko), Krka (Slovinsko), Migros (Turecko), OMV (Rakousko, nově ve výběru)

3 očekávaní poražení na 3Q2013

Lotos Group (Polsko), LPP (Polsko, nově ve výběru), Wienerberger (Rakousko)

Názor na tituly obchodované na BCPP

Telefónica C.R.: Na cenu akcií negativně dopadá možnost vstupu čtvrtého mobilního operátora na trh. Aukce kmitočtů začne v listopadu 2013 a Erste očekává, že se jí zúčastní PPF. Zatím ale nelze odhadovat, zda nakonec na trh skutečně vstoupí. Doporučení Erste na Telefóniku C.R. je při současné cenové hladině neutrální.

Komerční banka: Erste má Komerční banku zařazenou na seznamu akcií s odhadovaným nadprůměrným výkonem, a to hlavně díky kvalitě jejích aktiv a predikci nízkých nákladů na riziko, což by mělo být pro cenu akcií během výsledkové sezóny podporou. Akcie Komerční banky se v současnosti obchodují na úrovni 1,3násobku očekávané účetní hodnoty pro rok 2013.

VIG: Erste akciím pojišťovny, která úspěšně působí i na českém trhu, nadále věří. Nutno podotknout, že obě firmy v posledních letech spolupracují. VIG je velice konzervativní, pokud jde o investice, a udržuje své hospodaření stabilně velice blízko vlastních výhledů.

Philip Morris ČR: Především vzhledem k výraznému propadu v příjmech z ČR a ke klesajícím tržním podílům a dodávkám na českém a slovenském trhu zůstává Erste na tuto akcii při současných cenových úrovních negativní. Příjmy v ČR klesly meziročně o 12 % a celkové dodávky o 9,8 % v ČR a o 2,7 % na Slovensku. Podle všeho navíc opět roste tlak na prosazení zákazu kouření v restauracích v Česku. Erste očekává, že bude pokračovat dlouhodobý sestupný trend s negativními dopady na výplaty dividend v následujících letech.

ČEZ: Erste zvyšuje doporučení pro akcie ČEZ na "overweight" (nadvážit v portfoliu). V červnu ČEZ svým výkonem kvůli politické situaci v ČR za svými evropskými konkurenty zaostal. Trh se obává, že úřednická vláda by mohla ČEZ přimět k finalizaci tendru na projekt dostavby jaderné elektrárny Temelín (2,3 GW). Erste ale věří, že jsou tyto obavy přehnané. Dokonce i pro případ, že ČEZ kontrakt podepíše, bude obsahovat doložku, která mu umožní projekt zrušit kdykoli před tím, než výstavba začne (plánována je na rok 2017). ČEZ se obchoduje na zhruba 8násobku očekávaných zisků pro rok 2014 a nabízí 8% dividendový výnos.

Tituly s pozitivním výhledem na 3Q2013

PKO PB, Bank Pekao, BZ WBK, OTP, Komerční banka, Halkbank, Yapi Kredit Bank, Semperit, Lenzing, RHI, Voestalpine, Bogdanka, STRABAG, Egis, Richter, Krka, VIG, UNIQA, Cyfrowy Polsat, OMV, PGNiG, Lotos, PKN, Tupras, VIA, Turkish Airlines, FP, Alarko, Sabanci, Tekfen, CA IMMO, Conwert, Immofinanz, Migros, Jerónimo, Turkcell, Turk Telekom, T-Hrvatski Telekom, Kapsch, ČEZ

Tituly s negativním výhledem na 3Q2013

Wienerberger, TVN, Philip Morris ČR, LPP, Magyar Telekom, TA, Netia, PGE, Tauron

Přehled všech sledovaných titulů

Doporučení na jednotlivé tituly v regionu CEE

Doporučené posuny vah jednotlivých trhů v portfoliu na 3Q2013

Polsko, Rakousko a Turecko mají větší důvěru analytiků z Erste, naopak menší váhu by investoři měli věnovat ruským, rumunským a bulharským akciím.

Doporučené posuny vah jednotlivých trhů v portfoliu CEE

Aktuální ocenění jednotlivých trhů a srovnání s historickým průměrem naznačuje, že jsou aktuálně akcie v regionu CEE relativně levné, to ovšem (bohužel) neznamená, že jejich výhled je přehnaně pozitivní.

