Těžký život drobného investora a jedno doporučené modelové portfolio
|

Těžký život drobného investora a jedno doporučené modelové portfolio

Zatímco S&P 500 za posledních 20 let nabídl roční výnos 9,9 % a "nudná" alokace 60 % akcií a 40 % dluhopisů výnos 8,7 %, průměrný investor se musel spokojit s 2,5 %, která mu navíc téměř celá vymazala průměrná 2,4% inflace (v USA). Pokud by investoři věřili v teorii efektivních trhů, měli by plus mínus kopírovat výnos S&P 500, a ne za ním zaostat o 75 %. Jak je to možné?

Alokace investic Diverzifikace investic Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování Investiční strategie Investiční tipy
20leté anualizované výnosy tříd aktiv

Důvodů je mnoho, od příliš častého obchodování po nedostatečnou diverzifikaci. Nejvýznamnějším faktorem je ale honba za minulými výnosy. Investoři neinvestují do akcií nebo sektorů slibujících tu nejlepší hodnotu. Místo toho neustále skáčou do módních investic poté, co ty již mají ten nejlepší růst za sebou.

Známý finanční komentátor Mark Hulbert sledoval následné výnosy investičního portfolia publikovaného v novinách, které vykázalo nejlepší výkonnost během předešlého kalendářního roku. Ti, kteří se takovým tipem nechali inspirovat, zaznamenali v průměru 17% roční ztrátu.**

U podílových fondů byla čísla sice o něco lepší, ale stále to nebyla žádná sláva. Podle studie společnosti Vanguard zaostala výkonnost investice do nejvýkonnějších zmedializovaných podílových fondů během klouzavého tříletého období za strategií "kup a drž" o 34 %.

I když se čísla mírně liší napříč strategiemi zohledňujícími tržní kapitalizace a různé investiční styly (small-cap hodnotový, mid-cap růstový a podobně), jednoduchá strategie "kup a drž" porazila všechny.

Investoři tato slova slýchávají velmi často, i tak je ale stále ignorují. Data víceméně dokazují, že minulá dobrá výkonnost opravdu je garancí budoucích výsledků. Budoucích ztrát.

Co s tím dělat?

První, co investora napadne, je nakoupit indexový fond sledující S&P 500 a držet ho navždy. Dají se ale najít i lepší a bezpečnější způsoby. Třeba takové portfolio 60/40 se výnosem přiblížilo k S&P 500 a zároveň šlo o investici s daleko menším rizikem.

Základem diverzifikace je mít v portfoliu trochu od každého a pravidelně rebalancovat, protože vždy lze u některých složek portfolia očekávat roky nadprůměrného výkonu a naopak. Mnohdy se ale zapomíná na to, že alokace aktiv funguje dobře, když mají všechny prvky portfolia vysoké očekávané výnosové míry a když výnosy jednotlivých tříd aktiv příliš nekorelují.

Alokace aktiv by měla být oproti minulosti mírně odlišná, protože se nacházíme v abnormálním prostředí nízkých úrokových sazeb. Z portfolia proto lze odebrat většinu dluhopisů, nebo je přinejmenším zaměnit za takticky řízené. Do mixu lze přimíchat strategie absolutního výnosu pro nízkou volatilitu.

Jednoduchou a snadno řiditelnou alokací aktiv může být například následující mix ETF:

45 % americké akcie

  • 17 % Cambria Shareholder Yield ETF
  • 11 % iShares Select Dividend ETF
  • 11 % Vanguard Dividend Appreciation ETF
  • 6 % iShares Core S&P Small Cap ETF

21 % mezinárodní akcie

  • 7,5 % Cambria Foreign Shareholder Yield ETF
  • 7,5 % PowerShares International Dividend Achievers ETF
  • 3 % EG Shares Emerging Markets Consumer ETF
  • 3 % Cambria Global Value ETF

24 % reality

  • 12 % Vanguard REIT ETF
  • 12 % JP Morgan Alerian MLP ETN

10 % dluhopisy a hotovost

  • 5 % PIMCO Total Return Active ETF
  • 4 % iShares TIPS Bond
  • 1 % hotovost

Zatímco výběr konkrétních instrumentů se může lišit, třídy aktiv by měly zůstávat stejné. Existuje milion různých alokací portfolia, ty špatné mají ale jedno společné - honí se za tím, co je aktuálně nejžhavější.

