D jako dluhopisy: Bondy jsou mrtvé, ať žijí bondy (Investiční Abeceda na rok 2016)
|

D jako dluhopisy: Bondy jsou mrtvé, ať žijí bondy (Investiční Abeceda na rok 2016)

Dluhopisy vás na prahu nového roku svým investičním sex-appealem neuhranou, přesto do portfolia nadále patří. Shodují se na tom účastníci našeho průzkumu, s jehož závěry vás seznamujeme v průběhu prosince. Oslovení experti okomentovali šestadvacet abecedně seřazených pojmů, které by investoři měli mít na paměti. Dluhopisy jsou podle některých z nich "mrtvé", i tak je ale možné si v této kategorii vybrat.

Státní dluhopisy Anketa Americké státní dluhopisy Dluhopisový trh Výhled na rok 2016

David Brzek (Fio banka)

Dluhopisový trh bude i v roce 2016 výrazně ovlivňován politikou centrálních bank. Evropská centrální banka bude pokračovat v masivních nákupech, program prodloužila do jara 2017. Prostor pro zotavení skomírajících výnosů není příliš veliký. Investoři budou nadále hledat alternativy s vyšším zhodnocením, což může podpořit přísun likvidity na akciový trh.

Miroslav Frayer (ekonom, Komerční banka)

Výhled pro dluhopisy na rok 2016 příliš pozitivní nemáme. V souvislosti se zvyšováním úrokových sazeb v USA a snižováním rizik slabého globálního růstu očekáváme postupný nárůst výnosů na většině hlavních trhů. Přesto by nemělo jít o dramatický vzestup, v USA i Evropě očekáváme růst 10letého výnosu o maximálně půl procentního bodu.

Petr Gapko (hlavní ekonom, GE Money Bank)

Předpokládáme, že se bude hodně hrát o to, jak dát do pořádku dluhy v Evropě. Myšlenka společného evropského dluhu rozhodně není mrtvá a s velkou pravděpodobností znovu vyplave na světlo.

Raiffeisenbank

Do světové ekonomiky by se postupně měla vracet inflace. Americká centrální banka bude zvyšovat úrokové sazby a srážet ceny dluhopisů. Evropská centrální banka bude zvýšenými nákupy dluhopisů pokles jejich cen mírnit. České dluhopisy zůstanou oproti německým atraktivní kvůli očekávanému budoucímu posílení české koruny. České vládní dluhopisy by tak v konečném důsledku měly jen velmi pomalu zlevňovat.

Michala Moravcová (BOSSA)

Díky kvantitativnímu uvolňování ze strany ECB bude poptávka po evropských dluhopisech zajištěna a výnosy by se měly držet na minimech. Rostoucí výnosy amerických dluhopisů reflektují očekávání trhu, že Fed zvýší v prosinci sazby. Jejich další růst by měl být v souladu s tempem dalšího utahování měnové politiky.

Miroslav Novák (AKCENTA CZ)

Pokud se podíváme do Evropy, vše nasvědčuje tomu, že karty pro konec letošního a začátek příštího roku jsou rozdány celkem jasně. Další uvolnění měnové politiky Evropskou centrální bankou by se mělo promítnout do růstu cen státních dluhopisů napříč zeměmi eurozóny. Ze zásahu ECB by mohly těžit nejvíce dluhopisy periferních zemí, výsledně by se tak mohl dále snížit rozdíl ve výnosech mezi německými dluhopisy a dluhopisy periferními. Rozevření nůžek lze naopak očekávat mezi výnosy amerických a evropských dluhopisů. Postupně během roku by se však měly výnosy dluhopisů začít postupně zvyšovat s tím, jak bude růst inflace.

Aleš Tůma (Partners)

Státní dluhopisy jsou mrtvé. Kvalitní firmy si mohou půjčit skoro zadarmo, takže high yield je v podstatě nový investment grade. I v České republice se začínají množit firmy, u kterých sazba 5-6 % p.a. hrubě nekompenzuje podstoupené riziko. Nic proti rizikovým emitentům, ale nic se prostě nesmí přehánět.

