České akcie: Na co se (ne)těšit v začínající výsledkové sezóně
|

České akcie: Na co se (ne)těšit v začínající výsledkové sezóně

Solidní dividendové kousky, prostor pro (ne)zdravou spekulaci i investiční zombie – to vše nabízí pražská burza. Nastartovaná výsledková sezóna by to měla jen potvrdit. I když první čtvrtletí bývá skoupé na čísla, odkryté karty obchodovaných firem i tak mnohé napoví, říká analytik z BH Securities Petr Hlinomaz.

PFNonwovens (dříve Pegas Nonwovens) O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) NWR Philip Morris ČR Akcie ČR Fortuna Výsledková sezóna

Fortuna (výsledky za 1Q vydává 7. května): Zajímavá hračka pro spekulanty, investoři s delším horizontem ať si počkají

Zatímco já z dlouhodobého pohledu radím opatrnost, respektive si vyčkat, kolegové sledující krátkodobé pohyby mají Fortunu rádi. Kurz jejích akcií je rozkolísaný a lze na něm s rozumnou likviditou vydělat. Platí totiž, že pokud se "libovolný" titul propadne o 8-10 % za jediný den, můžete počítat s 3-4 % do plusu další den.

Mám již nějakou dobu pocit, že Fortuna bude částečně korigovat nedávné ztráty, což odporuje mému dlouhodobějšímu výhledu, který počítá s oslabením. Během roku se ale většího poklesu podle mě nakonec dočkáme, přijde tedy vhodnější okamžik k nákupu. A když už nakupovat hned, tak alespoň doporučuji nákupy rozložit v čase.

NWR (výsledky za 1Q vydává 13. května): Firmu čeká dvouleté bahnění se vpřed. Nabízejí se hrátky s arbitráží (a) nebo s kurzem

V případě tohoto titulu se toho moc doporučit nedá. NWR bude zřejmě dva nejbližší roky pouze přežívat. Výhled je optimistický v tom slova smyslu, že už si nemyslíme, že firma stojí na hraně pomyslné propasti; po restrukturalizaci dluhu se od ní vzdálila. Společnost udělala mnohé v oblasti nákladů, i tak s nimi ale bude nadále bojovat. Postup, který zvolila v případě Paskova, se pokusí zopakovat i při rozhodování o dalších dolech. Čeká ji každodenní boj s náklady a s cash flow. Firma má stále dluhy, a to i když nemusí, pokud by jí nestačila hotovost, vyplácet kupóny z bondů, to je ošetřeno. Věřitelé jsou se situací i s výhledem seznámeni. Nečekám proto, že by mělo dojít k nějakému střetu mezi nimi a vedením. Dokonce je možné, že se nějakého případného úpisu nebo konverze bondů do akcií někteří z nich zúčastní.

Kdo chce, může si s akciemi NWR hrát, třeba počkat na to, až v Londýně cena klesne, přičíst k tomu pohyb kurzu koruny vůči libře, a pokoušet se trefovat maxima a minima. Je to ovšem nejistá hra, kterou nelze považovat za seriózní doporučení. Dříve než do dvou let nečekám v tomto ohledu žádnou změnu, pokud tedy nedojde k razantnímu obratu u cen uhlí.

O2 Czech Republic (výsledky za 1Q vydává 13. května): Tenhle titul není pro malý (akcionáře). Velké milovníky rizika může zaujmout

Pokud investor akcie již nedrží, hledají se mi jen těžko důvody, proč mu nákup doporučit. Není to proto, že by čísla nedávno zveřejněná v souvislosti s dokumenty předloženými před valnou hromadou vyznívala v neprospěch titulu. Kdybych vše přepočítával podle toho, jak se rozdělilo vlastní jmění, a započítal hypotetické poměry ceny k vlastnímu jmění, tak to vychází tak, že by akcie O2 po rozdělení na burze mohly stát 35-50 korun. Kdybych počítal poměrové ukazatele založené na zisku, ze kterého tři čtvrtiny zůstaly v O2, tak bych se dostal mnohem výše, možná ke 100 korunám. A to zní lákavě. Ovšem v tuto chvíli zkrátka nevím, co vše je potřeba brát v potaz a zda současný stav setrvá.

