7 důvodů, proč USA nadále povládnou světové ekonomice
|

7 důvodů, proč USA nadále povládnou světové ekonomice

Nejenže optimisté očekávají, že by se ekonomika USA měla vrátit k dřívějším rychlým tempům růstu a snížit zadlužení ve vztahu k HDP. Podle Garyho Shillinga, známého investora a autora sloupků pro Bloomberg, by Amerika měla těžit ze sedmičky dlouhodobých výhod.

Americká ekonomika Hospodářský růst Investiční a ekonomický výhled

Spojené státy budou benefitovat z velikosti domácího trhu a ekonomického růstu založeného na zlepšující se produktivitě. Do karet ekonomice hrají příznivé podnikatelské prostředí, technologické inovace a otevřená imigrační politika.

Peníze navíc plynou tam, kde se něco děje. A trh s americkými státními dluhopisy je světovou jedničkou jak co do velikosti, tak bezpečí vnímaného investory.

Volný trh je dalším plusem. Zahraniční investoři drží raději měnu země, v níž finanční aktiva podléhají jen minimu restrikcí. Evropa se této výhody do jisté míry vzdala poté, co byla zasažena dluhovou krizí, o Číně ani nemluvě.

1. Demografie

Ve Washingtonu se v souvislosti s imigrační politikou neřeší to, jak příliv imigrantů omezit, soustřeďuje se naopak na to, jak nalákat do země vzdělanou a kvalifikovanou zahraniční pracovní sílu. Podobně vstřícnými státy jsou snad už jen Kanada a Austrálie. Imigranti jsou obecně mladší ve srovnání s průměrným věkem v USA a vykazují vyšší míru porodnosti (2,06), což je již blízko poměru potřebnému pro udržení stávající populace (2,1). Jen pro ilustraci, nejnižší míra porodnosti je v Japonsku (1,39) a vlivem politiky jednoho dítěte v Číně (1,55).

Do roku 2040 bude poměr počtu Američanů v produktivním věku k celkovému počtu obyvatel nejvyšší ze všech vyspělých zemí (60,3 %). Poměr v Číně by měl klesnout na 63,1 % ze 72,4 % v roce 2010.

2. Nová pracovní síla

I kdyby se 2 miliony lidí, kteří přišli o práci z "nedemografických" důvodů (například recese), nikdy nevrátily do pracovního procesu, protože jejich kvalifikace "zastarala", měly by Spojené státy zaznamenat 3,5% reálný ekonomický růst, jakmile bude dokončen proces oddlužování. Aby USA udržely míru produktivity na stabilních 2,5 %, potřebují dalších 1,44 milionu nových pracovních míst (zaměstnanost by měla růst o 1 % ročně).

Bureau of Labor Statistics odhaduje, že počet obyvatel poroste o 2,2 milionu ročně. Se současnou mírou participace pracovní síly 63,3 % to představuje 1,4 milionu nových pracovních míst. Klesající míra nezaměstnanosti by měla ekonomice rovněž pomoci.

3. Podnikatelský duch

Navzdory spekulacím, že se podnikatelský duch v USA ztrácí, je americký vzdělávací systém i přes řadu nedostatků nadále oproti zahraničí efektivnější. Američtí studenti jsou motivováni k nezávislému a kreativnímu myšlení. Zahraniční studenti bývají na amerických univerzitách často zaskočeni, když jsou povzbuzováni k tomu, aby kladli otázky svým profesorům. Japonsko zcela popírá individualitu a čínský vzdělávací systém preferuje rutinu jen s malým důrazem na zvídavost studentů. Čína obecně zůstává silně byrokratická. I přes robustní růst je zde většina průmyslu spojena s neefektivními státními podniky.

4. Oslabené odbory

Odbory jsou v USA hudbou minulosti. Pozitivním efektem toho je větší mzdová flexibilita. Klesající mzdy jsou sice pro jednotlivé zaměstnance nepříjemné, ale všeobecně vedou k mnohem konkurenceschopnější pracovní síle. Například americké automobilky zachráněné před bankrotem zavedly pro nové pracovníky mzdu 14 USD za hodinu. V roce 2011 to bylo průměrně 38 USD (v Německu 66 USD). A výsledek? Auta se vyvážejí ve velkém.

5. Menší potřeba zahraničního financování

Deficit obchodní bilance reflektuje míru, do jaké investice převyšují úspory spotřebitelů, firem a vlády. S malou mírou úspor a velkými rozpočtovými deficity zůstává záporné saldo běžné bilance enormní (kolem 400 miliard USD ročně). Deficit je financován růstem zahraničních pozic v aktivech, jako jsou akcie, státní dluhopisy nebo nemovitosti (dolary se recyklují do dolarově denominovaných investic).