Štěpán Uherík (ChytrýHonza)

Vzhledem k vysoké pravděpodobnosti zvyšování úrokových sazeb v roce 2016 bude pro investory důležitým ukazatelem u dluhopisů jejich durace, tedy citlivost na změnu úrokových sazeb. Roli bude hrát i doba splatnosti – zde platí pravidlo, že čím kratší doba splatnosti, tím menší je závislost na úrokových sazbách. Přestože kartami dluhopisů mohou v roce 2016 nejvíce zamíchat centrální banky, investor by nikdy neměl zapomenout ani na kreditní riziko emitenta.

Milan Vaníček (J&T Banka)

Monetární politika dle mého nedovolí větší ústup ze současných rekordních úrovní. Firemní dluhopisy přitom mohou být postiženy dle sektorů (příkladem je situace v komoditním sektoru).

Vladimír Vávra (Wood & Company)

Vzhledem k pokračujícímu globálnímu oživení a očekáváním růstu úrokových měr zřejmě dluhopisy jako třída aktiv zaznamenají negativní výkonnost. Přesto zůstanou důležitou stabilizační složkou portfolií pro případ nečekaných výkyvů na trzích. Z pohledu výkonnosti vidíme jako perspektivní skupinu evropských korporátních dluhopisů s vysokým výnosem, které nabízejí zajímavý spread vůči vládním dluhopisům, přičemž míra defaultů zůstává relativně nízká (kolem 2 %).

Jakub Skryja (Verdi Capital)

Vzhledem k očekávanému zvyšování sazeb ve Spojených státech předvídáme mírný pokles cen amerických dluhopisů, především těch s delšími maturitami. Neočekáváme ale dramatický pokles a obecně preferujeme kratší maturity. Příležitosti vidíme především v segmentu high yield, obzvláště v Brazílii a v Rusku. Státní dluhopisy evropských zemí v četných případech nabízejí negativní výnos až do splatnosti 5 let, nevidíme tedy žádný racionální důvod do nich investovat. Výnosy státních dluhopisů periferních států Evropy dokonce považujeme za krajně nebezpečné.

Petr Žabža (Patria Finance)

Postupně bych se dluhopisů zbavoval, zejména těch státních a s delší splatností. Trhy jsou a budou velice citlivé na jakékoli zmínky o možném zvyšování sazeb; ty mohou vést až k rostoucí volatilitě a tendenci "přestřelovat” při případné korekci. Pokud bez nich nemůžete být, dívejte se na bondy států, které jsou svým závazkům schopné dostát, a ne na ty z předlužených zemí.

Co musíte ráno vědět (31. března)
Co musíte ráno vědět (31. března)
před hodinou

Co musíte ráno vědět (31. března)

Jak světové trhy zahájily nový týden, co čeká Austrálii a co si rozumní lidé nejen v USA také říkají o bilionovém...
Musíte vědět
Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy
včera v 23:04

Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy

Vedení italsko-americké automobilky Fiat Chrysler Automobiles si dočasně sníží mzdy kvůli koronavirové pandemii, aby...
Auta Evropské akcie Americké akcie
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
včera v 22:00

Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory ekonomiky pokračuje

Akciové indexy v USA na úvod týdne posílily, taženy mimo jiné podniky ze sektoru zdravotní péče. Na trhu ovšem nadále...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje
včera v 21:44

Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje

Izraelská vláda představila balík ekonomických opatření v hodnotě 80 miliard šekelů (zhruba 550 miliard Kč), který má...
Izrael Koronavirus Podpora ekonomiky
Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného
včera v 20:26

Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného

Zálohy na silniční daň splatné v dubnu a v červenci bude možné uhradit až do 15. října. Sankce za zpožděné platby...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Polská PGNiG hlásí vítězství ve sporu s ruským Gazpromem
včera v 20:20

