Pět otázek na téma čínského jüanu, které jste se báli položit
|

Pět otázek na téma čínského jüanu, které jste se báli položit

Politické a ekonomické ambice Číny jsou obrovské a země to dává zaváděním rozsáhlých reforem jasně najevo. Na konci února již dokonce i člen výkonné rady Evropské centrální banky Yves Mersch připustil, že by se čínská měna mohla brzy stát vedle amerického dolaru a eura třetí základní světovou rezervní měnou. Než se tak ale stane, podívejme se na nejčastější otázky, které investory v souvislosti s čínskou národní měnou napadají.

Čína Čínský jüan Měny

1. Jaký je rozdíl mezi renminbi (česká transkripce: žen-min-pi) a jüanem?

Rozdíl v těchto dvou označeních není příliš velký, o čemž svědčí i skutečnost, že mnohdy bývají synonymně používána dokonce oficiálními představiteli Číny. Drobná nuance však mezi oběma slovy přece jen existuje. Renminbi je oficiálním názvem měny Čínské lidové republiky, zatímco jüan je názvem oficiálního platidla. Vztah těchto pojmenování je tedy stejný jako v případě Spojeného království, kde lze rozlišovat mezi librou šterlinků (měna) a librou (platidlo).

2. Jaká pravidla platí při stanovování kurzu jüanu?

Čínský měnový trh ušel od svého vzniku obrovský kus cesty. V roce 1948, kdy byla čínská měna vytvořena, byl kurz jüanu k americkému dolaru stanoven na 2,46 USD/CNY. V 80. letech 20. století však čínská měna posílila až k 1,50 USD/CNY, a tak představitelé země rozhodli, že je potřeba jüan uměle oslabit, přičemž byla v roce 1994 za cílový kurz s konečnou platností určena hladina 8,62 USD/CNY. K prozatím poslednímu zásahu do kurzu čínské měny došlo v roce 2005, kdy byl kurz jüanu k americkému dolar revalvován na 8,11 USD/CNY. Důležitější však je, že spolu s tímto krokem došlo také k uvolnění pevného kurzu jüanu, čímž svoji měnu Čína přímo poslala na devizové trhy, kde se nyní k dolaru pohybuje kolem úrovně 6,20 USD/CNY.

Ani konec pevného kurzu ale neznamenal úplný konec regulace. Čína má nad kurzem své národní měny stále značnou kontrolu. Jedním ze základních regulačních mechanismů je v současnosti opatření, které zakazuje, aby intradenní pohyb kurzu jüanu překročil 2 % libovolným směrem. Je přitom jasné, že pokud Čína z jüanu plánuje vytvořit jednu z hlavních světových měn, bude nakonec muset i toto omezení revidovat.

3. Jaký je rozdíl mezi onshore a offshore trhem?

V rámci zavádění ekonomických reforem Čína v roce 2010 oznámila, že vedle domácího regulovaného trhu (onshore) otevře ve svém hongkongském finančním centru i trh neregulovaný (offshore). Zásadním rozdílem obou trhů je to, že zatímco v regulovaném onshore prostředí se může kurz jüanu v jednom dni změnit pouze o maximálně 2 %, na neregulovaném offshore trhu se měna vyvíjí bez dohledu a regulace ze strany čínských úřadů, a její kurz tak může fluktuovat libovolně.

Podle Miroslava Plojhara, stratéga z České spořitelny, je pro investory zatím jednoznačně lepším nástrojem offshore verze čínské měny s kódem CNH. "Deregulace pevninského jüanu s označením CNY není zdaleka dokončena a pro obchodování stále platí silné restrikce," říká. "Na jüan obchodovaný na hongkongském trhu se nevztahují žádné restrikce, a navíc má relativně nízké spready. Obchodovat s pevninským jüanem CNY dnes má smysl spíše pro podniky, které do Číny něco vyvážejí nebo z ní dovážejí."

4. Kdo má na starosti regulaci trhu?

Na regulovaném onshore trhu má hlavní slovo Čínská lidová banka (People's Bank of China - PBC) a Státní úřad pro správu devizových rezerv (State Administration of Foreign Exchange - SAFE). Oba úřady mají na starosti odlišné oblasti měnového trhu, přesto spolu například při rozhodování o podobě monetární politiky úzce spolupracují. Hlavní institucí, která dohlíží na neregulovaný offshore trh, je hongkongský úřad Hong Kong Monetary Authority (HKMA), který v sedmimilionovém autonomním městě na jihu Číny od roku 1993 funguje jako centrální banka.

5. Může čínská měna ohrozit dominantní pozici dolaru a eura?

Podle Miroslava Plojhara podíl Číny na světové ekonomice a zahraničním obchodu roste, podíl čínské měny však zůstává poměrně malý. "V blízké budoucnosti se z jüanu zřejmě rezervní měna jako dolar či euro nestane, v dlouhodobém horizontu však již o jüanu coby globální měně hovořit lze," říká. Podle Společnosti pro celosvětovou mezibankovní finanční telekomunikaci (SWIFT) je již nyní čínský jüan na devizových trzích s podílem 1,39% sedmou nejpoužívanější měnou před švýcarským frankem.