Zdroj: Charles Sizemore's Tumblr
Co musíte ráno vědět (9. dubna)
Co musíte ráno vědět (9. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (9. dubna)

Jak se ve středu dařilo akciím na světových trzích, jak by koronavirus mohl americkou ekonomiku zasáhnout podle...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům výrazně posílily

Americké akcie ve středu zpevnily. Pomohla jim naděje, že koronavirová epidemie v USA je blízko vrcholu. Odstoupení...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
včera v 22:15

Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily den smíšeně, americké indexy výrazně zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou. Dopoledne indexy ztráty mírně...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu
včera v 20:57

Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu

Evropský výrobce letadel Airbus ve středu oznámil, že sníží výrobu v průměru o třetinu, aby se přizpůsobil poptávce....
Airbus Evropské akcie Doprava
Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců
včera v 18:09

Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců

Automobilky Nissan Motor, Mazda Motor a Mitsubishi Motor chtějí na nucenou dovolenou poslat 20 000 japonských...
Auta Japonsko Koronavirus
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
včera v 18:00

Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v závěru seance po celém dni v minusu dostaly nad nulu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou a indexy se v červených číslech...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD
včera v 17:30

IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD

Globální dluh napříč všemi sektory v loňském roce stoupl na rekordních 255 bilionů USD a překonal 322 % hrubého...
Zadlužení Světová ekonomika Koronavirus
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
včera v 16:50

Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela navzdory poklesu cen akcií finančních společností

Pražská burza ve středu potřetí v řadě vzrostla, index PX posílil o 0,89 % na 827,66 bodu. Dařilo se mediální CME,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 %
včera v 16:38

Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 %

Kdyby se ekonomická aktivita v České republice měřila spotřebou elektřiny očištěnou o vliv teplotních výkyvů,...
ČNB Česká ekonomika HDP
Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP
včera v 16:08

Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP

Sněmovna dnes ve stavu legislativní nouze schválila i přes kritiku opozice vládní novelu zákona o rozpočtové...
Rozpočet HDP Koronavirus
Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP
včera v 15:56

Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP

Maďarsko investuje do boje proti koronaviru dvacet procent svého hrubého domácího produktu. Podle agentury MTI to ve...
Maďarsko Koronavirus HDP
Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru
včera v 15:42

Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru

Nizozemská společnost Heineken, která je druhým největším výrobcem piva na světě a působí rovněž v České republice,...
Pivo Koronavirus Evropské akcie
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
včera v 15:13

Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové krok přivítali

Česká národní banka bude mít zřejmě širší možnosti obchodování na trzích. Bude moci obchodovat s cennými papíry s...
ČNB Centrální banky Koronavirus
Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta
včera v 14:58

Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta

Polská centrální banka ve středu překvapivě snížila svou základní úrokovou sazbu na půl procenta z dosavadního...
Polsko Centrální banky Úrokové sazby
Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy
včera v 14:35

Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí ve středu ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 28,5 miliardy korun, tedy zhruba dvakrát...
České státní dluhopisy Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna
včera v 14:20

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna

Automobilka Škoda Auto vestředu potřetí prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli...
Auta Česká ekonomika Koronavirus
Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace
včera v 14:10

Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace

Pokud Mezinárodní měnový fond Íránu neposkytne na boj s koronavirem pět miliard dolarů z mimořádného fondu, jak...
Mezinárodní měnový fond Írán Podpora ekonomiky
Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží
včera v 13:37

Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží

Snaha udržet v Británii zaměstnanost v časech koronavirové krize se zřejmě citelně prodraží. Jen za první tři měsíce...
Spojené království Pracovní trh Podpora ekonomiky
Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou
včera v 13:21

Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou

Americký výrobce elektromobilů Tesla kvůli koronaviru svým zaměstnancům dočasně sníží mzdy. Postradatelné pracovníky...
Tesla Koronavirus
Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou
včera v 13:15

Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou

Státy Evropské unie podpořily další využití peněz z kohezní politiky na boj s koronavirem. Velvyslanci unijních zemí...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus