Středoevropská trojka po 25 letech: Co táhne a brzdí Česko, Slovensko a Polsko?
|

Středoevropská trojka po 25 letech: Co táhne a brzdí Česko, Slovensko a Polsko?

Před pětadvaceti lety padla Berlínská zeď. Podle mnoha expertů jen o pár hodin předběhla blížící se kolaps tehdejších centrálně řízených ekonomik. Následovala chaotická transformace, o jejíž kladech a záporech se v souvislosti s každou ze zemí stále bouřlivě diskutuje. Byla lepší česká šoková terapie, nebo přibrzděný přístup Polska? Rozbor současného stavu pro Investiční web připravil hlavní ekonom Citibank Jaromír Šindel.

Česká ekonomika Střední a východní Evropa Polsko Slovensko

PLUSY

Česko

Kladem v případě Česka – a to je společné pro všechny středoevropské země – je výrazné navýšení exportní kapacity. V případě Česka jde přitom o potvrzení toho, na čem byla dlouho česká i československá ekonomika založena, tedy na exportech a průmyslové aktivitě. S tím souvisí i udržení konkurenceschopnosti. Pozitivem je určitě také udržení sociálního státu, i když se to mnoha lidem nezdá, a nízká nezaměstnanost. I když jsme zažili výkyvy, je u nás stále nezaměstnanost v porovnání s okolím nízká. To je jistý úspěch, který na druhou stranu brání flexibilitě ekonomiky a možná i trochu podvazuje potenciál růstu, což už ale patří mezi zápory.

Slovensko

Podobně jako v případě Česka – ale v případě Slovenska je to umocněné – je kladem zejména exportní kapacita. Po revoluci, respektive rozdělení federace došlo k výrazným propadům například v hutnickém průmyslu a nezaměstnanost narostla. Ekonomika Slovenska tak měla po nutných strukturálních změnách mnohem horší startovní pozici. Nicméně s tímto hendikepem se zvládla vypořádat. Druhým kladem je schopnost přilákat velké investory do autoprůmyslu, elektrotechniky nebo železářského průmyslu, ačkoli se v této souvislosti hodně diskutuje o efektivnosti. To zachránilo pozitivní hospodářský vývoj země. Slovensko tak v posledních deseti letech patří mezi úspěšnější ekonomiky.

Polsko

Největším úspěchem Polska je nenarušený průběh konvergence, tedy ekonomického růstu s relativně nízkou volatilitou. V růstu HDP nejsou tak velké výkyvy jako v případě Česka a Slovenska. Je to dáno i velikostí polské ekonomiky a její vahou v Evropské unii. Díky tomu si podobně jako třeba Francie dokáže vymoci některé výhody, například to, že neplnění 3% limitu deficitu rozpočtu není bráno za až tak velký problém, což je ovšem klad i zápor zároveň. Polsko tedy bylo v posledních letech svými deficity schopno podporovat ekonomický růst, ač to mělo i stinné stránky.

MÍNUSY

Česko

Už byla zmíněna menší flexibilita. Neúspěchem je také fiskální politika, která nebyla schopna plnit stabilizační úlohu. To je ostatně podle mě největší negativum, zejména přihlédneme-li k tomu, že nemáme dořešený penzijní systém; to problém fiskální politiky umocňuje. Je pravda, že ne příliš a ne často Česko překračuje 3% deficity rozpočtu, ale v době krizí nemá na to produkovat nějaké fiskální impulzy, čímž zesiluje stávající negativní dopady. Dalším negativem – a to zřejmě platí pro celý region – je to, že si spousta lidí stále myslí, že za komunismu bylo lépe. To sice v některých případech může být pravda, ale tito lidé už si neuvědomují, že revoluce přišla před krachem, že mnohé podniky, které mají nyní problémy, byly v roce 1989 v krizi.