Shilling předpovídá růst v míře úspor domácností přes 10 %, jakmile bude dokončen deleveraging. "Američané nemají jinou volbu než více šetřit," píše. "Nevěří akciovým portfoliím jako investičnímu nástroji pro spoření na vzdělání svých dětí a financování důchodu."

Shilling nesdílí obavy, že by měly Čína a další země začít vyprodávat obrovské rezervy amerických státních dluhopisů a jiných dolarových aktiv. Pokud by je začaly prodávat, hodnota zbylých dluhopisů by klesla a vyhnalo by to vzhůru úroky, což by mohlo vyvolat globální recesi. Čína a další exportně zaměřené ekonomiky by byly největšími oběťmi.

Kolaps cen nemovitostí po silném odlivu hotovosti při refinancování hypoték eliminoval většinu kapitálu, kterým Američané dříve financovali nadměrnou spotřebu. Poválečné generace notoricky špatně spořily, a tak nyní musejí více pracovat, aby si našetřily na stáří. Jakmile poroste míra úspor, začnou zpomalovat výdaje, potažmo import (opak toho, co se dělo na začátku 80. let, kdy míra úspor klesla z 12 % na aktuální 1 %).

Růst spotřeby, který byl oporou ekonomiky, dosahoval 0,5 %, a byl tedy rychlejší než růst příjmů po zdanění. Kvůli 1 % růstu americké spotřeby musel import růst v průměru o 2,8 %. To pomáhalo exportně taženým asijským ekonomikám. Hrozbu poklesu exportu v důsledku růstu míry úspor amerických domácností si už dobře uvědomuje Čína a snaží se v reakci na to ekonomiku přeorientovat na růst tažený domácí poptávkou.

6. Dolar

Kredibilita dolaru byla narušena oslabováním od roku 1985. Přesto jeho vliv zůstává podstatný. Dolar ustál finanční krizi bez větší újmy, například na rozdíl od asijských měn a eura, které zdecimovala dluhová krize. Dlouhodobě posilující měna je pro USA výhodou - reflektuje ekonomickou, politickou a finanční sílu a potvrzuje status dolaru jako hlavní rezervní a obchodní měny.

USA zatím v tomto ohledu nemají přímého konkurenta. Přísně kontrolovaná ekonomika a finanční trhy v Číně diskvalifikují jüan v konkurenci k dolaru v dohledné době, podobně jako eurokrize na několik let vyřadila z tohoto souboje euro. Ani Japonsko nemá vzhledem ke své orientaci na export ambice, aby se stal jeho jen silnou světovou rezervní měnou.

7. Břidlice

Ameriku už nic nebrzdí na Blízkém východě, protože se vzhledem k získávání soběstačnosti díky těžbě z břidlic nemusí bát dopadů svých aktivit na ceny ropy.

Zdroj: Bloomberg
RegioJet se na Slovensku připravuje na ukončení provozu vlaků
před 9 minutami

RegioJet se na Slovensku připravuje na ukončení provozu vlaků

Železniční dopravce RegioJet z české skupiny Student Agency v pondělí ohlásil, že na Slovensku zahájil přípravy...
Doprava Slovensko
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,396 bilionu korun
před hodinou

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,396 bilionu korun

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 79,2 miliardy na 4,396 bilionu korun ke konci června....
Zadlužení Česká republika
Deutsche Bank: Ekonomika se plně zotaví do poloviny příštího roku
před hodinou

Deutsche Bank: Ekonomika se plně zotaví do poloviny příštího roku

Německá bankovní společnost Deutsche Bank v pondělí zlepšila výhled světové ekonomiky pro letošní i příští rok....
Deutsche Bank Světová ekonomika Hospodářský růst
Asijské akcie v pondělí ztrácely, dolů je táhly banky
Asijské akcie v pondělí ztrácely, dolů je táhly banky
10:30

Asijské akcie v pondělí ztrácely, dolů je táhly banky

Akcie v Asii a Tichomoří otevřely nový týden v červených číslech. Čínská centrální banka ponechala základná sazby...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Zakladatel společnosti Nikola dobrovolně odstupuje z pozice šéfa firmy
10:13

Zakladatel společnosti Nikola dobrovolně odstupuje z pozice šéfa firmy

Společnost Nikola v pondělí oznámila, že zakladatel společnosti Trevor Milton dobrovolně končí ve funkci výkonného...
Americké akcie Podvod Auta
Francouzská firma Iliad chce koupit polského operátora Play
10:07