Polská PGNiG hlásí vítězství ve sporu s ruským Gazpromem

Ruský plynárenský gigant Gazprom musí největšímu polskému distributorovi plynu PGNiG zaplatit zhruba 1,5 miliardy...
Polsko Rusko Zemní plyn
Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů…
Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů…
včera v 19:30

Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů pracovních míst

Hospodářské dopady šíření koronaviru by mohly ve Spojených státech vést k zániku 47 milionů pracovních míst. Míra...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Kanadský premiér Trudeau slíbil podporu firmám
včera v 19:05

Kanadský premiér Trudeau slíbil podporu firmám

Epidemie koronaviru má v Kanadě 66 obětí, o tři více než v neděli. Oznámili to místní zdravotníci. Počet nakažených...
Kanada Koronavirus Podpora ekonomiky
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
včera v 18:30

Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a posílily, americké akcie navečer rostly

Evropské akciové indexy v úvodu pondělní seance klesaly. Investoři reagovali mimo jiné na výzvu ECB, aby se finanční...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly…
Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly…
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly pod nulou

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pondělí v červených číslech a indexy se pod nulou...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Analytici věří defenzivním titulům
včera v 17:09

Analytici věří defenzivním titulům

Analytici bank a investičních společností zvyšují investiční doporučení u defenzivních titulů, které mají větší šanci...
Americké akcie Investiční doporučení Defenzivní investování
Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal…
Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal…
včera v 16:50

Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal téměř procento a půl

Pražská burza v pondělí opět oslabovala. Index PX klesl o 1,38 % na 770,44 bodu. Dolů trh táhly především akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moody’s varuje před dlouhodobým uzavřením ekonomik
včera v 16:29

Moody’s varuje před dlouhodobým uzavřením ekonomik

Ratingová agentura Moody's v pátek uvedla, že pokud budou omezení spojená s šířením koronaviru krátká, bude činit...
Ratingové agentury Zadlužení Koronavirus
Euler Hermes: Oživení ekonomiky lze čekat až v roce 2021
včera v 15:57

Euler Hermes: Oživení ekonomiky lze čekat až v roce 2021

Oživení světové ekonomiky po současné krizi způsobené koronavirem bude možné očekávat až v roce 2021. Pandemie...
Světová ekonomika Krize Hospodářský růst
Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem
Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem
včera v 15:40

Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem

Provozovatel sociální sítě Facebook se zavázal, že podpoří zpravodajská média zasažená krizí kolem koronaviru částkou...
Facebook Koronavirus Média
Koronavirus zřejmě zpozdí zavedení eura v Bulharsku
včera v 15:18

Koronavirus zřejmě zpozdí zavedení eura v Bulharsku

Globální krize vyvolaná šířením koronaviru zpozdí snahu Bulharska o přistoupení k mechanismu směnných kurzů ERM-2 a k...
Bulharsko Euro Eurozóna
Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila
Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila
včera v 14:45

Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila

Meziroční růst spotřebitelských cen v Německu v březnu zpomalil na 1,3 % z únorových 1,7 %, uvedl v pondělní...
Německo Inflace Koronavirus
Země EU stvrdily vznik krizového fondu i úlevy pro aerolinky
včera v 14:34

Země EU stvrdily vznik krizového fondu i úlevy pro aerolinky

Země Evropské unie dnes formálně potvrdily dva návrhy, které mají členským státům a leteckým společnostem pomoci...
Evropská ekonomika Evropská unie Krize
Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let
Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let
včera v 14:12

Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let

Australské ekonomice hrozí nejhlubší recese za 90 let, a to kvůli omezením, jejichž cílem je zastavit šíření...
Austrálie Hospodářský růst HDP
VZP: Rok 2020 je pojišťovna připravena zvládnout, rok 2021 je otázka
včera v 14:01

VZP: Rok 2020 je pojišťovna připravena zvládnout, rok 2021 je otázka

Všeobecná zdravotní pojišťovna očekává, že příjmy, které tvoří zejména výběr pojistného, letos klesnou asi o sedminu....
Pojištění Koronavirus