Miroslav Plojhar nicméně upozorňuje, že další růst významu jüanu je běh na dlouhou trať. "Plně funkční měnový trh s dostatečně velkou finanční infrastrukturou nevznikne hned, přestože už země jedno velké centrum má – Hongkong. Čína se chce vyhnout problémům rychlé konvertibility a následné volatility, kterou v minulosti zažila většina emerging markets, včetně České republiky v letech 1995 až 1997, a proto volí strategii mnoha postupných kroků. To případný silný nástup jüanu stále brzdí," vysvětluje.

Zdroj: CME Group
Posilování akcií nemusí vydržet dlouho, mrtvých koček už bylo
Posilování akcií nemusí vydržet dlouho, mrtvých koček už bylo
před 12 minutami

Posilování akcií nemusí vydržet dlouho, mrtvých koček už bylo

Odraz akcií z březnových minim sice investorům vrací do žil optimismus, ten ale může být předčasný. Rychlý růst cen...
Světové akcie Americké akcie S&P 500
Co musíte ráno vědět (9. dubna)
Co musíte ráno vědět (9. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (9. dubna)

Jak se ve středu dařilo akciím na světových trzích, jak by koronavirus mohl americkou ekonomiku zasáhnout podle...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům výrazně posílily

Americké akcie ve středu zpevnily. Pomohla jim naděje, že koronavirová epidemie v USA je blízko vrcholu. Odstoupení...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
včera v 22:15

Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily den smíšeně, americké indexy výrazně zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou. Dopoledne indexy ztráty mírně...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu
včera v 20:57

Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu

Evropský výrobce letadel Airbus ve středu oznámil, že sníží výrobu v průměru o třetinu, aby se přizpůsobil poptávce....
Airbus Evropské akcie Doprava
Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců
včera v 18:09

Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců

Automobilky Nissan Motor, Mazda Motor a Mitsubishi Motor chtějí na nucenou dovolenou poslat 20 000 japonských...
Auta Japonsko Koronavirus
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
včera v 18:00

Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v závěru seance po celém dni v minusu dostaly nad nulu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou a indexy se v červených číslech...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD
včera v 17:30

IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD

Globální dluh napříč všemi sektory v loňském roce stoupl na rekordních 255 bilionů USD a překonal 322 % hrubého...
Zadlužení Světová ekonomika Koronavirus
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
včera v 16:50

Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela navzdory poklesu cen akcií finančních společností

Pražská burza ve středu potřetí v řadě vzrostla, index PX posílil o 0,89 % na 827,66 bodu. Dařilo se mediální CME,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 %
včera v 16:38

Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 %

Kdyby se ekonomická aktivita v České republice měřila spotřebou elektřiny očištěnou o vliv teplotních výkyvů,...
ČNB Česká ekonomika HDP
Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP
včera v 16:08

Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP

Sněmovna dnes ve stavu legislativní nouze schválila i přes kritiku opozice vládní novelu zákona o rozpočtové...
Rozpočet HDP Koronavirus
Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP
včera v 15:56

Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP

Maďarsko investuje do boje proti koronaviru dvacet procent svého hrubého domácího produktu. Podle agentury MTI to ve...
Maďarsko Koronavirus HDP
Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru
včera v 15:42

Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru

Nizozemská společnost Heineken, která je druhým největším výrobcem piva na světě a působí rovněž v České republice,...
Pivo Koronavirus Evropské akcie
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
včera v 15:13

Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové krok přivítali

Česká národní banka bude mít zřejmě širší možnosti obchodování na trzích. Bude moci obchodovat s cennými papíry s...
ČNB Centrální banky Koronavirus
Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta
včera v 14:58

Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta

Polská centrální banka ve středu překvapivě snížila svou základní úrokovou sazbu na půl procenta z dosavadního...
Polsko Centrální banky Úrokové sazby
Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy
včera v 14:35

Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí ve středu ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 28,5 miliardy korun, tedy zhruba dvakrát...
České státní dluhopisy Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna
včera v 14:20

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna

Automobilka Škoda Auto vestředu potřetí prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli...
Auta Česká ekonomika Koronavirus
Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace
včera v 14:10

Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace

Pokud Mezinárodní měnový fond Íránu neposkytne na boj s koronavirem pět miliard dolarů z mimořádného fondu, jak...
Mezinárodní měnový fond Írán Podpora ekonomiky
Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží
včera v 13:37

Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží

Snaha udržet v Británii zaměstnanost v časech koronavirové krize se zřejmě citelně prodraží. Jen za první tři měsíce...
Spojené království Pracovní trh Podpora ekonomiky
Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou
včera v 13:21

Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou

Americký výrobce elektromobilů Tesla kvůli koronaviru svým zaměstnancům dočasně sníží mzdy. Postradatelné pracovníky...
Tesla Koronavirus