Francouzská firma Iliad chce koupit polského operátora Play

Francouzská telekomunikační společnost Iliad podala nabídku na převzetí polského mobilního operátora Play za 2,2...
Telekomunikace Fúze a akvizice
Čínská centrální banka ponechala základní sazbu beze změny
08:55

Čínská centrální banka ponechala základní sazbu beze změny

Čínská centrální banka v pondělí ponechala roční primární úvěrovou sazbu, od níž se odvíjejí úrokové sazby, za které...
Čína Úrokové sazby Centrální banky
Akcie HSBC klesly nejníže za 25 let kvůli podezřelým transakcím
Akcie HSBC klesly nejníže za 25 let kvůli podezřelým transakcím
08:34

Akcie HSBC klesly nejníže za 25 let kvůli podezřelým transakcím

Cena akcií britské banky HSBC se v pondělí na hongkongské burze propadla na nejnižší úroveň za čtvrt století po...
HSBC Podvod Banky
Co musíte ráno vědět (21. září)
Co musíte ráno vědět (21. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (21. září)

Jak zakončily uplynulý týden akcie v Evropě a ve Spojených státech, s jakým schodkem počítá první návrh českého...
Musíte vědět
WeChat zatím z obchodů s aplikacemi v USA nezmizí, rozhodla soudkyně
včera v 16:18

WeChat zatím z obchodů s aplikacemi v USA nezmizí, rozhodla soudkyně

Čínská aplikace WeChat zatím z obchodů s aplikacemi společností Apple a Google ve Spojených státech nezmizí. Americká...
Sociální sítě Internet Čína
Schillerová: Prezident Zeman je pro zrušení superhrubé mzdy jen pro…
včera v 14:56

Schillerová: Prezident Zeman je pro zrušení superhrubé mzdy jen pro příští dva roky

Prezident Miloš Zeman podpořil zrušení superhrubé mzdy, s nímž souvisí zavedení 15% daně z příjmu, ale pouze na dva...
Platy a osobní ohodnocení Česká republika Daně
Saúdskoarabské chemické firmy SIIG a Petrochem jednají o fúzi
včera v 14:19

Saúdskoarabské chemické firmy SIIG a Petrochem jednají o fúzi

Saúdskoarabské petrochemické společnosti Saudi Industrial Investment Group (SIIG) a National Petrochemical (Petrochem...
Ropa Petrochemie Saúdská Arábie
Hamáček: Rozpočet na rok 2021 se schodkem 116 miliard Kč nereflektuje…
včera v 12:57

Hamáček: Rozpočet na rok 2021 se schodkem 116 miliard Kč nereflektuje závazky vlády

Státní rozpočet na rok 2021 se schodkem 116 miliard korun je velmi optimistický návrh, nereflektuje závazky, které...
Rozpočet Česká republika Česká ekonomika
Stavebnictví v ČR letos klesne o tři procenta, odhadují ředitelé firem
včera v 09:54

Stavebnictví v ČR letos klesne o tři procenta, odhadují ředitelé firem

Stavebnictví v Česku letos meziročně klesne o tři procenta, příští rok o 1,5 %. Vyplývá to z průzkumu společnosti...
Stavebnictví Česká ekonomika Česká republika
ČNB podle odhadů nechá ve středu úrokové sazby beze změny
včera v 09:14

ČNB podle odhadů nechá ve středu úrokové sazby beze změny

Bankovní rada České národní banky nechá na středečním zasedání úrokové sazby beze změny, shodují se analytici...
ČNB Centrální banky Úrokové sazby
Trump podpořil dohodu mezi americkými společnostmi Oracle a Walmart a…
včera v 07:44

Trump podpořil dohodu mezi americkými společnostmi Oracle a Walmart a čínskou ByteDance ve věci TikToku

Americký prezident Donald Trump v noci na neděli oznámil, že dal své "požehnání" navrhované dohodě mezi americkými...
Sociální sítě Internet Donald Trump
Expertní tržní výhled: Poklesy na trzích je možné využít k nákupům,…
Expertní tržní výhled: Poklesy na trzích je možné využít k nákupům,…
19. 9. 2020 20:30

Expertní tržní výhled: Poklesy na trzích je možné využít k nákupům, některé firmy budou výrazně těžit z uklidnění po vyvinutí vakcíny na covid-19

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
První návrh státního rozpočtu ČR na rok 2021 počítá se schodkem 116…
19. 9. 2020 19:25

První návrh státního rozpočtu ČR na rok 2021 počítá se schodkem 116 miliard Kč

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) v prvním návrhu státního rozpočtu na rok 2021 plánuje schodek 116...
Rozpočet Česká republika