Druhá věc, která mně osobně vadí – ale to nemusí zatěžovat některé investory –, je administrativní náročnost spojená s touto investicí. Stihnout vše včas doručit, pokud chci hlasovat korespondenčně, nebo odjet na valnou hromadu a hlasovat přímo, je sice technicky možné, ale myslím si, že se to nevyplatí, pokud mám "pár" akcií firmy. Od nějakých 10 tisíc kusů se to již podle mého názoru vyplatí. Je tedy otázka, zda právě na tom postavit strategii. Hypotetický výnos by mohl být 10-20 %, pokud do toho započítáme i hrubou dividendu 13 Kč na akcii. Jde ale o velice hrubý odhad a jako analytik vidím příliš mnoho neznámých na to, abych se do něčeho podobného vrhal po hlavě.

Philip Morris ČR (výsledky za 1Q vydává 18. května): Hospodaření je nadále zahaleno v dýmu, ale i tak jde o solidní sázku

Ve prvním a třetím čtvrtletí firma publikuje minimum čísel, vlastně jen odbyt cigaret. Velké překvapení na této úrovni nečekám. Předpokládáme, že význam exportu zůstane na dosavadní úrovni. Vývoz přitom vyvažuje poklesy v Česku a na Slovensku.

Je potřeba připomenout jednu finanční položku související s předáním části firmy na konci loňského roku, která pokazila výsledky za rok 2014 (bez ní by byla vyplácená dividenda vyšší). Ta částka nebyla malá, nákladově šlo o zhruba 700 milionů korun, a je otázkou, co to vlastně znamená. Z výroční zprávy jsme se mnoho nedozvěděli, zatím tak nemám odpověď. Philip Morris ČR ale většinou dostála svému slovu, a i proto předpokládám, že by mohla opět nabídnout dividendu ve "standardní" výši, ne-li o něco vyšší, než se čeká. Nyní ale nelze odpovědět na otázku, co se vlastně loni ve vztahu matka-dcera odehrálo. Podle mě to může souviset s kurzem koruny vůči dolaru.

Pegas Nonwovens (výsledky za 1Q vydává 28. května): Firma dozrává na prodej či ovládnutí. Nejen proto je pro investory zajímavá

Česká dividendová stálice, čekal bych opět o něco vyšší vyplácenou částku. V tuto chvíli nicméně nedokážu říci, jaký bude zisk, protože ten výrazně kladně ovlivnil kurz koruny, podobně jako byl o rok dříve naopak stlačen kurzovými ztrátami. Když se ale zaměřím na jádrový zisk, vidím pozitiva. Spíše se tedy dočkáme dalšího růstu, což ostatně naznačují i cíle firmy.

V případě Pegasu nelze vyloučit seskupování akcionářů a budoucí prodej, případně to, že vykrystalizuje nějaký majoritní vlastník, což vždy znamená růst ceny akcií. I proto si myslím, že jde o titul, který by měl být v portfoliích investorů. Nezklame.


Ceny akcií obchodovaných na pražské burze můžete sledovat on-line ZDE.

V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím
V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím
před 4 minutami

V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím

Mexická společnost Grupo Modelo dočasně přeruší výrobu piva Corona a dalších značek, které se vyvážejí zhruba do 180...
Pivo Koronavirus Mexiko
CRIF: V březnu zbankrotovalo nejvíce firem od listopadu
před 11 minutami

CRIF: V březnu zbankrotovalo nejvíce firem od listopadu

V březnu bylo v Česku vyhlášeno 62 bankrotů obchodních společností, což bylo o deset více než v únoru. Počet byl...
Bankrot Byznys a podnikání Česká ekonomika
Reuters: Air France-KLM jednají o úvěrech až za šest miliard eur
před 35 minutami

Reuters: Air France-KLM jednají o úvěrech až za šest miliard eur

Letecká společnost Air France-KLM jedná s bankami o úvěrech, za které by ručily vlády Francie a Nizozemska. S...
Francie Nizozemsko Doprava
Smartwings a ČSA mají na zemi 90 % flotily, snižují mzdy
před hodinou

Smartwings a ČSA mají na zemi 90 % flotily, snižují mzdy

Letecká skupina Smartwings Group, do které patří značky Smartwings i ČSA, má v současné době odstaveno 90 % své...
Doprava Koronavirus
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne klesaly,…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne klesaly,…
před hodinou

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne klesaly, čeká se na zprávu z trhu práce USA

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a indexy se v červených číslech držely celé...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Toyota zastavuje sedm výrobních linek v pěti japonských závodech
12:02