Aktuální ocenění akciových trhů v regionu CEE a historické srovnání
Zdroj: Erste Group Bank
Co musíte ráno vědět (20. října)
Co musíte ráno vědět (20. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (20. října)

Jak světové trhy začaly nový týden, jak se čínská ekonomika vzpamatovává z řádění koronaviru a proč je nabídka akcií...
Musíte vědět
Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou…
Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou nervózní kvůli chybějící podpoře ekonomiky

Americké akcie zahájily týden poklesem. Investoři se obávají, že dohoda o novém balíku pomoci hospodářství nebude...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Plánovaný schodek 320 miliard Kč? Vláda podle ekonomů rezignovala na…
včera v 21:20

Plánovaný schodek 320 miliard Kč? Vláda podle ekonomů rezignovala na konsolidaci veřejných financí

Vláda při schválení návrhu rozpočtu na příští rok podle ekonomů oslovených ČTK rezignovala na konsolidaci veřejných...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
včera v 18:31

Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Vláda dnes schválila návrh státního rozpočtu na příští rok se schodkem 320 miliard korun. Na tiskové konferenci po...
Rozpočet Česká ekonomika Česká republika
Londýn přivítal Barnierova slova, dál však volá po ústupcích EU
včera v 18:14

Londýn přivítal Barnierova slova, dál však volá po ústupcích EU

Britský ministr Michael Gove v pondělí přivítal slova hlavního vyjednavače Evropské unie Michela Barniera o ochotě...
Spojené království Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na…
Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na…
včera v 18:00

Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na některých trzích neobchodovalo

Akcie na západoevropských trzích nadále ovlivňuje zhoršující se pandemická situace, stejně jako neschopnost uzavřít...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Tesla bude sedan Model 3 vyráběný v Číně vyvážet do Evropy
včera v 17:33

Tesla bude sedan Model 3 vyráběný v Číně vyvážet do Evropy

Americký výrobce elektromobilů Tesla bude od sklonku tohoto měsíce svůj sedan Model 3 vyráběný v Šanghaji vyvážet na...
Tesla Auta
Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank
Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank
včera v 16:50

Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank

Pražská burza v úvodu týdne posílila. Index PX vzrostl o 0,59 procenta na 872,2 bodu. Vzhůru mu pomohly hlavně akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD těžaře z břidlic Concho
včera v 16:39

ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD těžaře z břidlic Concho

Společnost ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD amerického těžaře ropy z břidlic Concho Resources. Akvizice...
Ropa Fúze a akvizice
Toyota začne příští rok prodávat v ČR auto na vodík
včera v 16:19

Toyota začne příští rok prodávat v ČR auto na vodík

Automobilka Toyota začne příští rok v Česku nabízet svůj první sériový vůz na vodík Mirai. Prodej chce spustit po...
Česká republika Auta
Zkrachovalá Flybe bude znovu létat, koupil ji bývalý akcionář
včera v 16:16

Zkrachovalá Flybe bude znovu létat, koupil ji bývalý akcionář

Britská regionální letecká společnost Flybe, která v březnu zkrachovala, bude příští rok patrně znovu létat....
Spojené království Doprava Koronavirus
Pákistán zrušil zákaz TikToku, síť bude moderovat obsah
včera v 16:03

Pákistán zrušil zákaz TikToku, síť bude moderovat obsah

Pákistánský telekomunikační úřad zruší blokování čínské aplikace pro sdílení krátkých videí TikTok. Rozhodnutí...
Sociální sítě Pákistán Americké akcie
Vláda schválila půl miliardy korun na pomoc cestovnímu ruchu
včera v 16:00

Vláda schválila půl miliardy korun na pomoc cestovnímu ruchu

Cestovním kancelářím, agenturám a průvodcům bude v programu COVID cestovní ruch k dispozici 500 milionů korun,...
Česká ekonomika Podpora ekonomiky Koronavirus
Ze světa investičních doporučení (19. října)
včera v 15:56

Ze světa investičních doporučení (19. října)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Nezaměstnanost na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla
včera v 14:57

Nezaměstnanost na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla

Míra nezaměstnanosti na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla, zůstává ale vyšší než před vypuknutím...
Slovensko Nezaměstnanost
Philips díky poptávce po lékařské technice zvýšil zisk o třetinu
včera v 13:36

Philips díky poptávce po lékařské technice zvýšil zisk o třetinu

Nizozemský výrobce elektroniky a lékařské techniky Philips ve třetím čtvrtletí překvapivě zvýšil zisk před zdaněním,...
Evropské akcie Výsledková sezóna
CETIN si vybral za výhradního dodavatele technologií pro 5G firmu…
včera v 13:25

CETIN si vybral za výhradního dodavatele technologií pro 5G firmu Ericsson

Rychlou mobilní síť 5G postaví společnost CETIN na technologiích firmy Ericsson. Na svém twitterovém účtu to uvedl...
CETIN Telekomunikace 5G sítě
EU i Británie tvrdí, že uzavření obchodní dohody je stále možné
včera v 13:20

EU i Británie tvrdí, že uzavření obchodní dohody je stále možné

Evropská unie chce s Británií uzavřít dohodu o budoucích vztazích a bude do poslední minuty pracovat na tom, aby se...
Spojené království Evropská unie Politika