Slovensko

Země se podobně jako Polsko pere s přetrvávající vysokou nezaměstnaností a velkými regionálními rozdíly. Společně s tím jsou mínusem problémy s menšinami, do budoucna je velkou výzvou zapojení Romů do společnosti. Další věcí – a v tomto případě bezesporu záleží na úhlu pohledu – je rostoucí role státu v ekonomice. Slovenský stát totiž zvyšuje svůj význam v oblasti regulace a nastavování cen, což může nést pozitiva ve špatných letech, ale z dlouhodobého hlediska to může znamenat problémy. Uvidíme, jak se s tím dokáže Bratislava vypořádat. Otázkou je i kvalita statistik vývoje HDP; Citibank věří, že slovenský HDP neroste tak rychle, jak ukazují statistiky.

Polsko

Záporem je určitě vysoká míra nezaměstnanosti. Dále, zatímco v případě české fiskální politiky chybí schopnost plnit stabilizační úlohu, v Polsku toto vidíme, ale za cenu překračování schodků. Rozhodnutí mít tak vysoké deficity v dobách relativně solidního růstu, který Polsko zažívalo a zažívá, přitom z pohledu udržitelnosti fiskálních deficitů není příliš šťastné. Právě kvůli tomu se musela rušit tamní penzijní reforma, což je krok zpět. Lze se bavit o tom, zda druhý pilíř – soukromé spoření – má smysl ve formě, v jaké byl zaveden, ale jeho zrušení bez náhrady v každém případě není správné.

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
včera v 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
včera v 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
včera v 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
včera v 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
včera v 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
včera v 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
včera v 12:08

Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU

Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová se kvůli krizi způsobené koronavirem obává o soudružnost Evropské...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
včera v 11:25

Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %, Raiffeisenbank varuje před ještě hlubším poklesem

V případě, že omezení ekonomiky kvůli opatřením proti šíření koronaviru budou trvat většinu druhého čtvrtletí, česká...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů
včera v 11:22

Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů

Americký prezident Donald Trump v noci na sobotu prohlásil, že Spojené státy vyrobí za 100 dní 100 tisíc plicních...
Spojené státy americké (USA) Koronavirus Zdravotnictví a zdravotní péče
Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila…
včera v 11:07

Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila Schillerová v souvislosti se změnou právního základu nouzových opatření

Ministerstvo vnitra popírá, že zpracovalo analýzu změny právního základu nouzových opatření, která vyhlásila vláda...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity
včera v 10:02

Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, pozastavila veškeré své marketingové aktivity...
Sdílená ekonomika Koronavirus
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
včera v 08:33

Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti Británie o jeden stupeň na...
Spojené království Koronavirus Rating
Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům
27. 3. 2020 21:42

Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům

Spojené státy nakoupily velké množství plicních ventilátorů, které jsou klíčové při záchraně pacientů s koronavirem....
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Zdravotnictví a zdravotní péče
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
27. 3. 2020 21:30

Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy výrazně vzrostly

Americké akcie v pátek po předchozím vysokém třídenním růstu oslabily. Znovu se objevily obavy o další osud americké...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy
27. 3. 2020 20:56

Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy

Firmy prakticky na celém světě čelí tlaku, aby kvůli koronaviru preventivně nevyplácely dividendy. Ve Francii o to...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Světové akcie
Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75…
27. 3. 2020 20:47

Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75 let

Ekonomika Latinské Ameriky letos kvůli koronavirové pandemii sklouzne do nejhlubší recese od druhé světové války....
Latinská Amerika Hospodářský růst HDP
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
27. 3. 2020 18:43

Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2,2 bilionu dolarů, dokument následně podepsal Trump

(AKTUALIZOVÁNO) Americká Sněmovna reprezentantů v pátek schválila návrh zákona na podporu ekonomiky zasažené pandemií...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
27. 3. 2020 18:18

MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne

Globální ekonomika v letošním roce kvůli globální pandemii nemoci COVID-19 klesne a mimořádně vysoký počet zemí bude...
Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst Světová ekonomika
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
27. 3. 2020 18:00

Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním horizontu ale skončily v plusu

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pátek v červených číslech. Přetlak byl před víkendem na straně...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
27. 3. 2020 17:38

Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste

Hrubý domácí produkt (HDP) Itálie v letošním roce kvůli negativním dopadům koronaviru klesne o 6,5 %. Zadlužení země...
Itálie HDP Koronavirus