Toyota zastavuje sedm výrobních linek v pěti japonských závodech

Automobilka Toyota Motor kvůli poklesu poptávky vlivem pandemie dnes zastavila sedm výrobních linek v pěti japonských...
Auta Koronavirus Japonsko
Finanční správa dosud vybrala 1,4 milionu daňových přiznání
11:53

Finanční správa dosud vybrala 1,4 milionu daňových přiznání

Finanční správa obdržela ke čtvrtku téměř 1,4 milionu přiznání k dani z příjmu. Loni jich na začátku dubna bylo přes...
Daně Koronavirus
Emirates obnoví osobní lety do vybraných evropských destinací
11:33

Emirates obnoví osobní lety do vybraných evropských destinací

Letecká společnost Emirates obnoví 6. dubna osobní lety do vybraných destinací. Dubajské aerolinky to v pátek...
Asijské akcie Doprava Koronavirus
Pražské letiště zavírá některé brány, dále však funguje
11:19

Pražské letiště zavírá některé brány, dále však funguje

Pražské letiště dál omezuje svůj provoz, zavírány jsou brány a nástupní prsty a jiná dílčí infrastruktura. Celkově...
Doprava Koronavirus
Temelín kontroluje reaktor, práce potrvají 14 dní
11:05

Temelín kontroluje reaktor, práce potrvají 14 dní

V jaderné elektrárně Temelín začala kontrola tlakové nádoby reaktoru. Pomocí zařízení v hodnotě desítek milionů korun...
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
Morgan Stanley: Ekonomika USA letos klesne nejvíce od roku 1946
10:37

Morgan Stanley: Ekonomika USA letos klesne nejvíce od roku 1946

Ekonomika Spojených států by v letošním roce mohla klesnout o 5,5 %, což by byl nejhlubší propad od roku 1946. Míra...
Morgan Stanley Americká ekonomika Koronavirus
Podnikatelská aktivita v eurozóně je na minimu za dobu měření
10:17

Podnikatelská aktivita v eurozóně je na minimu za dobu měření

Podnikatelská aktivita v eurozóně v březnu oslabila více, než se předpokládalo. Její souhrnný index v konečném...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Evropská ekonomika Eurozóna
Tesla v prvním čtvrtletí zvýšila prodej o 40 %
09:50

Tesla v prvním čtvrtletí zvýšila prodej o 40 %

Výrobce elektrických vozů Tesla na začátku roku výrazně zvýšil prodej, i když podnik minulý měsíc zažil stejně jako...
Tesla Auta
Na jednání ČNB zazněly úvahy snížit sazby jen o 0,5 bodu
Na jednání ČNB zazněly úvahy snížit sazby jen o 0,5 bodu
09:39

Na jednání ČNB zazněly úvahy snížit sazby jen o 0,5 bodu

Na jednání bankovní rady České národní banky 26. března zazněly od Tomáše Nidetzkého a Oldřicha Dědka úvahy snížit...
ČNB Úrokové sazby Koronavirus
ADB: Náklady pandemie mohou svět přijít až na 4,1 bilionu USD
09:26

ADB: Náklady pandemie mohou svět přijít až na 4,1 bilionu USD

Náklady na boj s ekonomickými dopady pandemie by mohly celosvětově dosáhnout až 4,1 bilionu dolarů, což je asi pět...
Koronavirus Světová ekonomika
S akciemi O2 C.R. se v pátek obchoduje poprvé bez nároku na dividendu
09:14

S akciemi O2 C.R. se v pátek obchoduje poprvé bez nároku na dividendu

Pátek 3. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic prvním obchodním dnem bez nároku na hrubou dividendu ve výši...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Co musíte ráno vědět (3. dubna)
Co musíte ráno vědět (3. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (3. dubna)

Jak si ve čtvrtek vedly světové akcie, jak velkým rizikem je pro budoucnost eura a eurozóny Itálie a proč je úplně...
Musíte vědět
Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena…
Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena ropy poskočila o více než 15 %

Americké akcie ve čtvrtek zpevnily. Velkou měrou k tomu přispěly energetické společnosti, které těžily z prudkého...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily…
včera v 22:20

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily, skokově zdražila ropa

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Trump dekretem nařídil vládě podpořit výrobu plicních ventilátorů
včera v 22:10

Trump dekretem nařídil vládě podpořit výrobu plicních ventilátorů

Prezident Spojených států Donald Trump ve čtvrtek s využitím zmocňovacího zákona o obranné výrobě nařídil vládě, aby...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Koronavirus